Учебное пособие: Риск-менеджмент в банковской системе

Одним из наиболее известных методов сглаживания временных рядов является метод скользящих средних. Применяя данный метод, можно исключить случайные колебания и получить значение, соответствующее влиянию главных факторов. При использовании данного метода первоначальные уровни временного ряда заменяются средней арифметической величиной внутри выбранного интервала времени. Сглаживание основано на том, что в средних величинах взаимно погашаются случайные отклонения. Чем шире интервал сглаживания, тем более плавным получится тренд.

Метод экспоненциального сглаживания позволяет учесть веса (значимость) исходной информации при прогнозировании. От величины параметра сглаживания (б) будет зависеть, как быстро снижается влияние предшествующих наблюдений. Чем больше б, тем меньше влияние предшествующих лет. Выбор величины параметра принадлежит прогнозисту.

Метод наименьших квадратов состоит в минимизации сумм квадратичных отклонений между наблюдаемыми и расчетными величинами. Для определения расчетных показателей подбирается уравнение регрессии. Чем меньше расстояние между фактическим показателем и расчетным, тем более точен прогноз. Данный метод требует постоянного пересчета уравнения регрессии по мере поступления новой информации, поэтому прогноз будет точен для небольшого отрезка времени.

Стресс-тестирование - это метод оценки потенциально возможного воздействия на состояние организации (проекта) ряда заданных изменений в факторах риска. Стресс-тестирование осуществляется с применением различных методик. Наиболее распространенными являются анализ чувствительности (однофакторный анализ) и сценарный анализ (многофакторный анализ). Главной целью сценарного анализа является оценка стратегических перспектив в зависимости от воздействия ряда факторов риска на деятельность организации (проекта). Анализ чувствительности предполагает оценку непосредственного воздействия на деятельность организации (проекта) заданного фактора риска, например - изменение курса национальной валюты или процентной ставки и т.д.Подходы к организации стресс-тестирования в кредитных организациях (на основе обзора международной финансовой практики). Центральный Банк Российской Федерации.

2.3 Интуитивные методы идентификации рисков

Методы индивидуальных экспертных оценок. Опрос, интервью, анкетирование предполагают работу с экспертом по технологии «вопрос-ответ». Аналитический метод подразумевает логический анализ экспертом какой-либо ситуации с составлением аналитических отчетов.

SWOT-анализ заключается в выявлении факторов внутренней и внешней среды и разделении их на четыре категории (таблица 3).

Таблица 3 SWOT-анализ

BPEST-анализ (PEST-анализ) (Business, Political, Economic, Social, Technological) предназначен для выявления факторов внешней среды, влияющих на проект, по направлениям: бизнес, политика, экономика, социальные и технологические аспекты. PESTLE-анализ (Political, Economic, Social, Technological, Legal, Environmental) аналогичен BPEST-анализу, расширен правовым и экологическим факторами.

Роза и спираль рисков. Эксперты, изучив документацию и бизнес-план исследуемого проекта, проводят балльную оценку (например, по 10-балльной шкале) его факторов, проверяемых на риск. При этом чем выше балл, тем выше рискованность. Результаты представляются в графическом виде (приложение 1).

Деревья событий и ошибок. В основе метода находится установление логических связей между событиями. Анализ начинается с определения главного нежелательного события, затем устанавливаются логические связи между промежуточными событиями. В конечном результате создается схема (дерево, граф) со многими ответвлениями, которые последовательно определяют вероятность наступления каждого события.

При анализе дерева ошибок (FTA - fault tree analysis) выявляются комбинации отказов, неполадок оборудования, ошибок персонала и внешних (техногенных, природных) воздействий, приводящих к основному событию (аварийной ситуации). Метод используется для анализа возможных причин возникновения аварийной ситуации и расчета ее частоты (на основе знания частот исходных событий).

Анализ деревьев событий (ETA - event tree analysis) - алгоритм построения последовательности событий, исходящих из основного события (аварийной ситуации). Метод используется для анализа развития аварийной ситуации. Результатом оценки риска является перечень исходов для каждого рассматриваемого случая; при этом рассчитываются частота и последствия; т.е. величины ожидаемых последствий.

Методы коллективных экспертных оценок. Мозговой штурм - способ получения информации в ходе совместного обсуждения как результат коллективного творчества людей. Принципы:

запрещена критика предлагаемых идей на начальных этапах;

ограничено время одного выступления (1-2 минуты), но количество выступлений одного участника не ограничено;

обязательная фиксация всех высказанных идей;

оценка выдвинутых на предыдущих этапах идей.

Этапы мозгового штурма:

Формирование группы участников по количеству и составу (наиболее продуктивна группа 10-15 чел., специализация в области объекта исследования не обязательна, напротив, рекомендуют привлекать специалистов из различных областей).

Составление проблемной записки, которая содержит описание правил и этапов мозгового штурма и информацию по объекту обсуждения.

Генерация идей.

Систематизация высказанных идей.

Этап критики (на этом этапе состав экспертов меняется, рекомендуется оставлять для участия 5-8 человек наиболее узких специалистов в области исследуемого объекта).

Оценка критических замечаний и составление списка практически приемлемых идей.

Метод Дельфи (Delphi) позволяет обобщить мнения экспертов и сформулировать единое групповое мнение. Этапы:

Определение круга экспертов.

Рассылка анкеты, содержащей вопрос, по которому проводится исследование.

Сбор и обработка анкет. На этом этапе организаторы отбирают те варианты, за которые высказалось большинство. Эти варианты заносятся в анкету 2го тура, и экспертам предлагается оценить их в баллах по предложенной шкале.

По итогам 2-го тура организаторы составляют сводную таблицу, вариант с наименьшими результатами выходит из анкеты (таблица 1 приложения 2).

Экспертам сообщаются результаты 2-го тура и предлагается вновь выставить оценки (3-й тур) (таблица 2 приложения 2).

По полученным данным вновь строится таблица 2-го тура и вариант с наименьшими результатами выходит из анкеты.

Если организаторы считают, что общее мнение не сформировалось, то проводится следующий тур. Метод Дельфи прекращается, когда четко выделяется лидер, либо если позиции экспертов не меняются.

Метод экспертных комиссий заключается в совместной работе объединенных в комиссию экспертов. Метод предполагает открытую дискуссию по обсуждаемой проблеме для выработки единого мнения. Рекомендуемое количество участников - 15-20 человек. Разделения на этапы нет. Плюсы: простая процедура проведения, рост информированности экспертов в ходе обмена мнениями. Минусы: более активные и авторитетные эксперты могут склонить на свою сторону менее активных, в результате отсутствия анонимности многие эксперты могут не пожелать изменить свое мнение, так как оно высказано публично. Отличия от мозгового штурма: нет этапов, более легкая процедура проведения, вырабатывается единое мнение, а в мозговом штурме может быть несколько вариантов, из которых потом организаторы выбирают. Отличие от метода Дельфи в том, что нет анонимности, идет открытая дискуссия.

Карточки Кроуфорда. Метод придуман доктором К.К. Кроуфордом в 1925 году для того, чтобы быстро собирать мнения большого количества людей за короткий период времени, и если этого хотят участники - анонимно. Опрашиваемой группе задается вопрос. Участники должны сформулировать свои идеи и записать каждую на отдельном листе - это обязательное правило (обычно 10 идей). При этом никакого обмена мнениями не должно быть, чтобы исключить фактор влияния. Таким образом, в распоряжении организатора появится достаточно большое количество карточек с ответами, из которых составляется список и раздается участникам для внесения изменений и дополнений.

Метод номинальных групп. Предполагает следующий порядок действий:

По аналогии методом карточек Кроуфорда каждый участник записывает каждую идею на отдельной карточке.

Все поданные идеи затем переписываются на большой стенд и кратко обсуждаются. Цель обсуждения - выяснить суть каждой идеи и исключить из рассмотрения повторяющиеся идеи.

Следующий шаг - индивидуальная работа, когда участники ранжируют выдвинутые идеи. Из общего списка идей каждый участник группы выбирает не более пяти идей и записывает их на свою карту для ранжирования. При ранжировании идей участники присваивают этим идеям численные коэффициенты, начиная с 5 для самой важной идеи и заканчивая 1 - для наименее важной.

Организатор собирает все карты с ранжировками и переписывает назначенные идеям коэффициенты на плакат. Для каждой идеи веса суммируются. Общая оценка тоже фиксируется на стенде. Если идея набрала наибольший вес, то она считается самой приоритетной идеей группы и принимается как решение (приложение 3).

Отдельно также можно выделить такие методы идентификации рисков, как метод «спонтанного» определения возможных рисков, анализ произошедших инцидентов и аварий, технический аудит, инспекции и проверки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), тестирование, маркетинговые исследования.

Раздел 3. Рыночный риск

3.1 Понятие рыночного риска

Рыночный риск - это возможность отрицательного изменения стоимости актива в результате изменения параметров рынка, таких как процентные ставки, курсы валют, цены акций или товаров. Основные виды рыночного риска:

Процентный - риск, которому подвергается владелец позиции, приносящей проценты.

Валютный - риск, которому подвергается владелец позиции, выраженной в иностранной валюте.

Ценовой:

Фондовый (акционерный) - риск, которому подвергается владелец доли акционерного капитала.

Товарный - риск, которому подвергается владелец товарной позицииБанковский надзор. Европейский опыт и российская практика. Под ред. М. Олсена. Перевод с англ. яз. Представительство Европейской комиссии в России. Центральный банк Российской Федерации. - 2005. С. 6-7; Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под ред. Лобанова А.А., Чугунова А.В. - М.: Альпина Паблишер, 2003. - 786 с..

Измерить рыночный риск - значит определить величину и вероятность возможных потерь за заданный период времени. Учитывая, что рыночный риск возникает практически всегда, задача его корректного измерения приобретает особое значение.

3.2 Методология Value-at-Risk

Для измерения рыночных рисков применяется методология Value-at-Risk (VAR). VAR - это статистическая оценка максимальных потерь портфеля при заданном распределении рыночных факторов за данный период времени во всех случаях за исключением малого процента ситуаций (рисунок 2).

Рисунок 2. Графическое выражение подхода Value-at-Risk (VaR)

То есть, VaR отражает размер возможного убытка, который не будет превышен в течение некоторого периода времени с некоторой вероятностью (уровнем допустимого риска).

Ключевыми параметрами VaR являются:

временной горизонт - период времени, на который производится расчет риска (по базельским документам - 10 дней, по методике RiskMetrics - 1 день; чаще всего распространен расчет с временным горизонтом 1 день. Временной горизонт 10 дней используется для расчета величины капитала, покрывающего возможные убытки);

уровень допустимого риска - вероятность того, что потери не превысят определенной величины (по базельским документам используется величина 99%, в системе RiskMetrics - 95%);

базовая валюта - валюта, в которой рассчитывается VaR.

Например, VaR равный X при временном горизонте в n дней, уровне допустимого риска 95% и базовой валюте - рубли, будет означать, что с вероятностью 95% убытки не превысят X рублей в течение n дней.

Существуют три основных метода вычисления VAR: аналитический, историческое моделирование и метод Монте-Карло. Аналитический метод (дельта-нормальный, параметрический, ковариационный). Этот метод впервые был реализован в системе RiskMetriks банком J.P. Morgan в 1994 году Longerstaey J., Spenser M. (1996). RiskMetrics ^tm technical document. 4th ed. - J.P. Morgan/Reuters.. Он базируется на предположении о нормальном распределении рыночных факторов и требует только оценки параметров этого распределения.

После оценки стандартных отклонений изменения цен для каждого из входящих в портфель активов для них вычисляется VAR путем умножения отклонений на соответствующий доверительному уровню коэффициент. Полное вычисление VAR портфеля требует знания корреляционных связей между активами. Этот метод является наиболее простым, но его использование ограничено, так как в реальной практике нормальное распределение вероятностей рыночных факторов встречается редко.