Материал: Направления улучшения финансового состояния организации

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, как обеспечены оборотные активы собственным капиталом или долю собственных оборотных средств в их общей сумме.

Рисунок 1.1 - Платежеспособности организации

Примечание - Источник: [33,с.232]

Структура бухгалтерского баланса признаётся неудовлетворительной, а организация - неплатёжеспособной, если оба коэффициента К 1 и К 2 на конец отчётного периода имеют значения ниже приведённых для соответствующей отрасли. Для определения доли финансовых обязательств в имуществе (активах) организации рассчитывается коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами, характеризующий способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам путём реализации имущества (активов). Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов). Значение данного коэффициента не должно превышать 0,85. На основании приведённых выше коэффициентов делается вывод о платёжеспособности организации.

Долю просроченных финансовых обязательств в активах организации определяет коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами, (К3) характеризующий способность организации рассчитаться по своим просроченным финансовым обязательствам путём реализации активов.

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств организации к общей стоимости активов. Нормативное значение данного показателя - не более 0,5.

Платёжеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются:

наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;

отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платёжеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. платежеспособность управление капитал финансовый

Анализ платёжеспособности (ликвидности) проводиться по данным раздела 2 актива баланса, в котором могут быть превращены (обращены) в платёжные средства и выступать в качестве источника погашения краткосрочных долговых обязательств. Краткосрочные долговые обязательства отражаются в разделе 5 пассива баланса.

Приведём основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платёжеспособность организации.

Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года)

Это расчётный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Оборотные средства характеризуют активы предприятия (2 и 3 разделы актива баланса), собственные оборотные средства - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов. В этом случае одним из источников покрытия средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент абсолютной ликвидности, являющийся наиболее жёстким критерием ликвидности организации, показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно или коэффициент абсолютной ликвидности показывает платёжеспособность предприятия на дату составления баланса.

Он определяется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг к краткосрочным пассивам. Теоретически этот показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данного показателя, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по организациям, имеющим аналогичную ориентацию хозяйственной деятельности.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчётах. Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5.

Оценка по данному показателю носит условный характер. Анализируя динамику коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента промежуточной ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах) определяется отношением оборотных средств организации к общей сумме всех активов.

Увеличение доли оборотных активов может свидетельствовать как о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации, так и об отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической мобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса, сворачивании производственной базы, искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учёта и т. д.

Коэффициент доли запасов и налогов в оборотных активах определяется отношением стоимости запасов затрат, налогов по приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров организации к стоимости оборотных активов.

Рост данного показателя в динамике может свидетельствовать как о наращивании производственного потенциала организации, стремлении за счёт вложений в производственные активы организации от обесценения под воздействием инфляции, так, так и о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и налогов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счёт необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

Коэффициент доли собственных оборотных средств в покрытии запасов и налогов характеризует ту часть стоимости запасов и затрат, которая покрывается собственными оборотными средствами.

Обычно используется в анализе финансового состояния организации торговли. Рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

1.3 Направления и факторы улучшения финансового состояния организации

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счёт денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заёмные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свой деньги обратно в "неудобное" время.

При анализе финансового состояния организации особое внимание следует обращать на показатели финансовой устойчивости, с помощью которых можно предвидеть и предупредить грозящие организации неплатёжеспособностью и банкротство.

Финансовая устойчивость - это стабильность из характеристик соответствия структуры источников финансирования структуре активов - в отличие от платёжеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, определяется на основе соотношения различных видов источников финансирования и их соответствия составу активов.

Финансово-устойчивым называется предприятие, которое:

за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы;

не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей;

расплачивается в срок по своим обязательствам.

При анализе финансовой устойчивости изучают финансовое состояние, состав и размещение активов, динамику и структуру источников, дебиторскую и кредиторскую задолженность, платёжеспособность и ликвидность.

При оценке кредитоспособности банку недостаточно иметь информацию о платёжеспособности клиентов. Важно быть уверенным в стабильности финансового положения ссудозаёмщика. Финансовая устойчивость предприятия тем выше, чем ниже его зависимость от заёмных средств.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заёмные источники финансирования используются организацией лишь в тех пределах, в которых она может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые быстро можно превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершённое производство. Их превращение в деньги невозможно, но оно нарушит бесперебойную деятельность организации. Речь идёт только о тех активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции к продаже.

Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов организации определяет максимально возможную долю краткосрочных заёмных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счёт собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого определяется достаточность или недостаточность собственного капитала[38,с.284].

Рассмотрим коэффициенты, традиционно используемые для оценки финансовой устойчивости организации.

Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных в её деятельность. Коэффициент отражает степень независимости организации от заёмных средств.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Увеличение коэффициента должно осуществляться преимущественно за счёт прибыли, остающейся в распоряжении организации.

Коэффициент финансовой неустойчивости даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации, показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные. Он определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу организации, не должен превышать 0,25. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении её критической точки.

Таким образом, как для расчётов, так и для оценки достаточно любого из этих двух коэффициентов, каждый из них указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости организации - меру его зависимости от заемных источников финансирования. Однако зависимость от долгосрочных заемных источников - это не тоже самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатёжеспособности организации. Долгосрочные заёмные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из двух рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные. Отсюда - следующий коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, какая часть общей стоимости активов организации сформирована за счёт наиболее надёжных источников финансирования, т. е. не зависит от краткосрочных заёмных средств.

По существу это уточнённый коэффициент автономии. Если состав пассивов организации есть долгосрочные обязательства, целесообразно вместо коэффициента долгосрочной финансовой независимости. При этом возможен расчёт уточнённого коэффициента финансовой неустойчивости.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств является оборотным коэффициенту финансовой неустойчивости.

Как и некоторые из вышеприведённых показателей, этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он имеет довольно простую интерпретацию. Например, если его значение равно 0,359, то это означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходиться условно 35,9 копеек заёмных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Коэффициент маневренности собственного капитала отражает долю собственных оборотных средств, т. е. источника финансирования оборотных активов, в составе собственного капитала.

В названии коэффициента отразилась характеристика собственных оборотных средств как наиболее мобильной части собственного капитала. Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации.