Практическая работа: Выполнение практических заданий по дисциплине Финансовый менеджмент

Вывод: в связи с увеличением запаса на 80 единиц затраты увеличились на 1,56 тыс. рублей

3. Компания делает запас сырья ценой в 4 долларов за единицу партиями объемом 200 единиц каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 10 единиц в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 25 долларов, а затраты на хранение составляют 12,5% от стоимости сырья.

Рассчитайте:

а. оптимальный размер заказа (EOQ) и экономический эффект перехода от текущей политики закупок к политике, основанной на EOQ.

б. Рассчитайте EOQ, если поставщик соглашается снизить стоимость сырья при условии, что заказ будет сделан большими партиями.

Условия таковы: Объем заказа Скидка с цены

0 - 599 0%

600 - 999 10%

Более 1 000 15%

Решение:

Величина оптимального заказа (EOQ) определяется по формуле (модель Уилсона):

EOQ = 2*F*Z C*P

Где F - постоянные затраты по размещению и выполнению одного заказа,

Z -общая годовая потребность в запасах, ед.;

С - годовые затраты по хранению, в долях ед.;

Р - цена приобретения единицы запасов, $.

EOQ = 2*25*2500 = 500 ед. 0,125*4

Рассчитаем эффект (Э) от перехода от текущей политики заказа сырья к политике, основанной на EOQ, для этого рассчитаем затраты для текущей политики (размер партии 200 шт.) и затраты для оптимального заказа (размер партии 500 шт.)

Э = З - З _EOQ

Где З = Зт+Зхран;

Зт - затраты на транспортировку;

Зхран. - затраты на хранение;

V - объем партии.

Зт = Z*F V

Зхран = C*P*V 2

З = 25*2500 + 0,125*4*200 = 362,5 200 2

Э = З - З _{EOQ =} 362,5 - 250 = 112,5 долларов

При скидке 10 % или 0,9 (1-0,10) при объеме заказа от 600 до 999 ед:

EOQ = 2*25*2500 = 527 ед. 0,125*4*0,9

При скидке 15 % или 0,85 (1-0,15) при объеме заказа более 1000 ед:

EOQ = 2*25*2500 = 512 ед. 0,125*4*0,85

Вывод: если поставщик соглашается снизить стоимость сырья при условии, что заказ будет сделан большими партиями то оптимальный объём заказа слставит без скидки 500 ед., при скидке 10 % при объеме заказа от 600 до 999 ед. - 527 единиц, при скидке 15 % при объеме заказа более 1000 ед. - 512 ед.

Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика

4. Имеется информация об объемах реализации в течении 6 месяцев (в тыс. руб.):

В течение этого полугодия поведение клиентов в отношении оплаты не менялась и осуществлялась в следующем порядке:

20% клиентов производили оплату в течение текущего месяца;

30% клиентов производили оплату в следующем за текущим месяцем;

50% клиентов оплачивают в течение второго месяца следующего за текущим.

Задание:

а. Определите величину дебиторской задолженности на конец марта и конец июня.

б. Предположим, что в квартале 90 дней. Определите однодневный товарооборот и оборачиваемость дебиторской задолженности (OДЗ) в днях за I и II кварталы.

в. Составьте классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на 30 июня, используя следующий диапазон: 0 - 30; 31 - 60 и 61 - 90 дней.

г. Составьте ведомость непогашенных остатков по данным за II квартал на 30 июня по следующей форме:

Решение

а) Расчет величины дебиторской задолженности, а также ее оборачиваемости по месяцам выполним в табличной форме (табл. 1).

Таблица 1

Расчет величины и оборачиваемости дебиторской задолженности

б) Однодневный товарооборот за 1-ый квартал (АDS_{1квартал}) и 1-е полугодие (АDS1п/г) определяется по формуле:

где Вt - выручка за t-й месяц, руб.;

T - количество дней в периоде.

АDS_{1квартал} = 50+109+120 = 3,10 тыс. руб.

АDS_1п/г = 50+109+120+105+140+160 = 3,80 тыс. руб.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1-е полугодие (DSO_1п/г) определяется по формуле:

DSO_{1квартал} = ДЗ _30.03/ADS_{1квартал}

DSO_{1квартал} = 150,5/3,10 = 48,6 дней

DSO_1п/г = ДЗ _30.06/ADS_1п/г

DSO_1п/г = 198 /3,8 = 52,1 дня

в) Классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения представлена в табл. 2

Таблица 2

Классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения

* в марте оплачено 100% январской реализации, 50% (30%+20%) февральской и 20% мартовской;

в июне оплачено 100% апрельской реализации, 50% майской и 20% июньской реализации и т.д.

г) Ведомость непогашенных остатков представлена в табл. 3

Таблица 3

Ведомость непогашенных остатков

5. В настоящем компания осуществляет продажу в кредит на условиях «1/10 чистых 30» при этом величина потерь по безнадежным долгам составляет 1% от общего объема реализации.

Из 99% (в денежном выражении) клиентов, оплачивающих товар, 50% пользуются скидкой и производят оплату на 10-й день, остальные 50% на 30-й день.

Общий годовой объем реализации компании составляет 2 млрд. руб., величина переменных затрат 75% от объема реализации.

Финансирование дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии на условии 10% годовых.

Кредитный менеджер рассматривает возможность изменения условий кредита на «2/10 чистых 40». Он полагает, что в этом случае годовой объем реализации возрастет до 2,5 млрд. руб.

В то же время потери по безнадежным долгам увеличатся в 2 раза и составят 2% от нового объема реализации.

Ожидается, что 50% клиентов, оплачивающих товар, захотят воспользоваться скидкой и произведут оплату на 10-й день, тогда как остальные 50% оплатят на 40-й день.

Задание:

а. Определите период оборачиваемости дебиторской задолженности в условиях текущей и предлагаемой кредитной политики.

б. Найдите величину прироста дебиторской задолженности и прироста прибыли от продаж. Следует ли компании изменить условия продажи в кредит?

Решение:

а) Период обращения дебиторской задолженности (ОДЗ) определяется следующим образом:

ОДЗ = Кс·Тс + Ко·То,

где Кс, Ко - доля клиентов, соответственно, пользующихся и не пользующихся скидкой;

Тс, То - максимальный срок задержки платежа, соответственно, в случае использования скидки и отказа от скидки, дни.

Период обращения дебиторской задолженности, соответственно, в условиях текущей и планируемой политики составит:

ОДЗ₀ = 50%*10 + 50%*30 = 20 дней (50% на 30-й день).

ОДЗ₁ = 50%*10 + 50%*40 = 25 дней (остальные 50% оплатят на 40-й день).

б) Величина прироста дебиторской задолженности (ДДЗ) в случае увеличения объема реализации определяется по формуле

ДДЗ = (ОДЗ1 - ОДЗо) (Во/ 360) + Кмп[ОДЗ1 (В1 - Во)/ 360],

Где ОДЗ0,1 - средний срок оборота при старой и новой кредитной политике соответственно, дни,

Во,1 - выручка от реализации при старой и новой кредитной политике соответственно, тыс. руб.,

Кмп - коэффициент маржинальной прибыль (маржинальная прибыль/выручка от реализации).

?ДЗ = (25-20)*(2000000/360)+(0,75*25*(2500000-2000000))/360 =

= 53819,44

Изменение прибыли от продаж определить по формуле:

?П = (S1-S0)*(1-V)-g*?ДЗ-(B1*S1-B0*S0)-(D1*S1*P1-D0*S0*P0)

где S1 и S0 - прогнозируемый после изменения кредитной политики и фактический объем реализации, руб.;

V - доля переменных затрат, в долях от объема реализации;

B1, B0 - предполагаемый и текущий процент безнадежных долгов, %;

D1, D0 - предполагаемый и текущий процент торговой скидки, %;

P1, P0 - доля объема реализации со скидкой в валовой объеме реализации до и после изменения кредитной политики, %;

g - цена инвестиций в дебиторскую задолженность, %;

?П = (2500000-2000000)*(1-0,75)-0,1*53819,43-(0,02*2500000-

- 0,01*2000000)-(0,02*2500000*0,5-0,01*2000000*0,5) = 74618,07 руб.

Вывод: величина прибыли положительная, это означает, что изменения условий продаж приемлемые.

Ответим на вопрос: следует ли компании изменить условия продажи в кредит?

Определим прирост дебиторской задолженности

?ДЗ = (DSОN-DSО0)*(S0/360)+(V*DSO0*(SN-S0))/360)

?ДЗ = (25-20)*(2500000/360)+((0,75*20*(2000000-2500000))/360) =

= 13888,88 руб.

?П = (2500000-2000000)*(1-0,75)-0,1*13888,88-(0,02*2500000 -

- 0,01*2000000)-(0,02*2500000*0,5-0,01*2000000*0,5) = 78611,11 руб.

Вывод: не следует изменять условия продажи в кредит, т.к. объём прибыли увеличился.

Практическое занятие 3 (тема 3). Оценка эффективности и рисков инвестиционных проектов

1. Руководство фирмы рассматривает возможность инвестирования 10 млн. руб. в трудосберегающее оборудование. Ожидается, что срок эксплуатации оборудования составляет четыре года и его использование позволит снизить затраты на оплату труда на 4 млн. руб. в год.

Налог на прибыль составляет 20% и в ее учетной политике используется метод равномерного начисления амортизации.

Каким будет денежный поток (после уплаты налогов) от реализации инвестиционного проекта с первого по четвертый год?

Если минимально приемлемая для фирмы ставка доходности этого проекта (рыночная ставка капитализации) равна 15% годовых, стоящее ли это вложение капитала?

Чему равны IRR и NPV проекта?

Решение:

Наше решение оформим в табличной форме