Международное движение (миграция) капитала – перемещение капитала, принадлежащего юридическим и физическим лицам одной страны, в другие страны с целью получения прибыли (дохода), укрепления своих позиций в зарубежной экономике, для борьбы за рынки сбыта и за ресурсы.
Факторы, способствующие вывозу капитала и стимулирующие его:
1) растущая взаимосвязь и взаимоувязка национальных экономик;
2) международная промышленная кооперация;
3) экономическая политика промышленно развитых стран, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала дать существенный импульс для своего экономического развития.
Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве и источниками его происхождения являются:
1) частные коммерческие структуры;
2) государственные, международные экономические и финансовые организации.
В мировой практике перемещение капитала существенно отличается от иностранных инвестиций.
Перемещение капитала содержит: платежные получения по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов и т. п.
Под иностранными инвестициями понимается перемещение капитала, преследующее цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал
Макроуровень движения капитала — межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе стран.
Микроуровень движения капитала — движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.
Когда речь заходит о конкретных формах участия Республики Беларусь в международной инвестиционной деятельности, основное внимание уделяется привлечению прямых иностранных инвестиций.
Кредитные инвестиции являются наиболее распространенными в Беларуси - они позволяют предприятиям самостоятельно обновлять свои основные средства без изменения форм собственности или управления.
При рассмотрении участия Республики Беларусь в международной инвестиционной деятельности представляется необоснованным уделять внимание исключительно вопросам привлечения иностранного капитала в национальную экономику. Для того чтобы сохранить и расширить свои возможности в системе международного разделения труда, отечественные субъекты хозяйствования, очевидно, должны ориентироваться на опыт своих европейских конкурентов и сами проводить активную деятельность в сфере международного инвестирования.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – форма экспорта частного предпринимательского капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, которая позволяет установить контроль и дает право управления объектом инвестирования.
Главную роль в формировании потоков ПИИ играют транснациональные корпорации – корпорации, производственная и торгово-сбытовая деятельность которых вынесена за пределы национального государства, на базе чего сформировано международное производство.
Прямые иностранные инвестиции реализуются в следующих формах:
создание новых зарубежных предприятий;
приобретение существующих предприятий за рубежом;
практика «слияний» и «поглощений»;
долевые участия в создании совместных предприятий (СП);
участие в акционерном капитале (покупка акций в размере более 10% общего пакета акций компании) и др.
В ходе развития экономической мысли сформировались следующие теории ПИИ:
Теория жизненного цикла товара - Данная теория объясняет ПИИ тем, что на разных стадиях жизненного цикла товар выгодно производить в различных условиях. В период внедрения товара компания может пользоваться временной монополией на домашнем рынке для покрытия расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). В фазе зрелости товара компания создает сбытовую сеть за рубежом, что требует прямых инвестиций за рубеж. На стадии стандартизированного серийного выпуска компания переносит производство в страны с дешевой рабочей силой (значительный поток прямых инвестиций)
Теория несовершенства рынка - Иностранный инвестор находится в менее благоприятной ситуации по сравнению с местными. Поэтому ему нужны специфические монополистические преимущества перед ними. Для иностранного инвестора монополистические преимущества возможны за счет использования несовершенной конкуренции на местных товарных рынках, на рынках ресурсов; преимуществ в масштабах; благоприятного государственного регулирования иностранных инвестиций и др.
Теория олигополистической защиты - В олигополистических отраслях за лидерами рынка, инвестирующими за рубеж, автоматически следуют их домашние конкуренты, т. е. ПИИ выступают в качестве контрмеры, направленной на сдерживание основных конкурентов на домашнем рынке и за рубежом.
МЕЖДУНАРОДНАЯ КОМПАНИЯ - это объединение субъектов хозяйствования, которые монополизируют производство того или иного продукта и делят на этой основе мировые рынки сбыта, источники сырья и сферы приложения капитала.
По уставным различиям международные компании представлены четырьмя основными видами: картелями, синдикатами, трестами и концернами.
Международный картель представляет собой объединение, в котором его участники сохраняют производственную и коммерческую самостоятельность, но договариваются между собой (заключают соглашение) об установлении единых цен на продаваемые товары, о распределении рынков сбыта, о квотах.
Международный синдикат — это союз корпораций различных стран, связанных соглашением о создании единой сбытовой организации.
Международный трест объединяет собственность на все вошедшие в его состав предприятия, а владельцы последних получают прибыль как пайщики по сумме вложенных капиталов.
Международный концерн объединяют предприятия различных отраслей промышленности, транспорта, торговли, банков, страховых компаний, причем многочисленные предприятия и компании различных стран подчинены одному финансовому центру, сосредоточивающему в своих руках контрольные пакеты их акций.
По источникам формирования ресурсов международные корпорации делятся на:
транснациональные (ТНК),
межнациональные (МНК).
ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ корпорации создаются субъектами одной страны и распространяют сферы своих действий на многие страны. Обычно это компании крупных развитых стран. Они опираются на поддержку и защиту своих интересов со стороны национальных правительств, их дипломатических и административных структур. ТНК - это компании, однонациональные по составу ядра акционерного капитала и контролю, но международные по сфере своей деятельности.
МЕЖНАЦИОНАЛЬНЫЕ компании создаются на капиталы владельцев нескольких стран. Их ресурсы могут составлять солидные суммы, однако, не имея опоры на правительство единого и мощного государства, они уступают первенство в конкуренции транснациональным корпорациям.
Портфельные инвестиции - вложения капитала в покупку ценных бумаг с целью дальнейшей их перепродажи по мере продвижения конъюнктуры фондового рынка.
Главный смысл портфельного инвестирования — это получение спекулятивной прибыли. Они разделяются на инвестиции в:
1 акционерные ценные бумаги -обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу-, выпустившему этот документ.
2 долговые ценные бумаги - денежный документ, удостоверяющий отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.
Причины портфельных инвестиций:
- поиск более выгодный вложений капитала;
- сохранение инфляции
Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах на момент совершения операций.
В современных условиях портфельные инвестиции растут более быстрыми темпами, чем прямые. Это объясняется тем, что портфельные инвестиции менее рискованные, более ликвидны, а значит и более подвижны. Для того, чтобы нац. экономика могла эффективно воспользоваться портфельными инвестициями, должны быть обеспечены определенные условия.
Необходимо чтобы:
1. был введен либеральный режим движения капитала;
2. была сформирована нормативная база функционирования рынка ценных бумаг;
3. функционировала развитая инфраструктура фондового рынка;
4. был обеспечен свободный доступ иностранных инвесторов на национальный рынок;
5. был обеспечен благоприятный инвестиционный климат.
Ссудный капитал – часть функционирующего капитала, отданная в ссуду за определенную плату в виде ссудного процента. Движение ссудного к-ла осуществляется в товарной и ден. форме, иностр. и междунар. займов, купли-продажи иностр. и междунар. ценных бумаг.
Ссудный капитал, вывозимый за границу, выступает в виде кратко-, средне- и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах других финансовых институтов. Мировой рынок ссудных капиталов выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. Он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе.
Структура мирового финансового рынка включает: Мировой денежный рынок и Мировой рынок капиталов. Мировой денежный рынок включает мировой кредитный рынок, мировой рынок инвестиций и мировой рынок ценных бумаг. В основном он представлен межбанковским рынком, на котором банки размещают свободную наличность. Мировой рынок капиталов включает Мировой рынок ценных бумаг и Мировой рынок дериватов. Он возникает на основе экспорта-импорта капитала, главными факторами на нем являются кредитный риск заемщика, процентный риск, политический риск и т.д. Рынок финансовых дериватов – это совокупность экономических отношений по поводу торговли инструментами финансового риска, цены которых привязаны к другому финансовому или реальному активу.
Рынок евровалют включает 3 сектора:
- рынок краткосрочных еврокредитов (преобладает межбанковская ссуда);
- рынок среднесрочных и долгосрочных еврокредитов; - рынок еврооблигаций или еврозаймов.
Евродоллар – американский доллар, полученный европейскими банками в качестве вклада. Новые формы краткосрочного еврокредита: – банковские акцепты, банковские казначейские и коммерческие векселя (векселя в евровалютах), депозитные сертификаты (от 25 тыс дол. и выше сроком от 30 дней до 3 – 5 лет) (письменные свидетельства банков о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада в %).
Кредитные иностранные инвестиции – кредиты иностранных банков, международных финансовых организаций, частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в принимающей стране. Страны с формирующимися рынками больше опираются на банковский кредит, чем на рынки ценных бумаг. Термин «секьюритизация» означает переориентацию предприятий с банковского кредита на эмиссию ценных бумаг.
Мировой рынок ценных бумаг – часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия (первичный рынок), а также купля – продажа (вторичный рынок) ценных бумаг. Значительным его сегментом является рынок облигаций, который подразделяется на рынок иностранных облигаций и рынок международных облигаций (еврооблигаций).
Иностранные облигации представляют собой разновидность национальных облигаций. Они подписываются, гарантируются к размещению синдикатом национальных банков в стране выпуска и обычно деноминируются в валюте страны выпуска. Процентные ставки по ним, как правило, тяготеют к национальным процентным ставкам валюты номинала.
Рынок еврооблигаций - один из важнейших источников финансирования средне- и долгосрочных инвестиций ТНК.
Рынок еврооблигаций состоит из первичного и вторичного рынков. На вторичном рынке осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг.
К основным типам еврооблигаций, обращающихся на рынке, относятся;
- облигации с фиксированной ставкой доходности;
- облигации с плавающей ставкой доходности;
- облигации, связанные с акциями эмитента, которые делятся на:
1) конвертируемые, дающие ее владельцу право конвертировать облигацию в обыкновенные акции эмитента на условиях, оговоренных на момент эмиссии облигаций;