Материал: 2357

•производственно-технические: доступность сырья, материалов и необходимого оборудования; наличие производственного персонала; потребности в дополнительных производственных мощностях; сроки выполнения проекта, вероятность своевременного строительства, достижение намеченных результатов и т.д.;

•рыночные: общая емкость рынка, соответствие проекта потребностям рынка; вероятность коммерческого успеха; необходимость маркетинговых исследований и рекламы; оценка каналов сбыта; препятствие для проникновения на рынок, ожидаемый характер конкуренции (ценовая, в области качества и т.д.) и ее влияние на цену продукта и т.д.;

•научно-технические: перспективность используемых научнотехнических решений; патентная чистота изделий и патентоспособность используемых технических решений; положительное воздействие на другие реализуемые проекты и т.д.;

•коммерческие: качество управленческого персонала, компетенция и связь с контрагентами; стратегия в области маркетинга; оценка финансового положения; достигнутые результаты, данные о потенциале роста; показатели диверсификации и др.;

•критерии, характеризующие региональные особенности реализации проекта: ресурсные возможности региона; уровень занятости и социальная стабильность; состояние инфраструктуры (коммуникации, банковское обслуживание и др.); уровень инвестиционных рисков.

Отбор ресурсосберегающих проектов должен осуществляться с учетом установленных приоритетных направлений инвестиционной стратегии на основе сопоставления проектов по всем группам факторов. При этом может быть использован следующий подход. Для всех групп факторов, кроме финансово-экономических критериев, устанавливается балльная оценка, затем определяются средний балл по группам и проходной балл. По проектам, прошедшим по принятым критериям, рассчитываются показатели экономического эффекта и эффективности. Кроме того, обращается внимание на необходимость привлечения капитала других лиц и степень финансового риска.

Процесс инвестиционного проектирования включает в себя ряд этапов: формирование представлений о деловой репутации и инвестиционном предложении, определение ниши на рынке и потенциального спроса на продукцию, поиск инвесторов, проведение технико-экономического исследования и подготовку необходимого обоснования, организацию процесса реализации проекта, в т.ч. заключение кредитных соглашений, страхование кредитов, подписание контрактов на поставку оборудования и т.д. Каждый этап требует специфического информационно-методического обеспечения. Подготовка бизнес-планов и анализ рентабельности вложений являются ключевыми элементами новой так называемой проектной

155

технологии оценки эффективности инвестиций для рыночного сектора экономики России.

Основными методологическими приемами экономической оценки эффективности ресурсосберегающих и природоохранных мероприятий является изучение дисконтированного потока денежной наличности на период с начала осуществления до окончания времени их рационального проведения, а также определение внутренней нормы доходности (ВНД) и срока окупаемости Ток инвестиций [75].

Показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД – чистая текущая стоимость, Net Present Value, NPV) определяют как разницу между текущей дисконтированной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей дисконтированной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни. В общем случае ЧДД рассчитывается по формуле:

где ЧДД – чистый дисконтированный доход; Bt – стоимостная оценка результатов проекта в году t; Сt – стоимостная оценка затрат по проекту в году t; i – ставка дисконта; n – число лет жизни, или горизонт инвестиционного проекта.

ЧДД выступает как один из важнейших критериев при обосновании проекта. Так как величина ЧДД определяется субъективно, важным показателем эффективности инвестиций является ВНД (внутренняя норма прибыли, Internal Rate of Return, IRR), то есть та величина нормы дисконта, при которой ЧДД обращается в ноль. Экономический смысл показателя ВНД состоит в том, что он показывает максимальную ставку платы за инвестиции, при которой они остаются безубыточными. Таким образом, ВНД может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности (доходности) инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю «цену капитала», то с учетом инвестиционного риска проект может быть рекомендован к осуществлению. В проектных расчетах часто используется показатель «индекс доходности» (ИД – Profitability Index, PI) – отношение дисконтированной прибыли к дисконтированным инвестициям. Между ИД и ЧДД существует тесная взаимосвязь: если у проекта положительный ЧДД, то ИД больше единицы, в противном случае ИД меньше единицы.

Еще одним показателем эффективности инвестиций является период возврата Ток (Pay – Back Period). Для использования срока окупаемости в качестве критерия выбора проектов необходимо задаться максимальным его нормативом, который на практике часто устанавливают исходя из срока службы оборудования. В мировой практике наибольшее распространение имеет расчет срока окупаемости инвестиций как отрезка времени, не-

156

обходимого для полного возмещения дисконтированных капитальных вложений и других затрат, а также результатов внедрения проекта. Расчет срока окупаемости производится итеративным путем: из общего объема капиталовложений вычитается дисконтированная сумма прибыли и амортизационных отчислений за очередной период времени. Эта сумма называется объемом генерируемых проектом денежных средств.

Своевременная экономическая оценка и прогнозирование экологических последствий реализации инновационных проектов позволяет избежать целого ряда ошибок в проведении ресурсосберегающей политики. Повышение эффективности использования ресурсов в экономике можно рассматривать как следствие, во-первых, природоохранной деятельности, ориентированной на снижение удельной нагрузки на окружающую среду; во-вторых, осуществления мероприятий ресурсосбережения, направленных на снижение трудо-, энерго-, материало- и природоёмкости выпускаемой продукции и повышение комплексности использования сырья и отходов; в-третьих, радикального изменения структуры экономики и переход на принципиально новые технологии. Эти направления экологизации экономики объединены общей целью, но обусловлены разными причинами, неодинаковы во времени, средствам и результатам осуществления, поэтому имеют различную значимость. В российской практике значительное распространение получила природоохранная деятельность предприятий, в ходе которой проводится комплекс мероприятий, направленных на предотвращение, уменьшение или ликвидацию последствий вредного техногенного воздействия производственной деятельности на окружающую среду и требующих особого учета, контроля и стимулирования в силу их низкой рентабельности для предприятия и высокой значимости для общества.

Внастоящее время сложились два основных направления природоохранной деятельности. Первое – очистка вредных выбросов (сбросов) предприятия. Следуя этим путем, не всегда удается полностью прекратить поступление вредных веществ в окружающую среду. Второе – устранение самих причин загрязнения, что требует разработки малоотходных и безотходных технологий производства. Этот путь является более сложным, но наиболее эффективным. Анализ природоохранной деятельности важно осуществлять по двум основным направлениям: во-первых, выявление масштабов загрязнения; во-вторых, определение влияния загрязнений на формирование и оценку конечных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Вотечественной литературе к природоохранным мероприятиям относят все виды хозяйственной деятельности, направленные на снижение и ликвидацию отрицательного воздействия на окружающую среду, сохранение, улучшение и рациональное использование природных ресурсов. В зарубежной литературе можно встретить их более широкое определение, под

157

ними понимаются все мероприятия экологического характера, направленные на защиту окружающей среды, экологическую безопасность производства и учитывающие состояние защищенности социальных, экономических и экологических прав и интересов граждан.

Экономическая оценка эффективности природоохранных мероприятий базируется на следующих принципах экономического обоснования и выработки стратегии:

1) проектируемый и планируемый комплекс природоохранных мероприятий должен обеспечить достижение следующих целей:

соблюдение нормативных требований к качеству окружающей среды, отвечающих интересам охраны окружающей природной среды с учетом перспективных изменений, обусловленных развитием производства и экологическими сдвигами;

получение максимального экономического эффекта от улучшения состояния окружающей среды, сбережения и более полного использования природных ресурсов;

2) экономическое обоснование природоохранных мероприятий производится путем сопоставления экономических результатов этих мероприятий с затратами, необходимыми для их осуществления, на базе описанной классификации;

3) полная экономическая оценка эффективности природоохранных мероприятий производится с использованием общепринятых в отечественной и зарубежной практике критериев.

Экономический эффект от природоохранных мероприятий различного характера определяется величиной предотвращенного ущерба. Предотвращенный ущерб ∆У от воздействия промышленности на окружающую среду является комплексной величиной и представляет собой потери и затраты, возникающие вследствие антропогенного воздействия объекта на природу. В соответствии с отечественными и зарубежными рекомендациями оценка экономической эффективности природоохранных мероприятий многоцелевого назначения определяется соизмерением: затрат и результатов (выгод), затрат на осуществление самих мероприятий, величины предотвращенного за счет этих затрат ущерба. В отдельных случаях при оценке экономической эффективности учитывается дополнительный эффект за счет утилизации отходов производства и вторичного их использования.

При решении одноцелевой задачи по предотвращению или сокращению негативного воздействия объекта на природную среду ЧДД равен величине годового дисконтированного предотвращенного ущерба за минусом суммарных дисконтированных затрат:

158

T T

ЧДД Уt Зt ,

T

где Уt – суммарный предотвращенный дисконтированный ущерб в ре- t 1

зультате снижения или прекращения воздействия объекта на окружающую

T

среду; Зt – суммарные дисконтированные затраты. t 1

При решении многоцелевой задачи в процессе осуществления природоохранных мероприятий, базирующихся на новой технологии производства или при утилизации отходов производства, ЧДД равен:

T T T

ЧДД У jt Д jt Зjt ,

T

где У jt – суммарный предотвращенный ущерб (при использовании j-й t 1

T

ресурсосберегающей технологии); Д jt – чистый доход, полученный от

t 1

T

j-й ресурсосберегающей технологии; Зjt – суммарные затраты на вне- t 1

дрение j-й технологии [62].

Индекс доходности ИД осуществления природоохранных мероприятий рассчитывается по формуле:

t 0

где Rt – результаты от реализации природоохранных мероприятий на t-м шагу расчета; Зt – затраты на внедрение природоохранных мероприятий на t-м шагу расчета; Кt – капитальные затраты, связанные с осуществлением природоохранных мероприятий на t-м шагу расчета; Уt – затраты на внедрение природоохранных мероприятий на t-м шагу расчета; r – ставка дисконта.

При принятии решения о выборе эффективного варианта природоохранных мероприятий целесообразно ориентироваться на вариант с максимальными ИД [62].

159