Статья: Оценка реальной стоимости кредиторской задолженности на примере АО КХПС

Как уже говорилось ранее, увеличение оборотных активов в 2020 году связано в первую очередь с увеличением запасов (на 243778 тыс. руб.), также увеличились следующие статьи: налог на добавленную стоимость (на 12022 тыс. руб.), дебиторская задолженность (на 216396 тыс. руб.) и финансовые вложения (на 8714 тыс. руб.).

Анализ пассивной части баланса показывает, что увеличение средств в 2020 году в сумме 420066 тыс. руб. в наибольшей степени было связано с увеличением краткосрочных заемных источников на 512173 тыс. руб.

Для анализа динамики структуры активов анализируемого предприятия за два смежных года также используется таблица 2.3. Анализ структуры активов показывает, что доля оборотных активов составляет наибольший удельный вес. Вместе с тем наблюдается увеличение доли оборотных активов с 68,5 % до 75,4% по сравнению с прошлым годом и, соответственно, снижение доли внеоборотных активов с 31,5% до 24,6%. В составе оборотных активов наиболее крупная группы статей - дебиторская задолженность (36,2%) в 2019 году и 38,6% в 2020 году.

При анализе структуры пассивов прежде всего следует оценить соотношение собственного и заемного капитала в составе совокупных источников.

Из таблицы 2.3 видно, что наибольший удельный вес в совокупных пассивах АО «КХПС» занимает заемный капитал, в 2020 году - 83,7%, что на 3,3% больше, чем в 2019 году.

Вместе с тем следует констатировать, что доля собственного капитала неуклонно снижалась: с 19,6% до 16,3%. Таким образом, в 2020 году по сравнению с 2019 годом наблюдаемся увеличение доли заемного капитала и снижение доли собственного капитала, соответственно. Отсюда можно сделать вывод о том, что в анализируемом периоде наблюдается снижение финансовая устойчивости АО «КХПС».

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Для оценки ликвидности баланса группируют активы по степени их ликвидности, а пассивы по степени срочности погашения обязательств на четыре группы. Анализ оценки ликвидности целесообразно провести при помощи таблицы 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ ликвидности баланса

Исходя из расчетов сопоставления группы активов, сформированных по степени ликвидности, с группами пассивов, сформированных по степени срочного погашения обязательств, можно сделать вывод о том, что организация АО «КХПС» имеет следующий вид соотношения активов и пассивов:

- на начало 2020 года: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4;

- на конец 2020 года: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Из четырех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у организации за рассматриваемый период выполняется только два. Баланс организации в анализируемом периоде не является абсолютно ликвидным. Предприятию за отчетный период следует проработать структуру баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим обязательствам.

2.3 Финансовый анализ деятельности АО «КХПС»

Успешное функционирование предприятия, прежде всего, связано с наличием оптимальной структуры хозяйственных средств и источников их образования, степенью финансовой автономии, а также степенью зависимости хозяйствующего субъекта от инвесторов и кредиторов. Достижение оптимальной структуры финансовых источников задача непростая, очевидно, что многие предприятия сегодня охотно используют заемные средства, сводя к минимуму вложение в дело собственных средств. Однако если удельный вес заемного капитала будет высок и тем более, если речь идет о краткосрочных кредитах и займах, то предприятию может грозить банкротство.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия обеспечивать наличие материальных оборотных средств источниками покрытия (собственными и заемными).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется относительными показателями, которые определяются на начало и на конец отчетного периода.

Показатели финансовой устойчивости АО «КХПС» приведены в таблице 2.5

Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости АО «КХПС»

Как видно из таблицы 2.5 нормативным значениям соответствуют только два коэффициента - коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В остальных случаях рассчитанные коэффициенты ниже оптимальных значений.

Значение коэффициента финансовой независимости на протяжении всего анализируемого периода не соответствует нормативному значению. В 2020 году по сравнению с 2019 годом данный коэффициент снизился на 0,033, что также является отрицательной тенденции и говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости на протяжении всего анализируемого периода выше оптимального значения и на 2020 год составляет 0,804. Превышение данного коэффициента по сравнению с нормативным значение свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.

Величина коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период ниже оптимального значения и на конец 2020 года равняется 0,377. Низкое значение данного коэффициента также говорит о финансовой зависимости организации от кредиторов и о ее неплатежеспособности.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует зависимость компании от заемного капитала. Высокое значение данного коэффициента на протяжение всего анализируемого периода говорит о том, что предприятие работает неэффективно и зависит от кредиторов.

Значение индекса постоянного актива за 2018-2020 не соответствует нормативному значению, это означает, что внеоборотные активы организации финансируются не за счет собственных средств, а за счет внешнего инвестирования.

В процессе анализа также следует определить и абсолютные показатели финансовой устойчивости. При этом на предприятии может сложиться один из следующих типов финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается условиями: {1;1;1;}.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: {0;1;1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: {0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятия находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности: {0;0;0}. Анализ финансовой устойчивости АО «КХПС» представлен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Анализ финансовой устойчивости АО «КХПС»

По данным из таблицы 2.6 видно, что у организации недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат как на начало, так и на конец 2020 года. Отсюда можно сделать вывод о том, что АО «КХПС» имеет нормальное устойчивое положение, так как имеет следующий вид S (Ф) = (0; 1; 1).

3. Оценка стоимости АО «КХПС» с учетом рыночной стоимости кредиторской задолженности

3.1 Анализ кредиторской задолженности АО «КХПС»

В процессе анализа кредиторской задолженности рассчитываются и оцениваются показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов долга в течение анализируемого периода, а также среднюю продолжительность одного оборота. От скорости оборачиваемости кредиторской задолженности зависит уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации, так как она характеризует эффективность функционирования организации. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в оборотах (КЗобКЗ) находится по формуле 2, представленной в главе 1: