Материал: Методика оценивания эффективности инвестиционных проектов

Методика оценивания эффективности инвестиционных проектов

Введение

Инновационная деятельность - одна из важнейших составляющих деятельности любого предприятия, в том числе и промышленных. Без составления и грамотной реализации инвестиционной стратегии невозможно достижение и поддержание в долгосрочном плане не только конкурентных преимуществ предприятия, но и его нормального функционирования.

Инновации играют важную роль при анализе экономики как на микро так и на макро уровне, определяя как дальнейшее благополучие отдельного предприятия, так и, например, страны в целом.

Инновационный процесс может происходить только за счет инвестиционного, который обеспечивает реализацию инновационного процесса, а также техническую подготовку предприятия к выпуску новой продукции. Как и любая экономическая деятельность, инвестиционный процесс должен приносить прибыль, иначе, рациональный экономический субъект откажется от инвестирования и, соответственно от внедрения инновационного проекта. Инновационный проект получает количественную оценку (эффективность инноваций) в процессе инвестирования. Таким образом, оценка инвестиционных проектов - важная задача, стоящая перед менеджментом предприятия.

Оценка отдельных инвестиционных проектов на данный момент хорошо изучена и не вызывает трудностей. Проблемы могут возникнуть в случае оценки эффективности инвестиционных проектов в рамках действующего промышленного предприятия, внутри которого сложились определенные технологические и финансовые связи.

Все приведенное выше подтверждает актуальность работы.

Целью данной работы является корректировка методики оценивания эффективности инвестиционных проектов в рамках действующего промышленного предприятия.

Объектом исследования выбрано одно из предприятий сельскохозяйственного машиностроения (завод АСМ-запчасть).

Предметом исследования является методика оценки инвестиционных проектов, варианты ее корректировки и уточнения полученных оценок.

Работа состоит из трех глав, введения, заключения и приложений.

В первой главе приведена необходимая теория на основе различной литературы, в которой нашел отражение указанный вопрос.

Во второй главе приведена принятая методика расчета эффективности инвестиционных проектов, применяемых на предприятии АСМ-запчасть, определены ее слабые стороны и внесены соответствующие коррективы в методику расчетов.

Интересен также вопрос о возможности уточнения полученных оценок. Возможным подходом к уточнению оценок эффективности инвестиционного проекта в условиях действующего предприятия может быть использование оптимизационных моделей деятельности предприятия. В третьей части работы проведен анализ с учетом такой модели.

По результатам проделанной работы сделаны выводы, вынесенные в заключение.

Глава 1. Общая теория затрат и инвестирования

В данной главе рассмотрены классификация и сущность затрат, основные понятия теории инвестирования, необходимые в настоящей работе.

Классификация и распределение затрат

В своей работе практически все предприятия сталкиваются с затратами, которые также принято именовать издержками. Работа предприятий из разных сфер деятельности характеризуется глубокими различиями в издержках. Не только в количественных показателях, но и в структуре. Для того чтобы провести какой-либо анализ затрат необходимо прежде всего разобраться с их классификацией. Разные виды расходов рассчитываются, планируются и учитываются разными способами. В целом все виды затрат могут быть разделены на две основные категории: постоянные (условно-постоянные) и переменные (условно-переменные) [21, с. 52].

Постоянные (условно-постоянные) затраты - это расходы, которые практически не зависят от объемов производства и остаются относительно неизменными в течение определенного промежутка времени. В качестве примера можно привести управленческие расходы почти любого предприятия, зачастую - амортизацию (хотя тут возможные некоторые оговорки, связанные с выбранным способом амортизации), расходы метрополитена на электроэнергию и подобное. В реальной жизни в отличие от теории эти расходы постоянными не являются. Они могут расти вместе с увеличением масштабов деятельности (например, с появлением новых продуктов, новых бизнесов, филиалов или представительств в других регионах). Но растут они существенно медленнее, чем объем производства (продаж), и, как правило, скачкообразно. Поэтому более справедливо называть их не постоянными, а условно-постоянными. Динамика постоянных расходов проиллюстрирована на рис. 1.

Рис. 1 - Динамика постоянных расходов

Переменные (условно-переменные) затраты - это расходы, которые находятся в прямой зависимости от увеличения или уменьшения объемов производства (продаж). Эти расходы зависят от деятельности предприятия по закупке и обработке сырья, доставке продукции потребителям. В качестве примеров можно привести затраты на электроэнергию для обрабатывающих станков, плату за транспортировку грузов или оплату труда рабочим-сдельщикам (чья заработная плата начисляется не на основе оклада, а зависит напрямую от объемов выполненных работ). По аналогии с условно-постоянными издержками, более правильно именовать переменные издержки условно-переменными, потому, что в реальной жизни прямо пропорциональная зависимость от объема продаж существует не всегда (в определенный период времени). Динамика этого вида издержек приведена на рис. 2. Доля этих расходов на единицу продукции может измениться с течением времени. Например, темп прироста отпускных цен может не совпадать с темпом прироста этих издержек и т. п. Как следствие с данного периода времени переменные затраты хотя и будут изменяться, как и прежде, прямо пропорционально объему продаж, но с другим коэффициентом.

Рис. 2 - Динамика переменных издержек

Разобравшись с условно-постоянными и условно-переменными затратами перейдем к другой классификации издержек. В теории также принято выделять прямые и накладные расходы. В данном случае за основу разделения принята не взаимосвязь изменения издержек с изменением объема продаж, а порядок отнесения различных расходов на себестоимость продукции. Таким образом мы получим разделение затрат на прямые и косвенные.

Прямые расходы - это те расходы, которые непосредственно и полностью относятся на себестоимость данной продукции. Они непосредственно связаны с хозяйственной деятельностью и формируют себестоимость продукции (стоимость закупленного сырья, материалов, комплектующих, комиссионные, услуги субподрядчиков, расходы на заработную плату по их переработке и на производственное обслуживание). Например, если вы купили сырье или материалы на сумму 100 руб. и произвели из них продукцию стоимостью 200 руб., то на себестоимость продукции следует отнести все 100 руб. затрат.

Накладные расходы - это расходы, связанные с производством данного продукта лишь косвенно, косвенно связанные с хозяйственной деятельностью фирмы, и являются условием ее существования как организации. Накладные расходы идут на самые различные цели, их невозможно точно и непосредственно отнести на стоимость какого-то отдельного продукта, заключенного контракта, обслуживание клиента. В качестве примера можно привести расходы на рекламу, управленческие расходы, расходы телефонную связь, почту или доступ в интернет. Например, фирма затратила на рекламу 100 руб. Эти деньги она должна будет каким-то образом распределить между различными видами изделий и услуг или между видами бизнесов своей фирмы [21, с. 86].

Основной критерий распределения расходов по перечисленным выше категориям - их экономическое содержание, а не их место в используемой предприятием системе бухгалтерской отчетности.

Классификация издержек не исчерпывается описанными выше подходами. В настоящее время в экономической литературе существует и более детальная классификация затрат с выделением полупеременных затрат.

Полупеременные затраты нельзя отнести ни к условно-постоянным, ни к условно-переменным затратам, так как этот вид издержек имеет черты не только постоянных, но и переменных расходов. Они изменяются в зависимости от объемов производства (продаж) более высокими темпами, чем условно-постоянные, но не прямо пропорционально, как условно-переменные. Представление о динамике полупеременных расходов можно получить из графика, изображенного на рис 3. Эти расходы обычно относят к составу накладных расходов. Как, например некоторые коммерческие расходы, расходы на рекламу.

Рис. 3 - Динамика полупеременных издержек

На практике прямые и условно-переменные расходы могут планироваться одинаковым образом - изменяясь в зависимости от изменения объема производства (продаж). Условно-постоянные и полупеременные расходы в свою очередь могут планироваться как накладные. Поэтому при распределении затрат обычно можно ограничиться разделением на две основные категории по принципу их начисления: прямые (все переменные) и накладные (все постоянные, условно-постоянные и полупеременные). Для более точного планирования всех видов затрат, для учета полупеременных затрат или национальных особенностей отдельно взятых условно-постоянных затрат в бухгалтерском учете применяются операционные бюджеты.

Все же нужно отметить, что не существует единого, применяемого во всех без исключения случаях критерия отнесения конкретных издержек производства к прямым или накладным затратам. Состав прямых затрат обычно может определяться руководством предприятия самостоятельно. Набор расходов, относимых к прямым затратам изменяется в зависимости от сферы деятельности (а иногда и между разными предприятиями в одной сфере). Принято выделять три основные статьи, относящиеся к прямым затратам:

а) оплата сырья и комплектующих, приобретаемых у поставщиков или субподрядчиков;

б) оплата производственных и эксплуатационных расходов, связанных с изменением объема продаж;

в) расходы на заработную плату так называемого основного производственного персонала, чья численность и оплачиваемое рабочее время также напрямую связаны с объемами продаж.

Наиболее характерны вышеперечисленные статьи для промышленных предприятий (предприятий производственной сферы). Но в некоторых других сферах, например, общие расходы на заработную плату могут изменяться не прямо пропорционально изменению объемов продаж или даже могут быть вообще не привязанными к объему продаж. В похожем случае эти расходы можно перенести из прямых расходов в накладные.

Подсчитывать прямые (переменные) затраты можно двумя способами:

) исходя из известных технологических норм расхода сырья, материалов, электроэнергии, затрат труда и т. п. на единицу;

) исходя из долей отдельных видов затрат в себестоимости единицы продукции. В этом случае при планировании издержек могут устанавливаться фиксированные доли в выручке от реализации. Достижение более низкой доли обеспечивается специальными мероприятиями организационно-технического характера. В качестве примера такого мероприятия, можно привести повышение производительности труда, замену сырья более дешевым, или переход к другому поставщику. В состав прямых затрат входит заработная плата только основного производственного персонала, т. е. основных и вспомогательных рабочих, работников инженерных отделов, работающих посменно, заработная плата которых меняются прямо пропорционально изменению объемов производства (продаж). Заработная плата может и не относиться к прямым затратам, если ни для одной группы работников она не зависит от объема производства. Если возникают трудности с классификацией каких либо затрат к прямым или накладным расходам (взаимосвязь изменения величины издержек данного вида с изменениями объемов производства неочевидна), такие виды расходов, как правило, включают в накладные.

Как было отмечено ранее в состав накладных расходов включаются постоянные и условно-постоянные затраты, т.е. те затраты, величина которых не зависит прямо пропорционально от объема производства. При планировании будущих затрат принято предусматривать снижение доли этих затрат в чистой выручке по мере роста объемов производства (в курсе микроэкономики это рассматривается под названием экономия от масштаба). В зависимости от сферы производства набор расходов, относимых к накладным, меняется. Обычно здесь выделяют три основные статьи затрат [31, с. 123]:

а) управленческие расходы - издержки на заработную плату работников аппарата управления (ИТР и АУП), также к ним относят представительские расходы, командировочные расходы, расходы на служебный транспорт, аренду, услуги юристов, консультантов, аудиторов со стороны, хозяйственные нужды, канцелярские товары, малоценное офисное оборудование и т.п.;

б) коммерческие расходы - издержки по продажам и продвижению продукта на рынке, по доставке продукта потребителю. К ним относятся расходы на рекламу, заработная плата работников занимающихся сбытом, транспортные расходы и т.п.;

в) прочие накладные - расходы, идущие на покрытие и обслуживание кредитов, списываемая амортизация основных фондов и т.п.

Переходя к рассмотрению отдельных подразделений предприятия или фирмы, возникает проблема разделения накладных расходов на общецеховые, общезаводские и общеорганизационные. Общезаводские расходы - это расходы, возникающие при деятельности отдельного подразделения. Общеорганизационные - расходы по финансированию операций организации или компании в целом, необходимых для реализации данного бизнеса, например маркетинговые исследования, общая для всех бизнесов компании реклама и т. п.

Важная часть накладных расходов - управленческие расходы. Эта статья расходов может определяться тремя приведенными ниже методами:

. Для начала определяются фактические издержки на оплату труда всего персонала, аренду, ремонт и подобные расходы за прошлые периоды и затем их сумма принимается за лимит для будущего периода (планирование от достигнутого). Если в связи с увеличением объемов выпуска(продаж) или других факторов (например, инфляции)требуется увеличение расходов, то это увеличение проводиться таким образом, чтобы доля управленческих расходов в выручке от реализации не повышалась, или плавно снижалась. Цель предприятия: возрастание управленческих расходов темпами, более низкими, чем рост объемов производства (продаж).

. На базе анализа прошлых периодов может быть установлен фиксированный процент от объема производства (чистой нетто-выручки от реализации). В дальнейшем управленческие расходы держаться на этом уровне. Этот подход позволяет руководителям оперативно управлять имеющимися в распоряжении предприятия ресурсами, дает стимул к увеличению объемов производства или к сокращению аппарата управления или затрат связанных с управлением. Этот метод чаще всего встречается у предприятий трудоемких и капиталоемких отраслей.

. Определяется доля управленческих расходов в объеме фонда оплаты труда и балансовой прибыли для каждого отдельного подразделения за прошлые периоды. В соответствии с ней, как и во втором подходе устанавливаются лимиты (для каждого подразделения) на будущий период.

Другая важная часть накладных расходов - коммерческие расходы определяются, как правило, в зависимости от стратегии маркетинга. Обычно для этого используются четыре основных метода [21, с 70]:

в процентах от товарооборота;