Оптимальная структура финансового лизинга для ТОО "Турар" (в случае принятия положительного решения).
Структура финансирования:
80 % стоимости комбайнов-финансовый лизинг
20 % софинансирование собственными средствами предприятия.
Сумма и валюта финансового лизинга: 267 636,8 евро
Размер вознаграждения и тип ставки вознаграждения: 10% годовых (ставка вознаграждения фиксирована)
Срок финансового лизинга: 5 лет согласно срока действия Договора финансового лизинга, заключённого с АО «АльянсЛизинг»
Порядок погашения:
Основного долга: погашение 1 раз в год (декабрь месяц) равными частями
Вознаграждения: погашение в установленную дату погашения, ежемесячно
Обеспечение: приобретаемые комбайны и с/х техника и инвентарь, расположенные по адресу: Костанайская область, Федоровский район, с. Чистый Чандак.
Особые, предварительные и дополнительные условия (соглашения): отсутствие штрафных санкций за досрочное погашение финансового лизинга.
Пpoцeнтнaя cтaвкa по лизингу в cpeднeм cocтaвляeт 18-22%. Koмпaнии, кoтopыe пoлyчaют гocyдapcтвeнныe cyбcидии для пoддepжки aгpapнoй oтpacли, пpeдлaгaют бoлee низкие cтaвки ceльcкoxoзяйcтвeннoгo ceктopa. ТОО Турар также получила более низкую ставку на лизинг.
После внесения клиентом общей суммы договора лизинга право собственности на оборудование переходит к лизингополучателю. В этом случае стороны договора оформляют переход права собственности на предмет лизинга дополнительным соглашением.
2.3 Сравнительная характеристика лизинговых и кредитных операций
Сравнительная характеристика лизинга с кредитом.
Положительные
Лизинг - это долгосрочное финансирование.
Приобретение основных средств и их эксплуатация носит долгосрочный характер.
Лизинг - это беззалоговое финансирование.
Залогом выступает само лизингуемое имущество.
Предпринимательский риск для Лизингополучателя меньше
Лизингополучатель рискует только суммой авансового платежа (нет залога).
Отсутствие бизнес-план
Экономическое обоснование и расчеты проводятся работниками Лизинговой Компании совместно с Заемщиком.
Срок рассмотрения и оформления минимизирован.
Поскольку Лизинговая Компания специализируется только на лизинговых сделках, то все процедуры упрошены.
Лизинговая сделка имеет коммерческую часть, риски по контракту поставки оборудования лежат на Лизингодателе.
Переговоры с Поставщиком оборудования по условиям контракта и, соответственно, минимизация рисков поставки осуществляется Лизинговой Компании.
Лизинговые Компании более лояльны.
Инвестиционной деятельностью занимаются как банки, финансовые компании, так и коммерческие структуры. При этом банки более консервативны, а коммерческие фирмы более рискованные. Лизинговая компания более консервативна чем фирмы, но более лояльна чем банки.
Гибкий график лизинговых платежей.
Банки имеют более жесткие требования Национального Банка к графикам платежа, чем Лизинговые Компании, которые не регулируются Национальным Банком.
Альтернативный дополнительный источник финансирования
Имея кредит, кредитную линию в банке, компания имеет возможность, не затрагивая данные ресурсы, привлекать от Лизинговых Компаний средства на обновление основных фондов. И использовать кредиты на пополнение оборотных средств.
Льготы на проект на контракт
Лизинг - это инвестиционная деятельность. Согласно Закону «Государственной защиты инвестиций» проект, финансируемый по лизингу, может получить льготы по выплате налогов.
Балансовые преимущества.
Отличия между лизинга от кредита по финансовым результатам и балансовому отражению сделки - нет. Но с точки зрения управленческого учета и финансового анализа имеются отличия - ликвидности, устойчивости и т.д.
Отрицательные
Более высокая ставка
Более долгосрочное финансирование для финансовой компании в имеющихся реалиях - маленький горизонт обзора, более высокий риск и, соответственно, более высокая ставка.
Кредит более привычен
Лизинг представляемый Лизинговыми компаниями новый продукт для предпринимателей.
Право собственности на Лизингодателе
Суть лизинга, ее безопасность именно заключается в собственности.
Какие преимущества предлагает механизм финансовой аренды (лизинга) для лизингополучателя по сравнению с использованием банковского кредитования при приобретении основных средств?
Обычно в своей деятельности фирмы используют три источника финансирования: собственный капитал, банковский займ, рынки ценных бумаг. Однако во многих странах с экономикой переходного периода рынки ценных бумаг развиты недостаточно, а банки предпочитают работать с крупными предприятиями, способные предоставить достаточное обеспечение и имеющими стабильную кредитную историю (т. е. документальное подтверждение того, насколько аккуратно осуществлялись выплаты и возврат предыдущих кредитов). Малые и средние предприятия или недавно образованные компании чаще всего не имеют доступа к банковскому финансированию. Часто единственным источником внешнего финансирования для подобных предприятий становится финансовая аренда (лизинг) либо кредиты поставщиков.
Преимущества, которыми обычно обладают лизинговые сделки на развитых рынках лизинговых услуг и из-за которых лизинг является основным способом приобретения оборудования для малых и средних предприятий, к сожалению, действует не всегда, в основном по причине недостаточно эффективного механизма возврата собственности. Однако финансовая аренда имеет свои преимущества по сравнению с банковским кредитованием. Преимущества эти вытекают из благоприятного механизма налогообложения, установленного для сторон лизинговой сделки, а именно: ускоренной амортизации и вычета определенных издержек из прибыли до налогообложения.[17]
Негативное отношение к лизинговой сделке часто формируется на основании примитивного сравнения суммы, уплачиваемой за объект аренды с его первоначальной стоимостью. Но в условиях отсутствия инвестльготы необходимость изыскивать средства «на стороне» очевидна. Прежде чем принять окончательное решение, необходимо всё тщательно взвесить и определить все преимущества лизинга (Таблица12)
Произведем анализ на конкретном примере.
Организация заключила контракт сроком на 3 года на пошив специальной защитной одежды. Для её изготовления ей необходимо специальное оборудование. Существует возможность получить нужные машины в лизинг, при этом банк может предоставить кредит на закупку оборудования под такой же процент, но в сумме, лишь частично покрывающей необходимые затраты. Что выгоднее для предприятия?
Теоретически приобретатель имущества может обратится в банк сам и в итоге приобрести необходимый актив, минуя лизинговую компанию. Тем не менее многие компании активно пользуются приобретением имущества именно путём лизинга. И такое решение вполне обоснованно.
Для начала рассмотрим налоговый аспект. При списании объектов лизинговой сделки отечественным законодательством предусмотрена возможность применение коэффициента ускоренной амортизации (k<3), что позволяет окупить инвестицию в имущества в более короткие сроки.
Таблица 12
Сравнительная таблица преимуществ приобретения оборудования и техники через схему лизинга
|
Показатели/ варианты |
Приобретение через лизинг, $ |
Приобретение через кредит банка, $ |
Приобретение за счет собственных средств, $ |
|
|
1. Чистая стоимость оборудования 2. Сумма НДС 3. Размер аванса (ставка в %) 4. Таможня и транспортировка 5. Страховка 6.Сумма % за кредит (без учета таможн. и трансп. платежей, ставка в %) 7.Сумма погашения основного долга 8.Всего выплат |
10000 0 2000 Везде одинаковые 480 считается от суммы финансирования При ставке 18% годовых 2356 8000 12836 |
10000 1600 0 Везде одинаковые 600 считается от суммы финансирования 2816 10000 15016 |
10000 1600 0 Везде одинаковые 0 - но есть риск порчи, потери и т.п. 0 0 11600 |
|
|
Прочие факторы |
||||
|
1. Влияние на оборотный капитал 2. Необходимость предоставления залога |
Выведение из оборота 2000 не сильное влияние на ОС Не требуется |
Влияние небольшое Необходимо предоставление залога на сумму кредита + %за весь срок кредита |
Выведение из оборота 11600. Влияние на оборотный капитал значительно и может привести к необходимости привлекать кредит на пополнение ОС В случае привлечения кредита на пополнение ОС требуется залог на сумму кредита + % |
- Лизинговая операция предполагает 100- процентное кредитование сделки, а банковский кредит выдаётся, как правило, на 70-80% стоимости оборудования.
- Условия договора лизинга являются более гибкими, чем кредитного, что позволяет участникам выработать более удобную для них схему выплат. При этом необходимо иметь в виду, что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае, если для приобретения имущества лизингодатель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее лизинговая схема позволяет установить более гибкий график платежей. При классической лизинговой операции платежи постоянно уменьшаются; данное обстоятельство вызвано постепенным снижением величины процентов за кредит, взятый лизингодателем на финансирование сделки при условии осуществлении периодических возвратов «тела» кредита.
- Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, в результате чего лизингополучатель приобретает дополнительные преимущества (уменьшается риск морального износа имущества). Если же оборудование покупается, указанные расходы организация несёт самостоятельно.
- В некоторых случаях объект лизинга может и не числится на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит налог на имущество. Кроме того, степень финансовой зависимости приобретателя вуалируется- в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам, тогда как кредитные обязательства отражаются в балансе заёмщика полностью.
- При классической схеме финансового лизинга срок договора совпадает со сроком списания имущества на затраты по средствам начисления амортизации. Лизингополучателю по окончанию договора в собственность достаётся имущество с нулевой остаточной стоимостью, в то время как реальная цена объекта существенно выше. Даже обыкновенная продажа такого имущества может существенно уменьшить совокупные затраты лизингополучателя.
Однако любой факт хозяйственной жизни может оцениваться экономическим субъектом не с позиции абсолютной цены (в этом отношении лизинг будет дороже) а с позиции реального движения средств у данного субъекта в результате сделки. Например, лизинговый платёж с одной стороны, влечёт отток соответствующей суммы денежных средств, а с другой- НДС, входящий в состав платежа, предъявляется бюджету в полном объёме. Тем самым плательщик уменьшает на сумму «входящего» налога реальные выплаты.
Анализируем затраты: сопоставим совокупные затраты лизингополучателя (приобретателя) на финансирования сделки по приобретению имущества через лизинг и непосредственно за счет кредитных ресурсов. В соответствии с рисунком 16.
Произведем анализ на конкретном примере при закупке имущества.
Стоимость приобретаемого имущества составляет 1200 тыс. долларов (в том числе НДС- 200 тыс. долларов). Нормативный срок службы имущества- 9 лет. В условиях лизинга используется коэффициент ускоренной амортизации (k=3), поэтому срок списания объекта уменьшается до 3 лет. Срок действия договора лизинга совпадает со сроком амортизации имущества. Для его приобретения лизингодатель использует кредит, взятый на срок договора лизинга. Процентная ставка составляет 15% годовых. Считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течении 3 лет. Договором лизинга оговорен порядок расчёта комиссионного вознаграждения в размере 5% от стоимости имущества. Приобретатель имеет возможность использовать банковский кредит на приобретении имущества.
Рисунок 16. Совокупные затраты при разных вариантах финансирования
Сроки, процентные ставки, а также иные условия кредитования в целях сопоставимости анализа совпадают с условиями кредита, взятого лизингодателем для покупки имущества и сдачи в лизинг. Ставка налога на прибыль- 30%. НДС в полном объеме предъявляется в бюджет.
Критерием выбора варианта финансирования по результатам расчета будет минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и при условии сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню рисков.
Лизинг. Приобретатель имущества (лизингополучатель) осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончанию договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя). В структуру лизингового платежа входят:
-ежегодная сумма выплат по кредиту, взятому лизингодателем на покупку оборудования;
-проценты за кредит (процентная ставка-15%);
-сумма налога на имущество (оборудование учитывается на балансе лизингодателя; ставка налога-1%);
-комиссионное вознагрождение-5% от стоимости имущества.
Из лизингового платежа исключается сумма НДС в цене имущества, которую лизингодатель в полном объеме предъявляет бюджету.
Общая сумма лизинговых платежей, которую в течение 5 лет должен заплатить лизингополучатель, составляет согласно таблице 1 752 000 долларов, что фактически на 46% больше цены имущества (1 200 000 долларов). Сумма НДС в лизинговых платежах- 292 000 долларов и на эту сумму уменьшаются реальные выплаты в бюджет.
Кроме того, общая сумма лизинговых платежей без НДС списывается в полном объеме на себестоимость, что при ставке налога на прибыль 30% дает налоговую экономию 350 400 долларов. Итак, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора составляет 1 109 600 долларов. Данную сумму можно трактовать как величину непосредственных затрат приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой.