Рейтинговое агентство "Эксперт РА" (RAEX) подтвердило рейтинг надежности страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО" на уровне А "Высокий уровень надежности". Прогноз по рейтингу "стабильный", подуровень второй.
Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокое отклонение фактического размера свободных активов от нормативного (79,4% на 30.09.2014), высокие показатели текущей ликвидности (258,9% на 30.09.2014) и уточненной страховой ликвидности-нетто (259,1% на 30.09.2014), невысокая доля дебиторской задолженности в активах (18,1% на 30.09.2014). Кроме того, компания демонстрирует высокие темпы прироста страховых взносов (прирост премий за 9 мес. 2014 года по отношению к 9 мес. 2013 года составил 17,1%, среднерыночное значение - 8%).\
"Перестраховочная защита компании отличается высокой надежностью (за 9 мес. 2014 года 98,2% премий, переданных в перестрахование, приходилось на компании с рейтингом А++ по шкале "Эксперт РА" (RAEX) и/или рейтингом аналогичного уровня других международных рейтинговых агентств). Среди позитивных факторов также были отмечены высокая надежность и ликвидность инвестиционного портфеля (доля высоколиквидных активов на 30.09.2014 составила 81,2%)".
Не позволили присвоить более высокую рейтинговую оценку такие факторы, как высокое значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (112% за 9 мес. 2014 года), низкая рентабельность активов (1,1% за 9 мес. 2014 года) и собственных средств (1,7% за 9 мес. 2014 года). Кроме того, негативно оцениваются низкие размерные показатели деятельности компании, узкая географическая диверсификация бизнеса (за 9 мес. 2014 года в Челябинской области собрано 75% взносов) и отсутствие опыта крупных выплат при высоких рисках-брутто.
Компания специализируется на предоставлении услуг по страхованию автокаско (37,2% взносов за 9 мес. 2014 года), ДМС (34,7%), страхованию грузов (12,5%).
По данным ЦБ, по итогам 2014 года АО "ЮЖУРАЛЖАСО" заняло 195-е место среди российских страховых компаний по величине взносов, 80-е место по страхованию автокаско, 86-е место по ДМС, 78-е место по страхованию грузов.
По данным "Эксперт РА" (RAEX), на 30.09.14 активы компании составили 353 668 тыс. рублей, собственные средства - 215 360 тыс. рублей, уставный капитал - 120 120 тыс. рублей. По данным за 9 месяцев 2014 года компания собрала 177 479 тыс. рублей страховых взносов.
2.2 Оценка инвестиционной деятельности.
Инвестиционный потенциал - совокупность временно свободных денежных ресурсов страховой компании, независимо от источников их образования, свободную от страховых и долговых обязательств и потенциально пригодную для осуществления инвестиционных вложений с целью эффективного использования финансовых ресурсов и обеспечения общей финансовой устойчивости страховой компании.[6]
Инвестиционный потенциал составляет ту часть потенциала финансового, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются в большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал уменьшается.
На инвестиционный потенциал влияет множество факторов:
1) объем собираемых страховых премий;
2) структура страхового портфеля;
3) убыточность или прибыльность страховых операций;
4) условия государственного регулирования формирования страховых фондов;
5) сроки страховых договоров;
6) объем собственных средств.
В соответствии с законодательством Российской Федерации размещение страховщиками временно свободных резервов должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Данные принципы общепризнаны в мировой практике. Рассмотрим эти принципы в последовательности с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости страховщика.
Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.
Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства.
Принцип диверсификации требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования.
Принцип прибыльности вложений означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.[6]
Для оценки инвестиционного потенциала страховой организации используется система показателей:
1) достаточность покрытия страховых резервов инвестиционными активами (ДПср): (1.1)
- инвестиционные активы, руб.;
- денежные средства, руб.;
- страховые резервы-нетто, руб.
Показатель уровня покрытия инвестиционными активами страховых резервов-нетто отражает степень размещения средств, за счет которых покрываются обязательства страховой организации, в инвестиционных активах и денежных средствах. Инвестиционные активы и денежные средства должны соответствовать или превышать размер страховых резервов. Наличие противоположной тенденции может означать размещение средств в неликвидных активах либо в активах с высокой степенью риска (дебиторская задолженность, нематериальные активы, оборудование и материалы).
Рассчитаем достаточность покрытия страховых резервов инвестиционными активами "ЮЖУРАЛЖАСО"
1,106
, значит покрытие страховых резервов инвестиционными активами "ЮЖУРАЛЖАСО" достаточно.
2) рентабельность инвестиций () рассчитывается по формуле: (1.2)
где
.
Данный коэффициент используется для оценки эффективности инвестиционной деятельности.
Рентабельность инвестиций страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО"
составляет 9,55%, что говорит о грамотном инвестировании средств компании.
3) доля инвестиций в собственном капитале () отражает, сколько рублей дохода приходится на каждый рубль вложенных собственных средств: (1.3)
где - инвестиционный доход, руб.;
- собственный капитал, руб.
Рассчитаем долю инвестиций в собственном капитале ОАО "ЮЖУРАЛЖАСО"
0,24
Доля инвестиций в собственном капитале ОАО "ЮЖУРАЛЖАСО" составляет 24%.
Рисунок 1 - Структура инвестиционного портфеля "ЮЖУРАЛЖАСО" на 01.04.2014 г.
Основной целью инвестиционных операций страховой компании "ЮЖУРАЛЖАСО" является получение максимальной доходности от размещения собственных средств и средств страховых резервов при соблюдении условий максимальной надежности и ликвидности активов.
Выбор объектов инвестирования осуществляется в соответствии с требованиями действующего законодательства. [7]
Страховая компания вправе осуществлять инвестиции следующих типов:
1) размещать средства на депозитных счетах;
2) приобретать акции и облигации российских эмитентов;
3) передавать активы в доверительное управление.
В настоящее время инвестиционная политика компании "Надёжность" базируется на максимизации доходности при соблюдении условий максимальной надежности и ликвидности активов.
Это позволило страховой компании получать стабильный доход от размещения средств страховых резервов, несмотря на то, что по итогам 2012 года на финансовых ранках практически не было роста (индекс ММВБ вырос на 2,4%). Однако доля депозитов и облигаций в инвестиционных портфелях позволила получать стабильный гарантированный доход на страховые резервы. Более того, доход страховой компании превысил инфляцию за 2012 г., которая составила 6,6%.
Депозиты
Часть средств страховой компании размещены на банковских депозитах крупнейших российских и иностранных банков, надежность которых не вызывает сомнений.
Все банки имеют высокие кредитные рейтинги от ведущих международных рейтинговых агентств.
Депозиты открыты как на долгосрочный, так и среднесрочный период. Эта мера позволяет снизить риски резкого изменения процентных ставок и использовать денежные средства максимально эффективно.
В настоящее время депозиты размещены в российских рублях, однако заключенные с банками соглашения позволяют оперативно размесить средства и в иностранной валюте. В случае необходимости эта мера позволит снизить риски колебаний курса рубля по отношению к доллару США или евро.
Банки партнеры: Сбербанк, ЮниКредит Банк, ВТБ 24 и др.
Акции
Доля средств, размещенных в активах, стоимость которых существенно зависит от рыночной ситуации и может заметно колебаться, не превышает 16% от общего объема средств. Данные активы состоят из ценных бумаг эмитентов, потенциал роста которых достаточно высок как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, а платежеспособность эмитентов гарантирована государством.
В настоящее время данные активы приобретены со среднесрочным и долгосрочным горизонтом инвестирования, и краткосрочные колебания их рыночной стоимости не влияют на доходность в будущем.
Акции в портфеле: Роснефть, Газпром, Сбербанк, Лукойл и др.
Облигации
Портфель облигаций СК "Ренессанс Жизнь" состоит из эмитентов, имеющих как наивысший кредитный рейтинг международных рейтинговых агентств (Moody's, S&P, Fitch), так и входящих в котировальный лист A1 (компании-эмитенты с высокой капитализацией, ликвидностью и надежностью) на Московской Межбанковской Валютной Бирже. В облигационном портфеле компании присутствуют как корпоративные, так и государственные облигации.
Облигации в портфеле: ОАО "РЖД", ОАО Банк "ВТБ".[7]
К финансовым коэффициентам инвестиционной деятельности страховой компании "Надёжность" можно отнести следующие коэффициенты:
1) Коэффициент рентабельности инвестиционной деятельности
К1=9,55
2) Коэффициент, отражающий долю дохода по инвестициям в капитале и резервах страховой компании
К2=2,3%
3) Коэффициент эффективности инвестиционной деятельности
К3=7,2
4) Коэффициент рентабельности капитала
К4=2.8
Нормативным значением для коэффициентов К 1-4 является значение не менее 1/3 ставки рефинансирования за отчетный период, то есть не менее 8,25/3=2,75%. [8] Все коэффициенты попали в этот промежуток.
4) Коэффициент рентабельности инвестирования резерва по страхованию жизни
К5=6,4
Нормативным значением является показатель более нормы доходности, заложенной в структуру тарифа по страхованию жизни. Полученное значение коэффициента удовлетворяет данному требованию.
3. Основные направления оптимизации инвестиционной деятельности страховщиков
страховщик инвестиционный платежеспособность
Для отечественного страхового рынка характерно невнимание к вопросам оптимизации инвестиционной деятельности страховых компаний, которое обусловлено несколькими обстоятельствами.
Во-первых, ненасыщенность развивающегося страхового рынка и малый охват страхового поля позволяли российским страховщикам достаточно долгое время развиваться не по пути интенсификации страховой деятельности (снижая при этом себестоимость страховых услуг), а экстенсивным образом, обеспечивая собственное развитие только за счет выхода на еще не занятые другими страховщиками сегменты рынка. То есть проблема совершенствования внутренней организации страховой деятельности стояла не так остро, все внимание уделялось поиску и совершенствованию новых каналов сбыта страховых услуг. Средств, заложенных в нагрузке к тарифной ставке, вполне хватало для покрытия административно-хозяйственных расходов. Как следствие, вопрос повышения доходности от размещения средств страховых фондов не входил в число приоритетных и не привлекал внимания страховщиков.
Подобная ситуация еще характерна для некоторых отдаленных региональных страховых рынков. Для центрального и северо-западного районов России это не так. Здесь накал конкурентной борьбы заставляет страховщиков задумываться о новых путях снижения страховых тарифов, поскольку практически весь "запас прочности" по вероятностным расчетам и по снижению накладных расходов уже выбран. И, по нашей оценке, следующий шаг - это повышение эффективности инвестиционной деятельности.
Во-вторых, задача оптимизации инвестиционной деятельности тесно увязана с задачей прогнозирования развития страхового портфеля, решение которой с приемлемой для практических целей точностью возможно только при наличии достаточного объема статистических данных и, главное, значительного количества однородных рисков в страховом портфеле. Неоднородность рисков вследствие их большого разброса в страховых суммах, видах застрахованных объектов, а также небольшие объемы выборки, что связано с неразвитостью и немассовым характером страховых операций, не позволяют уверенно прогнозировать. До недавнего времени на российском страховом рынке мало какая из компаний могла похвастаться действительно однородным и массовым портфелем по основным видам страхования. Сейчас ситуация меняется, все больше компаний могут прогнозировать развитие страхового портфеля и, как следствие, планировать инвестиционную деятельность и реально оценивать свой инвестиционный потенциал.