Материал: 998

− поступление во втором месяце, следующем за месяцем продаж

(750 д.ед. ∙ 40 % ∙ 15 % = 45 д.ед.).

Аналогичным образом получены данные поступлений от продаж в последующие периоды.

Примечания:

1 – сумма ежемесячных управленческих расходов и заработной платы администрации, арендных платежей поДдолгосрочному лизинговому контракту, амортизационных отчислений и прочих расходов.

2 – разовые выплаты, в том числе налоговые платежи.

Задачи для самостоятельного решения

1.Предположим, что денежные средстваИот транспортных услуг устойчивы в течение месяца, т.е. ежедневно поступает 1/30 денежных платежей. Однако все расходы оплачиваются 5-го числа каждого месяца. Как это влияет на денежный бюджет? Будет ли денежный бюджет хорошим при таких условиях? Если нет, то что можно сделать, чтобы оптимизировать его?

2.Транспортное предприятие работает сезонно. Не выполняя расчетов, обсудите вопрос, как будет изменяться в течение года ко-

16

эффициент ликвидности и доля долговых обязательств, допуская, что финансовые требования будут покрыты краткосрочным банковским кредитом. Может ли изменение этих коэффициентов повлиять на возможность фирмы получить банковский кредит?

3. Предположим, что объем транспортных услуг упал ниже прогнозируемого уровня, однако фирма продолжает производить продукцию согласно прогнозируемому уровню. Из-за плохой конъюнктуры покупатели нарушают сроки платежей, поэтому возникает большой разрыв между продажей и поступлением денег. Как это повлияет на денежный поток (избыток или недостаток) и внешнее фи-

денежных средств на конец июля составил в 703,5 д.ед. Предложите альтернат вные вар анты инвестирования этих средств. Возможно ли

собственного капитала транспортного предприятия

Компании «Сервис» и «Лига» абсолютно идентичны, за исклю-

10 млн руб. Прибыль до выплатыДпроцентов и налога на прибыль составила 2 млн руб. Ставка налога на прибыль – 20%.

чением структуры капитала. Отношение заемного капитала ко всем активам первой компании равно 30%, обслуживание долга осуществляется по ставке 10% годовых. Отношение заемного капитала ко всем

активам второй компании равно 50%, обслуживание долга осуществ-

ляется по ставке 12% годовых. Активы каждой компании составляют И

Задания:

1.Определите с использованием формул рентабельность собственного капитала каждой компании.

2.Поскольку рентабельность собственного капитала в компании «Лига» выше, финансовый менеджер компании «Сервис» предлагает повысить финансовый рычаг своей компании до 60%. При этом стоимость заемного капитала увеличится до 15% годовых. Какова будет рентабельность собственного капитала компании «Сервис» в этом случае? По результатам расчетов заполните табл. 6.

17

1. По как м пр чинам является спорным определение оптимальной программы нвестиций и финансирования в случае множества пер одов с помощью метода, предложенного Дином?

го инвестиционного и производственного планирования и модели од-

Тема 4. КРЕДИТНОЕ ФИН НСИРОВ НИЕ, ПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ

НАЛОГОВЫЙ КРЕ ИТИ

Одним из наиболее распространенных внешних источников финансирования любого хозяйствующего субъекта сегодня является банковский кредит. Суммы погашения кредитов и выплата процентов по ним определяются установленными сроками возврата кредита и процентными ставками.

18

В финансовой практике существует два метода исчисления процента:

где F – сумма выплаты в конечный момент времени, у.ед.; А – сумма каждого платежа, у.ед; Р – сумма кредита, у.ед.; i – ставка процента за кредит; n – число периодов, за которые начисляется процент.

Под ипотечным кредитованием понимается кредитование под залог недвижимости. Данный вид кредитования часто используется инвесторами поскольку денежные средства находятся под имущест-

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой отсрочку платежа по налогу на прибыль организации сроком до пяти лет. Данный вид кредитования разрешен налоговым законодательством и активно применяется во многих компаниях.

Контрольные вопросы и задания

1.Приведите пример кредитного финансирования.

2.На какой срок и каким образом предоставляется инвестиционный налоговый кредит?

19

3. Приведите пример ипотечного кредитования для транспортного предприятия.

4. Какие виды кредитных ставок вы знаете, в чем их отличие? 5. равните положительные и отрицательные особенности ипо-

Задача 11. Сравнение условий инвестиционных кредитов

Для решения задачи воспользуйтесь исходными данными задачи 10.

Задания:

Как изменится приоритетность вкладов, если ставка вклада в долларах составит 9% годовых при снижении курса доллара с 28,83

до 27,00 руб.?

20