Материал: Управление инвестиционной привлекательностью региона

2) уровень инвестиционного риска. Здесь производится оценка возможностей получения (или неполучения) дохода от вложений.

3)      каждый из агрегированных показателей определяется по совокупности входящих в него количественных измерений, предоставляемых органами государственной статистики, с применением для расчетов приемов обработки, позволяющих интерпретировать результаты.

Интегрированные агрегированные показатели определяются посредством составления матрицы, указывающей место каждого объекта инвестирования в системе координат, характеризующих стратегические позиции объектов.

Для интеграции показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность муниципальных образований, используем матрицу «уровень социально-экономического развития - уровень инвестиционного риска», схема которой показана в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Матрица для определения инвестиционной привлекательности муниципальных образований региона

Разместив муниципальные образования в клетках матрицы в соответствии с показателями их уровня социально-экономического развития и инвестиционного риска, мы получаем распределение этих образований по уровню инвестиционной привлекательности, что в дальнейшем может служить основой для принятия управленческих решений по выбору направлений приоритетного инвестирования. Для каждого квадранта матрицы предлагается определенная совокупность методов, оказывающих воздействие на развитие инвестиционных процессов в направлении вектора, заданного целями социально-экономического развития региона.

Уровень социально-экономического развития невозможно определить одним непосредственно измеряемым показателем, поэтому возникает необходимость построения интегрального (сводного) социально-экономического индикатора. Для проведения типологической группировки муниципальных образования региона по уровню социально-экономического развития в качестве критериев могут быть использованы следующие показатели:

для оценки уровня экономического развития - объем промышленной продукции (руб.); объем валовой продукции сельского хозяйства (руб.); объем инвестиций в основной капитал (руб.); финансовый результат деятельности предприятий (руб.); уровень рентабельности производства.

для оценки уровня социального развития - среднемесячная номинальная заработная плата (руб.); уровень безработицы (%); объем платных услуг (руб.); ввод в действие жилых домов (кв. м); розничный товарооборот (руб.).

С помощью введения интегрального показателя указанные выше показатели объединяются в один. При этом не рассматриваем г. Вологду и г. Череповец, так как эти города объективно не могут сравниваться с районами по многим показателям.

При оценке инвестиционной привлекательности муниципальных образований используем два метода: рейтинговой оценки и кластерного анализа. При помощи первого метода проведём ранжирование муниципальных образований по уровню социально-экономического развития, а с помощью второго - разделим районы на однородные группы по совокупности показателей. Муниципальные образования, как правило, характеризуются значительной дифференциацией в экономических и социальных показателях, что и приводит к необходимости деления районов на однородные группы по уровню социально-экономического развития.

В основе ранжирования муниципальных образований лежит анализ оценочных показателей. Значимость каждого показателя характеризуется весовыми коэффициентами; рассчитываются синтетические показатели уровней социального и экономического развития. На основе полученных синтетических показателей и их ранговой значимости определяется искомый интегральный показатель с учетом того, что отдельные синтетические показатели могут иметь (в зависимости от целей и задач социально-экономического развития) разную значимость при принятии инвестиционных решений.

Формирование синтетических показателей уровня экономического и социального развития по муниципальным образованиям осуществлено суммированием ранговых значений входящих в него аналитических показателей с учетом их значимости по формуле 1.1:

Э_с (С_с)= (1.1)

где Э_с (С_с) - синтетический показатель рейтинга уровня экономического (социального) развития муниципальных образований;

P_i - соответствующий аналитический показатель;

b_i - весовой коэффициент значимости i-го аналитического показателя.

Для решения поставленной задачи были приняты следующие веса для аналитических показателей:

Э1 = 0,25;

Э2 = 0,20;

Э3 = 0,20;

Э4 = 0,20;

Э5 = 0,15.

С1 = 0,30;

С2 = 0,20;

С3 = 0,15;

С4 = 0,15;

С5 = 0,20.

На следующем этапе решения задачи оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований Вологодской области проведём оценку инвестиционного риска.

Показатель инвестиционного риска - это интегральная характеристика, к составляющим которой можно отнести следующие локальные риски: экономический; финансовый; социальный; политический; экологический; криминальный; законодательный. Каждый из локальных рисков отражает те причины, в результате которых могут возникнуть потеря либо инвестиций, либо ожидаемого дохода. Существуют определенные трудности при оценке локальных рисков, поскольку они сложно формализуемы, особенно политический, законодательный. Оценку инвестиционного риска в разрезе муниципальных образований Вологодской области предложено провести по четырем локальным рискам (таблица 1.4). Представленная система показателей для оценки инвестиционного риска не позволяет полностью и всесторонне охарактеризовать этот показатель, но она дает вполне достаточное представление о тенденциях его изменения.

Таблица 1.4 - Содержание составляющих инвестиционного риска и показатели их оценки в муниципальных образованиях Вологодской области

Далее по процедуре, описанной выше, рассчитаем интегральный показатель инвестиционного риска для каждого муниципального района. Для этого определим значимость каждого локального риска. Весовые коэффициенты распределены следующим образом: экономический риск - 0,35 (R ₁ - 0,15; R₂ - 0,20); финансовый риск - 0,35 (R₃ - 0,35); социальный риск - 0,20; криминальный риск - 0,10.

После определения интегрального показателя с помощью кластерного анализа все районы делятся на три группы в соответствии с уровнем риска: низкий, средний, высокий риск.

Заключительным этапом является объединение показателей уровня социально-экономического развития и уровня инвестиционного риска в матрицу, схема которой показана в таблице. Таким образом мы получаем возможность оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований области, а также дальнейшее решение проблем, связанных с привлечением инвестиций в регион.

.3 Государственное воздействие на инвестиционную привлекательность региона

Необходимость государственного воздействия на инвестиционные процессы и определение государственной инвестиционной политики уже в течение продолжительного периода времени не подвергается сомнению.

Она, прежде всего, направлена на повышение уровня инвестиционной привлекательности и эффективности инвестиционной деятельности[13].

Государство здесь выступает координатором инвестиционных процессов и одновременно, - субъектом инвестиционной деятельности, основным и надёжным источником инвестиций в социально значимые инвестиционные проекты.

Государство осуществляет прямое или косвенное воздействие, на поддержание и развитие отношений между участниками инвестиционной деятельности [27]. Непосредственное участие самого государства в инвестировании происходит следующим образом: государство, разрабатывает комплекс мер, позволяющих беспрепятственно реализовывать инвестиционные проекты, выбирает приоритетных объекты инвестиций, направляет в них средства из бюджета, выпускает облигации, проводит конкурсы на предоставление государственных гарантий, проводит экспертизу проектов.

С целью влияния на инвестиционную привлекательность, оно использует экономические, административные, социально-психологические, организационные, информационные и правовые методы. Экономические методы основаны на материальной заинтересованности людей. Экономические методы - это группы чётко фиксированных показателей, нормативов, ставок, тарифов (например, ставка рефинансирования, налоговые льготы) [20]. Административные методы или методы прямого воздействия, применяются государством тогда, когда экономические методы недостаточны для эффективного решения поставленных задач.

Государство обладает правом применения ограничительных и разрешительных мер - лицензирование, стандарт, запрет [24].

Социально-психологические методы направлены на конкретные социальные группы и означают использование информации о социально-психологических особенностях индивидов. Это могут быть методы социального нормирования (научная этика), методы поощрения новаторства. Организационные методы предполагают специальную процедурную стратегию, разработку организационных решений, поиск ресурсов, назначение сроков исполнения, ответственных лиц и контроль за исполнением.

Информационные методы обеспечивают доведение и обработку информации до целевой аудитории. Правовые методы составляют систему нормативно-правовых актов.

Для достижения целей инвестиционной политики государству необходимо осуществлять:

-       объединение инвестиционных потенциалов всех регионов с учётом интересов и особенностей каждого из них;

-       рациональное распределение финансовых потоков;

-       обеспечение равных прав всем участникам инвестиционного процесса;

-       развитие конкуренции между инвесторами;

-       работу над инвестиционным законодательством;

-       выборочную поддержку отдельных регионов и отраслевых кластеров;

-       поддержку российских производителей и повышение конкурентоспособности отечественной продукции [13];

-       инновационное обеспечение технологичных сфер экономики;

-       создание социальной инфраструктуры и др. [19];

Очевидно, что в значительной степени инвестиционная привлекательность зависит от действий всей совокупности государственных органов. Проводимая сегодня в России реформа местного самоуправления, создает предпосылки для включения органов местного уровня в состав субъектов, влияющих на уровень инвестиционной привлекательности территорий.

Институт государства, выполняя социально - экономические функции, стремится к обеспечению финансирования проектов за счёт бюджетных средств, не ожидая получить максимальную прибыль. Принимая решение об инвестировании, государство ориентировано, прежде всего, на повышение благосостояния граждан, создание рабочих мест, повышение собираемости налогов, экологическую безопасность и др. [11]

Инвестиционные проекты, которые отвечают этим установкам государства, получают статус приоритетных.

В соответствии с законодательством инвесторам, реализующим приоритетные инвестиционные проекты, может предоставляться государственная поддержка.

Только на основе обращения к правовым методам возможно применение остальных методов государственного регулирования [30]. Иными словами, реализация управления инвестиционными процессами происходит именно посредством соответствующих законодательных актов.

Возглавляет систему законодательных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, Конституция Российской Федерации. Конституция Российской Федерации обеспечивает единство экономического и правового пространства, устанавливает законодательные основы инвестиционной деятельности, свободное использование имущества и иных результатов инвестиционной деятельности. Конституция РФ также определяет порядок заключения инвестиционных международных договоров и соглашений.

Федеральные законы РФ и Кодексы устанавливают нормы обязательные к исполнению на всей территории страны. Гражданский Кодекс определяет порядок осуществления права собственности и других вещных прав, договорных обязательств между участниками таких отношений [1].

В Бюджетном Кодексе Российской Федерации перечислены некоторые основания для бюджетных инвестиций, порядок выдачи кредитов на осуществление инвестиционной деятельности.

Налоговый Кодекс создаёт благоприятные налоговые условия для осуществления инвестиционной деятельности и поддержания высокотехнологичных проектов путём создания мотивации для обновления основных фондов, снижения налоговой нагрузки, специальных налоговых режимов, и т.п. [2] [3]

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет формы и методы государственного участия в инвестиционной деятельности в России. Указанный закон предусматривает государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем совершенствования системы налогообложения, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений, установления специальных налоговых режимов, защиты интересов инвесторов, развития финансового лизинга в России.

Иностранные инвестиции регламентируется Федеральным законом от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Он регулирует отношения, связанные с государственными гарантиями прав иностранных инвесторов при осуществлении ими инвестиций на территории Российской Федерации.

Отношения по поводу с создания, функционирования и прекращения существования зон территориального развития в Российской Федерации определены Федеральным Законом от 03.12.2011 № 392 «О зонах территориального развития в Российской Федерации и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ также относится к правовой части системы регулирования инвестиционной деятельности. Защита прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых стали эмиссионные ценные бумаги, происходит по Федеральному закону от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»