Материал: Изучение бизнес-проектов и формирование портфеля инвестиционных ресурсов

Удельный вес = 11220000/ 6195000=1,81

Средний уровень ликвидности портфеля определяется как сумма произведений среднего по группе срока реализации, умноженного на удельный вес необходимых инвестиционных ресурсов по соответствующим группам.

Среднее по группе реализации до года равно 0,5.

Средний уровень ликвидности=0,5*1,81=0,91

Средний уровень ликвидности меньше года, значит проекты ликвидные.

.5 Окончательное формирование портфеля

Окончательное формирование портфеля предусматривает проведение оптимизации распределения инвестиций.

Существует два варианта оптимизации:

временная оптимизация

пространственная оптимизация

.5.1 Временная оптимизация

Временная оптимизация предусматривает следующие условия:

1)      Общая сумма финансовых средств ограничена

2)      Имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в следующем, за планируемым годом, оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы.

)        Требуется оптимально распределить проекты по двум годам.

Главной целью временной оптимизации является оптимальное распределение проектов по двум годам.

Временная оптимизация предполагает формирование портфеля инвестиционных проектов по критерию возможных потерь NPV.

Алгоритм действия формирования портфеля инвестиционных проектов по критерию возможных потерь NPV предполагает, что реализация всех проектов может быть перенесена на один год. Определяется соответствующая величина NPV1 путем умножения NPVвер на коэффициент дисконтирования. Определяется абсолютная величина потерь NPV , как разница между NPVвер- NPV1. Рассчитывается индекс возможных потерь NPV на единицу инвестиционных затрат путем деления абсолютной величины потерь NPV на сумму инвестиций соответствующего проекта. Таким образом:

Абсолютная величина потерь NPV= NPVвер- NPVвер* Коэффициент дисконтирования

Индекс возможных потерь NPV= Абсолютная величина потерь NPV/сумма инвестиций

ООО "Конфетти":

= 1 792 634*(1/1+0,3045)= 1374192,41

Абсолютная величина потерь

= 1 792 634-1374192,41=418 441,59

Необходимо рассчитать индекс возможных потерь NPV

Индекс возможных потерь

NPV = 418 441,59/630000=0,66

ООО " Дизайн-проект":

=9 519 475*(1/1+0,3206)= 7 208 446,92

Абсолютная величина потерь

= 9 519 475 -7 208 446,92=2 311 028,08

Индекс возможных потерь

=2 311 028,08/1 020 000=2,27

ООО "Уфа-бетон":

=57 497 097,06*(1/1+0,3092)= 43 917 733,78

Абсолютная величина потерь

= 57 497 097,06 - 43 917 733,78=13 579 363,28

Индекс возможных потерь

=13 579 363,28/5 025 000=2,7

ООО "Спорт и здоровье":

=6 671 203,71*(1/1+0,3084)= 5098749,4

Абсолютная величина потерь

=6 671 203,71 - 5 098 749,4=1 572 454,31

Индекс возможных потерь

=1 572 454,31/3 535 000=0,44

ООО "Зубр":

=3 971 230*(1/1+0,3183)= 3 012 388

Абсолютная величина потерь

=3 971 230- 3 012 388=958 843

Индекс возможных потерь

=958 843/1 010 000=0,95

Необходимо установить приоритетный ряд проектов по величине индекса потерь от большего значения к меньшему.

Так как имеется ограничение по финансовым ресурсам, то в первый год не все проекты могут быть реализованы одновременно, однако в следующем, за планируемым годом, оставшиеся проекты, либо их часть могут быть реализованы.

Таблица 32. Ранжирование проектов по индексу возможных потерь NPV

Итак, в первый год имеется возможность реализовать проекты - ООО "Уфа-бетон", ООО "Дизайн-проект" и 0,1485 часть проекта ООО "Зубр".

Необходимо рассчитать суммарное значение NPV по всем проектам для каждого года в отдельности.

Таким образом, суммарное значение NPV для нулевого периода:

суммарное значение NPV= NPV проекта ООО "Уфа-бетон"+ NPV проекта ООО " Дизайн-проект"+ 0,1485 часть NPV проекта ООО "Зубр".

Суммарное значение NPV нулевого периода= =57497097,06+9519475+0,1485*3971230=67 606 299,7

На следующий год переходят такие проекты как 0,8515 части проекта ООО "Зубр", ООО "Конфетти" и ООО "Спорт и здоровье".

Суммарное значение NPV для первого периода = 0,8515*3 012 388+1374192,41+5098749,4=9 037 990,19

Суммарное значение NPV портфеля= 9 037 990,19+67 606 299,7=

=76 644 289,91

Минимальные потери= общее значение NPV проектов при возможной реализации этих проектов в нулевом периоде - суммарное значение NPV портфеля.

Минимальные потери=1792 634+9519475+57497097,06+6671203,71+

+3971230-76 644 289,91= 2 807 349,86 руб.

Таблица 33. Показатели реализуемых инвестиционных проектов

.5.2 Пространственная оптимизация

Цель пространственной оптимизации является формирование портфеля, максимизирующего возможный прирост капитала.

Пространственная оптимизация предусматривает следующие условия:

1)      Общая сумма финансовых ресурсов ограничена.

2)      Имеется несколько взаимно независимых инвестиционных проектов, с суммарным объемом требуемых инвестиций превышающим имеющиеся у предприятия ресурсы.

Ограничение рассчитывается как разница между суммарной величиной инвестиций по всем проектам и величиной инвестиций по наиболее затратному проекту.

Ограничение по ресурсам = =630000+1020000+5 025000+3 535 000+1 010 000-5 025 000=6195000 рублей

Таблица 34. Показатели реализуемых инвестиционных проектов

Как видно, все проекты имеют равную продолжительность инвестиционного периода и приемлемый уровень риска. Имея ограничение по финансовым ресурсам, и учитывая уровень эффективности проекта необходимо составить инвестиционный портфель максимизирующий возможный прирост капитала. Таким образом, в первый год реализуется проект ООО "Уфа-бетон" с объемом инвестиционных ресурсов 5025000 рублей, оставшаяся часть средств, а именно 1170000 рублей, будет вложена на депозитный счет в банк, под 10% годовых.

Таблица 35. Формирование портфеля в первый год

Заключение

В ходе курсовой работы были выбраны шесть бизнес-проектов на основе которых был сформирован портфель инвестиционных ресурсов. Были описаны проекты, определены основные критерии эффективности, рассчитано ограничение по финансовым ресурсам.

Проведена экспертиза проектов по критерию риска, где на основе показателя коэффициента вариации ранжировались проекты, определен приемлемый уровень риска по портфелю. Проведена экспертиза проектов по критерию ликвидности, которая показала, что все проекты ликвидные.

При формировании портфеля инвестиционных ресурсов была проведена временная и пространственная оптимизации распределения инвестиций.

На основе проведения временной оптимизации распределения инвестиций сформирован портфель включающий реализацию в первый год проектов - ООО "Уфа-бетон", ООО " Дизайн-проект" и 0,1485 часть проекта ООО "Зубр". В следующий год переходят такие проекты как 0,8515 части проекта ООО "Зубр", ООО "Конфетти" и ООО "Спорт и здоровье".

На основе пространственной оптимизации сформирован портфель, включающий в себя реализацию проекта ООО "Уфа-бетон". Оставшаяся часть средств, а именно 1 170 000 рублей, будет вложена на депозитный счет в банк, под 10% годовых.

Список использованной литературы

1. Игошин Н.В., Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005 - 413 с.

. Ковалев В.В., Иванов В.В., Инвестиции: Учебник для вузов. - М.: Велби, 2003.

. www.kitinvest.ru

. www.insurinvest.ru