Если в результате изменений в процентных ставках начнется массовый исход спекулятивного капитала с российского рынка, или будут введены ограничения на инвестиции в российский государственный долг, или в очередной раз резко ухудшится конъюнктура мирового углеводородного рынка, события повторятся в четвертый раз по прежнему сценарию.
Выводы
В российской экономике сложился четко выраженный механизм циклических колебаний, исходный импульс для которого порождают неблагоприятные события на мировом рынке, с самого начала или через короткий временной интервал ведущие к снижению нефтяных цен. Следствием этого выступают глубокая девальвация рубля и переток ресурсов коммерческих банков в спекулятивные операции. Стабилизация курса достигается центральным банком через шоки денежного предложения и резкого повышения процентных ставок. В результате падает доступность кредита для реального сектора. Завершается процесс приспособления экономики к новым условиям сжатием выпуска реального сектора, снижением реальных доходов, сокращением расходов бюджета.
Ключевая причина уязвимости обусловлена структурными диспропорциями национальной экономики и верой в возможность обеспечить устойчивый рост за счет глобального рынка. Ликвидировать или смягчить зависимость от нефтегазовых доходов не может ни формирование фондов, ни ограничение бюджетных расходов в благоприятных условиях. Изменение структуры экономики и экспорта требует длительной последовательной работы государства во взаимодействии с частным бизнесом, направленной на повышение производимой добавленной стоимости, рост производительности труда, сбалансированность внутреннего производства и изменение места России в международном разделении труда. Все эти задачи относятся к стратегическим и долгосрочным.
Непосредственным передаточным звеном, передающим шоки от неблагоприятной конъюнктуры рынков углеводородного сырья в национальную экономику, становится кредитная система. Именно спекулятивные операции коммерческих банков против рубля с использованием для этих целей ресурсов центрального банка делает девальвацию обвальной. Российская банковская система не гасит шоки, а усиливает их воздействие и транслирует в реальный сектор. В отличие от структурной перестройки экономики регулирование кредитной системы, расширение инструментов проведения денежно-кредитной и курсовой политики Банка России не требуют столь длительных сроков и масштабных ресурсов, в то же время переход от проциклического к контрцикличнескому воздействию кредитной системы на реальный сектор существенно сократит потери в ходе приспособления экономики к новым условиям.
Режим плавающего валютного курса оказывается успешным в стабильные периоды, когда колебания курса обеспечивают автоматическую подстройку платежного баланса к текущей рыночной конъюнктуре, и разрушительным в условиях серьезных движений валютного курса.
Несмотря на усилия Банка России по укреплению банковской системы, предпринимаемые в последние годы, необходимо сделать следующий вывод: если в ближайшем будущем произойдет серьезный негативный внешний шок, связанный с кризисом на мировых финансовых рынках или рынках углеводородов, приспособление российской экономики к новым условиям вновь пойдет по описанному сценарию.
Литература
1.Аганбегян А. Г. Как госбюджет может стать локомотивом социально-экономического развития страны
2.// Вопросы экономики. 2015. № 7. С. 142-151.
3.Аганбегян А. Г. Экономика России: от стагнации к рецессии // Деньги и кредит. 2016. № 5. С. 10-20. Алтунян А. Г. Приоритеты монетарной политики в контексте национальных интересов // Вестник
4.С.-Петерб. ун-та. Серия 5. Экономика. 2015. № 1. С. 103-115.
5.Андрюшин С. А., Кузнецова В. В. Состояние банковского сектора и антикризисные меры правительства
6.России // ЭКО. 2009. № 4. С. 39-53.
7.Белоусов Л. Р Системный кризис как вызов российскому обществу // Проблемы прогнозирования. 1998. № 2. С. 17-51.
8.Вакуленко Е. С., Гурвич Е. Т. Гибкость реальной заработной платы в России: сравнительный анализ // Журнал Новой экономической ассоциации. 2016. № 3 (31). С. 67-92.
9.Галанов С. С. Кризис, банки и реальный сектор экономики в современных условиях // Деньги и кредит. 2009. № 11. С. 38-43.
10.Глазьев С. Ю. О таргетировании инфляции // Вопросы экономики. 2015. № 9. С. 124-135.
11.Греф Г. Экономический кризис и перспективы российской экономики // Экономическая политика. 2009. № 6. С. 20-29.
12.Григорьев Л., Салихов М. Финансовый кризис-2008: вхождение в мировую рецессию // Вопросы эконо¬мики. 2008. № 12. С. 27-45.
13.Гурвич Е. Т. Источники российского финансового кризиса // Журнал Новой экономической ассоциа¬ции. 2009. № 1-2. С. 230-232.
14.Дробышевский С. М., Трунин П. В., Божечкова Л. В., Синельникова-Мурылева Е. В. Влияние ставок про¬цента на экономический рост // Деньги и кредит. 2016. № 9. С. 29-40.
15.Клепач Л. Н. Уроки современных кризисов для экономического развития России // Журнал Новой эко¬номической ассоциации. 2015. № 2 (26). С. 210-218.
16.Кудрин Л. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию // Вопросы экономики. 2009. № 1. С. 9-27.
17.Лушин В. Реакция на кризис и ее последствия для реального сектора российской экономики // Вопросы экономики. 2011. № 1. С. 39-50.
18.Мау В. Драма 2008 года: от экономического чуда к экономическому кризису // Вопросы экономики. 2009. № 2. С. 4-23.