В декабре 2014 г. Банк России сохранил на неизменном уровне процентные ставки по всем специализированным инструментам рефинансирования. В результате на конец 2014 г. процентные ставки по кредитам, обеспеченным залогом прав требования по кредитам на финансирование инвестиционных проектов, залогом облигаций, размещенных в целях финансирования инвестиционных проектов, а также залогом прав требования по кредитным договорам, обеспеченным договорами страхования ОАО «Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» (инструмент введен в августе 2013 г.), составили 9% годовых; по кредитам под залог закладных, выданных в рамках программы «Военная ипотека», - 10,75% годовых; по кредитам, обеспеченным залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, заключенным ОАО «МСП Банк» в рамках Программы финансовой поддержки развития малого и среднего предпринимательства - 6,5% годовых.
Рассмотрим направления государственного финансового регулирования инвестиционной деятельности на рынке государственных ценных бумаг.
В 2014 году вследствие геополитических и экономических рисков существенно повысилась стоимость заимствования на внутреннем рынке государственных ценных бумаг. В сложившихся условиях Минфин России отменил или признал несостоявшимися около половины из запланированных аукционов по размещению ОФЗ. В 2014 г. на первичном рынке состоялись 26 аукционов по доразмещению пяти обращающихся выпусков ОФЗ-ПД и был размещен по закрытой подписке один выпуск бескупонных ОФЗ (50001). Кроме того, в конце декабря 2014 г. были выпущены в обращение пять выпусков ОФЗ-ПК, которые были переданы эмитентом в качестве имущественного взноса в государственную корпорацию «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) для докапитализации российских банков.
Суммарный объем средств, привлеченных Минфином России на первичном рынке в ходе проведения аукционов и сделок по закрытой подписке, составил 246,4 млрд. руб. (в 2013 году - 821,1 млрд. руб.), номинальный объем размещения - 261,6 млрд. руб. (в 2013 году - 815,1 млрд. рублей). Объем операций по доразмещению ОФЗ на вторичном рынке по принципу прямых продаж (без проведения аукционов) в 2014 году составил 5,2 млрд. руб. по рыночной стоимости и 5,5 млрд. руб. по номиналу (в 2013 году - 17,9 млрд. руб. и 18,3 млрд. руб. соответственно). Операции по покупке (продаже) ОФЗ из собственного портфеля Банка России в 2014 году, как и годом ранее, не проводились.
По итогам 2014 г. объем обращающихся выпусков ОФЗ сократился на 1,15%, до 3593,2 млрд. руб. по номиналу. Дюрация рыночного портфеля ОФЗ сократилась на 280 дней и на конец декабря составила 3,7 года. В соответствии с платежным графиком Минфин России выплатил 256,1 млрд. руб. в виде купонного дохода и 308,7 млрд. руб. в счет погашения основного долга по ОФЗ. В 2014 году активность участников вторичного рынка государственных облигаций снизилась. Средний дневной объем вторичных торгов ОФЗ уменьшился до 15,7 млрд. руб. с 23,7 млрд. руб. в 2013 году.
Средняя за 2014 год доходность ОФЗ (индекс RGBEY) повысилась до 9,16% годовых с 6,94% годовых в 2013 году. По состоянию на конец 2014 г. доходность ОФЗ составила 14,36% годовых против 7,15% годовых на конец 2013 года.
Рассмотрим направления государственного финансового регулирования инвестиционной деятельности в части бюджетного финансирования инвестиций, важнейшим из которых является Федеральная адресная инвестиционная программа. Федеральная адресная инвестиционная программа (далее - ФАИП) на 2014 год и плановый период 2015 и 2016 годов была сформирована Минэкономразвития России в соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации, Бюджетным посланием Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации «О бюджетной политике в 2014 - 2016 годах» (13 июня 2013 года), Федеральным законом от 2 декабря 2013 г. № 349-ФЗ «О федеральном бюджете на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов», постановлением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2007 г. № 1010 «О порядке составления проекта федерального бюджета и проектов бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период», постановлением Правительства Российской Федерации от 13 сентября 2010 г. № 716 «Об утверждении Правил формирования и реализации федеральной адресной инвестиционной программы» и другими нормативными правовыми актами.
В соответствии со статьей 11 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», ФАИП на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов была утверждена Министром экономического развития Российской Федерации А.В. Улюкаевым 9 января 2014 года.
В 2014 году бюджетные ассигнования федерального бюджета в рамках ФАИП предусмотрены на осуществление бюджетных инвестиций в объекты капитального строительства государственной собственности Российской Федерации и на приобретение объектов недвижимого имущества в государственную собственность Российской Федерации, бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными (муниципальными) учреждениями и государственными (муниципальными) унитарными предприятиями, в объекты капитального строительства или на приобретение объектов недвижимого имущества, предоставление субсидий на осуществление капитальных вложений в объекты капитального строительства государственной собственности Российской Федерации или на приобретение объектов недвижимого имущества в государственную собственность Российской Федерации, а также предоставление субсидий на софинансирование капитальных вложений в объекты капитального строительства государственной собственности субъектов Российской Федерации (муниципальной собственности) или на приобретение объектов недвижимого имущества в государственную собственность субъектов Российской Федерации (муниципальную собственность).
В целом реализация ФАИП в 2014 году осуществлялась достаточно эффективно.
Всего согласно данным Росстата, в 2014 году в рамках ФАИП предусмотрена реализация 2 476 объектов. В том числе:
- объекты капитального строительства (строительство, реконструкция, в том числе с элементами реставрации, техническое перевооружение) - 1 684;
- объекты капитального строительства, в отношении которых в текущем году проводятся только проектные и изыскательские работы - 726;
- приобретение объектов недвижимого имущества - 32;
- мероприятия (укрупненные инвестиционные проекты) - 34.
В 2014 году к вводу подлежит 826 объектов (без учета объектов, по которым в текущем году предусмотрено проведение только проектных и изыскательских работ).
По предварительным данным Росстата за январь - декабрь 2014 года главными распорядителями средств федерального бюджета был осуществлен ввод 207 объектов, в том числе 163 объекта введены на полную мощность, и еще на 44 объектах осуществлен частичный ввод мощностей, что составляет порядка 25,1% от общего количества объектов, подлежащих к вводу в текущем году (без учета объектов, по которым в 2014 году предусмотрено проведение только проектных и изыскательских работ).
На строительство объектов и реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, в 2014 году были предусмотрены средства федерального бюджета в размере 834,1 млрд. руб. (рис. 2.1).
Рис. 2.1 Динамика роста объема ФАИП в 2010-2014 годах (млрд. руб.)
На финансирование объектов, включенных в федеральные целевые программы (далее - программная часть ФАИП), в 2014 году были предусмотрены средства в размере 519,4 млрд. рублей (62,3% от общего объема ФАИП).
На строительство объектов и реализацию мероприятий, не включенных в федеральные целевые программы (далее - непрограммная часть ФАИП) - в размере 314,8 млрд. рублей, что составляет 37,7% от общего объема ФАИП.
Для сравнения, в 2013 г. на строительство объектов и реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, были предусмотрены средства в размере 952,8 млрд. рублей, что на 118,6 млрд. рублей больше, чем в 2014 году.
Кроме того, в 2014 г. осуществлялась реализация объектов государственной собственности субъектов Российской Федерации и муниципальной собственности, включенных в ФАИП, с использованием средств бюджетов субъектов Российской Федерации на общую сумму 7,0 млрд. рублей, что составляет 65,4% от общего объема средств за счет бюджетов субъектов Российской Федерации, предусмотренного на год.
Реализация объектов ФАИП за счет прочих источников в 2014 году составила 5,9 млрд. рублей, или порядка 53,3% от общего объема средств за счет прочих источников, предусмотренного на год. Освоение средств в 2014 году за счет всех источников финансирования составило 369,7 млрд. рублей, или 62,0% от предусмотренного на год объема средств за счет всех источников (рис. 2.2).
Рис. 2.2. Уровень финансирования и освоения средств за счет всех источников (в % от общего объема средств, предусмотренного на 2014 г.)
Для сравнения, в 2013 году государственными заказчиками за счет всех источников финансирования было освоено 66,7% от годового объема средств, предусмотренного на реализацию объектов ФАИП. По объектам программной части ФАИП за счет средств федерального бюджета было профинансировано 303,5 млрд. рублей или 73,7% от объема средств, предусмотренного на год. Освоено в отчетном периоде 309,6 млрд. рублей, что составляет 72,2% от предусмотренного на год объема средств за счет всех источников финансирования или 98,8% от общего объема профинансированных средств.
По объектам непрограммной части ФАИП за счет средств федерального бюджета было профинансировано 109,8 млрд. рублей или 67,4% от объема средств, предусмотренного на год. Освоено в отчетном периоде 60,0 млрд. рублей, что составляет 35,8% от предусмотренного на год объема средств за счет всех источников финансирования или 53,3% от общего объема профинансированных средств (рис. 2.3).
Рис. 2.3. Финансирование и освоение средств в разрезе программной и непрограммной частей ФАИП
Освоение средств по объектам для федеральных государственных нужд, в разрезе федеральных округов по итогам за 2014 год характеризуется следующими данными (табл. 2.7).
Таблица 2.7
Освоение средств по объектам для федеральных государственных нужд, в разрезе федеральных округов по итогам за 2014 год
|
Федеральный округ |
Лимит ассигнований за счет всех источников |
Лимит ассигнований за счет средств федерального бюджета |
Фактически освоено за счет всех источников финансирования |
||
|
млрд. руб. |
в % от лимита на год |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Центральный |
226,4 |
221,7 |
105,2 |
46,5 |
|
|
Северо-Западный |
103,3 |
102,4 |
72,3 |
70 |
|
|
Южный |
41,3 |
39,8 |
31,2 |
75,5 |
|
|
Северо-Кавказский |
29,7 |
29,4 |
27,3 |
92 |
|
|
Приволжский |
73 |
68,1 |
46,2 |
63,3 |
|
|
Уральский |
25,1 |
24,3 |
11,5 |
45,9 |
|
|
Сибирский |
30,7 |
26,7 |
23,2 |
75,6 |
|
|
Дальневосточный |
67,2 |
62,6 |
52,6 |
78,4 |
Как видно из приведенной таблицы 2.7, выше среднего по России лимит средств, предусмотренных на реализацию объектов ФАИП, использован в Северо-Кавказском (92,0%), Дальневосточном (78,4%), Сибирском (75,6%), Южном (75,5%), Северо-Западном (70,0%) и Приволжском (63,3%) федеральных округах. В то же время, в Центральном (46,5%) и Уральском (45,9%) федеральных округах освоение бюджетных ассигнований ниже среднего.
Таким образом, государственное финансовое регулирование инвестиционной деятельности в 2010-2014 гг. было нацелено на проведение всесторонней модернизации эконо-мики, на создание условий для повышения ее эффективности и конкурентоспособности, долгосрочного устойчивого развития, на улучшение инвестиционного климата, а также на повышение эффективности бюджетных расходов.
Основными приоритетами государственного финансового регулирования инвестиционной деятельности в 2010-2014 гг. являлись:
- формирование и развитие технологической базы секторов «новой экономики», в первую очередь науки, что должно обеспечить формирование системы поддержки инновационной деятельности в России, инновационное наполнение экономического роста всех секторов экономики;
- модернизация, строительство и реконструкция стратегически важных для развития страны объектов инфраструктуры (транс-портной, трубопроводной, информационно-коммуникационной, энергетической);
- строительство и реконструкция объектов социальной ин-фраструктуры федерального значения, в том числе инвестиции в образование и здравоохранение, объекты культуры, имеющие мировое и общероссийское значение, обеспечение жильем установленных законодательством Российской Федерации категорий граждан.
Важнейшими инструментами осуществления государственной инвестиционной политики являются федеральная адресная инвестиционная программа (ФАИП) и федеральные целевые программы (ФЦП).
3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РФ
Таким образом, конкретные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности многообразны. К ним, в частности, относятся:
- дифференцированные налоговые ставки и льготы;
- специальные налоговые режимы, не имеющие индивидуального характера;
- предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств;
- начисление амортизации и использование амортизационных отчислений;