Рассмотрим преимущества графической формы представления информации, с которыми соглашаются даже критики технического анализа. Вот они:
1. Графики компактно представляют историю цен на любом историческом интервале. История цен -- это, несомненно, главный элемент информации о торгах, какой тип анализа не использует инвестор.
2. Графики дают наглядное отображение колебаний цены, инвесторы опираются на них при оценке риска, так как могут с помощью графиков составить логичное представление о волатильности ценной бумаги.
3. С помощью графиков возможно определить моменты входа и выхода из позиции. Эти моменты критически важны для активного трейдинга, но зачастую они решающим образом влияют на доходность и пассивной стратегии.
4. Из-за своей информативности, графики, в зависимости от временного интервала (таймфрейм, от англ.time -- время, frame - рамка), помогают техническим аналитикам найти закономерности цен, а фундаментальным аналитикам определить периоды подъема и спада, реакцию рынка на те или иные события по инструменту, способность акций компании восстанавливаться после кризиса и др.
5. Графики отлично подходят для мани-менеджмента в активной торговой системе, ведь по графику можно определять рациональный тейк-профит и стоп-лосс, подходящий именно под риск-профиль и цели инвестора или трейдера.
6. Без понимания значений движения цены на графике, мы предполагаем, весьма затруднительно создать активную торговую систему, будь то ручная или автоматическая.
Теперь, когда мы разобрались с тем, как графики могут быть полезны в торговле, проанализируем, какие виды графиков мы можем применить.
Графики свечей, или «японские свечи», наиболее древняя форма представления информации о движении цен, также, как и паттерны японских свечей древнейшая форма технического анализа. В Японии в торговцы города Осака в XVII веке начали торговать фьючерсами на рис, тогда это называлось «пустой контракт на рис». Рисовые фьючерсы быстро стали предметом спекуляций предприимчивых торговцев и фактически привели к появлению японского технического анализа. Но до появления свечей, в том виде, который мы можем наблюдать, японским трейдерам понадобилось ещё 270 лет. На рис.1 представлен график обыкновенных акций Сбербанка, движение цены на котором показано при помощи японских свечей. Способ построения свечи, открывающий смысл представляемой информации, следующий. Широкую часть, прямоугольник, называют «телом свечи». Она показывает цену открытия, цену закрытия и направление.
Рис. 1 График японских свечей акций Сбербанка
Источник: URL: Investing.com (Дата обращения 18.04.20)
Если цена открытия выше, чем цена закрытия, то есть произошло снижение цены, то тело свечи закрашено (в современных программах красное). Если же, наоборот, цена закрылась выше, чем открылась, произошел рост цены и тело свечи будет белым (в современных программах зелёное).
Кроме тела, у свечи есть «тень» -- это линии над и под телом. Иногда эти линии называют «фитиль» (свеча названа так именно из-за визуального сходства). Это максимум и минимум цены за интервал времени, который отображает цена. Если мы открываем свечной график по дням, тогда верхняя точка тени свечи, располагающейся над телом (верхняя тень) будет означать максимальное значение, до которого доходила цена за день. Аналогично, конец нижней тени, располагающейся под телом свечи, показывает нам минимум цены за торговый день. Если же мы откроем пятиминутный график, то условия отображения цен остаются, однако теперь каждая свеча отображает цену открытия, закрытия, максимум и минимум цены, формировавшейся 5 минут. Каждая свеча начинает формироваться сразу после завершения предыдущей, начиная с открытия торгов. В следующей подглаве мы разберем методы анализа японских свечей, исключительно которыми пользовались японские трейдеры, впоследствии добавив наилучшие методы западного анализа (Nison, 1991).
До начала XX века среди западных трейдеров, в отличие от японских коллег, главенствовал тип графика под названием штриховой график. Для того чтобы построить стандартный штриховой график, необходимы следующие данные: цены открытия и закрытия, а также максимум и минимум за рассматриваемый торговый период. Штриховой график состоит из вертикальной линии, показывающей диапазон между минимальной и максимальной ценой данного дня, и горизонтальных черточек, обозначающих цены открытия и закрытия. Цена закрытия, изначально присутствующая на штриховом графике в одиночестве, показана черточкой справа от штриха. Цена открытия, являющаяся нововведением, показывается черточкой слева от штриха. Пример штрихового графика с обозначением составных частей штриха показан на рис.2.
Рис.2 Штриховой график акций ГМК Норникель
Источник: MetaTrader, MetaQuotes Software Corp.
Для полноты информации не станем обходить вниманием такой малоизвестный тип графика, как «крестики-нолики» (Schwager, 2001). Швагер отмечает, что такой тип графика «рассматривает все сделки как один непрерывный поток и поэтому игнорирует факт времени». График типа «крестики-нолики» состоит из столбцов, состоящих, свою очередь, их X и 0. Каждый X отражает движение цены на определенную величину. До тех пор, пока цены продолжают расти, крестики добавляют снизу вверх в столбец при каждом увеличении, единица которого равна масштабу клетки. Когда цена снижается на величину, равную порогу разворота, обычно кратного масштабу клетки, то начинается новый столбец ноликов, наносимых сверху вниз. Количество ноликов будет зависеть от амплитуды движения цен, но по определению должно быть по меньшей мере равно размеру порога разворота. Схожим образом график строится при повышении. Выбор масштаба клетки и порога разворота является произвольным. Главным недостатком такого типа графиков, справедливо отмеченным Швагером, является игнорирование временной структуры ценообразования торгуемого актива, иначе говоря, детали торгов на определенном интервале на нем сложно рассмотреть. Это делает график менее информативным и совершенно исключает создание автоматизированной торговой системы на его основе. Однако, существуют энтузиасты, находящие преимущества в таком виде графика и моделирующие торговые стратегии именно с его помощью. Пример графика крестики-нолики можно увидеть на рис.3
Рис.3. График крестики-нолики для фьючерса на пшеницу
Источник: Schwager (2001) [22]
Подводя итог графическим методам представления информации, отметим, что наиболее удобным и информативным способом являются, по нашему мнению, японские свечи. Это подкрепляется их завоеванием западного технического анализа, который в настоящее время по умолчанию проводится именно на графике такого типа (стоит открыть любой современный терминал, чтобы убедиться), вне зависимости от рынка или вида инструмента.
Графический способ представления информации, при всей популярности и удобстве, не является исчерпывающим. Для определенных целей инвесторам могут понадобиться и другие способы: табличный и аналитический.
Табличная форма представления информации имеет преимущества перед графическим в плане компактности и универсальности. В основном, в таблицу заносится информация об итогах торгов, где, в зависимости от детальности представления данных, имеют место цены открытия, закрытия, максимумы и минимумы, а также средневзвешенные цены, медианные и др. В таблице зачастую присутствуют расчеты некоторых параметров, которые важны для фундаментального анализа, но не для технического. Доходность ценной бумаги, например, дивидендного тикера, или объем торгов, который в графическом анализе потребовал бы дополнительного графика, совершенно естественно могут находиться рядом с данными о цене ценной бумаги, что позволяет анализировать вещи, не отображаемые одним лишь графиком цены. При этом табличная форма представления данных уступает в наглядности и скорее нужна пассивным инвесторам. Однако, её главным достоинством на данный момент является транспортируемость и компактность. При выгрузке данных о торгах из источника, например, с сайта Московской биржи, пользователь получит таблицу с выбранными им доступными фильтрами. Если бы он захотел получить данные за 7 лет торгов по дням в виде графиков, ему бы пришлось загружать несравненно больший объем информации. Таблицы дают возможность компактно представить данные, которые впоследствии любой современный пакет ПО сможет перевести в графический вид. Кроме этого, табличная форма данных необходима для работы над автоматической торговой системой, которая, даже при использовании технического анализа, пользуется именно табличными данными, в соединении с аналитическим представлением, о котором речь пойдет дальше.
Аналитическая форма представления информации служит для математической обработки статистических данных. В техническом анализе это формулы, дающие представление о движении цены. С помощью этих формул можно получить сигнал о моменте покупки или продажи акции или другого инструмента рынка капитала. Достоинством аналитического способа представления данных является практичность для составления прогнозов. Если данные о цене можно представить в виде зависимости, найти корреляции или по-другому выразить формулой, то возможности для интерпретации сигнала на вход в рынок сильно возрастают. При наличии сильного аналитического аппарата инвесторы могут открывать некие неподвластные остальным игрокам на рынке закономерности, что создает преимущество в торговле. Практически задача подбора формулы, описывающей движении цены, сводится к подбору некоторой функции, наиболее близкой к реальной, однако при разных обстоятельствах и на разных таймфреймах эта функция будет не всегда аккуратна в прогнозировании.
2.3 Классические инструменты технического анализа
В нашей работе мы рассмотрим такие виды технического анализа, как графический анализ и математический. Первый тип, представленный «обычным» анализом фигур и трендов и анализом японских свеч, наиболее сложен для использования. Он требует большого опыта для прибыльного использования. Математический анализ, появившийся гораздо позже, с первыми вычислительными машинами, не является «версией для чайников», но использует статистические методы при прогнозировании движения цены. Учитывая, что человеку необходимо лишь верно интерпретировать сигналы от индикаторов, количество затраченных часов для овладевания этим типом анализа значительно меньше, по сравнению с графическим анализом. Однако, математический анализ зачастую не дает полного интуитивного «чувства рынка», к тому же, многие новички склонны слепо следовать индикаторам и терпеть убытки, поэтому, при своем удобстве и современности, у него есть свои недостатки.
2.3.1 Графический анализ
Анализ графиков цены акции с разными таймфреймами строится на выводах, в несколько итераций составляющих общую картину. Графики старших таймфреймов показывают хронологическое развитие, общую картину, на основе которой можно сделать вывод о поведении цены в различные периоды работы фондового рынка. Затем на графиках младших таймфреймов анализируются прошлые тренды, строится заключение о наличии или отсутствии нового тренда. Затем анализируют график цены еще меньшего временного интервала для определения наилучшего момента совершения сделки.
Одним из главных преимуществ графического анализа является простота определения тренда, или тенденции. Тренд - это направленное движение цены, рост или падение. При этом в тренде, особенно в долгосрочном, не обязательно все движения цены должны совпадать по направлению с основным движением. В большинстве случаев тренды на графике представляют собой сумму векторов, один из которых направлен вверх, другой вниз. Классическое определение растущей тенденции таково: последовательность более высоких максимумов и более высоких минимумов. Аналогично, понижающаяся тенденция -- это последовательность более низких минимумов и более низких максимумов. Любой тренд имеет свойство заканчиваться. Считается, что тренд нарушен, если нарушена последовательность, например, сформировавшийся на растущем тренде локальный минимум оказался ниже предыдущего (или нескольких предыдущих), однако это не обязательное условие для разворота тенденции. При определенных обстоятельствах такое может происходить. На рис.4 приведен пример растущего тренда/
Рис.4. Растущий тренд акций Лукойла
Тонкая линия, соединяющая минимумы - это линия тренда. В случае с падающим трендом в графическом анализе проводят линию, соединяющую локальные максимумы. Пример снижающегося тренда приведен на рис.5
Рис.5. Снижающийся тренд в акциях Магнита
Источник: сайт Московская биржа URL: https://www.moex.com/ (Дата обращения 18.04.20)
Рис.6. Пробой растущего тренда в акциях Роснефти
Источник: сайт Московская биржа URL: https://www.moex.com/ (Дата обращения 18.04.20)
Главным сигналом торговли по тренду является пробой трендовой линии. На рис. 6 показана подобная ситуация на примере недельного графика акций Роснефти. Прослеживается положительный тренд, начавшийся бурным ростом и затем, после небольшой коррекции, продолжившийся до того момента, пока котировки не рухнули с сильным разрывом. На графике момент окончания роста был «предсказан» пробитием линии долгосрочного тренда двумя неделями ранее.
Ещё одним важным элементом графического анализа является построение торговых коридоров. Торговый коридор, или диапазон, или ценовой канал, представляет собой спред, охватывающий колебания цен за продолжительный период. Рынки в целом, особенно акции с большими объемами торгов, большую часть времени проводят в торговых коридорах. Джек Швагер, наряду с другими техническими аналитиками, убежден, что торговля в торговом диапазоне по графическому анализу будет приводить к убыткам. Однако, мы разберем способы графического анализа движения цены в торговом канале, а также, в дальнейшем, ознакомимся со специальным математическим аналитическим инструментом технического анализа, созданным для торговли в торговом диапазоне - осциллятором.
На рис. 8 выделен наглядный пример ценового канала, сформированный движением цены на акции Лукойла. Линия, проведенная сверху называется линией сопротивления, а линия снизу - линией поддержки. Этот торговый диапазон является восходящим, поэтому границы диапазона имеют положительный наклон. Торговый канал заканчивается пробитием линии сопротивления и резким ростом цены. В графическом анализе пробитие ценового канала является сигналом для совершения сделки. Если цена пробивает линию сопротивления, это служит сигналом к продаже. В альтернативном случае, как в нашем примере, цена уходит вверх.
Использование сигнала классическим образом следующее: при пробитии ждать закрытия свечи выше ценовой границы канала, входить в сделку со следующей свечи. Это означает ожидание подтверждения пробития, то есть проверка временем, является ли пробитие истинным или ложным. Никогда нельзя со 100 %-й точностью узнать, было ли пробитие истинным, в этом и заключается риск. Если узнавать наверняка, то все движение цены пройдет мимо, и входить в сделку будет поздно. С другой стороны, можно слишком рано войти в сделку и попасться на ложный пробой уровня. После подтверждения совершается вход в сделку, выставляются уровни stop-lossи take-profit. Stop-loss устанавливается на уровне пробитой границы торгового коридора, take-profitпо классике рассчитывается добавлением величины торгового коридора к пробитому уровню, хотя эти параметры зависят от торговой стратегии и меняются от трейдера к трейдеру. Продолжительность во времени этого коридора напрямую влияет на величину и силу пробоя. Более узкий ценовой канал, при его пробитии, дает более надежный сигнал к торговле (Schwager, 2011)