Третий этап управления предполагает планирование (бюджетирование) денежных потоков. Аналитические данные, полученные на предыдущем этапе, являются основой для создания прогнозного бюджета движения денежных средств. Бюджетирование включает в себя комплекс мер и инструментов прогнозирования и оперативного управления кругооборотом денежных средств организации в форме платежного календаря и кассового плана.
Основной документ, содержащий прогнозные бюджетные оценки, - бюджет движения денежных средств, который включает все денежные поступления и выплаты, сгруппированные по видам деятельности организации.
Четвертый этап управления денежными потоками заключается в синхронизации поступлений и выплат организации и важен для обеспечения ее платежеспособности. Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добиваясь того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, организация может сократить текущий остаток на счете до минимума. Этому способствует синхронизация денежных потоков, что, в свою очередь, помогает оптимизировать потребность в банковских кредитах, а следовательно, и увеличить прибыль.
Пятый этап управления денежными потоками организации состоит в оптимизации их остатка на расчетном счете. На этом этапе решаются следующие задачи:
1. Выявляются и реализуются резервы, позволяющие снизить зависимость организации от внешних источников привлечения средств;
2. Обеспечивается более полная сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по объему и во времени;
3. Достигается тесная взаимосвязь денежных потоков по видам хозяйственной деятельности организации;
4. Повышается сумма и качество чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью организации.
Шестой этап управления денежными потоками организации предполагает осуществление контроля за ее денежными потоками, при этом объектами контроля являются:
ь выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их целевому расходованию;
ь равномерность формирования денежных потоков во времени;
ь анализ эффективности управления денежными потоками.
1.3 Методы анализа денежных потоков
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:
ь Их величину за определенное время (месяц, квартал);
ь Основные их элементы;
ь Виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.
Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспечение денежными средствами, оценить которое позволяет анализ денежных потоков.
Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств.
С точки зрения информационного обеспечения расчетов потоков денежных средств, зарубежные ученые выделяют валовой и чистый методы управления денежными потоками. В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся в России практики для подготовки отчетности о движении денежных средств используют два основных метода - прямой и косвенный. Методика составления отчетности на российских предприятиях и сами методы достаточно подробно описаны в работах О.В. Ефремовой, А.Ф. Ионовой, В.В. Ковалева, И.Я. Лукасевича и др.
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности. Данный метод основан на анализе денежных средств по статьям прихода и расхода по бухгалтерским проводкам. Суммируются все положительные и отрицательные денежные потоки, определяется соотношение между ними. Наиболее значительными потоками при этом методе являются выручка от реализации и затраты на производство и реализацию продукции. Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.
Расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности прямым методом осуществляется по следующей формуле:
, где
ЧДПО - сумма чистого денежного потока по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;
РП - сумма денежных средств, полученная от реализации продукции;
ППО - сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;
ЗТМ - сумма денежных средств, выплаченная за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;
ЗПОП - сумма заработной платы, выплаченная оперативному персоналу;
ЗПАУ - сумма заработной платы, выплаченная административному персоналу;
НББ - сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;
НПВФ - сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды;
ПВО - сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности организации. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи товаров (работ, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.
Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязь полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств организации.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. В основе расчетов лежит чистая прибыль, амортизационные отчисления, а также изменения величин активов и пассивов организации. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом. Этот метод позволяет увязать разные виды деятельности организации и установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах и пассивах баланса организации в отчетном периоде.
По операционной деятельности расчет величины чистого денежного потока, полученного в отчетном периоде, рассчитывается по следующей формуле:
, где
ЧДПО - сумма чистого денежного потока по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;
ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;
АОС - сумма амортизационных отчислений от основных средств;
АНА - сумма амортизационных отчислений от нематериальных активов;
ДДЗ - прирост (снижение) дебиторской задолженности;
ДЗТМ - прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;
ДР - прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.
Косвенный метод выявляет факторы, обусловившие отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного организацией в отчетном периоде. К таким факторам относятся амортизационные отчисления за анализируемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса.
Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.
Каждая организация самостоятельно выбирает метод расчета денежных потоков. Однако прямой метод позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных средств организации. Преимуществом косвенного метода является то, что он позволяет установить соответствие между прибылью и собственными оборотными средствами.
Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованными выводы о том:
В каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.
Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.
В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.
Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.
В чем причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам: операционной, инвестиционной и финансовой. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученный от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия.
С помощью прямого метода анализа денежных потоков можно выявить факторы изменения величины денежных средств за отчетный период.
1.4 Оптимизация денежных потоков
Одна из главных проблем, стоящих перед любым новым предприятием -- правильное планирование денежных потоков. Рентабельные предприятия терпят банкротство из-за того, что в определенный момент у них не хватило денежной наличности. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие фактически получает платеж или само производит выплату финансовых средств. Таким образом, нельзя только по уровню прибыли судить о мере финансовой устойчивости предприятия. Главная задача плана денежных поступлений и выплат -- спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. [3,158]
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
ь обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;
ь обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
ь обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
ь Основными объектами оптимизации выступают:
ь положительный денежный поток;
ь отрицательный денежный поток;
ь остаток денежных активов;
ь чистый денежный поток.
Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно разделить на внешние и внутренние. [3, 159]
В системе внешних факторов основную роль играют следующие:
1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.
2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного не состыковкой объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.
3. Система налогообложения предприятий. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.
4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа; на условиях отсрочки платежа. Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, комплектующих изделий и т.д.) денежного потока предприятия во времени.