ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования
НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»
Факультет мировой экономики и мировой политики
Департамент мировой экономики
Выпускная квалификационная работа
На тему: “Влияние инвестиционного коэффициента на международную конкурентоспособность российской нефтеперерабатывающей отрасли”
нефтепереработка российский конкурентоспособность международный
Выполнил: Студент 4 курса
БМЭ-163
Сибов Владислав Константинович
Научный руководитель:
Доктор экономических наук
Уланов Владимир Леонидович
Москва, 2020
Оглавление
Введение
Глава 1 Особенности международной конкурентоспособности в сфере нефтепереработки
1.1 Тенденции на рынке нефтепродуктов
1.2 Предпосылки модернизации нефтепереработки РФ
Глава 2 Методы поддержки и реформирования нефтеперерабатывающей отрасли РФ
2.1 Развитие программ поддержки и реформирования нефтепереработки РФ
2.2 Налоговый маневр “инвестиционный коэффициент”
2.3 Общие тренды по проектам модернизации после налогового маневра
Глава 3 Оценка влияния инвестиционного коэффициента на конкурентоспособность российской нефтепереработки
3.1 Разработка и описание DCF модели на основе проектов по модернизации НПЗ
3.2 Оценка влияния налогового маневра на сроки окупаемости проектов по модернизации НПЗ и накопленные денежные потоки
3.3 Оценка влияния инвестиционного коэффициента в международных реалиях
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Нефтяная промышленность представляет из себя комплексную систему, производственный цикл которой, включает в себя множество этапов (начиная от поиска месторождения и заканчивая транспортировкой готовой продукции), а ключевую роль в ней играют нефтеперерабатывающие заводы, формирующие львиную долю добавленной стоимости и от которых напрямую зависит качество нефтепродуктов, их рыночная конкурентоспособность, а также удовлетворенность конечного потребителя. В связи с последними мировыми трендами относительно качества продукции и экологических норм в производственных процессах, нефтеперерабатывающая отрасль России сталкивается с рядом вызовов:
· повышение требований к качеству нефтепродуктов, а следовательно переход российских НПЗ (нефтеперерабатывающий завод) к стандартам “ЕВРО-5, ЕВРО-6” Мишуков E. Линник Ю., “Сравнительный анализ глубины переработки нефти по индексу нельсона в различных странах”// Вестник университета. 2019. №11. С. 77-78;
· увеличение глубины переработки сырой нефти и расширение производства светлых нефтепродуктов;
· необходимость технической модернизации НПЗ;
· стремительное ухудшение качества нефти, связанное с истощением легкодоступных месторождений, а также увеличением “доли тяжелой нефти, конденсатов, битумов, попутного нефтяного газа в добыче” Мишуков E. Линник Ю., “Сравнительный анализ глубины переработки нефти по индексу нельсона в различных странах”// Вестник университета. 2019. №11. С. 79.
Учитывая тот факт, что нефтегазовый сектор является одним из ключевых драйверов Российской экономики, доходы от которого на момент 2019 года составили 46% Новостной Портал РБК, “Треть доходов бюджетной системы России оказалась связана с нефтью и газом”// rbc.ru, 2019 федерального бюджета, правительство крайне обеспокоено ежегодным снижением объемов инвестиций в нефтеперерабатывающий сектор. Так за 2019 год было инвестировано порядка 150 Онлайн журнал Neftegaz, “Модернизация НПЗ и мировые тренды в нефтепереработке”// magazine.neftegaz.ru, 2020 млрд руб., за 2018 год 213 Новостной портал Ведомости, “Новые санкции США ударят по нефтяному сектору России”// vedomosti.ru, 2019 млрд руб., что на 705 млрд руб. меньше в сравнении с 2017 годом. Кроме того, структура корзины нефтепродуктов (от англ. Reference Basket - средневзвешенное значение цен на смеси нефтепродуктов) РФ с ярко выраженным уклоном в сторону низко маржинальных продуктов ежегодно становится все менее рентабельной и единственным решением данной проблемы является полная модернизация устаревших НПЗ.
Несмотря на то, что Российские НПЗ находятся в процессе постоянной модернизации, по мнению отраслевых экспертов государство создает недостаточно инициатив для привлечения инвестиционных средств в отрасль. Решением со стороны государства для всех вышеперечисленных проблем призван стать инвестиционный коэффициент - налоговый маневр, которой подразумевает повышение НДПИ с постепенной отменой экспортного акциза (обратное субсидирование осуществляется при выполнении определенных условий), что впоследствии должно сделать рентабельной модернизацию 117 Информационно-аналитический центр RUPEC, “Ростехнадзор: НПЗ завершили работы на 63 установках по программе модернизации”// rupec.ru, 2019 установок на 326 НПЗ без нанесения ущерба экономике предприятий. Учитывая то множество изменений, которые привнесет налоговый маневр в нефтеперерабатывающую отрасль особенно интересным будет исследование посвященное проектам по модернизации Российских НПЗ, их инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности отрасли на международном уровне, в целом. Актуальность данного исследования заключается в изменении экономики ведения бизнеса в нефтеперерабатывающей отрасли, что повлияет на восприятие отрасли иностранными экономическими агентами и на инвестиционную привлекательность отрасли в целом.
На данный момент налоговый маневр - как предмет исследования является достаточно новой темой и существующие исследования можно разделить на 2 условные группы. Первая группа исследователей проводит анализ российской нефтеперерабатывающей отрасли, отмечая ее сильные и слабые стороны, а также ее особенности. Вторая группа фокусирует свое внимание на анализе инструментов поддержки и налогообложения отрасли. Однако следует отметить, что до сих пор не существует исследований, которые могли бы количественно оценить влияние налогового маневра на реализацию проектов по модернизации НПЗ, что является ключевым фактором, формирующим международную конкурентоспособность отрасли.
Цель данного исследования: оценить влияние инвестиционного коэффициента на международную конкурентоспособность нефтеперерабатывающей отрасли РФ.
Для достижения поставленной цели требуется выполнить следующие задачи:
· Выявить особенности присущие нефтеперерабатывающей отрасли РФ;
· Определить предпосылки для реформирования российской нефтеперерабатывающей отрасли;
· Проанализировать систему налогообложения российской нефтеперерабатывающей отрасли до и после налогового маневра, а также определить принцип работы инвестиционного коэффициента;
· Определить ключевые тренды в проектах по модернизации российских НПЗ и оценить последствия реализации налогового маневра посредством построения финансовой модели;
· Оценить конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность нефтеперерабатывающей отрасли РФ после осуществления налогового маневра.
Глава 1 Особенности международная конкурентоспособности в сфере нефтепереработки
1.1 Тенденции на рынке нефтепродуктов
Как отмечалось ранее, нефятная промшыленность - это не только один из крупнейших секторов экономики, ежегодно генерирующий сотни миллиардов долларов, но и самый комплексный с точки зрения производственнего цикла. Схематически нефтяную промышленность можно представить как нисходящую цепочку добавленной стоимости, которую, в свою очередь, можно разделить на 3 сектора: Aмlvarez E., Bravo M., Jimeмnez B., MouraЮo A.,Schultes R., “The Oil and Gas value chain: a focus on oil refining”// Cuadernos Orkestra. 2018. №46. P.2.
· Upstream сектор, также известный как “exploration and production”, включает в себя ряд процессов, связанных с поиском потенциальных месторождений (геологическая и сейсмологическая разведка), их разработкой (бурение, цементирование) и добычей сырой нефти.
· Midstream сектор отвечает за транспортировку (строительство и отладка трубопроводов), а также временное хранение сырой нефти.
· Downstream является одним из самых многогранных секторов нефтяной промышленности, так как включается в себя ряд операций, направленных на переработку нефти (набор процессов варьируется в зависимости от финального продукта передела) и ее реализацию (нефтехимическая промышленность или финальный потребитель).
Таким образом, нефтеперерабатывающая отрасль относится к Downstream сектору, а основной функцией НПЗ является “переработка нефти в бензин, авиационный керосин, мазут, дизельное топливо, смазочные масла, смазки, битумы, нефтяной кокс, сырьё для нефтехимической промышленности” Онлайн журнал Neftegaz, “Нефтеперерабатывающий завод НПЗ”// magazine.neftegaz.ru, 2018. Однако следует отметить, что в случае с российским рынком существует не так много предприятий, которые занимали бы только downstream сектор. Большинство предприятий являются вертикально интегрированными, поэтому охватывают полный производственный цикл.
Что касается основных трендов на мировом рынке - следует отметить, что происходит ежегодный рост спроса на нефтепродукты (автобензин), а ключевым драйвером спроса является BP. “Руководство BP рассчитывает ввести к 2021 г. более 3 тыс АЗС на новых рынках: в Мексике, Индонезии, Китае и Индии. Так, Мексика стала за последние годы главным растущим направлением для реализации бензина и дизеля” Онлайн журнал Neftegaz, “Модернизация НПЗ и мировые тренды в нефтепереработке”// magazine.neftegaz.ru, 2020. Однако следует отметить, что большинство российских НПЗ не соответствуют параметрам “ЕВРО-5 и ЕВРО-6”, поэтому можно говорить о том, что российская нефтепереработка не в состоянии принять участие в формирующемся тренде по причине низкого качества продукции. Для обеспечения высоко и конкурентоспособного качества российская нефтепереработка нуждается в модернизации установок вторичной переработки. Для понимания существующей проблемы следует рассмотреть технологические процессы нефтепереработки, которые можно разделить на 3 группы: Aмlvarez E., Bravo M., Jimeмnez B., MouraЮo A.,Schultes R., “The Oil and Gas value chain: a focus on oil refining”// Cuadernos Orkestra. 2018. №46. P.28-50
· Дистилляция (Перегонка) - набор процессов, связанных с разделением сырой нефти на фракции, посредством нагревания и последующего отделения (с помощью разницы в температурах кипения). Дистилляцию, в свою очередь, можно разделить на 2 блока: атмосферную дистилляцию9, конечным продуктом которой являются светлые фракции и остаточный мазут, а также вакуумная дистилляция9 в результате, который получают вакуумный газойль и гудрон.
· Конверсия (Вторичная перегонка) - отвечает за расщепление тяжелых фракций на продукты с меньшей молекулярной массой, например моторное топливо и смазочные масла. На данном этапе осуществляется расщепление посредством механизмов “каталитического крекинга, гидрокрекинга, висбрекинга и коксования” Багдасарова Л., Популярная нефтепереработка. - М: Платформа, 2016. 111 с., С. 29-42.
· Улучшение качества - ввиду того, что качество нефтепродуктов варьируется в зависимости от химических свойств сырой нефти, зачастую требуется улчшение качества продукции в соотвествии с мировыми стандартами. К процессам повышающим качество моторного топлива относится “каталитический реформинг, изомеризация легких фракций и гидросульфуризация” Багдасарова Л., Популярная нефтепереработка. - М: Платформа, 2016. 111 с., С. 47-57, что особенно актуально, учитывая специфику российских месторождений, обогащенных серными примесями, которые делают автобензин непригодным для использования в странах с высокими требованиями к качеству.
Основные технологические процессы нефтепереработки можно представить схематически следующим образом:
Рисунок 1: Структура технологических процессов нефтепереработки
Таким образом, в рамках данной главы было выявлено, что именно вторичная переработка и улучшение качества являются основными сдерживающими факторами в формировании конкурентоспособности российской нефтепереработки. Для выявления других факторов, замедляющих развитие отрасли, а также определения ключевых предпосылок для ее модернизации, в следующей главе будет проведен анализ особенностей российской нефтеперерабатывающей отрасли.
1.2 Предпосылки модернизации нефтепереработки в РФ
Как отмечалось ранее, нефтепереработка играет ключевую роль не только с точки зрения технологических процессов, обеспечивающих передел сырой нефти в высококачественные нефтепродукты, но и с точки зрения формирования добавленной стоимости. На сегодняшний день на территории 6 регионов Российской Федерации (Северо-Западный, Центральный, Приволжский, Южный, Сибирский, Дальневосточный) Аналитический портал NewChemistry, “Российские НПЗ - анализ текущего состояния”// newchemistry.ru, 2020 оперируют 32 Центральное диспетчерское управление топливно-энергетического комплекса РФ, “Тенденции российской нефтеперерабатывающей отрасли”// cdu.ru, 2019 крупных нефтеперерабатывающих завода, с суммарной производственной мощностью в 310,414 млн тонн в год.
Рисунок 2: Карта нефтеперерабатывающих заводов на территории РФ Онлайн журнал ProНПЗ, “Нефтеперерабатывающие заводы России”// pronpz.ru, 2020,