Ps (4) = 42 868,75 х 0,05 = 2 143,45 тыс.руб.
Ps (5) = 40 725,3 х 0,05 = 2 036,2 тыс.руб.
Плата за дополнительные услуги неизменна и составляет на протяжении периода действия лизинговой сделки 6 тыс.руб. в год.
Заполним таблицу 2.24.
Таблица 2.24
Определение стоимости лизинговой сделки, тыс.руб.
|
Годы |
Первоначальная стоимость на начало года |
Амортизация |
Остаточная стоимость на конец года |
Плата за кредит |
Комиссия |
Другие услуги |
Лизинговые платежи |
|
|
2017 |
50 000 |
6 000 |
44 000 |
4 000 |
2 500 |
6 |
12 506 |
|
|
2018 |
44 000 |
5 280 |
38 720 |
3 680 |
2 375 |
6 |
11 341 |
|
|
2019 |
38 720 |
4 646,4 |
35 334,4 |
3 385,6 |
2 256,25 |
6 |
10 294,25 |
|
|
2020 |
35 334.4 |
4 088,8 |
32 219,7 |
3 114,7 |
2 143,45 |
6 |
9 352,95 |
|
|
2021 |
32 219.7 |
3 598,2 |
28 621,5 |
2 865,6 |
2 036,2 |
6 |
8 506 |
|
|
ИТОГ |
Х |
23 613,4 |
Х |
17 045,9 |
11 310,9 |
30 |
52 000,2 |
По истечении 5-х лет проекта, остаточная стоимость основных средств составляет 28 621,5 тыс.руб. Следовательно, сумма финансовых затрат проектируемого салона будет равна: ФЗ = (52 000,2 + 28 621,5) - 50 000 = 30 621,5 тыс.руб.
Рассмотрим теперь вариант с приобретением кредита на сумму 50 000 тыс.руб. под 20% годовых. Составим кредитный план с целью определения прибыли от данной операции:
- величина кредита постоянна и составляет 50 000 тыс.руб.
- период выплаты займа Т = 5 года
- годовая процентная ставка составляет 20%.
Для расчета кредитного плана используем следующие формулы:
К = Д х (1 + i) (2.6)
где К - капитальные вложения последующего года с учетом процентов, тыс.руб.
Д - сумма долга после годичного погашения, тыс.руб.
i - годовая процентная ставка, %
R = Д х i + К / Т (2.7)
где R - погасительный кредит, тыс.руб.
К - величина кредита, тыс.руб.
Т - период кредита, лет
R1 = (50 000 / 5) + (50 000 х 0,2) = 20 000 тыс.руб.
R2 = (50 000 / 5) + (40 000 х 0,2) = 18 000 тыс.руб.
R3 = (50 000 / 5) + (30 000 х 0,2) = 16 000 тыс.руб.
R4 = (50 000 / 5) + (20 000 х 0,2) = 14 000 тыс.руб.
R5 = (50 000 / 5) + (10 000 х 0,2) = 12 000 тыс.руб.
Д = К - R (2.8)
где Д - долг к погашению в конце года, тыс.руб.
PV = R х Kpv (2.9)
где PV - сегодняшняя стоимость будущих платежей, тыс.руб.
Kpv - коэффициент для определения сегодняшней стоимости будущих денег
PV1 = 20 000 / 1,2 = 16 667 тыс.руб.
PV2 = 18 000 / 1,22 = 12 492 тыс.руб.
PV3 = 16 000 / 1,23 = 9 259.25 тыс.руб.
PV4 = 14 000 / 1,24 = 6 743.33 тыс.руб.
PV5 = 12 000 / 1,25 = 4 812 тыс.руб.
Таблица 2.25
Расчет кредитного плана
|
Годы |
Ki |
Ri |
Dj |
PV |
|
|
2017 |
50 000 |
- |
- |
- |
|
|
2018 |
50 000 х 1,2 = 60 000 |
10 000 + 10 000 = 20 000 |
60 000 - 20 000 = 40 000 |
20 000 х 0,833 = 16 667 |
|
|
2019 |
40 000 х 1,2 = 48 000 |
8 000 + 10 000 = 18 000 |
48 000 - 18 000 = 30 000 |
18 000 х 0,694 = 12 492 |
|
|
2020 |
30 000 х 1,2 = 36 000 |
6 000 + 10 000 = 16 000 |
36 000 - 16 000 = 20 000 |
16 000 х 0,578 = 9 259,25 |
|
|
2021 |
20 000 х 1,2 = 24 000 |
4 000 + 10 000 = 14 000 |
24 000 - 14 000 = 10 000 |
14 000 х 0,482 = 6 743,33 |
|
|
2022 |
10 000 х 1,2 = 12 000 |
2 000 + 10 000 = 12 000 |
12 000 - 12 000 = 0 |
12 000 х 0,401 = 4 812 |
|
|
ИТОГО |
?50 000 |
Как показывает расчет в таблице 2.25, в случае предоставления кредита финансовые затраты проектируемого салона за 5 лет составит:
ФЗ = 10 000 + 8 000 + 6 000 + 4 000 + 2 000 = 30 000 тыс.руб.
В результате проведенных расчетов видно, что вариант на условиях лизинга является наиболее дорогим. Рассмотрим прогнозную величину выручки, для чего используем формулу:
В = Ц * Q (2.10)
где В - выручка от реализации услуг, тыс.руб.
Ц - цена услуги, руб.
Q - объем услуг в единицах
Затем с учетом сезонного фактора (15% первый сезон, 30% второй сезон, 35% третий сезон и 20% четвертый сезон от годовой выручки) заполним таблицу 2.26.
Таблица 2.26
Финансовый результат и погашение кредита в первый год функционирования салона
|
Показатель |
1 квартал 2017 года |
2 квартал 2017 года |
3 квартал 2017 года |
4 квартал 2017 года |
|
|
Выручка |
4 000 000 |
8 000 000 |
9 400 000 |
5 400 000 |
|
|
Расходы |
2 600 000 |
3 000 000 |
3 400 000 |
2 800 000 |
|
|
Прибыль до выплаты налогов |
1 400 000 |
5 000 000 |
6 000 000 |
2 600 000 |
|
|
Налоги, включая налог на прибыль (25%) |
350 000 |
1 250 000 |
1 500 000 |
650 000 |
|
|
Чистая прибыль |
1 050 000 |
3 750 000 |
4 500 000 |
1 950 000 |
|
|
Погашение кредита |
1 000 000 |
3 500 000 |
4 000 000 |
1 900 000 |
|
|
Прибыль после погашения кредита |
50 000 |
250 000 |
500 000 |
40 000 |
В таблице 2.26 отмечен объем выручки поквартально на 2017 год и квартальные расходы, прибыль до выплаты налогов, размер налога на прибыль и прочих налоговых выплат составляет 25% и чистая прибыль.
В первый год функционирования будет погашено около 10,4 млн.руб. кредита.
Рассмотрим помесячный объем выручки салона красоты за 2017 год (величину примем согласно квартальной выручке в таблице 2.27).
Таблица 2.27
Выручка и затраты салона красоты в 2017 году помесячно
|
Месяц |
Объем выручки, руб. |
Расходы в месяц, руб. |
|
|
Январь |
2 667 000 |
1 000 000 |
|
|
Февраль |
3 134 000 |
1 133 000 |
|
|
Март |
3 134 000 |
1 133 000 |
|
|
Апрель |
3 132 000 |
1 134 000 |
|
|
Май |
1 800 000 |
933 000 |
|
|
Июнь |
1 800 000 |
933 000 |
|
|
Июль |
1 800 000 |
934 000 |
|
|
Август |
1 333 000 |
866 000 |
|
|
Сентябрь |
1 333 000 |
866 000 |
|
|
Октябрь |
1 334 000 |
868 000 |
|
|
Ноябрь |
2 667 000 |
1 000 000 |
|
|
Декабрь |
2 667 000 |
1 000 000 |
|
|
ИТОГО |
26 801 000 |
11 800 000 |
Для проведения прогнозных расчетов допустим ежегодное увеличение выручки на 13,8% в 2017 году и затем еще на 1,6% в 2018 году.
Таблица 2.28
Прогноз прибыли и убытков, тыс.руб.
|
Показатели |
Годы |
|||
|
2017 |
2018 |
2019 |
||
|
Выручка |
26 800 |
26 800 х 1,138 = 30 500 |
30 500 х 1,016 = 31 000 |
|
|
Себестоимость услуг |
11 800 |
11 800 х 1,138 = 13 500 |
13 500 х 1,016 = 14 000 |
|
|
Валовая прибыль |
15 000 |
17 000 |
17 000 |
|
|
Налог |
3 750 |
4 250 |
4 250 |
|
|
Прибыль после налога |
11 250 |
12 750 |
12 750 |
|
|
Погашение кредита |
10 400 |
11 500 |
11 500 |
|
|
Прибыль после погашения |
850 |
1 250 |
1 250 |
Рассчитаем коэффициенты рентабельности деятельности салона как обобщающие показатели эффективности. Составим таблицу 2.29, в которой отметим рентабельность по видам предоставляемых услуг салоном.
Таблица 2.29
Расчет показателей рентабельности по видам предоставляемых салоном услуг
|
Показатель |
Массаж |
Скраб |
Мужские стрижки |
Женские стрижки |
|
|
Валовая рентабельность, % |
44,41 |
44,42 |
22,5 |
38,75 |
|
|
Рентабельность чистая, % |
79,85 |
79,88 |
57,29 |
81,63 |
Наиболее рентабельной являются услуги по женским стрижкам, но из - за высокой цены она будет иметь немного клиентов. Услуги по предоставлению косметической очистки лица (скрабы) имеют один из высоких показателей рентабельности; кроме того, уровень цен на услугу находится на уровне средних, поэтому возможно, что данная услуга будет обеспечивать сильные позиции предприятия.
Рассчитаем показатели эффективности проекта.
Чистая дисконтированная стоимость с учетом инфляции, составляющей 10%, расчет приведем в таблице 2.30.
Таблица 2.30
Расчет чистой дисконтированной стоимости проекта
|
Годы |
Поток |
Расходы |
Коэффициент дисконтирования |
Расходы дисконтированные |
Поток дисконтированный |
Прибыль дисконти рованная |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 = 3 * 4 |
6 = 4 * 2 |
7 = 6 - 5 |
|
|
2017 |
26800 |
11800 |
00909 |
10726 |
24361 |
13635 |
|
|
2018 |
30500 |
13500 |
0,826 |
11151 |
25193 |
14042 |
|
|
2019 |
31000 |
14000 |
00751 |
10514 |
23281 |
12767 |
|
|
ИТОГО |
88300 |
39300 |
- |
32391 |
72835 |
40444 |
Рис. 2.4 характеризует динамику чистой дисконтированной стоимости проекта в 2017 - 2019 годы.
Рис. 2.4. Динамика чистой дисконтированной стоимости проекта в 2017 - 2019 годы при ставке дисконта, равной 10%
Рассчитаем срок окупаемости проекта.
Для осуществления проекта необходимы вложения в сумме 50 000 тыс.руб.
За первый год салон получит прибыль в сумме 13 635 тыс.руб.
Срок окупаемости вычислим по формуле:
Ток = И / П (2.11)
где И - сумма инвестиций, тыс.руб.
П - прибыль дисконтированная, тыс.руб.
Таким образом, окупаемость составит: Ток = 50 000 / 13 635 = 3,667 ? 3,7 года.
Вычислим внутреннюю ставку доходности проекта, при дисконтном коэффициенте, равном 25%.
Таблица 2.31
Расчет чистой дисконтированной прибыли проекта при ставке дисконта, равном 25%
|
Годы |
Поток |
Коэффициент дисконтирования |
Расходы дисконтированные |
Поток дисконтированный |
Прибыль дисконтированная |
|
|
2017 |
26800 |
0,8 |
9440 |
21440 |
12000 |
|
|
2018 |
30500 |
0,64 |
8640 |
19520 |
10880 |
|
|
2019 |
31000 |
0,512 |
7168 |
15872 |
8704 |
|
|
ИТОГО |
88300 |
- |
25248 |
56832 |
31584 |
Рис. 2.5. Динамика чистой дисконтированной стоимости проекта в 2017 - 2019 годы при ставке дисконта, равной 25%
Как показывают расчеты, проект является выгодным, так как защищен от высокого уровня инфляции, примерно уровень которой составляет 25%, обеспечивает прибыль в размере 34 400 тыс.руб. и позволит существенно погасить величину кредита.
Исходя из сложившейся конъюнктуры и тенденций развития рынка, можно утверждать, что наиболее вероятными рисками при внедрении проекта будут являться следующие: снижение потребительского спроса на предоставляемые услуги в результате снижения уровня доходов населения, а также в случае появления новых конкурентов на рынке; увеличение уровня инфляции в связи с кризисом.
Экспертные оценки по вышеупомянутым рискам могут привести к следующим последствиям: в течение периода реализации проектов спрос останется неизменным, отсутствие увеличения выручки на 5% на второй год реализации проекта; уровень дисконта вырастет до 15% в год.
Проведем анализ чувствительности проекта к данным последствиям.
Потребительский спрос неизменен
Таблица 2.32
Эффективность проекта
|
Период |
Значения |
|
|
2016 год, тыс.руб. |
-50 000 |
|
|
2017 год, тыс.руб. |
11 250 |
|
|
2018 год, тыс.руб. |
11 250 |
|
|
2019 год, тыс.руб. |
11 250 |
|
|
2020 год, тыс.руб. |
11 250 |
|
|
2021 год, тыс.руб. |
11 250 |
|
|
Ставка дисконта, % |
10 |