Наличие дополнительного органа управления - совета директоров - обязательно для корпорации с более, чем 50 акционерами и является добровольным для обществ с ограниченной ответственностью. В случае создания совет директоров избирается общим собранием акционеров кумулятивным голосованием (в акционерных обществах) или общим собранием участников простым большинством голосов или кумулятивным голосованием (в обществах с ограниченной ответственностью). Совет директоров занимается стратегическим планированием, созывом общего собрания акционеров и разработкой повестки дня, предлагает размер дивидендов, выпуск облигаций, а в некоторых случаях - акций и т. д. Минимальное количество директоров составляет пять членов и варьируется от семи до девяти, если число акционеров превышает 1000 и 10000 соответственно. Представляется очень интересным тот факт, что генеральный директор может быть избран председателем совета директоров Muravyev, A. Boards of directors in Russian publicly traded companies in 1998--2014: Structure, dynamics and performance effects / Alexander Muravyev // Economic Systems. -- 2017. -- № 41. -- P. 5--25..
В России общее собрание акционеров вправе уволить генерального директора в том случае, если данное право не было передано совету директоров, что в свою очередь должно быть прямо указано в уставе компании. Случай с компетенцией совета директоров увольнять генеральных директоров очень редок, поскольку эта компетенция исторически принадлежала акционерам во многих компаниях, например, в государственных организациях. В этом смысле в России и в таких развитых странах, как США, совет директоров традиционно играет решающую роль в обеспечении того, чтобы действия руководящих лиц отвечали интересам акционеров Directors and top managers: allies or rivals [Электронный ресурс]. -- URL: https://www.pwc.ru/ru/corporate-governance/assets/russian-boards-survey_2017-rus.pdf.
Еще одной особенностью корпоративного управления в России является организационная культура, которая традиционно характеризуется терпимостью к авторитаризму и сильной ориентацией на коллективизм в ущерб индивидуалистическим ценностям. Это полная противоположность западному индивидуалистическому и демократическому стилю ведения бизнеса Abe. N. Organizational Culture and Corporate Governance in Russia: A Study of Managerial Turnover / N. Abe, I. Iwasaki // Post-Communist Economies. -- 2010. -- № 22. -- P. 449--470..
Более того, существуют различия в структуре собственности на акции. В отличие от широко изученных стран с англосаксонской моделью корпоративного управления, Россия приближается к немецким и японским системам управления с точки зрения высокой концентрации собственности. Согласно последним исследованиям, 75% акций почти половины из 93 ведущих российских компаний, обращающихся на бирже, принадлежат одному или нескольким связанным владельцам. Для сравнения, в 90% британских акционерных компаний нет доминирующего акционера с долей более 25% OECD. Publishing. OECD Digital Economy Outlook 2017. -- OECD Publ., 2017..
Все эти особенности российской модели корпоративного управления определяют взаимодействие между основными акционерами компании и напрямую влияют на эффективность ведения бизнеса. Корпоративное управление возникло с появлением определенных форм организации бизнеса, что позволило объединить капитал и сформировать юридические лица, которые существуют независимо от собственников.
Российская модель корпоративного управления обладает значительной спецификой, что объясняется траекторией и революционной динамикой ее развития. Вопросы корпоративного управления активно обсуждаются на протяжении всего периода новейшей истории. Однако характер проблем, изучаемых компаниями, значительно различался в разные периоды.
В контексте догоняющей модернизации российской экономической системы институциональные рамки корпоративного управления развивались очень быстро, но хаотично и часто фрагментарно. Этот факт вместе с геополитическими изменениями заставляет задуматься о том, какие существуют пробелы в системе корпоративного управления российских компаний.
В целом, Россия предлагает уникальные условия для изучения качества корпоративного управления. С одной стороны, до недавнего времени компании страдали от огромных проблем управления. Тем не менее, прогресс в законодательстве и восприятии проблем корпоративного управления в последние десятилетия был впечатляющим. С другой стороны, корпоративное управление и организационная культура в современной России резко контрастируют с этими явлениями в развитых странах. Замедление экономического роста в последние годы и функционирование компаний в новых условиях ставят много вопросов для построения эффективной системы корпоративного управления. Если в начале развития системы речь шла о разработке базовых институтов системы корпоративного управления, то сейчас речь идет об эффективности этих институтов. Стало ясно, что эти процессы напрямую связаны с внутренней организационной эффективностью компании и ростом стоимости компании.
1.2 Влияние зарубежного опыта на становление системы корпоративного управления в Российской Федерации
В научном доктрине концепция корпоративного управления рассматривается как отражение современного акционерного права Ломакин Д. В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М., 2008. С. 88.. Избираемый акционерами совет директоров осуществляет управление корпорацией, являясь в то же время подотчетным акционерам. Акционерное законодательство и социальная ответственность перед обществом являются ограничением деятельности высшего руководства корпорации. Согласно Дементьевой А.Г., акционеры, как инвесторы, имеют право рассматривать корпорацию как инструмент получения финансовой прибыли Дементьева А.Г. Современная концепция корпоративного управления // Вестник МГИМО. 2008. №2..
Основными субъектами корпоративных отношений являются владельцы и менеджеры корпорации. Иные заинтересованные стороны (например, сотрудники, кредиторы и органы власти) проходили через процесс признания их как активных сторон не только корпоративных отношений, но и корпоративного управления. Как результат, корпоративное управление стало инструментом регулирующим отношения, возникающие между всеми группами участников корпоративного управления Дементьева А.Г. Модели корпоративного управления: опыт зарубежных стран и России // МГИМО. -- 2008., № 3..
Систему корпоративного управления можно рассматривать как организационную модель, разрабатываемую для обеспечения регулирования отношений, возникающих между менеджерами и владельцами компаний, которая помимо прочего координирует цели иных заинтересованных сторон. Таким образом, она обеспечивает эффективную организацию функционирования компании.
Основными моделями корпоративного управления являются: англо-американская, немецкая, японская и семейная, как указывалось ранее. Несмотря на тенденцию к сближению этих моделей к одной общей, каждая их них имеет признаки, отличные от всех остальных. Также стоит отметить, что корпоративное управление реализовано по-разному в каждой отдельной стране и, ввиду особенностей культуры и устоявшихся в стране практик, обладает характерными данной стране отличительными чертами.
Так, например, в США, Канаде, Австралии и Великобритании, используется англо-американская модель. В этих странах основным капиталом компании обладают частные и институциональные инвесторы, которые обязуются принять на себя риски в случае их возникновения. Их цель - получение краткосрочного дохода за счет курсовой разницы Дементьева А.., указ. соч.. Они осуществляют мониторинг корпоративного управления. Важно отметить, что эффективность корпоративного управления напрямую влияет на итоговую стоимость акций компании. В таких странах отличительной чертой является ликвидность фондового рынка, который делает возможным переход контроля над крупными корпорациями. Высший орган управления в таких корпорациях - собрание акционеров, собрание которого проводится обычно один раз в год. Управление осуществляется путем голосования акционеров в вопросах выбора директоров и принятия стратегически важных решений по осуществлению деятельности корпорации. Ввиду распыленности акций, такие собрания зачастую имеют формальный характер. Совет директоров отвечает за защиту интересов акционеров, осуществляет контроль и несет ответственность за корпоративное управление перед собранием акционеров и контролирующими государственными органами. В случае банкротства, члены совета директоров могут быть привлечены к административной или уголовной ответственности. Количественный состав совета директоров определяются потребностями для эффективного управления компанией.
В США в зависимости от законов штата, минимальное количество членов совета директоров может варьироваться от одного до трех человек, при этом совет директоров может состоять как внутренних, так и внешних, или независимых, директоров. Внутренние директора одновременно являются исполнительными директорами и менеджерами организации. В свою очередь, независимые директора не являются заинтересованными в компании, но которые обладают достаточным уровнем экспертизы для оценки объективности принимаемых решений. В совете директоров должно быть не менее одного и не более половины от общего количества членов совета, чтобы оставить основное руководство компанией в руках внутренних директоров. Как внутренние, так и внешние директора несут равную ответственность в принятых решениях Taylor, F.W. Scientific management / F.W. Taylor. - Routledge, 2004..
Структура совета директоров, при которой преобладает количество внутренних директоров, зачастую является причиной проблемы контроля внутренними директорами своей деятельности. В таком случае, путем привлечения внешних директоров, или расширением их состава, можно добиться решения проблемы.
Совет директоров также обязан обеспечить деятельность по подбору и назначению президента, главного администратора, вице-президентов, а также других лиц, предусмотренных уставом корпорации. Главный администратор, аналог в зарубежных корпорациях - Chief Executive Officer, CEO, зачастую наделен широким кругом полномочий и несет ответственность перед советом директоров и акционерами.
В связи с особенностями законодательства и экономическими условиями, Банки США оказывают незначительное влияние на корпорации в англо-американской модели. Согласно закону Гласса-Стигала Электронный ресурс: https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/historical/brookings/17620_04_0006.pdf, принятого в 1933 году для предотвращения спекуляций и конфиденциальности вкладов в коммерческих банках, банки не имеют права распоряжаться более чем 5% голосующих акций других компаний ни напрямую, ни посредством аффилированных лиц. Закона Гласса-Стигала позволил урегулировать конфликт интересов, возникающий в процессе слияния коммерческой и инвестиционной деятельностей банков.
Для большинства стран Центральной Европы, например Германии, Австрии и Нидерландов, характерна немецкая модель корпоративного управления. Зачастую она имеет закрытый характер и ее деятельность в большей мере затрагивается банками, по сравнению с ориентированной на рынок, открытой англо-американской моделью.
Немецкая модель корпоративного управления формировалась под влиянием высокого уровня концентрации акционерного капитала, главенствующей роли банков в принятии корпоративных решений и относительно невысокая распыленность акций среди частных инвесторов. Фондовый рынок в странах с немецкой моделью корпоративного управления характеризуется гораздо меньшей ликвидностью, нежели фондовые рынки в странах с англо-американской моделью Дробышевская Л.Н., Саломатина Е.В., Модели корпоративного управления: мировой опыт и Российская практика // Теория и практика общественного развития. 2011..
Корпоративное управление в немецкой модели имеет двухуровневую структуру и состоит из наблюдательного совета и правления. Высшим органом управления является собрание акционеров, которые принимают решения по вопросам, характерным для всех моделей управления. К ним относятся выборы членов наблюдательного совета, внесение изменений в устав компании, назначение аудитора и участие в распределении прибыли.
Наблюдательный совет контролирует хозяйственную деятельность компании. Он состоит из представителей акционеров, а также сотрудников компании. Кроме того, в него могут входить представители банков, инвестиционных структур, а также других организаций, имеющих связи с данной компанией. Количество членов наблюдательного совета напрямую зависит от масштабов организации, однако в нем должно состоять не менее трех представителей. В крупных корпорациях, размер основного капитала которых более 20 млн. евро, состав наблюдательного совета может насчитывать более двадцати человек.
Наблюдательный совет избирает членов правления, который в свою очередь подотчетен только наблюдательному совету. Важно отметить, что одновременное членство в наблюдательном совете и правлении недопустимо. Кроме того, члены правления не могут заниматься какой-либо коммерческой деятельностью кроме их основной работы. В правление, как правило, входит от пяти до пятнадцати человек, каждый из которых руководит одним из направлений бизнеса корпорации или одной из ключевых функциональных областей. Основной задачей правления является хозяйственное руководство организацией, а также ответственность за результаты ее деятельности World Bank. Corporate Governance: A Framework for Implementation - Overview. 1999..
Отличительной чертой немецкой системы корпоративного управления, закрепленной на законодательном уровне, является участие сотрудников в управлении корпорацией. В компаниях, численность сотрудников которых более пятисот человек, работники избирают своих представителей на 1/3 всех мест в наблюдательном совете. В случае, если численность сотрудников компании более двух тысяч половина мест в наблюдательном совете предоставляется избираемым представителям работников корпорации. Акционеры избирают оставшуюся часть наблюдательного совета Голикова Ю.А. Организация и управление корпорациями в мировой экономике / Ю.А. Голикова. Хабаровск: Хабар. гос. акад. экономики и права, 2005.. В наблюдательный совет в различных организациях может входить от девяти до двадцати двух человек.