Таким образом, следовал вывод о том, что для поддержания постоянного роста национального дохода должны увеличиваться капитальные вложения, призванные поглощать все более расширяющийся объем сбережений. Именно инвестиционному компоненту эффективного спроса принадлежит определяющая роль в определении уровня национального дохода и занятости. Ключевым уравнением кейнсианской теории можно считать следующее равенство:
GNP = C + I, (1)
где GNP - валовый национальный продукт,
С - потребительские расходы,
I - инвестиции.
Согласно теории Дж. М. Кейнса, реальный объем инвестиций зависит от двух величин: ожидаемого дохода от капиталовложений или их предельной эффективности (рентабельности последней инвестированной единицы капитала) и нормы процента.
В процессе исследований Дж. М. Кейнс ввел в научный арсенал понятия предельной склонности к потреблению и сбережению, склонность к инвестированию, предпочтение к ликвидности и др. Одним из условий стимулирования инвестиционной активности он считал формирование эффективного спроса, в котором выделил две разновидности: потребительскую и инвестиционную. Далее им было выявлено наличие прямой и обратной связи показателей спроса и инвестиций. Согласно теории Кейнса, падение части потребления ведет к повышению части накопления, при увеличении дохода, следствием чего является относительное уменьшения спроса на предметы потребления. Компенсацией такого уменьшения может быть только увеличение инвестиционного спроса, иное может привести к росту безработицы, следствием чего будет падение темпов роста национального дохода.
Предложенные им подходы к регулированию инвестиционных процессов на макроуровне включали: государственное кредитование, государственный заказ, систему налогообложения. Инвестиционная теории Кейнса предусматривала также государственное регулирование и контроль инвестиционного поведения фирм, на которое, по его мнению, основное влияние оказывают такие факторы как уровень накоплений, уровень инвестиционной прибыли и стоимость кредитных ресурсов. Понятие мультипликатора в экономическую теорию ввел Р. Ф. Кан, который исследовал влияние роста инвестиций на занятость.
В отличие от Р. Ф. Кана, Дж. М. Кейнс развивал идею мультипликатора накопления. Мультипликатор накопления (М) - это коэффициент, показывающий, во сколько раз увеличится прирост национального дохода в результате первоначальных инвестиций. Он определяется независимой переменной - предельной склонностью к потреблению (К). Мультипликатор накопления (М) определяется следующим образом [6, с.16]:
М = , (2)
где М - мультипликатор;
К - предельной склонностью к потреблению.
Величина мультипликатора в условиях реальной экономики всегда больше единицы, поскольку прирост дополнительных инвестиций в какую-либо отрасль дает прирост не только ее самой, но и связанных с нею отраслях. Создание дополнительных рабочих мест во всех этих отраслях скажется на повышении платежеспособности занятых в этих отраслях рабочих, и соответственно, создаст стимулы для расширения производства продуктов питания и товаров народного потребления.
Таким образом, решаются две взаимосвязанные проблемы: создание условий для экономического роста и решение проблемы безработицы. Обеспечивать же первоначальные инвестиции в условиях недостаточного эффективного спроса со стороны потребителей и частного сектора экономики должно, по мнению Дж.М.Кейнса, государство, не пренебрегая при этом и косвенными методами стимулирования инвестиций.
Сторонники неоклассической теории (Дж. Мид, Э. Денисон, Р. Солоу и др.), изучавшие преимущественно микроэкономические аспекты теории инвестиции, основное внимание уделяли эффективному сочетанию в условиях свободной конкуренции трех факторов производства - капитала, труда и природных ресурсов, которое обеспечивало бы рост производства при наименьших затратах труда и капитала. Ими было исследовано влияние излишков накопленного капитала на цену предложения инвестиционных товаров и сформирован закон замещения отдельных видов этих товаров более дешевыми аналогами.
1.2 Основные виды инвестиций
В экономической науке рассматривается большое количество видов инвестиций. Различные ученые выбирают классификации по многочисленным критериям.
Инвестиции обычно делятся на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) вложения -- вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции -- инвестиции в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае инвестирующее предприятие, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал -- основные средства и оборотные средства, необходимые для их функционирования. Делая портфельные вложения, инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды -- доход по ценным бумагам или другой доход.
Инвестиции в оборотные средства не могут рассматриваться как капитальные вложения. Среди них (инвестиций) можно выделить: потребительские инвестиции; инвестиции в бизнес (экономические инвестиции); вложения в ценные бумаги (финансовые вложения). Строго говоря, потребительские инвестиции не являются инвестициями. Эта концепция означает покупку товаров длительного пользования или недвижимости (автомобили, дома, бытовая техника). Такая инвестиция по сути экономит деньги, а не вкладывает их.
Инвестиции в бизнес -- это реальные экономические инвестиции, которые имеют основной мотив получения прибыли и означают приобретение производственных активов для этих целей. Экономическая инвестиция -- это любая инвестиция в реальные активы, связанные с производством товаров и услуг с целью получения прибыли с «нормальным» риском.
Финансовые вложения означают приобретение активов в форме ценных бумаг для получения прибыли с «нормальным» риском для данного вида инвестиций.
В отличие от экономических инвестиций, финансовые не подразумевают обязательное создание новых производственных мощностей и контроль за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается на других для управления реальными активами. Процесс финансовых вложений означает простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (дает деньги), а взамен получает права на будущий доход (получает залог в собственность).
Иностранные исследователи подчеркивают, что только в примитивных экономиках основная часть инвестиций является реальной, тогда как в современной экономике развитых стран большинство из них представлены финансовыми вложениями. Высокое развитие финансовых инвестиционных институтов значительно способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти формы дополняют друг друга, но не конкурируют. Инвестированные средства могут приносить доход в коммерческом использовании вещей (сдача в аренду дома) или в форме залога в финансовых операциях [10, с.3].
В дополнение к этим основным видам инвестиций существуют так называемые интеллектуальные инвестиции, которые включают в себя покупку патентов, лицензий, ноу-хау, обучение и переподготовку персонала, а также инвестиции в исследования и разработки. В зависимости от предмета различают три категории инвестиций: частные инвестиции, государственные инвестиции (в административные структуры и государственные предприятия) и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их социально полезными.
По источникам финансирования инвестиции делятся на внутренние и внешние. Внутренние источники финансирования состоят из сбережений, то есть той части личного или социального дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. У них есть две формы: добровольные и принудительные сбережения.
Внешние источники инвестиций обычно принимают форму международных инвестиций -- прямых или портфельных (косвенных). Прямые инвестиции -- это форма инвестиций, дающая инвестору прямое владение и контроль над ценными бумагами или имуществом. Например, когда инвестор покупает акции, облигации, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить ценность денег или получить доход, он делает прямые инвестиции. Портфельная инвестиция -- это инвестиция в портфель, другими словами, набор приносящих доход ценных бумаг или стоимости имущества.
Инвестиции различаются по степени риска. Риск относится к возможности того, что абсолютная или относительная сумма возврата инвестиций будет меньше, чем ожидалось. Чем шире диапазон абсолютных или относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск и наоборот.
Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, а инвестиции с высоким риском, наоборот, считаются спекулятивными. С точки зрения справедливости, инвестиции делятся на краткосрочные и долгосрочные.
Краткосрочные инвестиции обычно означают вложения капитала на срок не более одного года (например, краткосрочные депозиты, приобретение краткосрочных сберегательных сертификатов), а долгосрочные инвестиции -- вложения капитала на период более одного года.
1.3 Роль инвестиций в экономике
Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.
Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых.
При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.
Роль инвестиций в запасы проявляется наиболее ярко на предприятиях, занимающихся производством товарно-материальных ценностей. Инвестиции в запасы влияют на непрерывность процесса производства, не дают производственным мощностям организации простаивать в связи с чем предприятие не несёт убытки.
Инвестиции в научно-технический прогресс -- главное направление экономической политики государства. Она включает цели, принципы, направления и способы воздействия государства на участников научной, технической, инновационной деятельности. Цели государственной научно-технической политики -- обеспечение экономического и социального развития республики за счет эффективного использования интеллектуальных ресурсов общества; совершенствование научного, научно-технического потенциала; достижение высокого интеллектуального и культурного уровня общества, направленного на улучшение качества жизни народа
Содержанием научно-технической политики является создание органами государственной власти и управления необходимых правовых, экономических, организационных и других условий, способствующих научно-техническому развитию.
Государственная политика инвестиций в научно-технический прогресс основывается на нескольких законодательно утвержденных принципах. Прежде всего государственная политика инвестиций включает поддержку фундаментальной науки. Ее развитие только на коммерческих началах невозможно, так как предполагает высокие первоначальные затраты и низкие доходы. Одновременно фундаментальные исследования имеют исключительно большое значение для социально-экономического развития страны, укрепления ее независимости. От уровня развития фундаментальной науки зависят исследования в области прикладных наук.
Государственная политика инвестиций основана также на выборе важнейших научно-технических приоритетов и государственной их поддержке. Кроме развития фундаментальных наук, постоянно уделяется внимание развитию ресурсосберегающих и наукоемких технологий и производств, что связано с нехваткой собственных минерально-сырьевых и топливно-энергетических ресурсов, с необходимостью их импортирования по все возрастающим ценам. Однако увеличение импорта -- один из факторов дефицита платежного баланса страны, снижения курса белорусского рубля и дестабилизации финансово-кредитной системы.
Необходимость ускоренного инвестирования в ресурсосберегающие и наукоемкие технологии и производства вызвана вес нарастающим технологическим отставанием нашей страны, главные последствия которого -- падение конкурентоспособности белорусских товаров не только на рынках западных стран, но и в России и других странах СНГ. Задача состоит в снижении потерь ресурсов, повышении глубины их переработки, обеспечении на этой основе стабилизации объемов ресурсопотребления в течение ближайших 5 -- 10 лет.
Таким образом, нами рассмотрено значение инвестиций в различных сферах жизни государства. Следует перейти к рассмотрению понятия инвестиционного климата.
2. Инвестиционный климат: сущность, факторы, методы регулирования
2.1 Инвестиционный климат: содержание понятия, подходы к определению
Существует множество трактовок понятия инвестиционный климат. Изучив множество научных источников, получилось выделить интересное определение, которое звучит следующим образом: инвестиционный климат - это «совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций». [2, с. 11]