Материал: Денежный рынок: особенности спроса и предложения

Валовая же покупка инвалюты населением колеблется в существенных размерах, из-за чего сильно колеблется и сальдо валютного рынка сектора физических лиц.

При этом на чисто наличном валютно-обменном рынке физических лиц в сентябре население продало валюты больше, чем купило, на $137 млн. С начала же года население принесло в банки наличной инвалюты больше, чем вынесло из них, на $663 млн. Это положительно сказывается на состоянии банковской системы Беларуси, ее валютной ликвидности

Итоги валютного рынка последних месяцев в секторе физических лиц позволили сохранить неплохую динамику текущего года. Примечательно, что сальдо за девять месяцев текущего года почти такое же, как было в 2011-ом и 2012-ом. [23]

2.3 Кредитно-денежная политика РБ

Национальный банк организует свою деятельность исходя из Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно утверждаемых Президентом Республики Беларусь.

Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь ежегодно до 1 октября представляет Президенту Республики Беларусь Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год. Национальный банк ежеквартально информирует:

Президента Республики Беларусь и Правительство Республики Беларусь об объеме эмиссии денег и о выполнении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь;

Президента Республики Беларусь о размерах золотовалютных резервов, создаваемых в соответствии с целями и задачами, определяемыми в Основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

Неотъемлемым компонентом процесса развития экономической системы Республики Беларусь, совершенствования форм и методов государственного регулирования экономики является эволюция денежно-кредитной политики. В последние годы ее основными тенденциями стали последовательное совершенствование системы целей и ориентиров, увеличение эффективности используемых инструментов денежно-кредитного регулирования, повышение прозрачности.

Цель - проведение согласованной денежно-кредитной политики, направленной на стабильное и сбалансированное социально-экономическое развитие Республики Беларусь, рост благосостояния населения.

Развитие экономики и финансовой сферы находилось под воздействием влияния целого ряда факторов. Одним из них является значимое замедление экономической динамики в странах-основных торговых партнёрах, которое оказало влияние на сокращение спроса на белорусскую продукцию и снижения экспорта.

Другим не менее важным фактором стало непредсказуемое снижение в начале года обменных курсов национальных валют в России, Казахстане и Украине, что привело к временному росту инфляционно-девальвационных ожиданий в стране и некоторому снижению ценовой конкурентоспособности отечественных товаров.

Необходимо отметить неопределённость и высокую волатильность на международных рынках капитала, что ограничивало возможности для привлечения в страну как прямых иностранных инвестиций, так и внешних заимствований государства и предприятий. Это особенно актуально в свете необходимости погашения значимых объёмов внешнего долга.

Динамика срочных депозитов населения в национальной валюте на протяжении отчётного периода характеризовалась неоднородностью. Значительно интенсивный рост в начале года постепенно замедлялся с 2,98 трлн. руб. в январе до 0,36 трлн. руб. в апреле, и в мае был зафиксирован отток в размере 0,15 трлн. руб. Вместе с тем в июне и июле ситуация стабилизировалась. Наблюдается небольшой рост срочных рублёвых депозитов физических лиц. В целом за первое полугодие 2014 г. Срочные рублёвые депозиты физических лиц выросли на 26,4 процента, или на 6 трлн.руб.

Во многом это было связано с выбранной тактикой, направленной на постепенное снижение процентных ставок во взаимоувязке с изменениями как во внешнем секторе, курсовой динамикой и инфляцией. При этом был реализован основной принцип процентной политики-поддержание положительного в реальном выражении уровня ставок по депозитам в белорусских рублях. Обеспечено превышение доходности рублёвых вкладов относительно депозитов в иностранной валюте.

Рисунок 2.2- Динамика ставок по кредитам и депозитам в белорусских рублях

Исходя из графика можно сказать что, средняя ставка по новым срочным депозитам физических лиц в рублях в июне 2014г. составила 32,5 процента годовых, снизившись с начала года на 12,8 процентного пункта.

С начала года ставка рефенансирования была снижена на 3 процентных пункта и с 16 июля 2014г. составляет 20,5 процента годовых.

Заданная динамика процентных ставок согласуется с целью Национального банка по сужению коридора процентных ставок по своим операциям и приближению ставки однодневного рынка межбанковских кредитов к уровню ставки рефенансирования . С начала года ширина данного коридора сузилась с 15 до 6 процентных пунктов.

В результате ставка по однодневному межбанковскому кредиту снизилась с 33,6 процента годовых в декабре 2013г. до 21,6 процента годовых в июне 2014г.

В мае вступило в силу решение Национального банка об административном ограничении процентных ставок на день заключения кредитного договора не должен превышать среднюю процентную ставку по новым кредитам за последний отчётный месяц.

В результате принятых мер средняя ставка по новым кредитам в белорусских рубля в июне 2014г. составила 36 процентов годовых, снизившись с начала года на 5,9 процентного пункта.

До конца года меры Национального банка в области процентной политики будут направлены на дальнейшее снижение процентных ставок на кредитно-депозитном рынке с обеспечением их положительного уровня в реальном выражении.

В течении первого полугодия 2014 г. происходили существенные колебания ликвидности банковской системы (от плюс 5,9 трлн. руб. в середине февраля 2014 г. до минус 3.2 трлн. руб. в конце апреля 2014г.). Среднее значение позиции банковской системы за отчётный период составило плюс 0,5 трлн. руб. Национальный банк при необходимости осуществлял операции предоставления ликвидности путём проведения двусторонних операций на рыночных условиях по ставкам, равным верхней границе коридора процентных ставок Национального банка. При этом ресурсы предоставлялись на короткие сроки (в основном 1-3 дня) и с учётом выполнения банками условий, необходимых для получения рефенансирования. Избыток ликвидности абсорбировался через постоянно доступные депозиты и аукционы по эмиссии краткосрочных облигаций, которые проводились по ставкам, близким к ставке рефенансирования.

В дальнейшем Национальный банк сохранит жёсткие подходы к рефенансированию. Это будет стимулировать банки проводить активные операции строго в соответствии с с имеющимися ресурсными возможностями.

В настоящее время наблюдается определённое замедление темпов роста кредитов: в первом полугодии 2014г. требования банков и ОАО «Банк развития Республики Беларусь» в экономике возросли на 10,2 процента против 14,4 процента за первое полугодие 2013г. (без учёта курсового фактора-на 6,5 и 13,1 процента соответственно). В то же время такие темпы превышают прогнозные параметры, предусмотренные в рамках Основных направлений денежно-кредитной политики на 2014 год.

Следует отметить и их превышение по сравнению с ростом объёмов производства. Так, в реальном выражении за январь-июнь 2014 г. прирост требований банков и ОАО «Банк развития Республики Беларусь» к экономике по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. составил 10,6 процента при росте реального ВВП на 1,2 процента.

Повышенный спрос предприятий на кредиты обусловлен отвлечением ресурсов на низкоэффективные проекты, ростом запасов готовой продукции и дебиторской задолженности.

В условиях низкой отдачи от кредитных вложений ускорение кредитования будет в большей степени усиливать диспропорции в экономике, чем способствовать экономическому росту. Наблюдается более интенсивное кредитование в иностранной валюте, нежели в белорусских рублях. Требования банков и ОАО «Банк развития Республики Беларусь» к экономике за первое полугодие 2014г. увеличились в национальной валюте на 5,9 процента (на 9 трлн.руб.), в иностранной валюте-на 14,9 процента (на 21,4 трлн.руб.) и на 7,1 процента (на 1,1 млрд. долл. США) в долларовом эквиваленте.

Высокие темпы роста кредитования банками экономики в иностранной валюте увеличивают валютные риски, а также способствуют в конечном итоге росту спроса на иностранную валюту на валютном рынке для погашения задолженности по кредитам.

К сожалению, некоторые валютные кредиты по-прежнему предоставляются не на валютоокупаемые и импортозамещающие инвестиционные проекты, а на текущие нужды предприятий.

В первом полугодии 2014 г. значительная часть банковских кредитов направлялась на кредитование государственных программ и мероприятий: общая сумма предоставленных на эти цели банками и ОАО «Банк развития Республики Беларусь» кредитов составила 20,3 трлн.руб.

Задолженность по таким кредитам выросла на 9,7 процента, или на 13,1 трлн. руб. Удельный вес задолженности по кредитам, предоставленных программ, в требованиях банков к экономике с начала года снизился на 0,2 процентного пункта и на 1 июля 2014г. составил 40,9 процента.

Проводимые Национальным банком обследования и анализ поступающих жалоб граждан свидетельствуют об актуальности проблемы повышения качества банковских услуг при потребительском кредитовании.

3. Перспективы развития денежного рынка РБ

.1 Сценарии денежно-кредитной политики Беларуси на 2015 год

Инфляцию в Беларуси в 2015 году планируется удержать на уровне 12%. Об этом сообщила председатель правления Национального банка Надежда Ермакова, представляя на заседании Совета Министров проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2015 год и меры по развитию денежно-кредитной системы как инструмента стимулирования экономического роста, передает корреспондент БЕЛТА.

"Основной целью монетарной политики на 2015 год предлагается установить замедление инфляционных процессов. Прирост потребительских цен в следующем году необходимо удержать в размере 12%, - отметила Надежда Ермакова. - Это достаточно сложная задача с учетом текущей интенсивности инфляции и планируемого на следующий год увеличения административно регулируемых цен".

Важной общегосударственной задачей в 2015 г. останется поддержание уровня золотовалютных резервов в условиях значительных выплат по внешним и внутренним обязательствам Республики Беларусь.

Что касается курсообразования то можно сказать, что Нацбанк Беларуси не видит необходимости менять текущие подходы к курсообразованию белорусского рубля, несмотря на значительное ослабление национальных валют в странах - основных торговых партнерах республики с начала года. В ходе реализации процентной политики пристальное внимание в 2015 году будет уделяться вопросам дальнейшего снижения стоимости кредитных ресурсов для экономики. Определенные подвижки были сделаны уже в этом году, отметила Надежда Ермакова. Интенсивность процентных ставок в экономике, по ее словам, будет определяться скоростью замедления инфляции, ситуацией на внутреннем валютном и депозитном рынках.

"Ставка рефинансирования в прогнозируемых макроэкономических условиях может составить 15-16% на конец следующего года или 17-18% в среднем за год. При этом ставки по вновь выдаваемым кредитам на конец 2015 года могут снизиться до 20-21%", - сказала глава правления Нацбанка.

Дальнейшее развитие получат также небанковский сегмент финансового рынка, в том числе лизинг, микрофинансирование, страховые услуги и внебиржевые финансовые инструменты. Особое внимание будет уделено кредитно-финансовой поддержке малого и среднего бизнеса производственной направленности. Продолжится внедрение новых технологий, повышение стандартов и качества предоставляемых банковских и финансовых услуг, развитие розничных безналичных расчетов за счет расширения возможностей по использованию банковских платежных карточек и электронных денег. [27] Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2015 год утверждены Указом Президента Республики Беларусь от 01.12.2014 № 551. Обеспечение привлекательности и сохранности сбережений в белорусских рублях будет осуществляться путем превышения их доходности над доходностью сбережений в иностранной валюте. Продолжится проведение курсовой политики, направленной на сглаживание резких колебаний обменного курса белорусского рубля. В 2015 г. Нацбанк будет стимулировать банки к наращиванию устойчивой ресурсной базы и активному участию в развитии экономики путем вовлечения средств населения и юридических лиц на долгосрочной основе с использованием различных финансовых инструментов. Ожидается, что прирост широкой денежной массы в 2015 г. сложится на уровне 13-15 %. Кредитование банками экономики будет сбалансировано с ее развитием и направлено преимущественно на эффективные окупаемые проекты, в том числе финансируемые с использованием государственной поддержки. Требования банков и ОАО "Банк развития Республики Беларусь" к экономике в 2015 г. вырастут на 12-14 %. Продолжится контроль за своевременным возвратом валютной выручки в страну. В 2015 г. планируется обеспечить эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы за счет совершенствования нормативной правовой базы в этой сфере, ценовой политики на расчетные услуги и развития электронного документооборота.

Продолжится работа по минимизации рисков в платежной системе на основе улучшения управления ликвидностью, развития программно-технической инфраструктуры с учетом международных стандартов, осуществления риск-ориентированного надзора.

Развитие информационных технологий в банках и других финансовых организациях в 2015 г. будет направлено на обеспечение эффективности и непрерывности предоставления современных банковских и иных финансовых услуг. Совершенствование системы безналичных расчетов по розничным платежам в 2015 г. будет направлено на увеличение доли безналичных операций, применение новых банковских продуктов и технологий на основе использования банковских платежных карточек и электронных денег. Особое внимание в 2015 г. будет уделено вопросам, связанным с функционированием Евразийского экономического союза, развитием договорно-правовой базы и гармонизацией законодательств его участников в финансовой и валютной сферах. [28]

Правительство попытается прибегнуть к уже приносившему успех методу покрытия разрыва платежного сальдо за счет кредитов. Их вероятные источники: Россия, азиатские рынки, возможно - МВФ. Если с МВФ договориться не получится, вероятен отказ от жесткой денежно-кредитной политики и эмиссионная накачка экономики с соответствующими последствиями в виде ослабления курса национальной валюты в размере, превышающем запланированный в республиканском бюджете уровень. Приватизация сохранит «точечный» формат и будет сопровождаться такими же «точечными» национализациями предприятий. Темпы роста заработных плат останутся невысокими. Расходы населения на услуги ЖКХ, транспорт, связь будут расти более высокими темпами, чем доходы. [29]

Один из основных акцентов Мясникович сделал на необходимости эффективного распоряжения инвестиционными ресурсами. Их предлагается преимущественно направлять на создание новых производств и модернизацию. На 2015 год уже составлен согласованный с Нацбанком валютный баланс бюджета. Таким образом, бюджетные валютные расходы увязаны с валютными доходами. По словам премьер-министра, проекты прогноза и бюджета на 2015 год сформированы с учетом базовых параметров Российской Федерации как главного торгового партнера Беларуси. При этом основными факторами неопределенности, которые в той или иной мере влияют на работу белорусских предприятий и ситуацию в экономике в целом, а равно и разработку соответствующих прогнозных документов, являются уровень цен на нефть и курс российского рубля. В связи с этим правительство совместно с Нацбанком подготовило несколько сценарных расчетов при различном курсе российского рубля и ценах на нефть. Учитывая рост входящей цены на нефть для белорусских НПЗ на $100 за тонну из-за налогового маневра России, предлагается несколько снизить в Беларуси акцизы на нефтепродукты внутреннего рынка. Это обеспечит доходность нефтезаводов на уровне, достаточном для реализации программы с учетом привлечения ими кредитных ресурсов. В то же время предлагается повысить цены на топливо внутри страны на 10%.