Материал: 998

2. Коммерческий анализ – анализ, позволяющий анализировать рынок сбыта транспортной продукции и необходимый объем ее производства.

3. Институциональный анализ – анализ организационноправовой, административной и политической среды реализации инвестиционного проекта.

выводов зависит принятие инвестором решения по инвестированию данного проекта. Для последних вида анализа используют сопоставление доходов и затрат, но отличаются подходом к их оценке. Отличие заключается в том, что оценка при финансовом анализе осущест-

вляется для самого транспортногоДпредприятия и его кредиторов, в то

время как оценка при экономическом анализе дается с точки зрения всего общества (страны).

Контрольные вопросы и задания

1.Перечислите основные стадии жизненного цикла анализа инвестиционных проектов транспортного предприятия.

2.Какая стадия жизненного цикла анализа инвестиционных проектов транспортного предприятия наиболее важна?

3.Перечислите основные виды анализа инвестиционных проектов, применяющиеся для принятия инвестиционного решения?

4.Какие виды анализа являются ключевыми?

5.В чем отличие финансового и экономического анализа?И

31

Пример решения задач по теме

Задача 24. Маржинальный доход и эффект операционного рычага

Деятельность транспортного предприятия представлена сле-

Спеременные затраты – 400 тыс.д.ед. прибылиЗадан е:

дующими данными:

реализация транспортных услуг – 1 000 тыс. д.ед.;

постоянные затраты – 200 тыс. д.ед.;

Определ те вел ч ну маржинального дохода и прибыли транспортного предпр ят я.

ручки, оставшейся на покрытие постоянных затрат и образование после покрыт я переменных расходов.

1 000 тыс.д.ед. – 400 тыс.д.ед. = 600 тыс.д.ед. – маржинальный доход.

Решен е: марж нальный доход представляет собой часть вы- бА

600 тыс.д.ед. – 200 тыс.д.ед. = 400 тыс.д.ед – прибыль.

Ответ. Маржинальный доход составляет 600 тыс. д.ед., при-

быль транспортного предприятия – 400 тыс. д.ед.

Задачи для самостоятельного решения

Задача 25. Маржинальный доход и эффект операционного

рычага

Как изменится эффект операционного рычага при увеличении постоянных затрат транспортного предприятия на 50 тыс.д.ед.?

Задача 26. Критический объем производства транспортного предприятия

Деятельность транспортного предприятия представлена следующими данными:

условно-постоянные расходы – 20 000 у.ед.;

цена единицы транспортных услуг – 50 у.ед.;

переменные расходы на единицу транспортных услуг – 40 у.ед.

32

Задания:

1.Определите критический объем продаж транспортных услуг.

2.Определите объем продаж, обеспечивающий прибыль в размере 15 000 у.ед.

понятие о риске портфелябумаг?

4. Рассмотр те «продажа без покрытия».

Тема 9. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИАИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТРАНСПОРТА

Эффективность инвестиционного проекта оценивается показателями финансового и экономическогоДанализа. Показатели финансового анализа используются инвесторами для оценки привлекательности инвестиционного проекта. Основными пользователями экономических показателей выступает общество и само предприятие.

Основными экономическими показателями эффективности инвестиционного проекта являются показателиИ: чистой приведенной стоимости, внутренней нормы доходности, наименьшие затраты, рентабельности, срока окупаемости инвестиционного проекта [7].

Чистая приведенная стоимость – это показатель итогового ре-

зультата инвестиционного проекта, определяемого как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование инвестиционного проекта за весь период его существования.

Внутренняя норма доходности – это расчетная ставка процента, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

33

Наименьшие затраты – это величина расходов на весь инвестиционный проект по наименее дорогостоящему варианту.

Рентабельность – это соотношение между всеми дисконтированными доходами от инвестиционного проекта и всеми дисконтированными расходами на данный проект.

рок окупаемости – период времени, за который окупится инвестиционный проект.

Три последн е показатели при оценке эффективности инвести-

Задача 27. Выбор варианта инвестирования

Инвестору предложены на выбор два инвестиционных портфеля акций примерно одной стоимости. В каждом портфеле по 10 акций. В первом портфеле находятся 2 акции 1-й компании, 3 акции − 2-й компании и 5 акций − 3-й компании. Во втором портфеле: 1 акция − 1-й компании, 1 акция − 2-й компании, 4 акции − 3-й компании и 4 акции − 4-й компании.

34

Задание:

Определите, какой инвестиционный портфель выгоден для приобретения, если предполагается, что акции 1-й, 2-й и 4-й компаний возрастут на 10, 15 и 17% соответственно, а акции 3-й компании упадут на 20%?

СРешение:

Примем курсовую стоимость 1 акции за 100, при этом начальная сто мость акц й составит 1 000. Стоимость пакета акций с уче-

том курсовых зменен й:

= 96,5%;

и1-й портфель: (200 ∙ 1,1 + 300 ∙ 1,15 + 500 ∙ 0,80) / 10 акций =

2-й портфель: (100 ∙ 1,1 + 100 ∙ 1,15 + 400 ∙ 0,80 + 400 ∙ 1,17) /

10 акц й = 101,3%.

Ответ. Выгоден для прио ретения 2-й портфель акций, по-

скольку он пр несет пр ыль.

Задачи для самостоятельного решения

2. Определите, на сколькоДпроцентов изменится совокупная стоимость пакета акций, если курс акций ОАО «Парус» снизится не на 15%, а на 25%.

Задания:

1. Определите, на сколько процентов изменится совокупная

стоимость пакета акций, если курсы акций ОАО «Строитель» и ОАО «Автомобилист» увеличатся на 20 и 30% соответственно, а курс ак-

Задача 29. Инвестиционный финансовый риск

Транспортное предприятие планирует осуществить следующие финансовые вложения:

−строительство производственного корпуса;

−строительство базы отдыха для сотрудников;

−вложение денежных средств в уставный капитал пассажирского автотранспортного предприятия;

35