Материал: Студент и наука. Драпалюк Н.А., Хахулина Н.Б

________________________________________________________Выпуск № 4 (15), 2020

детерминированности исходных переменных является серьёзной примитивизацией реальности, поскольку на любой строительный проект оказывает влияние целое множество факторов неопределенности.

Рис. 1. Методы формального учета неопределённости в расчётах эффективности инвестиционного проекта

Факторы неопределенности возникающие процессе управления ИСП невозможно формализовать и учесть все их негативное влияние из-за отсутствия математического аппарата способного интегрировать различные виды неопределенности, а во-вторых, эксперты никогда не смогут учесть всё множество возможных альтернатив.

Отметим также возрастающую сложность применяемых технологий и необходимость использования инноваций при возведении жилых объектов.

Отмеченные процессы наряду с внедрением инновационных технологий обусловливают значительное возрастание влияния социально-экономических и других факторов неопределённости на строительную отрасль РФ [5].

На процесс реализации объекта недвижимости, влияют такие факторы, как большое количество участников, климатические условия, нормативноправовые факторы, инфляция социально-политическая нестабильность, экономические рецессии, научно-технический прогресс, аспекты культуры и т.д., что позволяет значительно расширить зону входящую в неопределенность и воздействующую на каждый ИСП не однозначно.

При рассмотрении инвестиционных проектов жилищного строительства в условиях неопределённости был использован критический анализ рис. 2 на основании результатов, которого, можно увидеть основные недочеты предлагаемой методики расчёта рейтинговой оценки неопределённости ИСП [6], а также достоинства. Предложенные характеристики позволяют сделать вывод о практической целесообразности практического применения.

Рациональное использование комплексной методики является основой при формировании эффективной системы управления инвестиционными проектами в условиях неопределенностью. Развитие строительной индустрии в условиях неопределенности носит колебательный характер, требующий систематизации всех социально-экономических процессов[7].

11

________________________________________________________Выпуск № 4 (15), 2020

Рис. 2. Достоинства и недостатки комплексной методики рейтинговой оценки неопределённости ИСП

При сравнении со средней оценкой всего портфеля проектов строительной организации, использование рейтинговой оценки факторов неопределённости , позволяет сделать выводы о принятии или отклонении инвестиционно-строительного проекта. Комплексная методика позволяет увидеть разнообразные факторы воздействия при обосновании эффективности инвестиционно-строительного проекта и минимизировать риски, с которыми связана строительная отрасль.

Библиографический список

1.Корницкая, О.В. Роль инновационной деятельности в экономике/ О.В. Корницкая// Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Серия: Студент и наука. 2013. № 5. С. 81-84.

2.Трухина Н.И. Стратегия развития и функционирования жилищно-коммунального комплекса /А.Н. Кириллова , Н.И. Трухина // ФЭС: Финансы. Экономика. 2015. № 7. С. 3135.

3.Корницкая, О.В. Инновации как основа эффективного развития предприятия /О.В. Корницкая, Э.Ю. Околелова //В сборнике: Тренды развития современного общества: управленческие, правовые, экономические и социальные аспекты Материалы 2-й Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор: Горохов А.А.. 2012. С. 168-171.

4.Трухин Ю.Г. Мониторинг технического состояния зданий - фактор эффективного управления в стратегии девелопмента недвижимости /Н.И. Трухина, Г.А. Калабухов// Недвижимость: экономика, управление. 2015. № 4. С. 60-64.

5.Корницкая, О.В. Инвестиционный климат России. Проблемы и перспективы /О. В. Корницкая , Э.Ю. Околелова// Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Серия: Экономика и предпринимательство. 2012.

№10. С. 133-138.

6.Трухина Н.И, Баринов В.Н. Стратегическое планирование деятельности организаций жилищной сферы в современных условиях /Н.И. Трухина, В.Н. Баринов// Журнал «ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия», 2012. №3(52). – С. 42-46.

12

________________________________________________________Выпуск № 4 (15), 2020

7.Баринов В.Н. Эффективные технологии в управлении земельными ресурсами / В.Н. Баринов, Н.И.Трухина, Н.Б. Хахулина // ФЭС: Финансы. Экономика.. 2020. Т. 17. № 1. С. 49-54.

8.Трухина Н.И. Научные аспекты управления объектами недвижимости в жилищной сфере // Учеб. Пособие. Воронеж, 2006.

9.Мищенко В.Я. Экономические методы управления имущественным комплексом / В.Я. Мищенко, Н.И. Трухина, О.К. Мещерякова // Учеб. пособие : Для студентов, обучающихся по спец. 291500 - "Экспертиза и упр. недвижимостью" направления 653500 "Стр-во" / В.Я. Мищенко, Н.И. Трухина, О.К. Мещерякова; М-во образования Рос. Федерации, Гос. образоват. учреждение высш. проф. образования Воронеж. гос. архит.- строит. ун-т. Воронеж, 2003.

10.Okolelova E.Yu. The Mechanism of Evaluation Under the Conditions of Uncertainty of Innovational Project As A Random Process / E.Yu.Okolelova, L.V. Shulgina, N.I. Trukhina, M.A. Shibaeva, A.V. Shulgin // Advances in Intelligent Systems and Computing. 2019. Т. 726. С. 56-63.

11.Околелова Э.Ю. Модель оценки эффективности инвестиций в объекты коммерческой недвижимости с учетом рисков / Э.Ю. Околелова, Н.И. Трухина, М.А. Шибаева // Экономика строительства. 2017. № 4 (46). С. 15-29.

13

________________________________________________________Выпуск № 4 (15), 2020

УДК 332.6 (075.8)

В.В. Фурсова, Н.И. Трухина ОЦЕНКА И УЧЁТ ФАКТОРОВ РИСКА ПРИ ОБОСНОВАНИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИОННО–СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ

Аннотация. Рассмотрены влияние рисков на реализацию инвестиционно-строительных проектов, использование вариативной ставки дисконтирования, результативность проектного финансирования в современных условиях развития строительного комплекса.

Ключевые слова: инвестиции, риски, проектное финансирование, строительный комплекс, эффективность, показатели, инвестиционно-строительный проект.

V.V. Fursova, N.I. Trukhina

ASSESSMENT AND CONSIDERATION OF RISK FACTORS WHEN JUSTIFYING

EFFECTIVENESS SOCIAL CONSTRUCTION PROJECTS

Abstract. The article considers the impact of risks on the implementation of investment and construction projects, the use of a variable discount rate, the effectiveness of project financing in the modern conditions of the construction industry.

Key words: investments, risks, project financing, construction complex, efficiency, indicators, investment and construction project.

Любой инвестиционно – строительный проект подвергается действию факторов риска. Риск – это вероятность наступления неблагоприятного события, связанного с наступлением материального ущерба. Измерение риска – определение вероятности наступления рискового события. Оценивая риски, которые в состоянии принять на себя команда проекта, инвестор проекта при его реализации исходит, прежде всего, из специфики и важности проекта, из наличия необходимых ресурсов для его реализации и возможностей финансирования вероятных последствий рисков.

Степень допустимых рисков, как правило, определяется с учётом таких параметров, как размер и надёжность инвестиций в проект, запланированный уровень рентабельности и другие[1].

В современных экономических условиях основной центр управления проектами в инвестиционно-строительной сфере смещается на региональный уровень, т.к. именно регионы, в большем своем количестве, обладают теми возможностями, которые позволяют эффективно реализовывать те или иные проекты.

© Фурсова В.В., Трухина Н.И., 2020

14

________________________________________________________Выпуск № 4 (15), 2020

Это связано с тем, что инвесторам нужны серьезные гарантии возврата вложенных финансовых средств, а это означает, что в условиях постоянно изменяющейся внешней среды проекта, необходимо учитывать не только факторы воздействия федерального уровня, но и учитывать региональные особенности развития территорий[2].

С экономической точки зрения риски представляют собой события, которые могут произойти с некоторой вероятностью, при этом возможны три экономических результата (оцениваемых в экономических, чаще всего финансовых, показателях):

–отрицательный, то есть ущерб, убыток, проигрыш;

–положительный, то есть выгода, прибыль, выигрыш;

–нулевой (не ущерба, ни выгоды).

Важной частью исследований является вопрос управления стоимостью инвстиционностроительного проекта, что означает, что проект будет реализован в рамках утвержденного бюджета и все определенные затраты будут находиться под контролем в результате реализации определенной политики и применяемых адекватных процедур и методов. При этом управление стоимостью осуществляется на различных стадиях реализации проекта, в том числе при определении источников финансирования, планировании денежных потоков, анализе и управлении затратами, ресурсами и др[6].

В последнее время, большое внимание уделяется проектному финансированию, когда обеспечение обязательств реализуется за счет денежных доходов, образуемых при реализации проекта, а основные риски распределяются между основными участниками проекта, при этом данное финансирование в большей степени применяется для нового проекта, доля привлеченных средств может достигать 80%, а инвесторы представляют обеспечение, которое не в полной мере покрывает финансовые риски, которые возникают при реализации проектов, т.е. реализация проекта осуществляется без достаточного первоначального капитала[4].

Здесь следует отметить, что риски таких проектов достаточно высоки, т.к. обычно необходимые средства для обеспечения кредита погашаются за счет перспективной прибыли от проекта, то любое нарушение реализуемого проекта, независимо от финансового положения спонсирующих этот проект компаний (например возникающие экологические и социальные риски), создают непосредственный финансовый риск для самих финансовых учреждений.

Если это крупномасштабные проекты, то государство может снизить уровень риска реализации таких проектов путем участия в качестве гаранта, инициатором налоговой поддержки, обеспечить выполнение разрешительных условий реализации проекта и другое. Проект должен обладать достаточным уровнем жизнеспособности, чтобы не только покрыть все затраты по обслуживанию долга, но и в случае возникновения форс-мажорных обстоятельств, суметь выйти на такой уровень доходности, чтобы обеспечить интересы всех сторон, реализующих проект (следовательно требуется тщательная проработка юридической, финансовой, экологической, технической экспертизы)[7].

Анализ рисков – процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определённые события.

Среди основных рисков выделим:

а) риск незавершенного строительства, а значит не законченный проект будет иметь ограниченную ценность. Риск не завершения строительства включает: исполнения требований по надлежащему качеству работ; характер используемой технологии; и наличие оборудования; ценообразование; наличие инфраструктуры (водоснабжения, электроэнергии, а такое доступность); план завершения работ и другое.

б) риск невыполнения обязательств - вероятность наступления события, при котором созданный объект оказывается неспособным предоставлять услуги оговорённого качества в рамках установленного срока (ошибки в проектировании, использование несоответствующие технологий, ненадлежащая эксплуатация объекта).

15