При оценке бизнеса на ранней стадии инвесторы смотрят на существование и перспективность рынка, если рынок не существует, то возможно есть смежные рынки и тогда необходимо оценивать их. Рынок очень важный показатель, так как именно он определяет в значительной степени будет ли продаваться продукт или нет. Российские инвесторы в области IT чаще всего принимают к рассмотрению рынки от 3 млрд. долл., если размер рынка меньше, то велика вероятность того, что рынок исчезнет в ближайшее время. Тем не менее описать вменяемо рынок недостаточно. Предприниматели понимают и могут рассчитать сколько будет стоить создание продукта, но не понимают сколько будет стоить этим пользоваться, как со стороны пользователя, так и со стороны их самих себя (стртапов). Другими словами команды проектов должны обосновать сколько нужно вложить в проект денег чтобы из проекта получилась работающая бизнес-модель. Большое внимание нужно уделить потребительской экономике и маркетинговому плану, тому как компания будет привлекать и удерживать потребителей и как будет увеличивать доход. Все умеют создавать и запустить прототип, привлекать первоначальную аудиторию, проверять гипотезу, что дальше никто ничего не знает.
На презентациях проектов бизнес-ангелам часто недоставало информации по вышеописанным вопросам, но инвесторы не всегда сразу отказывают стартапам из-за недостатка проработанности проекта. Они могут прорабатывать эти вопросы совместно с командой и затем принимать решения об инвестировании. Если в инвестициях в итоге отказано, команда чаще всего оплачивает консалтинговые услуги инвестора.
На
стадиях предпосева и посева большое значение имеет профильность инвестора по
отношению к области деятельности стартапа и/или его профессиональные интересы.
В России около 70% бизнес-ангелов дают деньги по своему профилю, потому что
инвесторам важно понимать ту сферу, в которую вкладывают, плюс ко всему так у
них есть возможность помочь проекту экспертным советом и/или нужными
контактами. Инвесторов можно найти на Angellist (https://angel.co/) -
американская социальная сеть, в которой создана база инвесторов и стартапов, с
функцией нетворкинга. Еще одним важным ресурсом для контакта бизнес-ангела и
стартапа являются выпускные дни бизнес-инкубаторов, акселераторов, различные
конференции и конкурсы. Также возможна связь через почту, Facebook и Linkedin,
однако инвесторы редко находят в этих сетях стоящие проекты, в которые они
готовы вкладываться.
В данной главе был проведен анализ инфраструктуры инновационного
предпринимательства Москвы, в ходе которого были рассмотрены основные ее
элементы и приведены примеры каждой структуры, для составления общего
представления о принципах работы такого типа организаций. По каждому примеру
описаны основные условия взаимодействия со стартапами и выгоды, которые проект
получает от организации. Более подробно были рассмотрены акселераторы, потому
что этот тип организации на взгляд автора оказывает наиболее полную помощь
стартапу, необходимую на ранней стадии. В данной главе приведены результаты
интервью с бизнес-ангелами о процессах отбора проектов для инвестирования.
По итогам проделанной работы были сформулированы строгие критерии определения проекта как инновационного (стартапа). Были определены основные отличия стартапа от запуска типового бизнеса, которые непосредственно влияют на способы привлечения инвестиций.
Так как основной инструмент привлечения инвестиций - планирование, в работе были рассмотрены различные способы планирования и более подробно было описано планирование для классического предприятия, в основе которого лежит разработка бизнес-плана. Бизнес-план является одним из наиболее распространенных документов, составляемых для привлечения инвестиций. Для стартапа разработка бизнес-плана на ранней стадии развития невозможна, так как инновационность продукта и новизна бизнес-модели накладывают ограничение на возможность и адекватность расчетов по данным аспектам. Однако для запуска проекта инвестиции необходимы, поэтому инновационные проекты находят другие способы привлечения инвестиций в стартапы, например участие в соответствующих конкурсах, привлечение бизнес-ангелов и капиталы венчурных фондов, краудфандинг. Эти способы поддерживаются сформированной вокруг стартапа инфраструктурой, которая позволяет развивать инновационное предпринимательство. Уровень развитости инфраструктуры напрямую влияет на возможность успешного привлечения инвестиций в рискованные проекты на ранней стадии развития.
В рамках этой работы ставились задачи комплексного анализа сложившейся инфраструктуры для развития стартап-компаний на территории Москвы. Было выявлено, что в России на настоящий момент существуют все элементы, составляющие инновационную инфраструктуру этого сектора экономики. Сложившаяся система функционирует на высоком уровне, о чем говорит ежегодное увеличение венчурных инвестиций и динамическое развитие стартапов и их количественное увеличение. Государство оказывает активную поддержку в развитии инновационного бизнеса в России путем создания организаций, реализующих стратегии по улучшению условий функционирования для стартап-компаний, объединению участников рынка, регулированию деятельности компаний инновационной среды и финансированию стартапов. В России бизнес-ангелы в оценивании проектов ориентируются в первую очередь на рынок создаваемого продукта и команду, также на их решение могут влиять такие факторы как участие в конкурсах, акселераторах и количественные показатели по уже достигнутым результатам. Хоть акселераторы набирают все большую популярность засчет более комплексной поддержки в развитии проекта и представляются более выгодными для проектов, каждый элемент системы имеет особую специфику и выполняет свою роль. Для отдельно взятого проекта может быть более выгоден свой способ привлечения инвестиций. Для одного это может быть выигрыш гранта, для другого финансирование от бизнес-ангела.
Одним из популярных методов привлечения инвестиций на ранних стадиях на настоящий момент является краудфандинг, потому что на этой платформе удобно и относительно дешево привлекать небольшие деньги у людей, которые не являются инвесторами и бизнес-ангелами, но поверили в идею стартапа и готовы финансово помочь в реализации проекта.
Дальнейшее исследование этой темы можно углубить в вопросе эффективности
каждого отдельного способа привлечения инвестиций в контексте достижения
поставленной цели, под которую привлекают финансирование, и в контексте
выживания стартапа и его выхода на уровень классически оперирующего бизнеса.
Для этого нужно провести отслеживание функционирования стартапа на протяжении
как минимум 2-3 лет, так как этот срок является наиболее репрезентативным с
точки зрения возможности выхода компании на рынок. Также можно расширить
исследование, проведя анализ работы бизнес-ангелов со стартапами в других
сферах.
1. Коссов В.В. Бизнес-план: обоснование решений // 2002.
. Копасовская Н.Г. Характеристики коммерческих бизнес-проектов и методика составления бизнес-плана // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского,. 2007. № 5. С. 124-129.
. Локтев К.С. Бизнес-план в условиях «маркетинговой» экономики // Маркетинг и Маркетинговые исследования. 2007. № 72. С. 462-473.
. Павловец В.В. Как составить работающий бизнес-план // Стратегический менеджмент. 2012. № 18. С. 114-121.
. Палеев А.В. Научная парадигма формирования бизнес-плана, особенности инвестиционного бизнес-планирования // Финансовые исследования. 2013. № 41. С. 64-72.
. Скогорева О.В. Цели, Задачи, содержание и методы разработки бизнес-плана полиграфического предприятия // Московский государственный университет печати. С. 228-235.
. Шаклеин А. Практические аспекты бизнес-планирования // Управленческий учет и финансы. 2005. № 2. С. 68-74.
8. Antonio Davila and George Foster. Management Control Systems in Early-Stage Startup Companies // The Accounting Review. 2007. № 82. С. 907-937.
9. Bonl A.A. The pitch and business plan for investors and partners // Journal of Commercial Biotechnology. 2011. С. 38-42.
10. Brinckmann J., Grichnik D., Kapsa D. Should entrepreneurs plan or just storm the castle? A meta-analysis on contextual factors impacting the business planning-performance relationship in small firms // Journal of Business Venturing. 2010. Т. 25. № 1. С. 24-40.
11. Bygrave W.D. и др. Pre-Startup Formal Business Plans and Post-Startup Performance: A Study of 116 New Ventures. Rochester, NY: Social Science Research Network, 2008.
12. Castrogiovanni G.J. Pre-Startup Planning and the Survival of New Small Businesses: Theoretical Linkages // Journal of Management. 1996. Т. 22. № 6. С. 801-822.
13. Colombo M.G., Delmastro M. The determinants of organisational change and structural inertia: Technological and organisational factors // Journal of Ecomonics and Management Strategy. 2002. № 11(4). С. 595-635.
14. Cusumano M.A. Technology Strategy and Management: Evaluating a Sturtup Venture // Communication of the ACM. 2013. Т. 56. № 10. С. 26-29.
15. Gately C., Cunningham J. The Contributions and Disconnections Between Writing a Business Plan and The Start-up Process for Incubator Technology Entrepreneurs // Academic Entrepreneurship: Creating An Entrepreneurial Ecosystem (Advances in Entrepreneurship, Firm Emergence and Growth, Volume 16) Emerald Group Publishing Limited. 2014. Т. 16. С. 197-241.
16. Gelderen M. van, Thurik R., Bosma N. Success and Risk Factors in the Pre-Startup Phase // Small Bus Econ. 2005. Т. 24. № 4. С. 365-380.
17. Grimaldi R., Grandi A. Business incebators and new ventures creation: An assessment of incubating methods // Technovation. 2004. Т. 25(2). С. 111-121.
18. Hellmann T., Puri M. Venture Capital and the Professionalization of Start-Up Firms: Empirical Evidence // The Journal of Finance. 2002. Т. 57. № 1. С. 169-197.
19. Hoing B. Entrepreneurship education: Towards a model of contingency-based business planing // Academy of Management Learning and Education. 2004. № 3. С. 258-273.
20. Honig B., Karlsson T. Institutional forces and the written business plan // Journal of Management. 2004. Т. 30. № 1. С. 29-48.
21. Karlsson T., Honig B. Judging a business by its cover: An institutional perspective on new ventures and the business plan // Journal of Business Venturing. 2009. Т. 24. № 1. С. 27-45.
22. Mason C., Stark M. What do investors look for in a business plan? A comparison of the investment criteria of bankers, venture capitalists and business angels // International Small Business Journal. 2004. Т. 22. № 3. С. 227-248.
23. Schutz J., Rezg N., Léger J.-B. An integrated strategy for efficient business plan and maintenance plan for systems with a dynamic failure distribution // Journal of Intelligent Manufacturing. 2013. Т. 24. № 1. С. 87-97.
24. Zott C., Amit R., Massa L. The Business Model: Recent Developments and Future Research // Journal of Management. 2011. Т. 37. № 4. С. 1019-1042.
25. Бизнес-Инкубатор НИУ ВШЭ [Электронный ресурс]. URL: <#"876976.files/image008.jpg">