.Политика учетной ставки. Повышая учетную ставку (процент по кредитам, предоставленным центральным банком страны коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей), Центральный банк (ЦБ) прямо воздействует на повышение обменного курса валюты. Ведь при высоком проценте коммерческие банки меньше берут кредитов и меньше покупают иностранной валюты. Снижение спроса на нее приводит к росту курса национальной валюты. Если же учетная ставка снижается, то обменный курс национальной валюты падает.
.Валютные интервенции - это целевые операции по купле или продаже инвалюты для ограничения динамики курса национальной валюты. Если ЦБ покупает валюту своей страны (продает инвалюту) на валютных рынках, то это приводит к увеличению ее курса (растет спрос при неизменном предложении). И наоборот.
. Девальвация (снижение курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса). Косвенное воздействие на валютный курс оказывают все инструменты денежно-кредитной и финансовой политики. Если ЦБ проводит мероприятия, направленные на снижение инфляции в экономике, то это приведет к стабилизации обменного курса.
При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост денежной массы, сокращается предложение национальной валюты, что ведет к повышению ее курса. Смягчение денежно-кредитной политики создает тенденции к повышению курса национальной валюты. Ужесточение налоговой политики в целом, и особенно по отношению к нерезидентам, ведет к падению курса национальной валюты. Курс иностранной валюты по отношению к национальной, как известно, повысится, если:
увеличится денежная масса в собственной стране, уменьшится денежная масса в другой стране;
повысится ВВП в собственной стране, понизится ВВП в другой стране;
понизятся процентные ставки в собственной стране, повысятся процентные ставки в другой стране;
повысятся ожидаемые темпы инфляции в собственной стране, понизятся ожидаемые темпы инфляции в другой стране;
повысится отрицательное сальдо торгового баланса собственной страны.
Но это говорит нам теория. А что мы имеем на практике? Для начала немного истории. В 1992 г. в России был введен механизм единого плавающего валютного курса рубля по отношению к доллару США, который складывался под воздействием соотношения спроса и предложения на валютном рынке и практически определялся по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Банк России использовал курс фиксинга ММВБ в качестве официального валютного курса рубля к доллару.
С июля 1995 г. был установлен режим валютного коридора, т. е. официально фиксируемых пределов колебаний текущего валютного курса рубля против доллара, поддерживаемых Банком России с помощью интервенций на валютном рынке. В мае 1996 г. Банк отказался от определения официального курса рубля путем привязки к фиксингу ММВБ и начал устанавливать его исходя из собственных оценок соотношения спроса на иностранную валюту и ее предложения, а также динамики основных макроэкономических показателей. Однако из-за обострения валютного кризиса власти в сентябре 1998 г. вынуждены были прекратить использование практики валютного коридора и валютный курс рубля вновь стал свободно плавающим. С целью сглаживания колебаний рыночного обменного курса рубля Банк России систематически использует механизм валютных интервенций.
С 1 марта 2011 г. Банк России изменил механизм курсовой политики. Так, проведено симметричное расширение операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины (сумма 0.45 евро и $0.55, используемого для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса). Кроме того, снижена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала, с $650 млн до $600 млн. Указанные изменения были реализованы Банком России в рамках деятельности по постепенному переходу к режиму инфляционного таргетирования, что, согласно «Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов», является приоритетной задачей ЦБ в среднесрочной перспективе, комментирует решение ЦБ Виктор Белинский.
Сегодня в России действует плавающий операционный коридор, в рамках которого совершаются интервенции. С 1 марта этот коридор расширен до пяти рублей. Нижняя граница коридора - 32,45 рубля, верхняя граница - 37,45 рубля. Руководство ЦБ считает, что в условиях высоких цен на нефть расширение плавающего коридора бивалютной корзины будет способствовать укреплению рубля в краткосрочной перспективе и поможет обуздать инфляцию.
Еще одно новшество этого года - уменьшение предельного объема накопленных интервенций, при котором происходит «сдвижка» границ операционного коридора на 5 копеек. Сегодня это $600 млн. Прежний лимит был на $50 млн больше. В феврале общий объем интервенций ЦБР составил порядка $4,5 млрд. Повысить прозрачность курсовой политики и раскрыть механизм и лимиты целевых интервенций ЦБР, по словам заместителя председателя банка, пока не намерен.
Как считают руководители ЦБ РФ, повышение ставок может привлечь спекулятивный капитал, но расширение валютного коридора отпугнет любителей carry trade. При этом ЦБ одновременно увеличивает резервные требования по обязательствам перед нерезидентами именно для того, чтобы несколько демотивировать приток спекулятивного капитала. Расширение валютного коридора - это механизм против подобных притоков, потому что он увеличивает риски на этом рынке, охлаждает игроков и стоит против carry trade. Укрепление рубля без расширения коридора означает больший объем приобретения валюты, значит, больший объем выпуска рублевой эмиссии, что создает большее давление на активы.
Борьбе с инфляцией будет способствовать и повышение ставок ЦБР и увеличение норм резервирования. Просчитано, что эта мера может отвлечь у банков около 100 млрд рублей. Меры ЦБР вкупе с решением правительства обнулить импортные пошлины на часть продовольствия и провести зерновые интервенции должны помочь обуздать рост цен. Конечно, для стабилизации политической ситуации очень важно обуздать инфляцию, но последствия применения вышеназванных методов могут негативно сказаться на других показателях экономического развития. Поэтому необходимо «...взвесить все соответствующие ресурсы и возможности, связанные с определением разумного влияния на уровень нашей национальной валюты, который необходим для поддержки экономики», подчеркнул в своем выступлении на Съезде Российского союза промышленников и предпринимателей в апреле 2011 г. В. В. Путин.
Сегодня в российском финансовом, политическом и промышленном сообществах сложились разные мнения об основных направлениях политики валютного регулирования. РСПП выступает за политику укрепления рубля, мотивируя это следующим. На фоне высокой цены на нефть сегодняшний курс рубля неизбежно оказывает определенное давление на экспортные сектора в нашей экономики и с определенным опозданием он, безусловно, скажется и на обрабатывающих секторах. Конечно, при падении курса внутренней валюты падают издержки, выраженные в валюте внешней, и, казалось бы, что выигрыш очевиден, однако для сегодняшней России это уже не совсем так.
Во-первых, зарплата основных топ-менеджеров номинирована в долларах или евро; во-вторых, подавляющая часть комплектующих и оборудования покупается за пределами страны, поскольку внутреннее производство разрушено; в-третьих, есть еще «неформальные» внутренние издержки, которые тоже номинированы во внешней валюте так, что от курса рубля не очень зависят; в-четвертых, падение курса рубля означает высокую инфляцию и необходимость наращивать рублевые расходы, так что для сегодняшних экспортеров падение курса рубля вовсе не представляется чем-то замечательным. Они уже давно живут в мировой экономике, и рубль для них во многом - это абстракция.
Для импортеров падение рубля тоже невыгодно, поскольку при этом растут рублевые цены на их товары, а граждане в условиях кризиса их не покупают. Иными словами, крупный российский бизнес в падении курса рубля вовсе не заинтересован. А поскольку при капиталистическом методе ведения хозяйства, каковой и имеет место в современной российской экономике, крупный бизнес играет в определении экономической политики не последнюю роль, то премьер Правительства России В. В. Путин, обеспокоенный указанным обстоятельством, на своей встрече с руководством РСПП поручил ЦБ, Минфину и Минэкономразвития провести консультации с бизнесом по вопросу усиления влияния курсовой политики на экономику.
В нашей стране есть еще категория субъектов хозяйствования, а именно средние предприниматели, которые должны составлять основу национальной экономики. Это производители, ориентированные на внутренний рынок. Для них укрепление рубля крайне негативный фактор, поскольку их товары в массе своей сегодня проигрывают конкуренцию импорту. И даже тот факт, что для них оборудование становится дороже при падении рубля, их волнует в меньшей степени: оборудование покупается один раз, а потом долго работает. А вот если на рынке появляется дешевый импортный товар, то от дешевого оборудования толку нет: оно все равно ничего конкурентного произвести не сможет. И наконец, есть еще одна проблема - комплектующие и сырье, которые сейчас во многом тоже завозятся по импорту. Здесь, казалось бы, тоже все более или менее понятно: если рубль растет, то издержки на эти комплектующие падают, но опять-таки не все: зарплата и другие внутренние издержки растут, а у импортного производителя этого роста нет. Тем более при падении рубля, может быть, станет, наконец, рентабельно организовывать часть производства комплектующих внутри страны.
Есть и еще одно обстоятельство, а именно бюджет. Крупные экспортно-импортные компании налогов платят мало (относительно своего размера; таможенные и прочие платежи не в счет, они к курсу рубля имеют слабое отношение), а вот реальные производители, малый и средний бизнес от повышения курса рубля «загибаются». Тем более, при сегодняшних обстоятельствах, а именно увеличении на целых 8% с 1 января 2011 г. страховых взносов с доходов работников, которые «легли» на работодателей. При этом, как известно, последние вообще перестают платить налоги, уходя на теневые зарплаты. Летом 2009 г. Минфин уже от этого пострадал, сейчас, судя по всему, начинается новая волна. Более того, закрывающиеся малые и средние предприятия - это еще и рост безработицы, и регионы отчаянно требуют в Минфине денег на пособия, включая жилищные субсидии для бедных. Денег же поступает в казну все меньше и меньше. Правительство обеспокоено тем, что ситуация становится критической, и слова, сказанные на съезде РСПП, означают на самом деле, что терпеть укрепление рубля очень трудно и Правительство, вероятнее всего, будет ориентировано на его ослабление.
Таким образом, в современной экономической
ситуации, в условиях глобализации мировой экономики и необходимости поиска
выходов из глобального мирового экономического и финансового кризиса, Россия
должна искать новые пути регулирования экономических процессов на основе
эффективной ситуативно выстроенной финансово-экономической политики.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Правовое регулирование обращения национальной и иностранной валюты представляет собой нормативное закрепление правил перехода права собственности на денежные средства. Подчеркнем: не закрепление оснований перехода права собственности на денежные средства, а именно процесс смены собственника денежных средств, иначе говоря, право на выбор валюты платежа, возможность выбирать форму расчетов или платежей (наличная или безналичная), правила осуществления расчетов и платежей в наличной форме, порядок проведения операций с денежными средства в безналичном порядке, условия и правила осуществления валютных операций.
Основание движения денежных средств могут быть различными, например: гражданско-правовая сделка или налоговая обязанность гражданина или юридического лица, совершение административного проступка, повлекшее за собой уплату административного штрафа. Однако, несмотря на то, что правовая природа оснований движения денежных средств может быть и гражданско-правовой, и административно-правовой, и уголовно-правовой или иметь в своей основе трудовые правоотношения, регулирование порядка движения денежных средств подчиняется единому порядку.
Установление порядка движения денежной массы в наличной и безналичной формах является одним из основных направлений финансовой деятельности государства. Формально этот процесс не представляет собой деятельности по формированию, распределению и использованию централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, однако денежное обращение опосредует и формирование, и распределение, и использование этих фондов. Отсутствие правового регулирования денежного обращения, т.е. отсутствие установленного порядка движения денежных средств, сделало бы невозможным существование экономики, основанной на товарно-денежном хозяйстве, и исключило бы осуществление любой финансовой деятельности, в том числе государственной. Иными словами, законодательно закрепленный порядок денежного обращения служит необходимым условием финансовой деятельности государства, в связи с чем общественные отношения, возникающие в процессе денежного обращения, включаются в предмет финансового права.
Справедливости ради необходимо отметить, что обращения национальной и иностранной валюты опосредует создание и использование не только государственных фондов денежных средств, но и денежных фондов негосударственных образований. Это значит, что движение денежных средств не только происходит в рамках денежных фондов государственных структур (коммерческих и некоммерческих), но и занимает значительное место в гражданском обороте. То, что отношения, связанные с движением денежной массы, часто являются составной частью гражданских правоотношений, не меняет их публично-правовой сущности. Как известно, основанием разграничения права на публичное и частное в первую очередь является метод правового регулирования, используемый той или иной отраслью права. При этом для отраслей частного права характерно применение диспозитивного метода регулирования, а для публичного права преобладающим методом регулирования является императивный. Отношения, возникающие в процессе обращения национальной и иностранной валюты, регулируются преимущественно императивным методом, причем они (отношения) подлежат довольно подробной регламентации, а нормы, регулирующие движение денежной массы, в большинстве своем не оставляют участникам этих правоотношений свободы выбора и не предполагают автономии воли, столь характерных для частного права. Денежное обращение регулируется с целью защиты не частных, а публичных интересов и поэтому относится к публичному праву.
Публично-правовой характер регулирования обращения национальной и иностранной валюты связан с ролью, значением и функциями движения денежной массы для всего государства. Денежное обращение в экономике, образно говоря, образует кровеносную систему всего экономического организма.
Таким образом, финансово-правовое регулирование обращения национальной и иностранной валюты в себя нормативное закрепление:
денежной системы государства;
форм движения денежных средств;
порядка движения денежных средств при смене собственника денежных средств;
порядка перемещения денежных средств по счетам одного и того же субъекта права;
субъектов, форм и методов контроля над
соблюдением законодательства о денежном обращении.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Конституция Российской Федерации// Собрание законодательства РФ, 26.01.2009, N 4, ст. 445
Гражданский Кодекс Российской Федерации Ч. I: принят Гос. Думой 30 ноября 1994 года // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 52. Ст. 3301.
О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 15.07.2002, N 28, ст. 2790.
О банках и банковской деятельности: О банках и банковской деятельности// Собрание законодательства РФ, 05.02.1996, N 6, ст. 492.
О валютном регулировании и валютном контроле: Федеральный закон: принят Гос. Думой 21 ноября 2003 года: ред. 30.10.2007 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 45. Ст. 2542.
О национальной платежной системе: Федеральный закон от 27.06.2011// Собрание законодательства Российской Федерации, 04.07.2011 № 27 ст. 3872.