Составлено автором [38,41,46,48]
Приложение 3
Примеры финансовых показателей, используемых в моделях прогнозирования банкротства
|
Автор |
Модель |
Показатели |
|
|
Э. Альтман США, 1968 |
Z = 1.2*К1 + 1.4*К2 + 3.3*К3 + 0.6*К4 + К5 |
К1 = Оборотный капитал/Активы К2= Нераспределенная прибыль/Активы К3 = Операционная прибыль/Активы К4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства К5 = Выручка/Активы |
|
|
Р. Лис Великобритания, 1972 |
Z=0.063*K1 + 0.092*K2 + 0.057*K3 + 0.001*K4 |
K1 = Оборотный капитал / Активы K2 = Прибыль до налогообложения / Активы К3 = Нераспределенная прибыль / Активы К4 = Собственный капитал / (Краткосрочные + Долгосрочные обязательства) |
|
|
Р. Таффлер Великобритания, 1977 |
Z= 0.53*K1 + 0.13*K2 + 0.18*K3 + 0.16*K4 |
K1 = Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства K2 = Оборотные активы / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства) К3 = Краткосрочные обязательства / Активы К4 = Выручка / Активы |
|
|
Г. Спрингейт Канада, 1978 |
Z= 1.03*K1 + 3.07*K2 + 0.66*K3 + 0.4*K4 |
K1 = Оборотный капитал / Активы K2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате)/ Активы К3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства К4 = Выручка / Активы |
|
|
Д. Фулмер США, 1984 |
Z = 5.528*K1 + 0.212*K2 + 0.073*K3 + 1.27*K4 + 0.12*K5 + 2.235*K6 + 0.575*K7 + 1.083*K8 + 0.984*K9 - 3.075 |
K1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет / Активы K2 = Выручка от продаж / Активы К3 = (Прибыль до налогообложения +Проценты к уплате) / Собственный капитал К4 = Денежный поток / (Краткосрочные + Долгосрочные обязательства) К5 = Долгосрочные обязательства / Активы К6 = Краткосрочные обязательства / Активы К7 = Log (материальные активы) К8 = Оборотный капитал / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) К9 = Lg[(Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате)/ Проценты к уплате] |
|
|
А.Ю. Беликов -Г.В.Давыдов (ИГЭА, 1998 ) |
Z= 8.38*K1 + 1*K2 + 0.054*K3 + 0.63*K4 |
К1 = Оборотный капитал / Активы К2=Чистая прибыль / Собственный капитал К3 = Выручка / Активы К4 = Чистая прибыль / Себестоимость |
|
|
О.П. Зайцева, 1998 |
Zфакт = 0.25*К1 + 0.1*К2 + 0.2*К3 + 0.25*К4 + 0.1*К5 + 0.1*К6 Кнорматив =1.57 + 0.1 * К6прошлого года Если Кфакт> Кнорматив |
К1 = Прибыль (убыток) до налогообложения / Собственный капитал К2= Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность К3 = Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы К4 = Прибыль до налогообложения / Выручка К5 = Заемный капитал / Собственный капитал К6 = Активы / Выручка |
|
|
Г.В. Савицкая, БГЭУ |
Z= 0.111*К1 + 13.23*К2 + 1.67*К3 + 0.515*К4 + 3.8*К5 |
К1 = Собственный капитал / Оборотные активы К2= Оборотный капитал / Капитал К3 = Выручка / Среднегодовая величина активов К4 = Чистая прибыль / Активы К5 = Собственный капитал / Активы |
Составлено автором [38,41,46,48]
Приложение 4
Показатели, используемые в оценке отчетности компаний___
Источник: [44, 46]
Приложение 5
Показатели компаний
Таблица 1 - Показатели МРСК - Центра и Приволжья за 2017 г.
|
Показатель |
Значение показателя |
Категория показателя |
Вес показателя |
Показатель взвешенный по балансу |
|||||
|
На начало периода |
На конец периода |
Изменение за период |
На начало периода |
На конец периода |
На начало периода |
На конец периода |
|||
|
П1 |
0,15 |
0,07 |
- 0,08 |
1 |
2 |
5% |
0,01 |
0,00 |
|
|
П2 |
1,05 |
0,69 |
- 0,36 |
1 |
1 |
15% |
0,16 |
0,10 |
|
|
П3 |
1,19 |
0,81 |
- 0,38 |
2 |
2 |
35% |
0,42 |
0,28 |
|
|
П4 |
0,40 |
0,42 |
0,02 |
1 |
1 |
25% |
0,10 |
0,10 |
|
|
П5 |
9,83% |
9,44% |
- 0,00 |
2 |
2 |
10% |
0,01 |
0,01 |
|
|
П6 |
4,93% |
4,60% |
- 0,00 |
1 |
1 |
10% |
0,00 |
0,00 |
|
|
Общий балл |
100% |
0,70 |
0,51 |
||||||
|
Присвоение рейтинга |
1 |
1 |
Составлено автором по данным отчетности МРСК - Центра и Приволжья [50]
Таблица 2 - Показатели МРСК - Волги за 2017 г.
|
Показатель |
Значение показателя |
Категория показателя |
Вес показателя |
Показатель, взвешенный по балансу |
|||||
|
На начало периода |
На конец периода |
Изменение за период |
На начало периода |
На конец периода |
На начало периода |
На конец периода |
|||
|
П1 |
0,21 |
0,36 |
0,15 |
1 |
1 |
5% |
0,01 |
0,02 |
|
|
П2 |
1,54 |
1,64 |
0,10 |
1 |
1 |
15% |
0,23 |
0,25 |
|
|
П3 |
1,79 |
1,87 |
0,07 |
1 |
1 |
35% |
0,63 |
0,65 |
|
|
П4 |
0,62 |
0,68 |
0,07 |
1 |
1 |
25% |
0,15 |
0,17 |
|
|
П5 |
6,04% |
9,76% |
0,04 |
2 |
2 |
10% |
0,01 |
0,01 |
|
|
П6 |
2,65% |
5,25% |
0,03 |
1 |
1 |
10% |
0,00 |
0,01 |
|
|
Общий балл |
100% |
1,03 |
1,10 |
||||||
|
Присвоение рейтинга |
1 |
1 |
Составлено автором по данным отчетности МРСК - Волги [49]
Таблица 3 - Показатели МРСК - Урала за 2017 г.
|
Показатель |
Значение показателя |
Категория показателя |
Вес показателя |
Показатель, взвешенный по балансу |
|||||
|
На начало периода |
На конец периода |
Изменение за период |
На начало периода |
На конец периода |
На начало периода |
На конец периода |
|||
|
П1 |
0,09 |
0,12 |
0,03 |
2 |
1 |
5% |
0,00 |
0,01 |
|
|
П2 |
0,83 |
0,94 |
0,11 |
1 |
1 |
15% |
0,13 |
0,14 |
|
|
П3 |
0,89 |
1,01 |
0,12 |
2 |
2 |
35% |
0,31 |
0,35 |
|
|
П4 |
0,55 |
0,59 |
0,04 |
1 |
1 |
25% |
0,14 |
0,15 |
|
|
П5 |
3,84% |
4,36% |
0,01 |
2 |
2 |
10% |
0,00 |
0,00 |
|
|
П6 |
2,53% |
1,82% |
- 0,01 |
1 |
1 |
10% |
0,00 |
0,00 |
|
|
Общий балл |
100% |
0,59 |
0,65 |
||||||
|
Присвоение рейтинга |
1 |
1 |
Составлено автором по даннымотчетности МРСК - Урала[51]
Аннотация
Актуальность исследования. Создание соответствия рейтинговых шкал и поддержание национальной рейтинговой шкалы является одной из стратегических задач, которые сегодня стоят перед российским государством, от реализации, которой зависит возможность стабилизации национальной экономики и дальнейшая социально-экономическая политика. Поэтому проблема создания кредитного рейтинга является чрезвычайно актуальной.
Цель работы состоит в развитии методических подходов к составлению кредитных рейтингов компаний.
Исходя из цели, выделим ряд задач:
1. Определить виды и подходы к формированию кредитных рейтингов компаний, выявив цели и проблемы их применения.
2. Проанализировать факторы, влияющие на формирование кредитного рейтинга компании, сравнив методики присвоения кредитных рейтинговых агентств.
3. Раскрыть потенциал моделей прогнозирования банкротства в формировании кредитных рейтингов компаний.
4. Разработать авторскую методику присвоения кредитных рейтингов компании.
Объектом исследования являются кредитные рейтинги компаний всех секторов экономики.
Предмет исследования - методические подходы к присвоению кредитных рейтингов компаниям.
Теоретической базой исследования являются научные труды в области составления кредитных рейтингов компаний.
Методология исследования включает системный и сравнительный анализ, анализ причинно-следственных связей, наблюдение, сравнение и группировка, а также использование индуктивного и дедуктивного методов научного познания.
При подготовке работы в качестве информационной базы были использованы законодательно-нормативные акты, справочные материалы, Интернет-ресурсы, в том числе:
Научная новизна работы состоит в разработке авторской методики присвоения эквивалентного кредитного рейтинга компании.
Существенные результаты исследования заключаются в следующем:
1) Систематизированы методические подходы к присвоению кредитных рейтингов международными и отечественными рейтинговыми агентствами;
2) Классифицированыфакторы, влияющие на формирование кредитных рейтингов российских компаний;
3) Сформирована обобщенная методика построения эквивалентов кредитных рейтингов.
Авторскаяметодика присвоения кредитного рейтинга компании может найти применение в практике оценки кредитоспособности контрагентов и потенциальных заемщиков. Для расчета используются данные из открытых источников, что повышает практическую значимость результатов исследования.