ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
1. Сущность и экономическое содержание рынка ценных бумаг
1.1 Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка
1.2 Понятие ценных бумаг и их классификация
1.3 Ценные бумаги как объект инвестирования
2. Современное состояние рынка ценных бумаг в России
2.1 Анализ современного состояния рынка ценных бумаг России
2.2 Коммерческие банки - участники рынка ценных бумаг
2.3 Эмиссионная деятельность банка
3. Анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами на примере ОАО «Сбербанк РФ»
3.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Сбербанка РФ»
3.2 Анализ портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк РФ»
3.3 Проблемы и пути совершенствования развития рынка ценных бумаг в России
Заключение
Список использованных источников
Приложения
Введение
Актуальность настоящего исследования определяется ролью в современной экономике рынка ценных бумаг как универсального механизма перемещения капитала, вложения инвестиций и роста экономики, для нормального функционирования которого необходимо создание государством благоприятной правовой среды. Международный и внутрироссийский опыт показывает, что качество регулирования рынка ценных бумаг оказывает определяющее влияние на состояние самого рынка и уровень доверия инвесторов к его институтам. Обладая властными полномочиями, государство должно применять их с учетом специфики финансового рынка, который не терпит прямого администрирования, но нуждается в осмысленном регулировании.
Для повышения эффективности рынка ценных бумаг необходимы крупные инвестиции, заинтересованность населения во вложении сбережений в ценные бумаги и высокая национальная норма накопления. Этой работой на профессиональной основе занимаются финансовые институты, включая участников рынка ценных бумаг. Одновременно их профессиональное сообщество порождает объективно присущий рынку ценных бумаг новый уровень регулирования - саморегулирование, целенаправленное развитие которого представляется актуальным в условиях административной реформы и формирования гражданского общества.
Данная тема была выбрана, т.к. рынок ценных бумаг является важнейшей и неотъемлемой частью финансового рынка. Степень развития рынка ценных бумаг является показателем развития экономической системы любого государства, поскольку состояние рынка ценных бумаг определяет стабильность развития экономики страны, с одной стороны, и, с другой стороны, этот элемент выступает дополнительным источником финансирования остальных частей финансового рынка.
Являясь неотъемлемой частью финансового рынка и мощным регулятором межотраслевых переливов капитала, рынок ценных бумаг нуждается в эффективном государственном регулировании, поскольку выполняет несколько важных функций. Во-первых, аккумулятивную - способствуя мобилизации и концентрации частного капитала, предназначенного для инвестиционных целей; во-вторых, перераспределительную - обеспечивая свободный перелив капитала в те отрасли экономики, которые наиболее востребованы, поддерживая таким образом наиболее рациональную структуру общественного производства; в-третьих, контрольную - демонстрируя количественные показатели структуры общественного капитала и структуры собственности; в-четвертых, информационную - обеспечивая доступность и достоверность информации о наличии инвестиционных продуктов и заинтересованных заемщиках и кредиторах.
Целью дипломной работы разработка рекомендаций по развитию рынка ценных бумаг в России.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Рассмотреть особенности рынка ценных бумаг как части финансового рынка.
2. Дать характеристику ценных бумаг и рассмотреть их классификацию.
3. Раскрыть особенности ценных бумаг как объекта инвестирования.
4. Провести анализ современного состояния рынка ценных бумаг в России.
5. Дать характеристику коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг.
6. Проанализировать эмиссионную деятельность банка.
7. Провести анализ операций банков с ценными бумагами на примере
ОАО «Сбербанк РФ».
Объектом исследования является деятельность Сбербанка РФ на рынке ценных бумаг.
Предметом исследования является рынок ценных бумаг в Российской Федерации.
Методологическая и теоретическая основа исследования: общие методов научного познания, и специальные методы: сравнительно-правового, логико-юридического, исторического, системного и статистического.
Теоретической основой являются труды российских исследователей рынка ценных бумаг: В.А. Галанова, П.А. Пантелеева, М.Ю. Алексеева, М.К. Астахова, В.И. Бархатова, Т.Б. Бердникова, Е.Ф. Жукова, А.Ф. Зверева, А.Т.Ковальчука, Е.А. Ласковец, М.Ю. Маковецкого, О.М. Олейник, С.В. Ротко, И.В. Рукавишникова, Е.А. Суханова и других.
Нормативную базу работы составляют федеральные законы РФ, прежде всего Гражданский кодекс РФ, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, нормативные акты министерств и ведомств РФ.
Структура работы. Работа состоит из введения, основной части, включающей три главы, в которых раскрывается основное содержание работы, заключения, списка литературы и приложения.
1. Сущность и экономическое содержание рынка ценных бумаг
1.1 Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка
По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка:
Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т.д.).
Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2008. С. 38.
Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.
Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынок функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот. Пантелеев П.А. Рынок ценных бумаг. М М.: Инфра-М, 2006. С. 71.
Рынок ссудных капиталов включает операции частных кредитно-финансовых институтов, государственных учреждений, иностранных институтов и рынок ценных бумаг, который в свою очередь делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - «уличный» рынок. Первичный внебиржевой оборот охватывает в основном облигации новых эмиссий. На фондовой бирже обращаются исключительно акции, а также некоторое количество ранее выпущенных облигаций, как частных, так и государственных.
Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, что в экономической литературе неоднократно подчеркивается Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие.
2-е изд., перераб. / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. М.: КНОРУС, 2009. С. 8.. Сравнивая рынок ценных бумаг с фондовым рынком, становится очевидно, что первый является более обширным, нежели второй. На фондовом рынке происходит обращение эмиссионных (или, как принято говорить сейчас, инвестиционных) ценных бумаг. Исследуя понятие рынка ценных бумаг, можно совершенно точно отметить, что его содержание оценивается специалистами в областях экономики и права неоднозначно.
В подтверждение этой позиции некоторыми экономистами отмечается, что понятие «ценная бумага» более широкое, чем понятие «фондовая ценность», поэтому понятие «рынок ценных бумаг» шире понятия «фондовый рынок». Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М.:Инфра-М, 2010. С. 110. Однако в экономической литературе можно встретить, на наш взгляд, неверное мнение, согласно которому понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка являются синонимичными. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике: монография. Челябинск: ЧГУ, 2008. С. 66.
Одни экономисты отмечают, что рынок ценных бумаг - часть финансового рынка и ему принадлежит большая роль в современной экономике. Наличие разнообразных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровне. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицита государственного и муниципальных бюджетов Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов / под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. С. 16.. Как указывается другими экономистами, понятие «рынок ценных бумаг», или «фондовый рынок», объединяет отношения, возникающие при эмиссии и размещении ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка по последующему обращению ценных бумаг. Отметим, что данная позиция, заключающаяся в признании синонимичности понятий рынка ценных бумаг и фондового рынка, является ошибочной, поскольку первое понятие обширнее второго. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ: учебное пособие. Ростов-на-Дону: ДЮИ, 2010. С. 37 - 38. На фондовом рынке складываются отношения имущественных прав по поводу владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационно-экономическую систему законченных технологических циклов Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2007. С. 7..
В юридической литературе понятие рынка ценных бумаг в основном раскрывается через понятие оборота ценных бумаг. Так, представителем цивилистической доктрины Е.А. Сухановым рынок ценных бумаг определяется как "...совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг" Суханов Е.А. Вступительная статья к книге Белова В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / под ред. проф. Е.А. Суханова. М.: "ЮрИнфоР", 2006. С. 3.. В данном случае под ценной бумагой понимается дефиниция, даваемая прежде всего гражданским законодательством. Согласно ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Специалистами предпринимательского права рынок ценных бумаг определяется как сфера обращения ценных бумаг, обладающих свойствами специфического товара, по особым правилам и в рамках определенной территории между субъектами, осуществляющими или иным образом воздействующими на их выпуск, обращение и погашение Олейник О.М. Предпринимательское (хозяйственное) право / отв. ред. О.М. Олейник. Т. 1. М.: Инфра-М, 2009. С. 614..
Представителями финансово-правовой науки неоднократно указывалось, что отдельные аспекты правового регулирования функционирования рынка ценных бумаг следует рассматривать в контексте расширения предмета финансового права Рукавишникова И.В. Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг // Финансовое право. 2009. № 7. С. 65..
Так, И.В. Рукавишниковой отмечено: "Вне всякого сомнения, базовые элементы рынка ценных бумаг должны быть урегулированы нормами гражданского законодательства... Но в то же время государственное вмешательство требуется в сфере создания общего благоприятного инвестиционного климата в стране в целом и в каждом регионе в частности; в сфере создания дополнительных стимулов для секьюритизации частных капиталов; в сфере формирования системы государственных гарантий надежности вложений в ценные бумаги; в сфере обеспечения информационной прозрачности всего механизма рынка ценных бумаг" Там же. С. 66..
Аналогичное мнение высказывает Е.А. Ласковец, замечая, что "рынок ценных бумаг является перспективным объектом финансово-правового регулирования, так как ценные бумаги - это один из наиболее эффективных инструментов мобилизации свободных денежных ресурсов. Так, при обращении ценных бумаг происходит процесс аккумуляции частного капитала, предназначенного для инвестиционных целей" Ласковец Е.А. К вопросу о финансово-правовом регулировании рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Финансовое право. 2007. № 6. С. 74..
В контексте вышесказанного особый интерес представляет определение рынка ценных бумаг, данное Е.В. Покачаловой. Согласно ее мнению, "рынок ценных бумаг, являясь одной из разновидностей рынка финансовых услуг как части товарного рынка, - феномен, основанный на движении денежных средств как капитала, которое (движение) оформляется посредством использования гражданско-правовых конструкций (договоров, соглашений и т.п.), однако имеет общую публичную цель - финансовое оздоровление и эффективное функционирование рыночной экономики, осуществляемое в рамках и в строгом соответствии с законодательством РФ посредством использования специально создаваемых денежных фондов (страховых, кредитных, резервных, бюджетных и т.п.) и выпуска ценных бумаг (государственных, муниципальных, корпоративных)" Финансовые отношения: учебник / отв. ред. Н.И. Химичева. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Норма, 2008. С. 740 - 741.. Именно данное определение, на наш взгляд, является наиболее полным и отражающим комплексный характер института ценных бумаг.