Отсюда обоснованный расчет показателей эффективности инвестиционного проекта должен учитывать возможную задержку платежей за проданную продукцию и возможные причины нарушения согласованности с поставщиками сроков оплаты за оказанные услуги и поставленные материальные и топливно-энергетические ресурсы. Под воздействием инфляции деньги к моменту оплаты продукции обесцениваются, и чем больше будет разрыв во времени между моментом поставки продукции (моментом возникновения дебиторской задолженности) и моментом ее оплаты (поступлением денег на расчетный счет), тем в большей степени деньги обесценятся.
Деньги за счет несвоевременности их поступления на расчетный счет обесценятся настолько, насколько процентов выросла инфляция от начала возникновения дебиторской задолженности до момента ее погашения. Наряду с этим следует учесть, что несвоевременность поступления денег на расчетный счет в погашение дебиторской задолженности приводит к недостатку финансовых ресурсов, и предприятие вынуждено прибегнуть к получению кредитов, и обязано платить по кредитным долгам проценты. Этот фактор должен также учитываться при оценке эффективности инвестиционного проекта. Общую сумму потерь финансовых ресурсов (ПФРд) от несвоевременности оплаты за поставленную заказчику продукцию или оказанную услугу за счет двух факторов - несвоевременности погашения дебиторской задолженности и уплаты в связи с этим процентов за кредит, можно рассчитать по следующим формулам
(1.28)
где Дзi - сумма несвоевременно оплаченной дебиторской задолженности конкретным покупателем или заказчиком, руб;
Тобщ - темп общей инфляции за год;
Дi1 - количество дней с момента отгрузки до момента оплаты продукции;
360 - число дней в году, принятое для расчета процентов;
Пк - годовые проценты за кредит, руб.;
Дi2 - количество дней, на которое получен кредит для возмещения недостатка денежных ресурсов в связи с несвоевременностью оплаты продукции.
Формула отражает возможную сумму потерь (убытка), которую получит предприятие в оценке на момент погашения дебиторской задолженности.
Характер воздействия инфляции по кредиторской задолженности иной, чем по дебиторской. С одной стороны, предприятие, имеющее кредиторскую задолженность, как бы бесплатно пользуется кредитными ресурсами и имеет возможность положить их на депозитный счет в банке. В другой ситуации оно экономит на источниках покрытия собственных оборотных средств. Наряду с этим, инфляция приводит к тому, что мы будем возвращать номинальную сумму денежных средств, которая стала меньше их реальной стоимости. С другой стороны, по условиям договора могут быть предусмотрены санкции за несвоевременность погашения кредиторской задолженности. Общий финансовый результат (ФРК = финансовая выгода - плюс, финансовые потери - минус) можно рассчитать по следующей формуле 1.29.
(1.29)
где Кзi - величина кредиторской задолженности по конкретному поставщику, руб.;
360, Тобщ - имеют те же значения, что и в предыдущих формулах;
Дкi - количество дней задержки в погашении кредиторской задолженности;
ПДi - проценты по депозиту;
ПШi - общая сумма пени и штрафов, уплаченных конкретному поставщику за несвоевременно оплаченную кредиторскую задолженность, руб.
Влияние инфляции на кредиторскую задолженность зависит как от общей инфляции, так и от неоднородности поставщиков и неоднородности заключенных договоров, а также неоднородности в сроках оплаты конкретных видов дебиторской и кредиторской задолженности. Из содержания приведенных формул можно сделать вывод, что несвоевременная оплата дебиторской и кредиторской задолженности как бы увеличивает номинальное значение данных показателей под воздействием общей инфляции. Однако несвоевременная оплата дебиторской задолженности вызывает финансовые потери у предприятия, вследствие чего показатели эффективности инвестиционного проекта ухудшаются. Несвоевременная оплата кредиторской задолженности в большинстве случаев улучшает показатели эффективности инвестиционного проекта. При прогнозе инфляции следует в максимальной степени точно учитывать влияние всей совокупности перечисленных факторов на показатели эффективности инвестиционного проекта.
Таким образом, результаты анализа показывают, что оценочные показатели эффективности инвестиционного проекта, исчисленные в базисных ценах и прогнозных ценах последнего шага расчета, а также в дефлированных ценах сопоставимы между собой по численному значению. Отклонение вызвано исключительно опережающими темпами роста цен по затратам, формирующим себестоимость продукции, от индекса общей инфляции.
2. Анализ влияния инфляции на эффективность инновационно-инвестиционного проекта ОАО «Заря»
2.1 Характеристика предприятия ОАО «Заря»
ОАО «ЗАРЯ» образовано в июле 2000 года на базе Регионального Фонда научно-технического развития Санкт-Петербурга.
На фирму были приглашены специалисты в области радиоэлектроники, работавшие на промышленных предприятиях Санкт-Петербурга. За 5 лет фирмой разработаны и запущены в серийное производство несколько модификаций светодиодного табло с габаритами до 1м х 6м, дорожные контроллеры, выносные пульты управления светофорами, медицинские физиотерапевтические приборы. Продукция ОАО «ЗАРЯ» " реализуется не только в Санкт-Петербурге, но и в других регионах России. Фирма активно участвует в региональных, всероссийских и международных промышленных выставках, неоднократно награждалась дипломами за содействие в развитии научно-технического комплекса.
Основными направлениями деятельности ОАО «ЗАРЯ» » являются разработка и производство технических средств регулирования дорожного движения, информационных систем и светотехнического оборудования. Область и направления деятельности: Область разработки и производства: приборостроение, медицинская техника. Область применения: управление дорожным движением, лечебные учреждения, частная врачебная практика.
Более 12 лет квалифицированные специалисты ОАО «ЗАРЯ» занимаются разработкой и внедрением в городах России оборудования и аппаратно-программных комплексов, обеспечивающих управление дорожным движением. За этот период нами были установлены на улицах Санкт-Петербурга более 500 дорожных контроллеров, ряд из которых, -- в составе автоматизированной системы управления дорожным движением «Спектр».
Компания активно участвует в Федеральной Целевой Программе по обеспечению безопасности дорожного движения.
Освоенная продукция
а) Медицинские физиотерапевтические приборы для лечения инфракрасными лучами и низкочастотными токами. Отличаются портативностью, надежностью, оптимальным соотношением "цена/качество". Продажи в Санкт-Петербурге, Москве, Сочи и др. Доля рынка составляет 10 - 15%. Конкуренты: ОАО "КБ Импульс" (СПб), ОАО "Завод "Измеритель" (СПб).
б) Дорожные контроллеры для управления светофорами в автоматизированных системах. Соответствуют современным требованиям для работы в интеллектуальной транспортной системе. Перспективная продукция. Система приоритетного пропуска общественного транспорта - часть общегородской интеллектуальной транспортной системы. Система осуществляет ускоренный режим движения городского пассажирского транспорта через перекрестки, оборудованные светофорами, которые переключаются на "зеленый" по команде датчиков, установленных на подвижном составе. Система универсальна, легко адаптируется для разных населенных пунктов. В ее состав входят программное обеспечение и периферийные устройства. В отличие от зарубежных фирм предполагается организовать техническое обслуживание внедренной системы силами специально созданной бригады специалистов. По техническим характеристикам система не уступает зарубежным аналогам фирм Siemens и M-Tech, а по цене - вдвое дешевле. Пилотный проект реализуется в Санкт-Петербурге (пр. Просвещения). Внедрение системы позволит снизить среднюю задержку трамвая до 50%, повысить регулярность движения на 20% и сократить время сообщения до 15%. При этом, по опыту ряда стран, введение приоритетного пропуска общественного транспорта не приводит к сколько-нибудь существенному росту задержек индивидуальных автомобилей и росту загрязнения окружающей среды.
Дорожные контроллеры реализуются в Санкт-Петербурге, Новгороде, Ленинградской обл. и др. регионах. На рынке присутствуют несколько предприятий, продающие контроллеры, уступающие по техническим характеристикам нашей модели. Перспективная продукция в странах с высоким уровнем автомобилизации различные виды приоритета общественного транспорта нашли широкое применение. В Российской Федерации эти системы только начинают разрабатываться, и рынок еще не насыщен. Его величина зависит от бюджетных возможностей администраций городов. Для Санкт-Петербурга, где около 800 регулируемых перекрестков, из которых до 500 могут быть оборудованы для приоритетного пропуска общественного транспорта, объем рынка можно оценить в сумме от $ 14 до $ 26 млн. В качестве конкурентов в Санкт-Петербурге выступают немецкие фирмы Siemens и M-Tech, уже имеющие опыт внедрения своих разработок в Европе. Однако, стоимость их проектов выше предлагаемой в 2 раза. Несколько меньше объемы рынка в других крупных российских городах: Екатеринбурге, Н. Новгороде, Новосибирске и др.
Перспективы развития: В части развития производства медицинской аппаратуры с 2004 г. планируется выпуск двух новых физиотерапевтических приборов с объемом $ 220 тыс. в год. После реализации пилотного проекта система приоритетного пропуска общественного транспорта будет внедрена в других районах города. Одновременно будут разрабатываться и внедряться другие элементы общегородской интеллектуальной транспортной системы: - автоматизированная система управления дорожным движением в городе; - система управления городским транспортом; - система управления информационными табло; - система управления дорожными знаками переменной информации; - система сбора информации (мониторинга) и др. Сроки выполнения этих работ до 10 лет при объемах реализации за этот период $ 200 - 300 млн. Одновременно с реализацией проекта в С-Петербурге предполагается начать проникновение на рынки других городов.
ОАО «ЗАРЯ» стало официальным дистрибьютором компании TRL Software в России.
Можно приобрести такие программные продукты, как:
- TRANSYT 14
Программный комплекс, имеющий более чем 10-ти летнюю историю. Мощный программный продукт, известный транспортным инженерам во всем мире. Позволяет оптимизировать режимы работы светофорных объектов на сети перекрестков с целью минимизации задержек движения транспорта.
- OSCADY PRO
Программа предназначена для расчетов режимов изолированного перекрестка со светофорным регулированием. Интегрируется с TRANSYT 14.
- PICADY 5
Программный продукт предназначен для расчетов нерегулируемых перекрестков.
- ARCADY 7
Программный продукт предназначен для расчетов кольцевых развязок.
- AIMSUN/VISSIM-TRANSYT LINK
Модуль расширения для TRANSYT 14, позволяющий использовать при расчетах средства моделирования AIMSUN TSS/ PTV VISSIM.
TRL также известна не только как производитель TRANSYT, но и как разработчик системы SCOOT.
2.2 Оценка эффективности инновационно-инвестиционного проекта с учетом влияния предприятия ОАО «Заря»
В дипломной работе предполагается рассмотреть две технологии старую и новую. В новой будет использоваться модернизированные машины. Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая его соответствие целям и интересам участников проекта.
Осуществление (реализация) инвестиционного проекта направлено на увеличение прибыли и дохода предприятия, что, в конечном итоге, ведет к увеличению валового внутреннего продукта страны.
Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом, как правило, проводится в два этапа: на первом дается оценка коммерческой эффективности ИП; на втором - оценка общественной эффективности ИП.
Оценка эффективности ИП в целом проводится с целью обеспечения его инвестиционной привлекательности, поэтому проект оценивается с точки зрения как бы единственного участника, реализующего проект за свой счет.
При наличии нескольких вариантов ИП эффективность каждого варианта оценивается самостоятельно, т.е. наиболее эффективный вариант рекомендуется к реализации.
Показатели коммерческой эффективности ИП учитывают финансовые последствия его реализации у того участника, который предположительно должен осуществлять финансирование проекта. При этом, исходя из предпосылки, что при оценке эффективности проекта в целом его финансирование осуществляет один участник.
Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты ИП, так и внешние затраты и результаты в смежных секторах экономики -- экономические, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.
Эффективность участия в проекте рекомендуется рассчитывать с целью проверки финансовой реализуемости проекта и оценки его эффективности. Финансирование ИП могут осуществлять несколько участников различного типа: акционеры, банки, бюджет и т.д.
В табл. 2.1 приведена оценка общественной эффективности инвестиционного проекта по базовой технологии.