Важнейшие пути увеличения рентабельности производства - это формирование и развитие самых прогрессивных отраслей, целесообразное размещение объединений, предприятий, увеличение удельного веса специализированного производства, использование современных методов организации производства и труда, в соответствии с требованиями предъявляемыми научно-технической революцией, ускорение введения и освоения новейшей, наиболее прогрессивной техники, рост производительности труда, понижение себестоимости продукции, усовершенствование ее качества, усиление режима экономии в расходовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов и рост материальной заинтересованности работников в плодах своего труда.
.2 Экономическая суть и задачи
анализа рентабельности предприятия
В виде прибыли или убытка представляется финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия любой организационно-правовой формы. Прибыль является обобщающим результативным показателем производственно-финансовой деятельности предприятия и его источником финансовых накоплений.
Показатели рентабельности или доходности, характеризуют результативность деятельности предприятия.
В учебных пособиях по экономической теории можно встретить несколько определений понятия рентабельности. Например, одно из определений такое: рентабельность (произошло от немецкого rentabel - доходный, прибыльный) - это показатель экономической результативности производства на предприятиях, который системно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов.
Рентабельность является показателем, который представляет собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности.
В любом случае, рентабельность - это соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность даёт возможность сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, которая получена предприятием при подобных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. В связи с тем, что капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, необходимым для образования этой прибыли. Рентабельность это показатель, системно характеризующий результативность деятельности предприятия.
С его помощью можно проанализировать результативность управления предприятием, так как приобретение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Из-за этого рентабельность рассматривается как один из критериев демонстрирующий качество управления предприятием.
По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, то есть способность предприятия приобретать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, которые вкладывают деньги в собственный капитал предприятия, этот показатель является наиболее надежным индикатором, в отличии от показателей финансовой устойчивости и ликвидности, которые определяются на основе соотношения отдельных статей баланса.
Устанавливая взаимосвязь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности может быть использован в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями соотносится прибыль, которую планируется получить на эти инвестиции. Анализ предполагаемой прибыли основывается на уровне доходности за предыдущие периоды с учетом прогнозируемых изменений.
Помимо вышесказанного, огромное значение рентабельность имеет для принятия решений касающихся инвестирования, планирования, составления смет, координировании, анализа и контроля деятельности предприятия и её результативности.
Прибыль является частью чистого дохода, непосредственно получаемого предприятием. Чистый доход примет форму прибыли лишь только после продажи продукции. Количественно прибыль является разностью между выручкой (без налога и иных отчислений из выручки в бюджетные фонды) и полной стоимостью реализованной продукции[9,298]. Следовательно, чем большее количество рентабельной продукции реализует предприятие, тем выше будет полученная прибыль, тем лучше финансовое состояние предприятия [20].
Прибыль - сумма превышения доходов над расходами предприятия, приобретенных предприятием за отчетный период:
от обычных видов деятельности (выручка от продажи продукции или товаров, поступления, которые связанны с выполнением работ или оказанием услуг);
операционной деятельности (поступление от продажи основных средств и других активов);
чрезвычайной деятельности (штрафы, пени, активы, полученные безвозмездно, и другое).
Прибыль представляет собой денежное выражение накоплений, которые создаются предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория прибыль характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности организации. Прибыль это показатель, в полном объеме отражающий эффективность хозяйствования, объем и состояние производительности труда, уровень себестоимости.
Прибыль, если рассматривать её как конечный финансовый результат деятельности фирмы, представляет собой разность между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций. Следовательно, прибыль создаётся в результате взаимодействия многих компонентов как с положительным, так и с отрицательным знаком. Прибыль как основной результат предпринимательской деятельности обеспечивает потребности самой фирмы и государства в общем.
Итоговый финансовый результат формируется под влиянием объема реализации, уровня торговой надбавки и размера издержек обращения по реализации товаров, грамотно образованный учет финансовых результатов предприятия дает возможность оперативно контролировать их размер. На размер полученной прибыли оказывают влияние, как положительные факторы, так и отрицательные.
К группе внешних объективных факторов, которые оказывают влияние на прибыль, относятся:
природные условия, транспортные и иные факторы, которые вызывают дополнительные затраты у одних предприятий и обусловливающие дополнительную прибыль - у других предприятий;
изменения, которые не предусмотрены планом предприятия, отпускных цен на товары и тарифов на услуги, перевозки, ставок заработной платы, отчислений от нее и т.п.;
нарушения поставщиками, финансовыми и иными органами хозяйственной дисциплины.
К внутренним субъективным факторам, которые оказывают влияние на величину прибыли и ее уровень относятся:
оборот (выручка от реализации товаров) и его структура;
уровень валовых доходов, формируемый сумму реализованной торговой надбавки;
сумма и уровень издержек обращения по реализации товаров;
операционные и внереализационные доходы и расходы.
Оценка финансовых результатов деятельности организации включает в себя следующие обязательные элементы:
) анализ изменения по каждому показателю за анализируемый период ("горизонтальный период" показателей);
) анализ структур показателей прибыли и изменений их структуры ("вертикальный анализ" показателей);
) исследование пусть даже в общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов ("трендовый анализ" показателей);
) определение факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественный анализ.
Существенными задачами оценки прибыльности выступают:
оценка и анализ уровня и динамики показателей прибыли;
факторный анализ прибыли от реализации продукции (оказываемых услуг или работ);
оценка финансовых результатов от прочей реализации, внереализованной и финансовой деятельности;
оценка и анализ использования чистой прибыли;
оценка и взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;
оценка резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов реализации и издержек производства и обращения .
Разными показателями могут быть оценены результаты деятельности предприятия, например, это может быть объем выпускаемой продукции, объем проданной продукции или прибыль. Характеризуя производственный или финансовый результат, вышеперечисленные показатели не могут оценить результативность деятельности предприятий. Это связано с тем, что эти показатели являются абсолютными характеристиками деятельности организации, и их грамотная интерпретация по анализу результативности может быть реализована во взаимосвязи с иными показателями, которые характеризуют вложенные в организацию средства[9, 255].
Следовательно, напрашивается вывод о том, что
показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность
деятельности организации. Они измеряют доходность организации с различных
позиций и классифицируются в соответствии с интересами участников
экономического процесса.
1.3 Методика проведения анализа
рентабельности организации
Показатели рентабельности и результативности использования имущества характеризуют прибыльность деятельности организации, и определяется как отношение полученной прибыли к разным видам или статьям затрат. Это основная группа показателей, так как результаты их анализа дают возможность принять решения во вложениях собственных средств в какой-то бизнес, характеризует целесообразность деятельности компании, является результирующей ее ценой.
Рентабельность оборота, определяет действенность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности организации. При помощи рентабельности оценивается прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности некоторых видов продукции. Определяется отношением операционного дохода к валовой выручке.
Средний уровень рентабельности продаж изменяется в зависимости от отрасли и поэтому не имеет какого-то норматива. Этот показатель существенен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных предприятий, в динамике или по сравнению с плановыми показателями.
Рентабельность собственного капитала является наиболее существенным показателем в деятельности организации, который характеризует результативность использования имущества, находящегося в его собственности. На основе данного показателя собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете учитывается не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет распределена между владельцами (акционерами) организации. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Значит, для увеличения результативности вложении можно действовать в 2-х основных направлениях:
) рост чистой прибыли - рост объемов сбыта и рентабельности продаж;
2) понижение собственного капитала - действенное управление текущими активами и пассивами, уменьшение потребности в дополнительном финансировании.
В общем случае для оценки и анализа целесообразности вложения средств в конкретный бизнес необходимо сравнить прогнозируемую рентабельность собственного капитала с альтернативными возможностями размещения свободных ресурсов (пример - депозит) с учетом фактора риска.
Для того чтобы понять, как и за счет чего складывается итоговый показатель рентабельности собственного капитала необходимо рассмотреть ряд промежуточных показателей.
Рентабельность чистых активов - показатель
результативности операционной деятельности предприятия. Определяется как
отношение операционного дохода к среднегодовой величине чистых активов где:
Чистые активы = Собственный капитал + Кредиты
(долго и краткосрочные).
С другой стороны рентабельность чистых активов
формируется за счет их оборачиваемости и рентабельности продаж:
(Операционная прибыль / Объем продаж) * (Объем
продаж / Чистые активы) = (Операционная прибыль / Чистые активы)
Рентабельность чистых активов применяется при анализе эффективности финансового рычага.
Финансовый рычаг является соотношением собственных и заемных средств в структуре чистых активов и характеризует влияние кредитования на результативность деятельности организации. Главный критерий оценки эффективности финансового рычага - это ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то рост доли кредитов увеличит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот.
Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается
по формуле:
ЭФР = (RОА - Цзк)* (1 - Кн) * ЗК: СК;
В которой, ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего капитала)%;
Цзк - средневзвешенная цена заемных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств) %;
Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби;
ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала;
СК - среднегодовая сумма собственного капитала.
ЭФР демонстрирует, на сколько процентов вырастает сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации. Положительный эффект финансового рычага возможен в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала больше средневзвешенной цены заемных ресурсов, иными словами если ROA >Цзк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как цена заемных ресурсов равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит повысить рентабельность собственного капитала. В таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. В случае, когда ROA < СП, создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в итоге чего происходит "поедание" собственного капитала, а это может стать причиной банкротства организации.
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROE) повышаются, так как обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами.
Тогда ЭФР будет равен:
ЭФР = {(RОА - Цзк: (1 + И)}* (1 - Кн) * ЗК: СК +
И * ЗК: СК * 100%;
где И - темп инфляции представлен в виде десятичной дроби.
Следовательно, в условиях инфляции ЭФР будет зависеть от таких факторов как:
а) разницы между ставкой доходности всего совокупного капитала и ставкой ссудного процента;
б) уровня налогообложения;
в) суммы долговых обязательств;
г) темпов инфляции.
Изменение величины коэффициента финансового
левериджа (плеча финансового рычага) на уровне организации, зависит от доли
заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме
активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного
оборотного капитала в формировании текущих активов и от доли собственного
оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (коэффициента
маневренности собственного капитала):
Кфл= ДЗ: ДА: ДО: ДС * КМ;
В формуле: Кфл - плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска);
ДЗ - доля заемного капитала в активах;
ДА - отношение суммы основного капитала к сумме активов;
ДО - приходится оборотного капитала на рубль основного капитала;
ДС - доля собственного оборотного в формировании оборотных активов;