Оглавление
Введение
Глава 1. Теоретическая часть
.1 Стартапы и классическое предпринимательство: различия
.1.1 Определение и характеристики стартапов
.1.2 Этапы развития стартапов
.1.3 Ключевые отличия от классического предпринимательства
.2 Роль инструментов планирования в привлечении инвестиций
.2.1 Цели планирования
.2.2 Инструменты планирования
.3 Методы привлечения инвестиций типовыми предприятиями
.3.1 Определение бизнес-плана: цели и виды
.3.2 Классическое представление бизнес-плана
.3.3 Источники финансирования
.3.4 Методы оценивания привлекательности инвестирования
.4 Европейские практики привлечения инвестиций стартапами
.4.1 Планирование для стартапов
.4.2 Привлечение инвестиций на ранних стадиях
.4.3 Методы и критерии оценивания привлекательности вложений
.4.4 Инфраструктура индустрии стартапов
.5 Заключение по Главе 1
Глава 2. Методология
Глава 3. Практическая часть
.1 Анализ стартап-инфраструктуры Москвы
.1.1 Государственная поддержка
.1.2 Венчурные фонды
.1.3 Конкурсы
.1.4 Краудфандинг
.1.5 Инкубаторы
.1.6 Акселераторы
.1.7 Сравнительный анализ IT акселераторов Москвы
.2 Привлечение инвестиций от бизнес-ангелов
.3 Заключение по Главе 3
Заключение
Список литературы
Приложение 1. Пример business canvas
Приложение 2. Вопросы для интервью с бизнес-ангелами
Приложение 3. Сравнительная таблица акселераторов
В последние несколько десятилетий рынок наводнился стартапами - молодыми инновационными компаниями возрастом до 3 лет. Стартапом называется компания, только что появившаяся на рынке и находящаяся в начальной стадии развития, которая вводит новый продукт на уже существующий или новый рынок, либо сегментирует рынок, создавая новую нишу. (Таким образом стартап удовлетворяет все критерии проекта: в ограниченное время с ограниченными ресурсами создается новый, уникальный продукт или услуга.) Статртапы очень привлекательны для молодых предпринимателей перспективой воплощения своих идей и создания собственного бизнеса, а также возможностью быть предпринимателем, а не наемным работником. Однако одной из больших проблем стартапов, которая ведет к провалу и случается, как правило, на этапе запуска проекта в эксплуатацию, продукта в производство или запуска предоставления услуги, является нехватка и неспособность привлечь финансирование. Для классических проектов, например открытия магазина или ресторана, существуют относительно стандартизированные требования к содержанию бизнес-планов, которые являются обоснованием необходимости инвестирования и на основе которых институты, предоставляющие финансирование, принимают решения. Но для инновационного проекта многие аспекты сложно раскрыть, проанализировать и строго обосновать. Более того, стартапы на самых ранних стадиях не имеют ресурсов разработать бизнес план в классическом его представлении, так как при создании нового продукта, тем более нового рынка в условиях быстрого изменения внешних факторов, очень сложно предоставить релевантные цифры и расчеты финансовой модели. Таким образом, появляется вопрос - какими способами привлекать финансирование стартапам, если составить типовой бизнес-план нет возможности. В данной работе будут рассмотрены различные альтернативные способы привлечения инвестиций в инновационный проект на ранних стадиях (preseed и seed). А именно, будет исследована существующая инфраструктура для развития стартапов, и будут выявлены типичные требования к стартапу для привлечения финансирования каждым способом. Помимо этого будет исследован вопрос процесса рассмотрения инвестиционного предложения бизнес-ангелами и необходимой информации российским инвесторам для принятия решения о финансировании проекта, находящегося на начальных стадиях разработки.
Популярность темы стартапов подтверждается, во-первых, появлением большого количества ассоциаций стартапов, бизнес-инкубаторов (у которых, кстати, есть уже свой мини-рейтинг) и бизнес-акселераторов (таких как Pulsar Venture Capital, iDealMachine, InCube Accelerator, Farminers). Целью этих организаций является финансовая и технологическая поддержка молодых предпринимателей в инновационных проектах. Также в 2012 году был учрежден государственный «Центр инновационного развития» Москвы (ЦИР) при Департаменте науки, промышленной политики и предпринимательства города Москвы, который оказывает финансовую и нефинансовую поддержку и создает благоприятный климат для развития инновационного бизнеса. Центром была разработана карта инновационной Москвы, которая пока работает в тестовом режиме. Уже 8 лет подряд проводится престижное мероприятие «Стартап года», в котором принимает участие более 300 проектов ежегодно.
Во-вторых, появилось множество организаций, которые связывают свою деятельность с инновационными проектами. Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) устраивает венчурные ярмарки, публикует аналитические обзоры рынка венчурных инвестиций. Российская Венчурная Компания (РВК), созданная в 2006 году нацелена на построение национальной инновационной системы. Подобно акциям, торгующимся на мировых биржах, у стартапов есть свои рейтинги, например Russian Startup Rating или рейтинг Российской газеты.
В-третьих, увеличивается количество венчурных фондов и их активность. «Российский рынок венчурных инвестиций вырос более чем в 10 раз всего за шесть лет - в 2007 году его объем составлял 108 млн долларов, а в 2012 году - уже 1,2 млрд долларов.» [31] Медиа-ресурс для стартапов и венчурных инвесторов Firrma.ru опубликовала рейтинг самых активных венчурных фондов в России, с самым большим объемом инвестированных средств за год в размере более 7,5 млн. долл. [42 ]. По результатам 2013 года «Россия вышла на второе место в Европе и на пятое в мире по объему венчурных инвестиций». [32] Все эти факты говорят о активном развитии инновационного предпринимательства в России.
Тема методов эффективного привлечения инвестиций обширно освещена в зарубежной литературе на примерах зарубежной практики, однако аналогичная литература, основанная на примерах российских стартапов с привлечением денег российских бизнес-ангелов и венчурных фондов, практически отсутствует. Это также подтверждает актуальность выбранной темы.
Объект исследования данной работы - способы привлечения инвестиций проектами инновационной направленности в сфере специализации IT и связанных с ней областях. Целью моей работы является систематизация и разработка рекомендацией по способам привлечения инвестиций в инновационные проекты определенной области. В качестве предмета изучения выбраны различные институты и программы поддержки, предоставляющие финансирование проектам на ранних стадиях.
В рамках этой работы ставятся следующие задачи:
· Выявить различия между стартапом и типовым зарождающимся бизнесом и связанные с этим различия в планировании.
· Проанализировать существующую литературу по привлечению инвестиций, в частности, для стартапов.
· Провести комплексный анализ инфраструктуры, сложившейся вокруг инновационного сектора экономики.
· Провести интервью с представителем ассоциации бизнес-ангелов для определения необходимых документов и основных вопросов, которые необходимо раскрыть в презентации проекта инвесторам.
Для этой работы ставятся следующие исследовательские вопросы:
· В чем основные отличия стартапа от типового проекта?
· Почему невозможно составление классического бизнес-плана для стартапа?
· Существуют ли альтернативные способы привлечения инвестиций на стадиях разработки pre-seed, seed и какие?
· Как происходит взаимодействие стартапов с институтами, предоставляющими инвестиции?
· Какие из способов выгоднее?
Стартапы - это новое веяние последних пятидесяти лет. Употребление слова «стартап» в отношении зарождающейся компании началось в эпоху dot-com пузыря в конце XX-ого века, когда на рынке появилось множество интернет компаний, предлагавших вести бизнес с использованием интернет технологий. В настоящее время данный термин очень популярен и используется многими предпринимателями в самых различных сферах деятельности. Однако, понимание слова «стартап» исказилось, и теперь под ним подразумевают бизнес на начальных этапах развития - компанию возрастом до 3 лет - но по своей сути стартапом является не любой бизнес с такой характеристикой. Сегодня существует множество определений термина «стартап-компания», ниже приведены некоторые из них из различных источников.
· Стартап - это работа компании над проблемой, решение которой неявно и успех не гарантирован. [54]
· По определению The American Heritage Dictionary, это "бизнес или предприятие, которое только начало работу».
· Первая стадия в жизненном цикле предприятия, в которой предприниматель переходит от идеи к финансированию, определению базовой (основной) структуры бизнеса, началу операций или торговли. [55]
· Steve Blank: «Стартап - это временная организация, предназначенная для поиска повторяемой и масштабируемой (расширяемой) бизнес-модели. По этому определению, стартап может быть как новым предприятием, так и новым подразделением в уже существующей компании» [49].
Таким образом, резюмируя вышесказанные определения, стартапом является молодая компания, решающая определенную проблему путем создания нового продукта с использованием новой устойчивой и масштабируемой бизнес-модели, которая требует проверки на начало запуска проекта. Масштабирование бизнес-модели означает возможность повторения успешного опыта ведения бизнеса и получения прибыли в бóльших объемах соответствующих увеличению используемых ресурсов, также подразумевается расширение бизнеса на новых географических рынках. Устойчивая бизнес-модель характеризуется приносимой пользой потребителю и ростом количества потребителей, желающих приобрести создаваемый продукт. Еще одна характерная черта стартапа - инновационность (новизна). Как правило это отражено в новаторстве продукта и/или бизнес-модели. На сайте центра инновационного развития Москвы (37) можно найти выдержку из Федерального закона N 254-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О науке и государственной научно-технической политике" в которой степень инновационности проекта определяется следующим образом: «Инновационный проект - комплекс направленных на достижение экономического эффекта мероприятий по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и (или) научно-технических результатов». Однако в данном определении делается акцент на инновационности только создаваемого продукта, тогда как инновационность может заключаться в способе получения прибыли.
Также на сайте указаны документы и организации, которые могут свидетельствовать об инновационности проекта:
· Патент (Роспатент)
· Заключение института развития, имеющего научно - технический совет
· Заключение от профильно- отраслевого института
У стартапа, как и у любой другой системы, существуют этапы развития и зрелости. В развитии стартапа выделяют 6 стадий:
. предпосевная стадия (pre-seed)
Для этой стадии характерно наличие непроверенной и часто не до конца проработанной идеи проекта и создаваемого продукта (чаще всего технические и технологические аспекты). Активно идет проработка бизнес-модели и разработка продукта, более четко определяется решаемая проблема и целевая аудитория. Уже на этой стадии могут быть представлены обоснования потенциальной прибыльности бизнес-концепции.
. посевная стадия (seed stage)
На этом этапе происходит верификация бизнес-идеи и бизнес-модели. Для этого проводят маркетинговые исследования, запускают пробные продажи. Сид-стадию можно разделить на следующие подстадии (38):
2.2. Прототип (prototype) - первый образец разрабатываемого продукта
.3. Работающий прототип (working prototype)
.4. Альфа-версия проекта или продукта (alpha) - версия для тестирования сотрудниками компании и разработчиками или потенциальными пользователями функционального наполнения продукта. В ходе тестирования обнаруживаются и устраняются ошибки работы системы, также возможно дополнение функционала.
.5. Закрытая бета-версия проекта или продукта (private beta) - исправленная версия продукта для проверки в ограниченном окружении на наличие неисправленных ранее ошибок.
.6. Публичная бета-версия проекта или продукта (public beta) - пробная версия, распространяемая для получения обратной связи от будущих пользователей.
В этот период уже возможно создание юридического лица, регистрация патента на созданный продукт, получение лицензий на ведение определенного вида деятельности.
3. стадия запуска (startup stage)
На стадии запуска стартап выходит на рынок и начинает массовые продажи, идет развитие маркетинговой компании, компания уже способна вести операционную деятельность.
. стадия роста (growth stage)
Четвертый этап характеризуется ростом продаж компании, ее персонала, началом формирования организационной структуры и формализации отношений как внутри компании, так и с внешними контрагентами.
. стадия расширения (expansion stage)
На данной стадии начинается масштабирование бизнеса, о котором говорилось ранее; начинается формализация и стандартизация бизнес-процессов.
. стадия «выхода» (exit stage).
На последнем этапе стартап переходит из статуса стартапа в статус классически функционирующей компании, и последующее развитие компании происходит в соответствии с моделью жизненного цикла организации.
Самые явные отличия стартапа от классического предпринимательства выводятся из самого определения стартапа. Первое - это инновационность проекта и/или создаваемого продукта. Это может быть представлено в формате:
· новый продукт для существующего рынка (приложение Uber, позволяющее быстро и дешево найти машину для того, чтобы доехать из пункта А в пункт Б, - рынок городских пассажироперевозок)
· содержательная модификация существующего продукта (мобильные приложения и «надстройки» для оплаты товаров и услуг (Moven, Settle, LifePay): рынок мобильных и «пластиковых» платежей)
· создание продукта нового сегмента рынка (финансовые агрегаторы (Simple, Instabank) персональных расходов на рынке онлайн-банкинга)
· создание продукта для нового рынка (TimePad создал на российском рынке продукт, дающий возможность удобной регистрации на мероприятия и дальнейшей связи с организаторами, получения необходимой информации). «В новых отраслях появление маленьких компаний частое явление, так как спрос, каналы распределения и другие ресурсы еще не достигли значений, способных поддерживать крупную компанию» [Castrogiovanni, 1996, 813] Более того, создание «нового» продукта для нового рынка необходимое условие. Так например, создание новой компании (ранее нигде не существующей торговой марки) по предоставлению определенного вида услуг, которые оказываются на другом географическом рынке, но другой компанией, будет считаться стартапом. Тем не менее открытие компании под уже существующем торговым знаком на новом географическом рынке будет являться лишь ростом компании (выходом на новый рынок).
· предоставление услуг новым для рынка способом - создание новой бизнес-модели (заказ такси через приложение Яндекс.Такси, GetTaxi)
*В списке приведены примеры компаний, многие из которых на настоящий момент уже не являются стартапами и перешли в статус стабильных компаний.
Еще одно важное отличие стартапа от типового бизнеса заключается в быстроте развития и запуска проекта. В первую очередь это обусловлено инновационностью проекта, быстрым изменением окружающей среды и технологического контекста, задействованного в продукте или его создании. Необходимость быстрого запуска также продиктована тем, что одновременно разработкой схожих идей начинают заниматься несколько предпринимателей. Создавая новый продукт или услугу, стартап оказывается в условиях относительно низкой конкуренции, что позволяет ему быстро расти и развиваться, если, при прочих равных, продукт или услуга являются востребованными рынком.
Третье - непроверенная бизнес-модель стартапа. «Одна из важных ролей бизнес-модели состоит в нахождении скрытого потенциала новых технологий, преобразуя его в рыночный результат». [Zott, 2011, 1025] В недавнем исследовании, основанном на глубинном анализе более ста статей о бизнес-моделях, отмечается, что более чем в трети рассмотренных статей не приводится определение бизнес-модели, а принимается как должное; в 44% подробно определяется понятие или концепция бизнес-модели, перечисляются ее компоненты; в оставшихся статьях приводятся ссылки на других ученых. Согласно этой статье бизнес-модель, в контексте создания ценности, определяется как набор способностей компании, сформированных в единый механизм для создания полезного результата в соответствии с экономическими или социальными целями компании. (Zott, 2011) Под бизнес-моделью, как правило, подразумеваются ответы на вопросы что и для кого будет производить компания, какая будет формироваться ценность для потребителя и как будет генерироваться прибыль компании. Стив Бланк предлагает думать о бизнес-модели как о схеме, отражающей все «потоки» между разными частями компании (56). Для стартапов бизнес-модели часто представляются в виде бизнес канвы, в которой отражены такие аспекты бизнеса как: достоинства предложения, потребительские сегменты, взаимоотношения с клиентами, каналы сбыта, ключевые партнеры, ключевые виды деятельности, ключевые ресурсы, структура издержек, потоки поступления доходов. Пример бизнес канвы для проекта Art-guide приведен в Приложении 1. Помимо этого, бизнес-модель как таковая может представлять собой особую ценность в контексте инновационности, о чем упоминалось ранее. Такие бизнес-модели в ряде случаев могут быть признаны интеллектуальной собственностью.