Автореферат: Развитие управления инвестиционной деятельностью в вертикально-интегрированных нефтяных компаниях

С целью совершенствования технологии, снижения трудоемкости и сроков выбора вариантов инвестиционных проектов по группе предприятий отдельного сегмента на прединвестиционной стадии для включения в инвестиционную программу ВИНК, соискателем разработана методика и экономико-математическая модель оптимизационного типа, в основу которой положены методология и принципы инвестиционного проектирования. Определение эффективности того или иного варианта проекта базируется на основополагающем принципе - приведение к современной оценке потока денежных средств, получаемых при реализации проекта. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) используется как количественный критерий эффективности варианта проекта: большему уровню ЧДД соответствует более высокая эффективность.

Для практической реализации модели с помощью табличного процессора Excel разработана и внедрена компьютерная экспертная система «Инвест-аналитик» (версия 1.01), предназначенная для работы в среде MS Windows. Система позволяет с помощью расчетов оценить «чувствительность» вариантов проекта к изменению его основных параметров и произвести выбор среди них для включения в инвестиционную программу ВИНК.

Апробация модели и компьютерной экспертной системы «Инвест-аналитик» осуществлена на примере проектов по модернизации технологической схемы производства продуктов нефтепереработки четырех НПЗ ОАО НК «ЛУКОЙЛ».

Практическая значимость диссертации состоит в возможности применения ее выводов и рекомендаций при разработке инвестиционной стратегии ВИНК, прединвестиционного технико-экономического обоснования и выполнения вариантных расчетов по проектам для включения в инвестиционную программу компании. Представляется целесообразным использование материалов диссертации в рамках преподавания финансово-экономических дисциплин в высшей школе, в системе подготовки и повышения квалификации кадров госслужбы, в структурах бизнес-образования.

Апробация результатов исследования. Основные методические положения диссертации и практические рекомендации докладывались на международных и российских научно-практических форумах, в том числе: Международной научно-практической конференции «Управление в экономических и социальных системах» (г. Пенза, июль 2005 г.); Международной конференции «Инвестиционное проектирование в России» (Москва, декабрь 2005 г.); Всероссийском энергетическом форуме «ТЭК России в XXI веке» (Москва, апрель 2007 г.); Инвестиционной конференции Северо-Западного федерального округа «Финансовые инструменты развития предприятий: реальный опыт и проблемы» (г. Калининград, май 2007 г.).

По теме диссертации опубликовано 5 работ общим объемом 5,3 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, библиографии и 3-х приложений. Оглавление выглядит следующим образом.

Во введении дается общая характеристика работы по следующим параметрам: актуальность темы, цель, объект и предмет исследования; методическая и фактологическая база; научная новизна, практическая значимость и апробированность результатов диссертации.

Глава 1. «Вертикально-интегрированные компании в нефтяной промышленности России» открывается констатацией стратегически важной роли нефтяного комплекса в экономике страны, в формировании ее бюджета и валютных поступлений.

На основе углубленного погодового анализа макроэкономических показателей, оценки внешних и внутренних условий и факторов раскрыто влияние нефтяного комплекса на устойчивый рост экономики России в 2001-2006 гг. Показано, что замедление динамики роста к началу 2002 г. явилось результатом значительного снижения мировых цен на нефть, укрепления рубля, существенного увеличения издержек предприятий.

Исследованием выявлено, что экономический рост 2002 г. происходил за счет увеличения физического объема экспорта нефти и торговли при сокращении вклада в прирост ВВП внутренне ориентированного сектора до минимального уровня. В результате сделан вывод, что в этот период экономика России вошла в фазу развития, потребовавшую мобилизации новых источников роста. Адаптацией к изменившимся условиям стал возврат к экспортно-сырьевой модели, характерной для предкризисного периода 90-х годов. Это обстоятельство явилось одним из доминантных факторов, определивших параметры развития экономики страны в среднесрочной перспективе.

Основным фактором существенного экономического роста в 2003 г. явился рекордный объем экспорта нефти (224 млн. т) и увеличение цен на нее. В итоге ѕ прироста ВВП было обеспечено благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой. В 2004-2005 гг. сохранялся подъем экономики в рамках экспортно-сырьевой модели, однако меньшими темпами. Замедление темпов при благоприятных внешних условиях произошло из-за снижения объема экспорта нефти и инвестиционной продукции. К концу 2005 г. сложилась ситуация, при которой экономика подошла к поворотному рубежу, - на фоне растущих вызовов глобальной конкуренции и необходимости ускорения темпов развития нарастала критическая масса факторов, тормозящих динамику роста. Практически исчерпался потенциал экспортно-сырьевой модели в связи с усилением ограничений по добыче эффективных нефтегазовых ресурсов и пропускной способности транспортной инфраструктуры. Ужесточилась конкуренция на внутреннем рынке вследствие девальвации рубля в 1998 г. и ускорения интеграции в мировую экономику. Стало очевидным, что в этих условиях российская экономика не сможет выйти на устойчивые темпы роста ВВП выше 4-5% в год даже при высоких мировых ценах на нефть. Для поддержания темпов роста на уровне 6 и более процентов необходимо формирование конкурентоспособной модели экономики, опирающейся на внутристрановые глобальные преимущества и ресурсы развития.

С учетом изложенных обстоятельств Правительством РФ была принята качественно иная, инновационная модель развития экономики «Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в 2005г. и задачах на 2006г.». Доклад министра Минэкономразвития РФ Г.О.Грефа на заседании Правительства РФ 02.03.2006г.. Наряду с другими блоками модели (развертывание приоритетных национальных проектов, создание инновационной инфраструктуры, внедрение налоговых инноваций для улучшения инвестиционного климата и др.) важнейший блок модели представляют нефтяные и газовые проекты, стимулирующие освоение новых и старых месторождений на основе налоговых преференций, развития транспортной инфраструктуры, строительства нефтеперерабатывающего комплекса по выпуску высококачественных продуктов нефтехимии По мнению экспертов, «государство перенацелило нефтегазовый комплекс с увеличения темпов добычи на повышение качества и глубины переработки добытого сырья…, на развитие отрасли на инновационной основе… Одно только применение новых технологий даст в перспективе, по крайней мере, 40%-е увеличение доходов от нефтегазовой отрасли, которые могут быть использованы на развитие этой и других отраслей. С помощью нефтегазовой отрасли можно будет преодолеть переходный период к многоотраслевой высокоразвитой экономике». «Нефтяная вертикаль» № 4 - 2006 г. «ТЭК себя исчерпал?»..

Анализ показал, что благодаря интенсивному росту экономики в последние годы и принятой инновационной модели развития в 2006 г. был полностью преодолен спад 90-х годов, созданы внутренние и внешние условия для поддержания устойчивого развития на основе высокотехнологичных отраслей промышленности и перехода к «отраслям знаний». При этом определено, что топливно-сырьевые отрасли и, прежде всего, нефтяной комплекс, еще длительное время будут составлять преимущественную часть российской экономики, являться опорой национального бюджета. В этой связи развитию потенциала нефтяной промышленности и повышению эффективности ее развития следует и дальше уделять повышенное внимание Материалы расширенной Коллегии Минэкономразвития РФ. Март 2007 г. - Газета «РБК daily», 26.03.2007 г. №51 (120)..

Далее соискатель обращается к стратегии, характеристике и анализу состояния нефтяного комплекса. Подчеркнуто, что его цели и задачи, сформулированные в 2003 г. «Энергетической стратегией России на период до 2020 г.» Утверждена Распоряжением Правительства РФ от 28.08.2003 г. № 1234-р. с. 61-62., сохраняют свою значимость в условиях инновационной модели развития экономики, при этом актуализируются модернизация и реконструкция нефтеперерабатывающих заводовЭтот вопрос нашел отражение в Послании Президента РФ В.В. Путина Федеральному собранию 26.04.2007 г.: «В 2006 г. Россия заняла первое место в мире по добыче нефти. А вот что касается переработки нефти, то здесь мы существенно отстаем». , проблемы восполнения запасов, расширения геологоразведочных работ, транспорта нефти.

Нефтяной комплекс в настоящее время представлен 11-ю вертикально-интегрированными многопрофильными компаниями, обеспечивающими свыше 94% общего объема нефтедобычи, а также предприятиями нефтепереработки, нефтяного машиностроения, геофизики и геологоразведки, строительства, научного и других видов сервисного обслуживания Следует иметь в виду, что наряду с крупными частными и государственными нефтяными компаниями за годы рыночных реформ сложился устойчивый сектор независимых производителей нефти. Только в девяти регионах России действует более трех четвертей независимых нефтяных компаний (ННК) - 122 организаций. В 2006 г. малые компании добыли около 20 млн. т нефти. Они достигают хороших технико-экономических показателей. Так, в 2006 г. более четверти новых месторождений было введено в эксплуатацию ННК; по вводу новых скважин их показатель в 2,3 раза выше, чем по отрасли; проходка и бурение на 1000 т добытой нефти выше, чем в эксплуатационном бурении по отрасли. По оценке, ННК является эффективными собственниками, они составляют ресурс для рынка сырой нефти на внутреннем рынке России. См. Корзун Е. Независимые нефтяные компании России: мифы и реальность / «Экономика ТЭК сегодня». 2007. - № 3.. Сырьевую базу отрасли составляют более 2400 открытых нефтяных, нефтегазоконденсатных и газонефтяных месторождений, из которых около половины с запасами свыше 50% вовлечены в разработку. В недрах страны сосредоточено до 10% разведанных мировых запасов нефти, примерно ѕ из них находятся на суше, большая их часть (60%) приходится на регионы Урала и Сибири, тем самым объективно созданы условия для экспорта нефти в западном и восточном направлениях. Доля России в мировых объемах производства и экспорта нефти составляет порядка 12%. В экономике страны потребляется менее трети объема добываемой нефти, включая продукты ее переработки. Основные производственные показатели нефтяного комплекса приведены в табл. 1.

Установлено, что в 2001-2006 гг. объем добычи нефти увеличился на 38%, однако темпы роста добычи в последние два года замедлились, причинами торможения нефтедобычи явились смена собственников крупных нефтяных компаний, пересмотр технологий в части ускоренного наращивания добычи, ослабление привлекательности экспортных поставок из-за специфики механизма установления экспортных пошлин.

Таблица 1. Основные производственные показатели работы нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности России

В результате экспорт нефти снизился на 1,6%, в то же время заметно увеличились объемы ставшего более привлекательным экспорта нефтепродуктов (+6,2%). В свою очередь, по заключению Минэкономразвития РФ, сохранившаяся в 2006 г. тенденция замедления темпов роста добычи нефти была вызвана недостаточной активностью нефтяных компаний по подготовке новых добычных мощностей в условиях исчерпания роста добычи на старых месторождениях.

Важной тенденцией в нефтяном комплексе стало существенное усиление инвестиционной активности. В 2006 г. объем капитальных вложений в нефтедобыче увеличился в 1,3 раза. Большинство компаний существенно нарастило масштабы буровых работ. В целом, по данным Центрального диспетчерского управления ТЭК (ЦДУ ТЭК), объем пробуренных разведочных скважин по сравнению с 2005 г. увеличился на 13,7%, в т.ч. эксплуатационных - на 22,2%.

Исследованием выявлены положительные тенденции в нефтепереработке. Ее первичный объем в 2006 г. достиг 220 млн. т (105,8% к 2005 г.), индекс производства нефтепродуктов - 106,5%, а глубина переработки сырья - 71,7%. На ряде заводов велась модернизация мощностей.

В 2006 г. было начато сооружение трубопроводной системы «Восточная Сибирь - Тихий океан» (ВСТО), выведена на проектную мощность 74 млн. т нефти в год Балтийская трубопроводная система (БТС).

Экспорт нефти в 2006 г. составил 249,9 млн. т (98,9% к 2005 г.), нефтепродуктов - 94,6 млн. т (107,1%).

Перспективы развития нефтяного комплекса и актуализация его стратегической роли как бюджетообразующей отрасли на среднесрочную перспективу определены разработанными Минэкономразвития РФ в марте 2007 г. «Сценарными условиями социально-экономического развития Российской Федерации на 2008 г. и на период до 2010 г.», в основу которых заложены прогнозные оценки мировых цен на нефть «Urals». Два основных варианта «Сценарных условий…» - инерционный (1) и умеренно оптимистический (2) исходят из одинакового уровня цен на нефть, различаясь по вариантам изменения динамики конкурентоспособности бизнеса, масштабам и интенсивности реализации пакета инновационных мер и инвестиционных проектов. По первому варианту добыча нефти в 2010 г. должна составить 492 млн. т, по второму - 514 млн. т. Предполагается во втором варианте более интенсивное влияние налоговых новаций Имеется ввиду изменения в Налоговом Кодексе РФ (2006 г.), которыми для месторождений, находящихся на начальном этапе освоения, расположенных в Восточно-Сибирской нефтегазовой провинции, была введена нулевая ставка налога на добычу полезных ископаемых по нефти до достижения определенного объема накопленной добычи, а также введен понижающий коэффициент к действующей ставке налога на добычу для месторождений нефти со степенью выработанности запасов 80% и более. на рост добычи в новых провинциях - Восточной Сибири и Республики Саха Интерес к работе в Восточной Сибири выразили практически все ВИНК. Многие из них уже работают в регионе, однако геологоразведочные работы пока еще носят точечный характер, объемы их финансирования недостаточны. В 2006 г. инвестиции в геологоразведку в Восточной Сибири выросли на 43% по сравнению с 2005 г. (данные из доклада зам. министра природных ресурсов РФ А. Варламова на Коллегии МПР 10.04.2007 г.). Это явно недостаточно для обеспечения задачи Энергетической стратегии России по увеличению добычи нефти в этом регионе с 16,3 млн. т в 2005 г. до 50 млн. т в 2015 г. (при умеренном варианте развития). По мнению С. Богданчикова, стимулом для инвесторов по вложению средств в разведку запасов могло бы стать упрощение процедуры предоставления права пользования недрами с целью добычи по факту открытия месторождения. Это могло бы послужить не меньшим толчком для освоения Восточной Сибири, нежели изменения в Налоговом Кодексе. Главным же принципом в отношении нового региона нефтедобычи России должен быть комплексный подход к его развитию: формирование адекватной законодательной базы, выделение достаточного количества участков недр для лицензирования, предоставление гарантий пользования недрами на долгосрочную перспективу, создание стимулов к развитию транспортной и перерабатывающей инфраструктуры. Объединив эти меры с инвестиционными возможностями недропользователей, можно создать новые центры нефтедобычи, обеспечить как развитие ресурсной базы, так и необходимые объемы добычи нефти на востоке страны.