Инструментами налогового регулирования являются:
? налоговый кредит;
? инвестиционные скидки (применяется в форме сниженных налоговых ставок аналогично практике налогового кредита);
? налоговые каникулы;
? ускоренная амортизация;
? инвестиционные субсидии;
? льготы косвенного налогообложения, в частности снижение ставки таможенных пошлин.
- валютное регулирование (может включать и валютные ограничения);
- таможенное регулирование.
2) методы, ограничивающие приток иностранного капитала.
Система мер, ограничивающих приток иностранного капитала, включает меры административного (прямого) и экономического (косвенного) характера.
Национальный режим может предусматривать некоторые исключения и изъятия. Исключения предполагает запрет деятельности иностранных инвесторов в отдельных отраслях и секторах экономики. В разных странах круг этих отраслей различен, но, как правило, это добывающая и военная промышленность, а также отрасли сферы услуг (банковское и страховое дело). Некоторые из этих отраслей полностью закрыты для иностранных инвестиций, а в отдельные доступ разрешен только после получения специального разрешения.
К изъятиям из принципа национального режима для иностранных инвесторов можно отнести существующие в ряде отраслей тех или иных стран требования взаимности, т.е. выдачу разрешений на иностранные инвестиции только в случае, если в стране происхождения этих инвестиций разрешается аналогичная деятельность инвесторов первой страны.
Так в 2007 г. в США принят Закон об иностранных инвестициях, где запрещается осуществление иностранных инвестиций:
- в стратегические технологии и инфраструктуру;
- основные энергетические объекты;
- секторы, обеспечивающие долгосрочные потребности США в материальных ресурсах.
В развитых странах наиболее часто используют следующие меры по регулированию иностранных инвестиций:
а) предварительное разрешение на осуществление ПИИ;
б) ограничения на ПИИ в определенных отраслях и сферах;
в) ограничения на долю иностранных инвесторов в капитале национальных компаний вплоть до полного запрета на переход национальных компаний под иностранный контроль;
г) требование взаимности от стран происхождения иностранных инвесторов.
3) государственная поддержка прямых иностранных инвестиций осуществляется посредством:
1. Предоставление государственных гарантий.
Гарантии могут предоставляться как страной базирования, так и принимающей страной. В соответствии с законодательством многих стран инвесторы, желающие разместить свой капитал за рубежом, могут получить от своего или иностранного государства гарантии своим инвестициям. Правительства, заинтересованные в стимулировании экспорта капитала, могут предоставлять национальным корпорациям гарантии возврата полной суммы инвестированного капитала или какой-либо его части за счет государственных источников в случае:
- национализации,
- стихийных бедствий,
- невозможности перевода прибыли,
- неконвертируемости местной валюты и других непредвиденных обстоятельств.
Гарантии инвестиций содержатся также в двусторонних и региональных соглашениях о защите инвестиций, подписанных между большинством стран мира.
2. Страхование зарубежных инвестиций является специфической формой страховки и может производиться как частными, так и государственными агентствами. Смысл страхования заключается в приобретении прямым инвестором страховки от обусловленных в страховке рисков, которая обычно стоит до 1% от суммы инвестиции. Если наступает обусловленный в страховом договоре страховой случай, страховая компания обязана возместить прямому инвестору его потери. Национальные агентства и страховые компании страхуют только своих прямых инвесторов.
3. Урегулирование инвестиционных споров. Теоретически возможны урегулирования инвестиционных споров на базе:
- национального законодательства принимающей страны,
- национального законодательства страны базирования прямого инвестора
- международного арбитража - своего рода третейского суда, поскольку в большинстве случаев урегулирование споров на базе законодательства принимающей страны не устраивает прямых инвесторов, а на базе законодательства страны базирования - принимающие страны.
4. Исключение двойного налогообложения. Корпорация платит в принимающей стране только ту часть налога, которую она не заплатила в стране базирования.
5. Административная и дипломатическая поддержка.
2.3 Деятельность международных финансовых организаций
Главной регулирующей структурой мирового хозяйства является Группа Семи (G 7), с обслуживающими ее международными организациями, которые принимают наиболее важные экономические и политические решения.
Начало работы группы G7 было ответом на экономический кризис 70-х годов. Первая встреча глав наиболее экономически развитых стран (США, Японии, Франции, Великобритании, Италия, ФРГ) состоялась в 1975 г. (в 1976 г. к ним присоединилась Канада).
В 1980 г. G7 превратилась из экономической организации в геополитическую. В 1997 г. G7 формально превратилась в G8, к ней присоединилась Россия (на саммите в Денвере). Но G7 продолжает существовать, всегда находятся вопросы, которые необходимо обсуждать без России, так в 2009 г. состоялась встреча «большой семерки», где обсуждалась общая проблема - мировой финансовый кризис. Россию тоже пригласили, но она все еще остается в статусе «плюс один», несмотря на то, что формально Россия полноправный член G8.
Международный валютный фонд - специальное агентство ООН, учрежденное 184 государствами, предназначенное для регулирования валютно-кредитных отношений государств - членов и оказание им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.
В своей деятельности ВБ И МВФ дополняют друг друга, но функции у них различны. ВБ - это кредитная организация, чьей целью является содействие интеграции стран в мировое хозяйство и достижение ими долгосрочного экономического роста. ВБ кредитует развивающиеся страны и страны с переходной экономикой.
МВФ - действует в качестве наблюдателя за мировыми валютами, и кредитует страны, испытывающие серьезный дефицит платежного баланса.
Крупнейшими МФО являются Всемирный банк и Международный валютный фонд, которые были созданы в 1944 г. для стабилизации мировой экономики после второй мировой войны. Вообще все международные финансовые организации были созданы по итогам Бреттон-Вудской конференции. Россия является членом обеих организаций с 1992 г. По уставу данных организаций членами МВФ могут является только страны члены-МБРР.
Рисунок - Группа всемирного банка
Россия входит во все организации, кроме МЦУИ. Ядром ВБ является МБРР, деятельность всех организаций тесно координируется, но внутри ВБ существует четкое разделение труда.
Высшим руководящим органом МБРР является совет управляющих, состоящий из назначаемых странами-членами управляющих (министров финансов или председателей центральных банков), срок полномочий управляющих, каждый из которых имеет заместителя, составляет 5 лет (возможно повторное назначение).
Совет управляющих заседает обычно один раз в год (ежегодное собрание). Решения принимаются простым большинством голосов, по важным вопросам необходимо собрать 85%.
При голосовании в Совете управляющих вес голоса каждой страны зависит от ее доли в капитале Банка. США имеют более 17% голосов, т.е. столько же, сколько имеют 140 развивающихся стран. Квоты России и Украины составляют, соответственно 1,8 и 0,8%.
Капитал МБРР на момент создания был образован государствами-членами в размере 10 млрд. дол. (МБРР создан в 1944 г.). В 1994 г. капитал Всемирного банка составил 165 млрд. дол.
МБРР финансирует свои кредитные операции из:
- собственного капитала;
- заемных средств с международных финансовых рынков (в основном с американского рынка), аккумулированных с помощью облигаций (7% годовых);
- за счет платежей в погашение ранее предоставленных займов.
МБРР является крупнейшим заемщиков, согласно стратегии ВБ, МБРР предоставляет займы:
- на цели развития или бюджетозамещающие займы, для поддержания институциональных преобразований, необходимых для создания условий, способствующих экономическому росту;
- инвестиционные займы, направленные на решение социально-экономических задач стран-заемщиков.
Часть кредитов предоставляется на платной основе, часть - безвозмездно. Кредиты предоставляются только правительству стран-заемщиков, посредством их ЦБ, МБРР строго следит за целевым использованием средств. Одной из особенностей деятельности МБРР является отказ от реструктуризации задолженности, т.к. случаев отказа в возврате не было.
Лекция 3. Прямые иностранные инвестиции: причины, последствия, теории ПИИ
3.1 Причины и последствия прямых иностранных инвестиций
Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций весьма разнообразны. Главные - стремление поместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск.
Специфические причины экспорта и импорта ПИИ в значительной степени пересекаются, правда, их относительная роль различна.
Факторы, определяющие прямые иностранные инвестиции:
1. Технологическое лидерство
2. Преимущества в квалификации рабочей силы
3. Экономика масштаба
5. Размер корпорации
6. Обеспечение доступа к природным ресурсам
7. Сокращение транспортных издержек
8. Преодоление импортных барьеров
Факторы, определяющие экспорт и импорт капитала во многом совпадают, что приводит к перекрестным инвестициям.
Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Основными прямыми инвесторами являются ведущие индустриальные страны: США, Япония, Германия, Великобритания.
В числе развивающихся государств основными инвесторами являются нефтедобывающие (Саудовская Аравия, ОАЭ) и новые индустриальные страны (Корея, Сингапур). К положительным последствиям иностранных инвестиций можно отнести:
- увеличение объема реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшение платежного баланса страны;
- поступление передовых иностранных технологий, организационного и управленческого опыта, результатов НИОКР;
- использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;
- привлечение местных капиталов и укрепление финансового рынка за счет использования его ресурсов в производительных целях;
- более полное использование местных природных ресурсов;
- повышение занятости, квалификации и производительности местных трудовых ресурсов;
- расширение ассортимента выпускаемой продукции;
- развитие импортозамещаемых производств и сокращение валютных расходов на оплату импорта;
- расширение экспорта и рост притока иностранной валюты;
- увеличение налоговых поступлений;
- развитие инфраструктуры;
- усиление конкуренции на национальном рынке и снижение уровня ее монополизации;
К отрицательным последствиям иностранных инвестиций можно отнести:
- репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах (дивиденды, проценты, роялти), что ухудшает платежный баланс страны;
- подавление местных производителей;
- усиление зависимости национальной экономики, угрожающее ее экономической и политической безопасности;
- игнорирование иностранным инвестором местных условий и особенностей;
- возможная деформация структуры национальной экономики;
- упадок традиционных отраслей национальной экономики;
- усиление социальной напряженности и дифференциации (в частности за счет более высокой оплаты труда на иностранных предприятиях);
- ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР вследствие ввоза иностранных технологий, что, в конечном счете, может привести к усилению технологической зависимости;
- ухудшение состояния окружающей среды в результате перевода в страну «грязных» производств и хищнической эксплуатации местных ресурсов.
3.2 Экономические теории прямых иностранных инвестиций
По мнению большинства экономистов, наиболее важными для экономики принимающей страны являются прямые иностранные инвестиции, объем которых за последние годы значительно возрос во всех станах мира. Это потребовало выработки теоретических подходов к объяснению такого роста. Совокупность теорий ПИИ представлена на рисунке.