Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно увеличивает аналитичность бухгалтерской информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие источники приносят компании самые большие денежные поступления, а некоторые потребляют больше их. В нормально функционирующем предприятии совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, т. е. все заработанные за отчетный период деньги должны быть должным образом инвестированы. Однако достижение такого результата осуществляется различными способами: операционная деятельность может принести значительный чистый приток денежных средств, которые предприятие использует для расширения основных средств. Но есть обратная ситуация - в рамках основного капитала компания покрывает чистый отток денежных средств от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, поскольку основным источником средств должен служить его основная операционная деятельность, а не продажа имущества [8, c.87].
1.2 Методологические аспекты организации денежных потоков в компании
Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по объемам, видам, временным интервалам и остальным значимым характеристикам. Чтобы благополучно решить эту задачу, нужно ввести в организации системы планирования, контроля, учета и анализа. Так как планирование хозяйственной деятельности организации значительно усиливает эффективность управления денежными потоками, что приводит к уменьшению текущих нужд организации в них на основе роста оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков; результативному использованию свободных денежных средств путем реализации финансовых инвестиций компании; обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности организации в данном периоде путем сравнения положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала[4, с. 223].
Процесс реализации управления денежными потоками сводится к следующим этапам:
1) анализу денежных потоков компании в предшествующих периодах;
2) исследованию факторов, воздействующих на формирования денежных потоков компании;
3) обоснованию типа политики управления денежными потоками;
4) выбору устремлений и способов оптимизации денежных потоков компании, которые обеспечивают реализацию выбранной политики управления ими;
5) планированию денежного потока компании в разрезах отдельных их видов [7, c.54].
Рассмотрим каждый этап отдельно.
1. Анализ денежных потоков.
Главная цель анализа денежных потоков заключается в установлении причины дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступлений и направления расходований для контроля текущей платежеспособности компании.
2. Исследование факторов, воздействующих на формирования денежных потоков компании.
Выполнение этого этапа очевидно, так как необходимо получить соответствующие данные о состоянии денежного потока предприятия в прошедшем периоде и наметить конкретные мероприятия на будущее. В процессе проведения анализа входного и выходного денежных потоков предприятия устанавливается, насколько сбалансированы входной и выходной денежные потоки по объему и по времени.
Анализ денежных потоков проводится в целом по предприятию, в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям или центрам ответственности, если такие имеются у субъекта хозяйствования.
3.Обоснование типа политики управлений денежными потоками компании.
Оно направлено на повышение эффективности управления денежными потоками предприятия. В процессе определения рациональной величины денежных потоков решаются задачи, связанные с выявлением резервов, позволяющих: во-первых, снизить зависимость субъекта хозяйствования от заемных источников денежных средств, во-вторых, обеспечить сбалансированность входных и выходных денежных потоков как по объему, так и по периоду; в-третьих, повысить величину чистого денежного потока предприятия.
4. Выбор устремлений и способов оптимизации денежных потоков компании, которые обеспечивают реализацию выбранной политики управления ими.
Осуществление такого планирования не может быть достаточно точным, в связи с неопределенностью многих исходных параметров. Поэтому на практике рекомендуется осуществлять не столько планирование, сколько прогнозирование входных и выходных денежных потоков по каждому направлению или виду хозяйственной деятельности. При этом прогнозирование денежных потоков по видам деятельности лучше всего осуществлять на многовариантной основе. В этом случае будет возможность выбрать лучший вариант при изменении тех или иных исходных параметрах.
5. Планирование денежного потока компании в разрезах отдельных их видов.
Такое планирование очень важно в процессе управления денежными потоками. Он позволяет своевременно выявить отклонения от заданных параметров, установить причины отклонений и разработать соответствующие схемы поведения в тех или иных условиях деятельности предприятия.
Анализ прямого метода денежных потоков дает возможность оценить ликвидность компании, поскольку детали раскрывают движение денежных средств на счетах и ??позволяют делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиций и дополнительных затрат.
К финансовым методам можно отнести систему расчетов с дебиторами и кредиторами, взаимоотношения организации с государственными органами, акционерами, контрагентами. Так же в число данных методов входит кредитование, финансирование, инвестирование, налогообложение, страхование и так далее.
Финансовые инструменты - это в первую очередь денежные средства, кредиты, налоги, инвестиции, векселя и т.д. нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, содержание которых обусловливается спецификой организации финансов в компании.
Прямой метод основан на расчете притока (выручки от реализации продукции, работ и услуг, полученных авансов и т. д.) и оттока (оплата счетов поставщиков, погашение краткосрочных кредитов и займов и т. д.) средств, то есть, источником является доход.
Косвенный метод основан на анализе баланса и отчета о финансовых результатах, учета операций, связанных с денежными потоками, и последовательных корректировках чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль. Этот метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, поскольку он позволяет определить соотношение прибыли с изменением денежных средств. Косвенный метод основан на изучении формы «Отчет о финансовых результатах» снизу вверх, поэтому ее иногда называют «дном». Прямой метод называется «верхним» как «Отчет о финансовых результатах», анализирующий сверху вниз.
Чистые денежные потоки от финансовой деятельности рассчитываются прямым методом.
Прямой метод имеет простую процедуру расчета, которая понятна отечественным бухгалтерам и экономистам. Он напрямую связан с бухгалтерскими реестрами (главная книга, журналы, заказы, данные, аналитический учет и т. д.), подходит для расчета показателей для контроля за поступлением и расходованием средств. Превышение дохода над платежами как компании в целом, так и по видам деятельности означает приток денежных средств и превышение выплат над доходами.
Если рассматривать элементы системы управления денежными потоками, то к ним можно отнести: финансовые методы, финансовые инструменты, нормативно- правовое и информационное обеспечение, внутренняя информация фирмы, использование специализированных бухгалтерских программ.
Нормативно-правовое обеспечение организации состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, закрепленных норм и нормативов, устава, внутренних приказов и распоряжений.
Использование специализированных бухгалтерских программ снабжает финансовый персонал учетными и аналитическими данными, именно поэтому к приобретению и установке таких программ, нужно подходить осторожно, выбирая такой продукт, который в полной мере удовлетворял бы такие требования, как надежность, достоверность и прозрачность информации, гибкость в настройках под особенности бизнеса компании, а также соответствовал действующему законодательству [3, с. 172].
Таким образом, финансовый поток фирмы представляет собой совокупность разделенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени зачислений и выплат денежных средств, созданных его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Построение системы управления денежными потоками предприятия основывается на данных принципах: прозрачности и информационной достоверности; контроля и плановости; ликвидности и платежеспособности; эффективности и рациональности [1, с. 225].
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств в результате инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также негативно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто:
1) за счет использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
2) увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
3) замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
4) реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Система ускорения (замедления) платежного оборота, решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и, соответственно, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. В связи с этим параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут:
1) путем привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
2) дополнительной эмиссией акций;
3) привлечением долгосрочных финансовых кредитов;
4) продажей части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
5) продажей (или сдачей в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объемаотрицательного денежного потокав долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
1) сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
2) отказа от финансового инвестирования;
3) снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
-увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
-ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
-осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
-активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
-досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.[9, с. 123]
В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (соответственно, низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.