Данные таблицы 13 позволяют проанализировать доходы организации. Анализируя состав и структуру денежных потоков предприятия по видам деятельности, следует отметить, что в исследуемые периоды поступления денежных средств обеспечивались разными видами деятельности. Так в 2009-2010 гг. максимум притока денежных средств приходится на текущую деятельность (соответственно 96,25% и 98,95% от общего притока денежных средств). Помимо основного вида деятельности на предприятии велась инвестиционная и финансовая деятельность. За счет инвестиционной деятельности было сформировано 3,46% и 1,05% положительного денежного потока в 2009 и 2010 гг. В 2010 году под влиянием мирового финансового кризиса финансовая деятельность отсутствует, а приток денежных средств по текущей деятельности значительно сократился.
На второй стадии анализа исследуется динамика объема расходования денежных средств, а также детально изучается динамика структуры отрицательного денежного потока по направлениям использования. Эта стадия позволяет финансовым службам:
ь Соизмерить темпы развития отдельных видов активов компании, с помощью которых обеспечивается рост ее рыночной стоимости;
ь Определить направления расходования денежных средств, финансируемых за счет заемных источников;
ь Выявить сумму и удельный вес погашения основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.
Таблица 14
Динамика расходования денежных средств ООО «НЭТТРЭЙДЕР» за 2009-2010 гг.
|
Показатели |
2009 (тыс. руб.) |
2010 (тыс. руб.) |
|
|
Отток по текущей деятельности |
69 809 146,00 (96,01%) |
49 097 856,00 (98,06%) |
|
|
Отток по инвестиционной деятельности |
2 882 331,00 (3,96%) |
969 277,00 (1,94%) |
|
|
Отток по финансовой деятельности |
22 328,00 (0,03%) |
0,00 |
|
|
Объем валового отрицательного денежного потока |
72 713 805,00 |
50 067 133,00 |
|
|
Чистый денежный поток |
-1 727,00 |
-6 666,00 |
|
|
Темп прироста валового отрицательного денежного потока, % |
- |
-31,14 |
|
|
Темп прироста чистого денежного потока, % |
- |
-285,99 |
Как показал анализ данных, приведенных в таблице 14, наибольший удельный вес в структуре затрат, а следовательно, и оттоков денежных средств занимают расходы на выполнение поручений в рамках брокерских договоров, оплату труда, выплату дивидендов и процентов, расчеты по налогам и сборам. Так, отток по текущей деятельности связан в основном с расходами на выполнение поручений в рамках брокерских договоров, на долю которых приходится 99% всех расходов. Необходимо отметить, что помимо текущей деятельности небольшую долю занимают оттоки по инвестиционной деятельности (3,96%), которые складываются, в основном, из расходов на приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложение (501 680,00 тыс. руб. и 123 604,00 тыс. руб. в 2009 и 2010 гг. соответственно) и займов, предоставленных другим организациям (2 376 020,00 тыс. руб. и 834 850,00 тыс. руб. в 2009 и 2010 гг. соответственно).
Таким образом, подводя итоги исследований положительных и отрицательных денежных потоков, проведенных на первой и второй стадии анализа, следует отметить, что наблюдается отрицательный чистый денежный поток.
Далее рассчитывается достаточность генерируемого организацией чистого денежного потока с позиции финансируемых ею потребностей через коэффициенты эффективности использования денежных средств. Все возрастающий акцент на движение денежных средств при оценке эффективности управления финансами привел к усовершенствованию предприятиями набора коэффициентов для отражения динамики денежных потоков.
Таблица 15
Коэффициенты эффективности использования денежных средств
|
№п/п |
Наименование коэффициента |
Формула расчета |
Интерпретация |
|
|
1 |
Коэффициент достаточности чистого денежного потока (КДЧДП) |
Где ЧДП - чистый денежный поток; ОД - сумма выплат основного долга; ДЗТМ - прирост запасов; ДУ - дивиденды, уплаченные акционерам |
Позволяет определить достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей |
|
|
2 |
Коэффициент эффективности денежных потоков (КЭДП) |
, Где ОДП - отток денежных средств |
Является обобщающим показателем для определения эффективности денежных потоков в целом в организации |
|
|
3 |
Коэффициент реинвестирования чистых денежных потоков (КРДП) |
, Где ДВА - прирост внеоборотных активов |
Позволяет определить эффективность использования денежных потоков организации, как при осуществлении хозяйственной деятельности, так и в рамках финансирования конкретного инвестиционного проекта |
|
|
4 |
Коэффициент ликвидности денежного потока (КЛДП) |
, Где ДДС - прирост остатка денежных средств; ПДП - приток денежных средств |
Позволяет определить синхронность формирования различных видов денежных потоков |
|
|
5 |
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока (КРПДП) |
, Где ЧП - чистая прибыль |
Показывает прибыль, получаемую на один рубль денежных поступлений |
|
|
6 |
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств (КРДСср) |
, Где ДССР - средний остаток денежных седств |
Показывает прибыль от использования среднего остатка денежных средств |
|
|
7 |
Коэффициенты рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая) |
, Где ПДПТЕК, ПДПИНВ, ПДПФИН - положительный денежный поток соответственно текущей, инвестиционной и финансовой деятельности |
Показывает прибыль от использования денежных средств в разрезе отдельных видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой |
Данные коэффициенты позволяют определить эффективность использования денежных средств в целом по организации.
Расчет коэффициентов эффективности использования денежных средств, отражающих качество управления денежными потоками, представлен в таблице 16.
Таблица 16
Коэффициенты эффективности использования денежных средств ООО «НЭТТРЭЙДЕР»
|
Наименование коэффициента |
2009 |
2010 |
|
|
Коэффициент достаточности чистого денежного потока (КДЧДП) |
-0,02 |
58,99 |
|
|
Коэффициент эффективности денежных потоков (КЭДП) |
-0,00002 |
-0,0001 |
|
|
Коэффициент ликвидности денежного потока (КЛДП) |
1,00 |
1,00 |
|
|
Коэффициенты рентабельности денежных потоков от текущей деятельности |
0,00076 |
0,00012 |
Анализ эффективности денежных потоков за 2009 и 2010 гг. показывает, что достаточность чистого денежного потока неравномерная. В 2010 году выявлена высокая степень достаточности покрытия обязательств величиной чистого денежного потока (на 1 руб. обязательств предприятия приходится 58,99 руб. чистого денежного потока). В то же время в 2009 году выявлена отрицательная величина этого коэффициента (-0,02), характеризующая невозможность покрытия оттоков денежных средств величиной их поступлений.
2.4 Планирование денежных потоков
Планирование денежных потоков организации реализуется в рамках общей цели - оптимизации денежных потоков путем их сбалансированности по объему и во времени.
Планирование денежных потоков организаций ведется в рамках общей системы перспективного и текущего планирования предприятия, базируясь на стратегических целях и миссии организации, в рамках которой разрабатывается система конкретизированных планов (бюджетов), предусматривающих процессы согласования, утверждения, корректировки и контроля их исполнения.
Механизм бюджетирования позволяет экономить денежные ресурсы, оперативно управлять денежными потоками, снижать непроизводительные расходы, обеспечивая тем самым оптимизацию денежных потоков путем сбалансированности их притоков и оттоков.
Система бюджетирования позволяет упорядочить финансово-хозяйственную деятельность предприятия, осуществить всесторонний контроль над подразделениями и службами и, как следствие, увеличивать финансовый результат предприятия, не допуская неверных управленческих решений.
Целью составления бюджета движения денежных средств является обеспечение сбалансированности денежных поступлений и выплат, а также платежеспособности и ликвидности предприятия. Правильно составленный бюджет позволит избежать дефицита денежных средств или быстро изыскать резервы для его покрытия.
Бюджет движения денежных средств разрабатывается на основе будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени. Имея эту информацию, финансовый директор может лучше определить будущие потребности в денежных средствах, спланировать их для финансирования и осуществить контроль.
Бюджет движения денежных средств можно составить на любой период, и чем они менее предсказуемы, тем период должен быть короче.
Бюджет движения денежных средств является основным инструментом краткосрочного финансового управления предприятием. Он отражает все прогнозируемые поступления и расходования денежных средств со счетов предприятия и показывает структуру расчетов с поставщиками и покупателями внутри бюджетного периода. Бюджет отражает ожидаемую платежеспособность, в том числе и потребность во внешнем финансировании. Кроме того, на основании данного документа руководство предприятия может использовать свободный остаток денежных средств на выплаты стимулирующего характера либо на реализацию каких-либо мероприятий, способствующих получению прибыли или укреплению имиджа предприятия в последующие периоды.
Разработка бюджета движения денежных средств начинается с определения источников и составных статей возможных поступлений денежных средств в предстоящий бюджетный период, причем в расчет принимаются только те денежные средства, которые реально могут поступить на расчетный счет предприятия.
Исходные данные для составления БДДС финансовые службы получают из операционных и вспомогательных бюджетов.
Бюджет движения денежных средств Операционные и вспомогательные бюджеты
|
Остаток денежных средств на начало периода |
|
|
Выручка от продаж |
|
|
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков |
|
|
Итого поступило денежных средств |
|
|
Прямые затраты на оплату труда |
|
|
Коммерческие расходы |
|
|
Управленческие расходы |
|
|
Налог на прибыль |
|
|
Прочие выплаты |
|
|
Итого выплаты денежных средств |
|
|
Чистый денежный поток |
|
|
Излишек (дефицит) денежных средств по основной деятельности |
|
|
Остаток денежных средств на конец периода |
Рис. 4 Формирование бюджета движения денежных средств
Как видно из рисунка 4, бюджет движения денежных средств является результирующим бюджетом и показывает взаимосвязь и взаимозависимость всех составленных ранее бюджетов предприятия.
3. Совершенствование управления денежными потоками на предприятии ООО «НЭТТРЭЙДЕР»
Качество финансового менеджмента любого хозяйствующего субъекта определяется в первую очередь эффективностью управления его денежными потоками. В условиях экономического кризиса суть управления денежными потоками состоит в целенаправленном непрерывном воздействии на движение денежных средств посредством применения финансовых и общеэкономических приемов, методов и инструментов для реализации стратегической цели и задач предприятия.
Эффективное управление денежными потоками позволяет повысить уровень финансовой гибкости предприятия, что выражается:
ь в сбалансированности поступлений и использовании денежных средств;
ь в росте объемов продаж и оптимизации оттоков за счет оперативного маневрирования денежными ресурсами;
ь в повышении гибкости привлечения заемных средств, что выражается в снижении расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;
ь в возможности высвобождения денежных ресурсов для их инвестирования в более доходные объекты при относительно невысоких расходах на обслуживание долга;
ь в использовании модели для оценки эффективности работы структурных подразделений при анализе денежных потоков по видам деятельности;
ь в повышении финансовой независимости, а следовательно, и финансовой устойчивости предприятия и нейтрализации угрозы финансовой несостоятельности.
Финансовая устойчивость организации зависит не только от ее возможности рассчитываться по своим обязательствам, но и от способности приносить прибыль. Одновременно наличие прибыли укрепляет финансовую устойчивость организации. Результативность деятельности организации в условиях кризиса и сопровождающей его инфляции наиболее целесообразно оценивать с помощью относительных показателей рентабельности, являющихся качественными характеристиками формирования и использования прибыли.
Финансовая независимость проявляется в способности организации рассчитываться по своим обязательствам, которая может быть реализована только за счет достаточного объема денежных средств. Оценку финансовой независимости проводят, используя систему показателей ликвидности, к которым относят коэффициенты абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности и общей ликвидности (покрытия).