Подход на основе внутренних рейтингов - Internal Ratings-Based Approach (IRB Approach) - должен быть утвержден органами банковского надзора. Он основан на расчете ожидаемых убытков (EL) и непредвиденных убытков (UL) и представляет собой модель, которая включает следующие показатели: вероятность дефолта (PD), удельный вес убытков в случае дефолта (LGD), стоимость под риском дефолта (EAD), эффективный срок погашения (М). С использованием данных показателей определяется величина взвешенных с учетом кредитного риска активов.
Подход предполагает два варианта: фундаментальный (Foundation Internal Ratings-Based Approach - F-IRB Approach) и продвинутый (Advanced Internal Ratings-Based Approach - A-IRB). В рамках фундаментального подхода банки, предоставляют собственные оценки PD и используют внешние оценки остальных составляющих риска. В рамках продвинутого подхода банки используют собственные оценки PD, LGD, EAD и М на основе соблюдения минимальных стандартовМеждународная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: Уточненные рамочные подходы. Базельский комитет по банковскому надзору. Банк международных расчетов. - 2004. С. 55, 63, 68..
Операционный риск. Базель-II предполагает три метода расчета требований к капиталу под операционный риск: базовый индикативный подход, стандартизованный подход и «продвинутые» подходы (АМА).
Базовый индикативный подход:
KBIA = [(?GI1…n ? б)]/n,
где:
KBIA - требование к капиталу в рамках базового индикативного подхода,
GI - положительный ежегодный валовый доход за предыдущие три года,
n - количество лет из предыдущих трех, в которые валовый доход был положительным,
б - 15%, данный показатель установлен Комитетом.
Стандартизованный подход. В стандартизованном подходе деятельность банка разделяется на восемь бизнес-линий: корпоративное финансирование, торговля и продажи, розничные банковские операции, коммерческие банковские операции, платежи и расчеты, агентские услуги, управление активами и розничные брокерские услуги. Требование к капиталу:
KTSA = { ?годы 1-3 max [ ?(GI1-8 ? в1-8),0]}/3,
где:
KTSA - требование к капиталу в рамках стандартизованного подхода,
GI1-8 - ежегодный валовый доход данного года, определенный для каждой из восьми бизнес-линий,
в1-8 - установленный Комитетом фиксированный процент, связывающий уровень требований к капиталу с уровнем валового дохода для каждой из восьми бизнес-линий.
Усовершенствованные (продвинутые) подходы (АМА) основаны на определении требований к капиталу с учетом уровня операционного риска, определенного внутренними банковскими системами измерения риска и должны быть одобрены органами банковского надзора.
Рыночный риск. Стандартизированный подход и подход на основе внутренних моделей были включены в Базель-II. Новая редакция стандартизированного подхода реализована Банком России «Положение о порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» (утв. Банком России 14.11.2007 № 313-П):
банковский кредитный риск
РР = 10 ? (ПР + ФР) + ВР,
где:
РР - совокупный размер рыночных рисков,
ПР - процентный риск,
ФР - фондовый риск,
ВР - валютный риск.
РР = 12,5 ? (ПР + ФР) + ВР,
где:
РР - совокупный размер рыночных рисков,
ПР - процентный риск,
ФР - фондовый риск,
ВР - валютный риск.
Подход на основе внутренних моделей считается более точным, включает методологии VaR, Stressed-VaR (усиленный VaR), IRS (добавочный риск).
Второй компонент - надзорный процесс. Выделены основные принципы надзорного процесса.
Принцип 1: Банки должны иметь процедуры оценки общей достаточности капитала и стратегию поддержания уровня этого капитала.
Принцип 2: Органы банковского надзора должны проверять и оценивать определение банками достаточности капитала и стратегию поддержания уровня этого капитала, а также их способность обеспечивать соблюдение нормативов капитала. Если органы банковского надзора не удовлетворены результатами проверки, они должны предпринимать необходимые надзорные действия.
Принцип 3: Органы банковского надзора вправе предполагать, что банки будут поддерживать капитал на уровне выше минимальных требований.
Принцип 4: Органы банковского надзора для предотвращения снижения уровня капитала ниже минимальных требований должны осуществлять превентивное вмешательство, а также принимать срочные меры, если размер капитала не поддерживается на достаточном уровне или не восстанавливается до достаточного уровняМеждународная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: Уточненные рамочные подходы. Базельский комитет по банковскому надзору. Банк международных расчетов. - 2004. С. 177-184..
Третий компонент - рыночная дисциплина. Рыночная дисциплина дополняет минимальные требования к достаточности капитала и надзорный процесс. Рыночная дисциплина стимулируется путем установления ряда нормативов информационной открытости банков, стандартов их связей с надзорными органами и внешним миром.
6.4 Третье Базельское соглашение (Базель-III), 2010 - 2011 гг.
Базель-III возник как реакция на глобальный финансовый кризис 2008 года, не является самостоятельным документом, а дополняет Базель-II. Согласно Базелю-III в благоприятные периоды банкам следует формировать резервные запасы капитала свыше регулятивного минимума. Эти резервные запасы могут быть использованы для покрытия убытков и должны быть достаточными по объему, чтобы банки были способны поддерживать уровень капитала выше минимальных требований в период существенного спада в банковском секторе. В случаях, когда резервные запасы были использованы, банки будут обязаны их восстановить.
Если регулятор считает, что в стране наблюдается кредитный бум или перегрев экономики, он может повышать требования к достаточности капитала, согласно чему банки в периоды потенциального возникновения кредитных «пузырей» будут обязаны формировать специальный «контрциклический» резерв.
Базель-III устанавливает, что в случае несоблюдения требований кредитные организации не имеют права выплачивать дивиденды акционерам, а также бонусы и другие премии своим управляющим Повышение устойчивости банковского сектора. Базельский Комитет по банковскому надзору. Пер. с англ. яз. Банк России, 2009 г. С. 102-103..
Одновременно вводятся нормативы, нацеленные на ограничение финансового рычага (левериджа - соотношение заемного и собственного капитала), а также два показателя - ликвидности и чистого стабильного финансирования.
Риск ликвидности возникает в результате неспособности банка профинансировать рост активов, либо отрегулировать сокращение пассивов. В экстремальных случаях недостаток ликвидности может привести к неплатежеспособности банка.
Показатель ликвидности Международные стандарты по оценке риска ликвидности, стандартам и мониторингу. Базельский Комитет по банковскому надзору. Пер. с англ. яз. Банк России, 2009 г. С. 102.:
.
Показатель чистого стабильного финансирования (NSFR):
.
То есть, банковские краткосрочные обязательства сроком до 30 дней должны быть покрыты ликвидными активами на 100%. Средства, размещенные в долгосрочные активы, должны быть покрыты стабильными пассивами также не менее чем на 100%.
Раздел 7. Инвестиционный риск
7.1 Понятие инвестиционного риска
В широком смысле под инвестиционным риском понимается возможность недополучить запланированную прибыль в ходе реализации инвестиционного проекта. Объектом риска в таком случае будут выступать имущественные интересы инвестора Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. - М.: ИТК «Дашков и К», 2005. С.208.. Другими словами, инвестиционный риск - это вероятность отклонения фактического инвестиционного дохода от ожидаемого.
Инвестиционный риск включает в себя риск упущенной выгоды, риск прямых финансовых потерь и риск снижения доходности. Риск упущенной выгоды - риск наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия. Риск прямых финансовых потерь возникает вследствие недополучения прибыли (а иногда и вообще при ее отсутствии) или прямых потерь. Риск прямых финансовых потерь включает в себя:
Селективный риск - риск неправильного выбора способов вложения капитала при осуществлении инвестиций. Другими словами, это риск неправильного выбора инструмента инвестирования.
Операционный риск - риск, связанный с операциями на рынке (опасность потерь от биржевых и внебиржевых сделок).
Риск банкротства - полная (или частичная) потеря собственного капитала инвестора.
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения процентов и дивидендов по инвестициям, вкладам, ценным бумагам и т.п. Он включает в себя:
Процентный риск - опасность потерь для финансовых институтов в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлекаемым средствам, над ставками по предоставляемым средствам. Сюда также относится риск потерь инвесторов по дивидендам по ценным бумагам.
Кредитный риск - риск неуплаты заемщиком долга и процентов.
Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период после заключения контракта.
Инфляционный риск - риск, вызванный непредвиденным ростом издержек производства в процессе инфляции.
7.2 Неопределенность инвестиций и методы ее учета
Под неопределенностью инвестиционного проекта понимается неполнота, неточность или отсутствие исходной информации по проекту. Выделяют три вида неопределенности: измеримая, предсказуемая и полная Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. - М.: ИТК «Дашков и К», 2005. - 880с.- С. 574..
Измеримая неопределенность может быть описана статистическими закономерностями и имеет количественные характеристики. Ее еще называют статистической неопределенностью. Оценка измеримой неопределенности позволяет предусмотреть масштаб негативных последствий для инвестиционного проекта и оценить затраты на их предотвращение.
Предсказуемая неопределенность не имеет количественных характеристик, а имеет только качественные. Чаще всего при таком виде неопределенности можно определить основные источники неопределенности, но невозможно оценить вероятность их проявления и масштаб негативных последствий (рисков).
Полная неопределенность возникает тогда, когда невозможно установить все факторы, которые могут повлиять на результат инвестирования, и их взаимодействие, а следовательно, нельзя оценить масштаб негативных последствий.
Влияние различных видов неопределенности приводит к тому, что изначальные параметры и уровень дохода инвестиционного проекта могут существенно измениться. Факторы неопределенности приводят к возникновению новых условий, которые порождают возможность негативных последствий для участников проекта.
В зависимости от вида неопределенности выделяют основные направления ее учета. Для измеримой неопределенности - статистические методы, для предсказуемой неопределенности - экспертные методы, для полной неопределенности - метод предельных значений параметров проекта.
К наиболее распространенным статистическим методам учета измеримой неопределенности относятся сценарный анализ и анализ чувствительности проекта. Сценарный анализ предполагает построение нескольких сценариев: реалистичный, пессимистичный, оптимистичный и инерционный. Эффективность инвестиционного проекта при сценарном анализе рассчитывается как:
,
где:
- интегральный экономический эффект проекта,
- при i-м сценарии,
- вероятность наступления i-го сценария,
n - количество сценариев.
NPV (Net Present Value - чистая текущая стоимость проекта) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и платежей, связанных с реализацией инвестиционного проекта за весь период:
,
где:
NPV - чистая текущая стоимость проекта,
- поступления (входящий денежный поток) в момент времени t,
- платежи (исходящий денежный поток) в момент времени t,
E - норматив дисконтирования (пороговое значение рентабельности), выбранный для инвестиционного проекта,
T - продолжительность инвестиционного проекта.
Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта, а при сравнении альтернативных проектов более выгодным считается проект с наибольшей величиной экономического эффекта.
В данном методе значение экономического эффекта во многом определяется выбранным для расчета нормативом дисконтирования - показателя, используемого для приведения по фактору времени ожидаемых денежных поступлений и платежей. На практике часто в качестве ориентира для выбора норматива дисконтирования используют ставку процента государственных ценных бумаг Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. - М.: ИТК «Дашков и К», 2005. С. 552-553..
Анализ чувствительности заключается в расчете и оценке влияния изменения показателей эффективности инвестиционного проекта при возможных отклонениях внешних и внутренних условий от запланированных. Данный метод позволяет оценить степень устойчивости инвестиционного проекта к различным факторам воздействия, то есть к различным видам риска, а также дает возможность выявить те виды риска, которые могут оказать наибольшее влияние на проект.