Дипломная работа: Понятие и классификация инвестиций

Из данных Приложения 2 следует, что наиболее чувствительными видами экономической деятельности к снижению кредитных ресурсов для реализации инвестиционных проектов являются, прежде всего, сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, где в 2014 году доля банковских кредитов в источниках финансирования инвестиций в основной капитал крупных и средних организаций составила 38,3 %, а годом ранее 44,1 процента. Высокочувствительным является также ряд обрабатывающих производств: в целом по разделу указанная доля составляет 14,3 %; из него производство пищевых продуктов 16,7 %, текстильное и швейное производство - 15,9 %; обработка древесины и производство изделий из дерева - 21,9 %; целлюлозно-бумажное производство - 18,3 %; производство прочих неметаллических минеральных продуктов - 20,8 %; производство транспортных средств и оборудования - 24,9 процента. Среди остальных видов деятельности следует отметить операции с недвижимым имуществом (24,9 %), гостиницы и рестораны (16,2 %) и деятельность водного транспорта (29,8 %).

Таблица 2.4

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, %

В 2014 году существенно снизились инвестиции за счет бюджетных средств крупных и средних организаций, в номинальном выражении сокращение составило 10,7 % (с 1,9 трлн. рублей в 2013 году до 1,6 трлн. рублей по итогам 2014 года), а их доля в общем объеме инвестиций снизилась до 16,2 % (против 19,0 % в 2013 году).

По предварительным данным Федеральная адресная инвестиционная программа в 2014 году выполнена на 75 % от годового лимита. Кроме того, ожидается дальнейшее сокращение бюджетного финансирования капиталовложений за счет бюджетных средств.

Сокращение бюджетного финансирования наиболее чувствительно для видов деятельности, где доля бюджетного финансирования традиционно высока. В научных исследованиях и разработках более 60 %, в здравоохранении более 70 % капитальных затрат ранее финан-сировались из средств бюджета различных уровней.

В 2014 году сокращение инвестиций за счет бюджетных средств в научные исследования и разработки и в здравоохранение и предоставлении социальных услуг в номинальном выражении составило 27,2 % и 43,0 % (к уровню 2013 года), а их доли сократились на 11,9 п. п. и 15,4 п. п. соответственно, достигнув исторически минимальных значений. Рост бюджетного финансирования отмечен в реа-лизации проектов транспортной инфраструктуры (на 59,5 % в номинальном выражении), производстве, передаче и распределении электроэнергии, газа, пара и горячей воды (на 58,1 % в номинальном выражении).

По итогам 2014 года основной вклад в сокращение инвестиций в основной капитал крупных и средних организаций обеспечен транспортным комплексом (без трубопроводного), энергетическим сектором, строительством и производством стройматериалов, образованием, здравоохранением и металлургическим комплексом.

Несмотря на рекордные темпы роста жилищного строительства в 2014 году, отмечается снижение динамики инвестиций в строительную сферу на уровне 18,8 % по отношению к 2013 году, причем спад продолжается уже 4 года, в результате чего объем инвестиций в строительство, по данным оперативной квартальной статистики Росстата, сократился вдвое по отношению к уровню 2010 года. Среди причин этого спада можно выделить удорожание кредитов (в том числе зарубежных) и снижение бюджетного источника инвестиций. Аналогичная картина наблюдается в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов (стройматериалов): снижение инвестиций на протяжении четырех последних лет на 30,7 %, что составляет в среднем 8 % падения инвестиций ежегодно.

Чтобы реализовать потенциал активного роста отечественного аграрного сектора, необходимы программы доступного кредитования, в том числе с участием бюджетных ресурсов в виде субсидирования процентных ставок, предоставления госгарантий и прочее.

Динамика инвестиций в основной капитал отраслей, на-правленных на развитие человеческого капитала, продолжает оставаться отрицательной на протяжении двух последних лет, за два года сокращение составило 27,3 процента. К началу 2015 года инвестиции данного сектора не только не достигли докризисного уровня 2008 года, но и существенно снизились по отношению к нему (составили 70,7 %).

Основным фактором падения в 2014 году стало сокращение инвестиций в основной капитал здравоохране-ния на 28,1 % на фоне снижения бюджетного финансирования. Инвестиции в образование снижаются третий год подряд, в 2014 году капиталовложения снизились на 2,6 % в основном за счет сокращения инвестиций в основной капитал высшего профес-сионального образования на 9,3 %, основного общего, среднего (полного) общего, начального и среднего профессионального образования (на 15,2 процента).

Если рассмотреть группировку видов экономической деятельности по преимуществу формирования источников финансирования инвестиций, то налицо следующие тенденции в динамике инвестиций в основной капитал (таблица 2.5).

Таблица 2.5

Динамика инвестиций в основной капитал по видам деятельности, п. п.

Как видно из данных таблицы 2.5, наибольший спад инвестиций отмечен в отрас-лях с высокой долей бюджетного финансирования (на 17,0 % к уровню 2013 года), причем тенденция замедления роста инвестиций в эти виды деятельности началась еще в 2011 году. С 2012 года снижается физический объем инвестиций в кредитозависимых отраслях, в 2014 году снижение достигло 6,0 % к уровню 2013 года. При этом положительная смена тенденции наблюдается в динамике инвестиций в экспортно-ориентированные виды деятельности (прирост на уровне 1,2 % по отношению к 2013 году).

Лидером роста по объему инвестиций являются виды деятельности с высокой долей средств населения (на 4,9 % к уровню 2013 года), куда отнесены торговля, связь и операции с недвижимостью.

По данным Банка России, объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил 22,7 млрд. долл. США (в 2013 году - 70,6 млрд. долл. США, сокращение на 67,8 %) (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Динамика поступления иностранных инвестиций в Россию, млрд. долл. США

Причинами оттока капитала являются влияние санкций со стороны США и стран Европы, а также общего кризиса в Европе, порождающего нежелание инвесторов приобретать рисковые активы.

Для стимулирования притока инвестиций в экономику России будет продолжена работа по созданию благоприятных условий для ведения бизнеса.

Как следует из вышепредставленных данных, процесс обновления основных фондов осуществляется недостаточно интенсивно. Текущие темпы интенсификации производственной базы не решают проблемы общей модернизации отечественной экономики и ограничивают возможности обновления отраслевого производственного аппарата.

2.2 Направления государственного финансового регулирования инвестиционной деятельности в 2010-2014 гг.

К важнейшим направлениям государственного финансового регулирования инвестиционной деятельности в 2010-2014 гг. относятся меры и инструменты денежно-кредитной политики.

Осуществление денежно-кредитной политики в 2014 году происходило в менее благоприятных условиях, чем годом ранее, что связано в первую очередь с ухудшением внешнеэкономической ситуации. В условиях увеличения внешнеполитической неопределенности, введения санкций в отношении ряда российских компаний и банков, заметного снижения цен на нефть темп прироста ВВП снизился, наблюдалось существенное ослабление рубля, ускорение роста потребительских цен, усиление инфляционных и девальвационных ожиданий и повышение рисков для финансовой стабильности. В целях сдерживания инфляции и обеспечения ее снижения до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе Банк России в рассматриваемый период шесть раз повышал ключевую ставку - в совокупности на 11,5 процентного пункта, до 17% годовых с 16.12.2014 г.

С 16 декабря 2014 г. ЦБ РФ было принято решение предоставлять кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, а также золотом, на срок от 2 до 90 дней по плавающей процентной ставке, установленной на уровне ключевой ставки, увеличенной на 1,75 и 1,50 п.п. соответственно (взамен фиксированной ставки).

Для снижения негативного влияния операций рефинансирования Банка России на срочность пассивов кредитных организаций было принято решение увеличить сроки по некоторым из них. С 30 июня 2014 г. были повышены с 365 до 549 дней максимальные сроки предоставления средств по кредитам по фиксированным ставкам, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами, золотом, а кредиты на срок от 91 до 549 дней стали предоставляться по плавающей процентной ставке, привязанной к ключевой ставке. В ноябре 2014 г. Банк России увеличил с 12 до 18 месяцев максимальный срок предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами, на аукционах. В декабре 2014 г. был проведен (но признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок) ломбардный кредитный аукцион на срок 36 месяцев с минимальной процентной ставкой предоставления денежных средств, равной ключевой ставке, увеличенной на 0,25 процентного пункта.

Для стимулирования отдельных сегментов кредитного рынка, развитие которых сдерживается структурными факторами, в 2014 году Банк России расширил спектр специализированных программ рефинансирования кредитных организаций. С 25 апреля 2014 г. был введен механизм рефинансирования, в рамках которого кредитные организации могут привлекать от Банка России средства на срок до 3 лет включительно под залог прав требования по кредитам, предоставленным для финансирования инвестиционных проектов, отобранных в соответствии с правилами, утвержденными Правительством Российской Федерации. В обеспечение принимаются кредиты, исполнение обязательств по которым обеспечено государственными гарантиями Российской Федерации. С 29 мая 2014 г. действие программы было распространено также на облигации, размещенные в целях финансирования инвестиционных проектов и включенные в Ломбардный список Банка России. 9 декабря 2014 г. Банк России принял решение о создании механизма рефинансирования под залог закладных, выданных в рамках программы «Военная ипотека». Запуск данного механизма рефинансирования должен быть осуществлен в I квартале 2015 года. Одновременно с повышением ключевой ставки 25 июля, 31 октября и 11 декабря 2014 г. Банк России принимал решения об увеличении ставок по специализированным инструментам рефинансирования.