К тому же, в конце 2014 г. ВВП имел тенденцию к возрастанию на 7%, а инфляция - 22%, все это привело к увеличению денежной массы в рублях на 60%.
В результате этого банковская система России утратила способность обеспечить финансирование инвестиционных проектов в реальном секторе экономики, которые являются прибыльными. Исходя из этого, большая часть средств накопилась на текущих и корреспондентских счетах клиентов и банков в ЦБ РФ.
Поэтому произошло снижение доходности на рынке государственных облигаций, так как основной запас ликвидности денежных средств стал использоваться другими сегментами финансового рынка. Все эти толкования сводятся к тому, что свободная ликвидность имеет слишком большие масштабы.
Но существуют основания, чтоб сделать предположение о том, что это рассуждение является не совсем верным. Дело в том, что оно не учитывает реальную структуру инвестиционных возможностей, которые открыты перед банками, и их взаимосвязь. Снижение кредитного потенциала банковской системы дает толчок банкам для размещения денежных средств на рынке в большей степени, чем в развитых странах.
Здесь же не обошлось и без вмешательства Центрального Банка России, так как управление валютным рынком с его стороны привело к тому, что динамика курса доллара в основном удовлетворяет намерения и потребности Центрального Банка, а не потребности рынка в целом.
Известно, что в конце февраля - начале марта 2015 г., средние ставки по кредитам "овернайт" превышали 50%. Данному положению способствовало то, что долларовые позиции, которые были сформированы при благоприятном курсе валюты, банки закрывать не спешили. И даже при условии более высоких ставок процента склонялись к заимствованию рубля, а не к продаже валютных резервов.
Можно утверждать, что при политике курса Центрального Банка РФ, на данный период времени, основная проблема кроется не в избытке ликвидности, а в денежном рынке, который, на сегодняшний день, является неразвитым.
2) Малое количество финансовых инструментов является одним из основных факторов расширение спектра финансовых инструментов на денежном рынке, которое может начаться с валютных свопов - комбинации двух противоположных сделок (покупка и продажа валюты) на одинаковую сумму с разными датами валютирования (торговля ими открылась на ММВБ 16.03.2001 г.).
3) «Прозрачность» финансовых инструментов - это не менее важная проблема, которая замедляет развитие денежного рынка. Кризис 1998 г. и его последствия до сих пор отражаются на рынке межбанковского кредитования. Препятствие, которое возникает между полным и оперативным раскрытием финансовой информации - это недоверие среди участников рынка с обеих сторон.
Еще одним негативным фактором является разница между ставками привлечения и размещения, которая равна отметке два, что плохо влияет на объемы кредитования в пределах обособленных групп банков.
Индикативные котировки, которые выставляются более влиятельными участниками рынка в системах финансовой информации, вовсе не гарантируют, что один и тот же заемщик будет иметь возможность получить ресурсы с одним и тем же спрэдом (то есть разницей между стоимостью покупки и продажи, которая устанавливается «делателями рынка» на фондовой бирже). Более оптимальным вариантом разрешения этой проблемы могут стать рейтинги независимых агентств и определение спрэдов над базисной ставкой, получаемые всеми участниками рынка.
4) Влиятельность Центрального Банка России - одна из главных проблем развития денежного рынка, так как позиция Центрального Банка РФ не всегда принимает во внимание интересы экономики страны при формировании процентных ставок. Это относится к ставкам денежного рынка долгосрочного и краткосрочного периодов кредитования.
Правительство и Центральный Банк реализуют ответственную макроэкономическую политику, направленную как на поддержание макроэкономической стабильности, так и на создание необходимых условий, а также стимулов для роста сбережений населения, повышения инвестиционной привлекательности экономики, на формирование качественно иной модели экономического развития.
Это подразумевает взвешенную бюджетную политику, поддержание равновесного обменного курса рубля. Денежная политика направлена на борьбу с кризисом ликвидности в финансовой сфере при одновременном снижении инфляции. Принимаемые меры должны привести к повышению доверия к национальной валюте, увеличению уровня монетизации экономики, снижению инфляции, обеспечивая тем самым необходимые условия для восстановления устойчивого экономического роста.
Долгосрочная устойчивость банковской системы и политика Банка России, направленная на снижение инфляции, обеспечивают формирование «длинных денег» в экономике, но масштаба этих средств может быть недостаточно для модернизации экономики.
В настоящее время задействованы наиболее важные источники формирования «длинных» ресурсов - пенсионная и страховая системы. Выработаны основы государственной политики по долгосрочной поддержке развития инструментов страхования жизни.
Проработан вопрос расширения возможностей использования банковских вкладов населения в качестве источников «длинных» денег через стимулирование увеличения сроков вкладов». Илларионов А. Основные направления единой государственной денежно-кредитной системы // Вопросы экономики. 2012. № 2. С. 23-39.
«Модернизирована система регулирования на финансовых рынках, которая обеспечивает надёжность сектора оказания финансовых услуг и эффективность осуществления посреднического бизнеса, а также повышает привлекательность российского финансового рынка для инвесторов и участников рынка, улучшает условия для формирования в России международного финансового центра».
Экономика должна опираться на мощную национальную финансовую систему. Признание рубля различными экономическими субъектами в разных странах в качестве надежного средства расчетов и средства сбережения - это одна из главных задач, которую необходимо решить как можно раньше.
Инфляция - неотъемлемая часть любой свободной рыночной экономики. Она является своеобразным налогом, который мы платим государству. Эмиссия денег при инфляции осуществляется в таком количестве, которое необходимо для уменьшения разницы между доходами и расходами государства. Разрешая эмиссионным банкам печатать деньги, государство таким образом снижает свои долги. Эту мысль можно отнести не только к проблеме инфляции, но и к другим, перечисленным в этой работе.
Другими словами, такие «налоги» существуют в любой стране в большей или меньшей степени своего проявления. Но все-таки у России свой собственный путь, свои проблемы и, безусловно, свои способы решения этих проблем.
Список использованных материалов
1. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)» // СЗ РФ. 2002. № 48. Ст.4114.
2. Федеральный закон от 02.12.1990 г. №395-1 «О банках и банковской деятельности» // СЗ РФ. 1990. № 414. Ст.347.
3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов // Вестник Банка России. 2011. № 65 (1308). С.48-54.
4. Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов // Вестник Банка России. 2012. № 67 (1385). С.38-44.
5. Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов // Вестник Банка России. 2013. № 67 (1463). С.42-47.
6. Бакулина Т.С. Организация деятельности Центрального банка: Учеб. пос. Ульяновск: УлГТУ, 2013. - 147 с.
7. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело: Учеб. М.: Финансы и статистика, 2013. 592 с.
8. Буянов В.П., Алексеева Д.Г. Банковские расчеты: анализ нормативного обеспечения. М.: Финансы и статистика, 2012. 602 с.
9. Белкин В. Особенности движения денег в современной экономике // Финансы и кредит. 2006. №13.
10. Головнин М. Теоретические подходы к проведению денежно-кредитной политики в условиях фин. глобализации // Вопросы экономики. 2009. №4.
11. Орешин В.П. Государственное регулирование национальной экономики: Учеб. пос. М.: МГУ, 2013. 508 с.
12. Галицкая С. В. Деньги, кредит, финансы: Учеб. М.: Эксмо, 2013. 476 с.
13. Деньги, кредит, банки : Учеб. / Под ред. Г. Н. Белоглазовой. М.: Высшее образование, 2013. 398 с.
14. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс : Учеб. пос. / Под ред. О. И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2013. 457 с.
15. Илларионов А. Основные направления единой государственной денежно-кредитной системы // Вопросы экономики. 2012. № 2. С. 23-39.
16. Колесников В.И., Кроливецкая Л.П. Банковское дело: Учеб. пос. М.: Финансы и статистика, 2013. 464 с.
17. Климович В. П. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. М.: ИД «ФОРУМ», ИНФРАМ, 2012. 288 с.
18. Лаврушин О.И. Банковское дело: Учеб. пос. М.: Фин. и стат., 2011. 542 с.
19. Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России. СПб.: Альфа, 2013. С.22.
20. Симановский А.Ю. Надзорные и контрольные функции Банка России: Краткий экскурс // Деньги и кредит. 2013. № 5. С.16.
21. Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки. СПб.: Питер, 2013.708 с.
22. Семенов С. Деньги: эволюция, современные виды и классификация // Финансы и кредит. 2007. № 6.
23. Торсунян Г.А. Теория банковского права. Том 1. М.: Юристъ, 2012. 321 с.
24. Ясин Е.Г. Перспективы рос. экономики: пробл. и факторы роста. Т. 6 (2002), № 2 Рос. Статист. ежегод.. 2015. Стат. сборник. М.: Госкомстат, 2015.
25. Россия в цифрах. 2015 год: Краткий стат. сборник. М.: Финансы и статистика , 2015.
26. Look. Ahead When Youth is Behind Us By Larry M. Elkin on Mar 04, 2016.
27. Официальный сайт Банка России - http://www.cbr.ru.
28. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики - http: //www.gks.ru.
Приложение 1
Рис.1 Динамика денежных агрегатов М0, М1, М2, М3, 2001 - 2015 гг.
Приложение 2
Рис.2. Динамика денежной массы М2 (национальное определение) на 01.03.2017.