– рост числа участников рынка и обострение конкуренции между ними;
– снижение доли нефти в общем энергобалансе под воздействием межтопливной конкуренции между первичными энергоносителями;
– изменение направлений глобальных торговых потоков: повышение энергонезависимости США, рост значения Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в международной торговле. Конопляник, А.А. Американская сланцевая революция: последствия необратимы / А.А. Конопляник // ЭКО. - 2014
Современный рынок нефти и перспективы его развития, прежде всего с точки зрения количественных характеристик шоков или флуктуаций конъюнктуры, находятся в центре внимания международного экономического сообщества. Вместе с тем, помимо количественных оценок важна характеристика качественной составляющей происходящих изменений, которая позволяет раскрыть сущность трансформации мирового рынка нефти, оценить изменения рынка нефти с точки зрения развитости и эффективности функционирования его механизма. Виноградова, О. Нефть - 2017: итоги, тенденции, прогнозы / О. Виноградова // Нефтегазовая вертикаль. - 2018.
спрос предложение ценообразование мировой рынок нефть
1.3 Ценообразование на современном мировом нефтяном рынке
Цены на мировом рынке нефти, как и любые другие ценовые механизмы рыночной экономики, являются важнейшим сиюминутным барометром текущих тенденций развития национальных и мирового хозяйств, подверженным многочисленным колебаниям из-за множества внезапно появляющихся источников их изменений как комплекса политических, экономических, институциональных и иных причин их колебания. Однако, даже появившись за счет чисто внешних источников, не связанных поначалу с долговременными тенденциями развития мировой экономики, некоторые из таких ценовых колебаний на мировом рынке нефти, достаточно резкие за короткий промежуток времени или достаточно длительные по сохранению тенденций в ценовой динамике либо уровня цены на рынке, способны оказывать глобальное воздействие на изменение тренда в мировом прогрессе, как научно-техническом, так и в целом хозяйства.
До начала 1970-х гг. мировой нефтяной рынок был одним из самых монополизированных во всей мировой экономики. Это подразумевало, что все совершаемые работы и операции от поиска и разведки недр до сбыта нефти и нефтепродуктов конечным потребителям почти полностью был под контролем вертикально-интегрированных компаний Международного нефтяного картеля (МНК), к политике которых были вынуждены подстраиваться другие компании.
Издержки на производство нефти были низкими, что способствовало ускоренному развитию нефтяного сектора экономики. А стремительное совершенствование технологий добычи нефти, переработки, использования и транспортировки привело к тому, что нефтяные компании смогли получить ценовое преимущество по сравнению с другими энергетическими компаниями. Левик И. Стратегии и особенности ценообразования на современном мировом рынке нефти
В шестидесятые-семидесятые годы начались серьезные изменения. Реальные цены на сырую нефть на мировом рынке нефти снижались в среднем на 0,1% в год, а цены на нефтепродукты на мировом рынке уменьшались в среднем на 1% в год. Это было связано с тем, что снижались издержки на добычу и переработку нефти. Снижение издержек стало возможным в результате совершенствования техники и технологий добычи и переработки, а также благодаря увеличению доли развивающихся стран с низкой стоимостью факторов производства.
В семидесятые годы на нефтяном рынке произошел серьезнейший перелом. С увеличением количества добываемой нефти в Персидском заливе параллельно возрастала роль арабских стран, которые в 1960 г. создали ОПЕК.
Страны, которые вошли в ОПЕК, в течение 10 - 15 лет боролись за разрыв концессионных соглашений с западными компаниями, что позволило им контролировать свою прибыль, самим и участвовать в формировании цен.
Почти вся поступающая на рынок нефть стала закупаться уже не на внутрифирменной, а на коммерческой основе - по официальным отпускным ценам стран-членов ОПЕК. Именно с этого периода страны ОПЕК стали формировать «корзину цен», получивших статус мировых цен.
В конце семидесятых годов стали быстро развиваться биржевые операции с жидким топливом. Сначала такие операции стали совершаться на Нью-Йоркской товарной бирже, а затем с середины восьмидесятых годов и на Лондонской международной нефтяной бирже.
В настоящее время членами бирж являются крупные брокерские компании, банки, торговые компании, нефтяные компании. Таким образом, происходит интеграция финансовых и промышленных кругов, что ведет к более согласованным и взаимовыгодным действиям на рынке.
Количество видов товарообменных сделок на нефтяном рынке расширялось. Теперь уже к долгосрочным контрактам прибавились разовые сделки с наличной нефтью, затем - форвардные и, наконец, фьючерсные сделки. Постепенно на рынке стали доминировать сделки с «бумажной» нефтью, а сделок с реальной нефтью становилось все меньше.
С изменением нефтяной рыночной структуры менялись и доминирующие цены.
На первых этапах это были трансфертные цены, которые использовались вертикально интегрированными международными нефтяными компаниями для минимизации своих налоговых отчислений по месту добычи нефти.
Также применялись справочные цены для расчета налоговых отчислений в бюджеты тех развивающихся стран, где международные нефтяные компании являлись концессионерами. А рыночные цены применялись на том сегменте рынка, где работали действительно независимые субъекты.
Соответственно менялись и доминирующие цены. На начальных этапах это были, во-первых, трансфертные цены, использовавшиеся вертикально интегрированными международными нефтяными компаниями для минимизации своих налоговых отчислений по месту добычи нефти.
Во-вторых, справочные цены, применявшиеся для расчета налоговых отчислений в бюджеты тех развивающихся стран, где международные нефтяные компании являлись концессионерами. В-третьих, рыночные цены, которые применялись на том сегменте рынка, где работали действительно независимые субъекты. Левик И. Стратегии и особенности ценообразования на современном мировом рынке нефти
На третьем этапе ситуация несколько изменилась. Набор доминирующих цен остался тот же, но иной стала их иерархия. На первое место вышли рыночные цены, то есть цены разовых сделок. Институт справочных цен сохранялся по той причине, что наряду с существованием официальных отпускных цен ОПЕК (в основном до 1977 г. - до волны национализаций в странах ОПЕК) продолжала существовать и практика установления справочных цен для исчисления налогов концессионеров. И, соответственно, трансфертные цены.
На четвертом этапе механизм справочных цен отсутствует. Сохранились лишь цены рыночные и цены трансфертные.
Первый тип рынка, который пришел на смену рынку ОПЕК, был рынок спотовой торговли. На нем стали продавать не только сырую нефть, но и нефтепродукты. Значимость рынка спот проявилась в увеличении количества участников рынка, развитии дополнительных рынков.
Рынок спот - это рынок разовых сделок с немедленной поставкой товара.
Срочный нефтяной рынок был сформирован транснациональными корпорациями и крупными финансовыми организациями, преимущественно, инвестиционными банками.
Сочетание операций на спотовом и срочном рынках позволяет извлекать выгоду благодаря как спекулятивным действиям, так и оптимизации собственной хозяйственной деятельности.
Срочные нефтяные рынки - это ответная реакция на сильные колебания цен. Когда цены являются стабильными, то нет необходимости в защите от вариаций котировок. Когда они изменяются, крупные интегрированные компании не слишком страдают от таких колебаний, поскольку могут распределить риск на другие стадии нефтяной цепочки. В то же время они могут гораздо легче, чем мелкие компании, осуществлять физические покрытия.
За последние несколько лет цены на нефть резко возросли с 25 долл. в 2002 г. до 95 долл. в июле 2008 г., после чего последовало снижение по разным причинам до 62 долл. в 2009 г., затем в период с 2011-2013 гг. цена нефти держалась выше 100 долл., а в 2015 г. цена на нефть опускалась ниже 30 долл. за баррель, но затем в 2016 г. постепенно установилась в диапазоне 45-50 долл. (Рисунок 2) .
|
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
… |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
Рисунок 2 - Динамика цен на нефть марки Brent в период 2002-2016 гг.
Начиная с 1986 г., с введением ценообразования, привязанного к трем международным эталонным сортам - Брент, Дубай и Западно-техасской средней - рынок перешел от торговли по фиксированной цене к торговле с дифференциалами к так называемым ориентировочным сортам (маркерам).
Три основных маркерных сорта соответствуют трем главным биржам на трех региональных рынках:
1. Западная техасская нефть («West Texas Intermediate» - WTI) - для американского рынка, торгуется на Нью-Йоркской товарной бирже.
2. Брент («Brent Crude») - для европейского рынка, торгуется на Международной нефтяной бирже в Лондоне.
3. Дубай - преимущественно для рынка Азиатско-Тихоокеанского региона, торгуется на Сингапурской международной товарной бирже.
За рубежом при определении качественных показателей нефти применяются плотностная и дистилляционная модели качества.
Исторически ситуация развивалась так, что первоначально котировки устанавливались на очень ограниченный круг сортов нефти, которыми наиболее активно велась торговля на рынке и по которым было проще получать необходимую ценовую информацию.
Эти сорта нефти стали называться в дальнейшем базисными. Цены по сделкам с другими некотируемыми сортами нефти формулировались на основе котировок того или иного базисного сорта с учетом скидки или премии.
Если качество конкретной партии нефти отличается от стандартного, то при заключении сделки цена партии устанавливается на базе котировок с учетом скидки или премии за качество.
Огромное влияние на соотношение цен на различные сорта нефти оказывает сезонный фактор:
– зимой возрастает потребность в топливной нефти и, соответственно, увеличивается спрос на тяжелую нефть;
– летом увеличивается потребность в моторном топливе и, соответственно, увеличивается спрос на легкую нефть.
Кроме того, влияние на изменение соотношения цен на различные сорта нефти оказывают и перемены в технологической структуре нефтеперерабатывающих предприятий.
Важным фактором различий в ценах на разные сорта нефти является степень удаленности места котировочного пункта от основных центров нефтепереработки.
Динамика цен на нефть подвержена целому ряду факторов, среди которых, прежде всего, следует выделить ситуацию на финансовых рынках, баланс спроса и предложения, макроэкономическое и геополитическое положение, курс доллара.
С развитием технологий становится возможным вовлечение в производство все большего количества ресурсов, лучшим примером тому является резкий рост добычи нетрадиционных ресурсов в США. Цена на нефть, а правильнее говорить, котировки нефти - важнейший показатель для российского фондового рынка. Динамику котировок нефти диктует, в основном, экономическая ситуация в США.
В Приложении А и на рисунке 3 приведена динамика цен на нефть сорта Brent за 2015-2017 гг.
Рисунок 3 - Динамика мировой цены нефти сорта Brent, долл. США/барр.
Как показывает график наибольшие колебания цены происходили в 2017 г., когда с января по декабрь цена нефти выросла с 30,8 долл. США до 54,44 долл. США, в свою очередь в 2017 г. колебания цены составили 8,07 долл. США с 55,98 долл. до 64,05 долл. за весь год.
В США маркерным сортом служит WTI (West Texas Intermediate).
Однако на NYMEX принято ссылаться на Light Sweet Crude, имея в виду физические характеристики, а не конкретный сорт нефти.
WTI в основном используется для производства бензина и поэтому на данный тип нефти большой спрос, в первую очередь в США и Китае.
Поскольку цена на нефть выражена в долларах Соединенных Штатов Америки, зависимость между нефтяными котировками и курсом доллара очевидна. Подтверждающий пример этого - резкий скачок курса американской валюты в октябре 2014 г.
Рост курса доллара способствует росту ее покупательной способности, и, следовательно, к снижению цены, выраженной в долларах, а рост цен на нефть ведет к долларовой инфляции и снижению его курса. Нефтяные фьючерсы являются инструментами защиты от долларовой инфляции.
Если имеет место реальная или ожидаемая высокая долларовая инфляция, то увеличивается спрос на нефтяные фьючерсы. Увеличивающийся спрос способствует и росту цен на сырую нефть.