Нельзя считать рациональным выбор инвестиционного решения на основании комплексного показателя, когда стоимостные и натуральные показатели приводятся к единому. Комплексный показатель эффективности может быть использован для оценки инвестиций лишь в тех случаях, когда представляется возможность достаточно обоснованно найти «вес» каждого единичного показателя.
Вторая группа методов многокритериальной оценки решений предполагает установление эффективности варианта без свертки всех показателей в единый.
Ниже рассматривается один из методов такого подхода к оценке эффективности инвестиционного решения – метод последовательного отсева вариантов.
Метод последовательного отсева вариантов не требует свертки всех стоимостных и натуральных показателей в единый. Показатели ранжируются по степени их важности. Более важный показатель имеет более высокий ранг.
Методы ранжирования показателей анализируются ниже. Выявление наиболее эффективного решения осуществляется последовательным отсевом вариантов,
показатели по которым выходят за пределы допускаемых интервалов. Значения допускаемых интервалов определяются с учетом точности и полноты расчета показателей. При поиске наиболее эффективного варианта анализируемые показатели располагаются в порядке убывания рангов.
Метод последовательного отсева вариантов позволяет избежать связанного со значительными условностями агрегирования показателей, имеющих различные формы выражения (стоимостные и натуральные), в единый комплексный показатель.
Как упоминалось выше, метод последовательного отсева вариантов для многокритериальной оценки эффективности инвестиционных решений предполагает ранжирование показателей, которое в данном случае может осуществляться как с указанием количественного значения, так и без него. Если количественное значение рангов не устанавливается, то должна быть определена последовательность расположения технико-экономических показателей по мере
36
возрастания (или убывания) их значимости для оценки эффективности анализируемых решений. Эта последовательность может быть установлена по информационному или временному признаку, а также по степени чает в себя больший объем информации. Например, интегральный эффект – более значимый показатель по сравнению со сметной стоимостью, так как он учитывает строительную стоимость объекта и является более информационноемким показателем, чем сметная стоимость сооружения объекта.
По временному признаку выше ранг у того технико-экономического показателя, физическое значение которого раньше выявляется. Так, у показателя затрат на строительно-монтажные работы ранг выше, чем у показателя текущих издержек при эксплуатации объекта, так как затраты на СМР потребуются ранее,
чем расходы при последующей эксплуатации сданного объекта.
Признаки выявления значимости технико-экономических показателей следует использовать комплексно. При этом информационный признак является самым важным. В том случае, когда по информационному признаку не удается выявить приоритет того или иного показателя, используется временной признак.
Если временной признак не дал результатов, приоритет показателей устанавливается по степени дефицитности ресурсов.
Более подробно с методикой сравнения вариантов проектных решений можно ознакомиться в книгах [1, 2].
2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ ПРИ СРАВНЕНИИ ВАРИАНТОВ ПРОЕКТНЫХ РЕШЕНИЙ
2.1.Общие сведения о капитальных вложениях
Впериод становления рыночных отношений понятие «инвестиционные вложения» в сфере железнодорожного строительства практически равноценно понятию «капитальные вложения» [1]. В общем случае они включают в себя:
37
прямые капитальные вложения, необходимые непосредственно для строительства объекта, то есть стоимость строительства или строительные затраты;
капитальные вложения в подвижной состав и оборудование, не входящие в стоимость строительства;
дополнительные (сопутствующие и сопряженные) капитальные вложения по объектам транспортной инфраструктуры и сферам хозяйства, на которые реализация рассматриваемого проекта оказывает непосредственное или косвенное влияние.
Прямые капитальные вложения на сооружение объекта по структуре
состоят из:
затрат на строительно-монтажные работы (СМР), доля которых в железнодорожном строительстве превышает 80%;
затрат на приобретение оборудования, мебели, инструмента и инвентаря, необходимых для сооружения и функционирования объектов строительства;
прочих затрат (например, по отводу земельных участков для строительства, на содержание дирекции строящегося предприятия, на выполнение научно-исследовательских и проектно-изыскательских работ и др.).
Капитальные вложения в подвижной состав при сравнении проектных решений необходимо учитывать в случае, когда потребный локомотивный или вагонный парки различаются по вариантам (например, при сравнении вариантов с различными видами тяги или вариантов, существенно отличающихся протяженностью трассы и т. п.). Методика определения капитальных вложений в подвижной состав приведена, в частности, в работах [1, 3, 4].
Дополнительные (сопутствующие и сопряженные) капитальные вложения,
связанные с реализацией объекта проектирования, могут включать в себя:
38
затраты на усиление или развитие участков прилегающей транспортной сети, связанные с увеличением объема перевозок после ввода в эксплуатацию проектируемого объекта;
затраты на сооружение линий электропередач;
затраты на развитие предприятий стройиндустрии, развитие энергетических и сырьевых баз;
затраты на охрану окружающей среды, прямо не связанные с объектом проектирования;
затраты на проезд работников и их семей на новостройки;
затраты на подготовку кадров и др.
Всоставе общих капитальных вложений при оценке проектных решений необходимо также учитывать изменение оборотных средств предприятий,
например, вызываемое различием времени нахождения грузов в пути следования
[3].
2.2. Стоимость строительства железных дорог
Наиболее детально и полно затраты на строительство железной дороги рассчитываются путем определения сметной стоимости с учетом договорных цен на проектно-изыскательские и строительные работы, устанавливаемых при проведении подрядных торгов (тендеров).
Средняя сметная стоимость одного километра железной дороги с течением времени постоянно увеличивается. Объективными факторами ее роста являются:
технические (совершенствование материалов, техники, конструктивных решений и технологий);
социальные (лучшие жилищные и культурно-бытовые условия для работников, повышение цен и тарифов и др.);
природно-климатические (перемещение основной части строительства на север и восток страны, более низкие температуры, сильная заболоченность местности и др.);
39
экологические (использование в проектах современных очистных сооружений, ужесточение норм предельно допустимых концентраций (ПДК)
вредных веществ, организация экологического мониторинга и т. п.) и др.
Сдругой стороны, резервами снижения сметной стоимости строительства
иповышения качества проектов железных дорог являются:
повышение качества исходных материалов, в частности картографических, а также материалов инженерных изысканий;
увеличение вариантности проработок на базе компьютерных технологий;
соблюдение стадийности проектирования сложных объектов;
научное сопровождение проектов;
соблюдение установленных сроков проектирования и строительства и
др.
Расчет сметной стоимости строительства требует больших трудозатрат и большого объема исходной информации. Поэтому для обоснования целесообразности строительства объекта и объема инвестиций, а также для оценки вариантов на предпроектных стадиях, обычно используется расчетная стоимость, ориентировочно определяемая на основе тех или иных укрупненных показателей. Такими показателями могут служить нормативы удельных капитальных вложений (НУК), технико-экономические показатели (ТЭП),
укрупненные показатели стоимости строительства (УПСС), базовые цены определенного расчетного года, данные проектов-аналогов или расценки,
специально рассчитанные для рассматриваемых условий.
Для сравнения вариантов на проектных стадиях расходы на строительство следует определять на основе сметных расчетов: локальных и объектных смет, а
также сводного сметного расчета.
В сметных (локальных и объектных) расчетах учитываются заработная плата рабочих, стоимость материалов, стоимость эксплуатации машин и
40