Материал: Изучение бизнес-проектов и формирование портфеля инвестиционных ресурсов
Для удобства присвоим каждому проекту персональный
номер:
Таблица 23. Персональный номер предприятий
|
Название проекта |
Персональный номер |
|
ООО "Конфетти" |
1 |
|
ООО " Дизайн-проект" |
2 |
|
ООО "Уфа-бетон" |
3 |
|
ООО " Спорт и здоровье" |
4 |
|
ООО "Зубр" |
5 |
Результаты анкетирования представлены в таблице
24.
Таблица 24. Результаты анкетирования
|
Показатели |
Проекты |
||||
|
Соответствие проекта стратегии и имиджу предприятия |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
|
Характеристика отрасли, в которой реализуется проект |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
|
Характеристика региона, в котором реализуется проект |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
|
Степень разработанности проекта |
4 |
4 |
4 |
4 |
4 |
|
Обеспеченность строительства и эксплуатации объекта основными видами ресурсов |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
|
Объем инвестиций |
5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
|
Период до начала эксплуатации проекта |
7 |
7 |
7 |
7 |
7 |
|
Проектируемый период окупаемости инвестиций |
40 |
40 |
40 |
40 |
40 |
|
Источники финансирования инвестиционного проекта |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
Уровень риска |
15 |
5 |
15 |
15 |
15 |
|
Итого: |
88 |
78 |
88 |
88 |
88 |
К последующему этапу экспертизы допускаются проекты, набравшие не менее 50 баллов.
Как видно все проекты набрали количество больше
50 баллов, поэтому все проекты допускаются к следующему этапу экспертизы
инвестиционных проектов.
2.2 Экспертиза проектов по критерию
эффективности
Таблица 24. Таблица эффективности проектов
|
Перечень рассматриваемых проектов |
Показатели эффективности инвестиционных проектов |
|||||||||||
|
|
Чистый приведенный доход, тыс. руб. |
Индекс доходности |
Период окупаемости, год |
Внутренняя норма доходности, % |
Модифицированная внутренняя норма доходности, % |
Количественное значение критериального показателя эффективности |
Ранг |
|||||
|
|
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
|
|
|
ООО "Конфетти" |
1 792 634 |
5 |
3,84 |
4 |
0,74 |
3 |
188,54 |
4 |
104,37 |
4 |
0,29 |
4 |
|
ООО " Дизайн-проект" |
9519475 |
2 |
10,33 |
2 |
0,25 |
2 |
533,06 |
2 |
187,64 |
2 |
0,76 |
2 |
|
ООО "Уфа-бетон" |
57497097,06 |
1 |
12,44 |
1 |
0,2 |
1 |
667,75 |
1 |
203,37 |
1 |
1,00 |
1 |
|
ООО " Спорт и здоровье" |
6671203,71 |
3 |
2,88 |
5 |
0,99 |
5 |
136,32 |
5 |
86,31 |
5 |
0,23 |
5 |
|
ООО "Зубр" |
3971230 |
4 |
4,93 |
3 |
0.92 |
4 |
220,61 |
3 |
124,4 |
3 |
0,34 |
3 |
|
Вес критерия |
|
0,1 |
|
0,5 |
|
0,2 |
|
0,1 |
|
0,1 |
|
|
Экспертиза проектов по критерию эффективности
показала, что наибольшую эффективность имеет проект ООО "Уфа-бетон",
показатель эффективности которого равен 1.
.3 Экспертиза проекта по
критерию риска
В качестве критерия риска используется коэффициент вариации.
Коэффициент вариации
(V)=Q/
Среднеквадратическое отклонение
(Q)=
Математическое ожидание
=
,
где рi - вероятность наступления события
а i- варианты значения чистой текущей стоимости.
Для того чтобы рассчитать коэффициент вариации необходимо найти оптимистическое и пессимистическое значение чистой текущей стоимости.
Рассчитанное значение NPV будет приниматься как наиболее вероятностное значение чистой текущей стоимости.
Для определения оптимистического значения необходимо:
опт= NPV вероятностное * 1,2
Для определения пессимистического значения необходимо:
песс= NPV вероятностное * 0,8
Вероятность наступления того или иного варианта
значения чистой текущей стоимости определяется экспертным путем.
Таблица 25. Вероятности наступления значений NPV
|
Название проекта |
Вероятность наступления NPVопт |
Вероятность наступления NPVвер |
Вероятность наступления NPVпесс |
|
ООО "Конфетти" |
0,3 |
0,6 |
0,1 |
|
ООО " Дизайн-проект" |
0,2 |
0,6 |
0,2 |
|
ООО "Уфа-бетон" |
0,2 |
0,5 |
0,3 |
|
ООО " Спорт и здоровье" |
0,2 |
0,7 |
0,1 |
|
ООО "Зубр" |
0,3 |
0,5 |
0,2 |
С учетом вероятности наступления того или иного
значения NPV, значение NPV для каждого проекта представлено в таблице 26.
Таблица 26.Значения NPV с учетов вероятностей наступления события, руб.
|
Название проекта |
NPVопт |
NPVвер |
NPVпесс |
|
ООО "Конфетти" |
2151160,8 |
1 792 634 |
1434107,2 |
|
ООО " Дизайн-проект" |
11423370 |
9519475 |
7615580 |
|
ООО "Уфа-бетон" |
68996516,47 |
57497097 |
45997678 |
|
ООО " Спорт и здоровье" |
8005444,45 |
6671203,7 |
5336963 |
|
ООО "Зубр" |
4765476 |
3971230 |
3176984 |
Таким образом, имея значения NPV с учетом
вероятностей наступления события, можно рассчитать коэффициент вариации.
Таблица 27. Расчет коэффициента вариации
|
Название проекта |
Математическое
ожидание ( |
Среднеквадратическое отклонение(Q) |
Коэффициент
вариации(V)=Q/ |
|
ООО "Конфетти" |
1864339,36 |
215116,08 |
0,1154 |
|
ООО " Дизайн-проект" |
9519475 |
1204128,93 |
0,1265 |
|
ООО "Уфа-бетон" |
56347155,12 |
8049593,59 |
0,1429 |
|
ООО " Спорт и здоровье" |
6804627,79 |
718510,63 |
0,1055 |
|
ООО "Зубр" |
4050655,1 |
555972,27 |
0,1373 |
Необходимо проранжировать проекты по
коэффициенту вариации.
Таблица 28. Ранжирование проектов по значению коэффициента вариации
|
Ранг |
Наименование проекта |
Значение коэффициента вариации |
|
1 |
ООО "Спорт и здоровье" |
0,1055 |
|
2 |
ООО "Конфетти" |
0,1154 |
|
3 |
ООО "Дизайн-проект" |
|
|
4 |
ООО "Зубр" |
0,1373 |
|
5 |
ООО "Уфа-бетон |
0,1429 |
Инвестиционные ресурсы ограничены, а значит и в нашем случае существует ограничение по финансовым ресурсам.
Ограничение рассчитывается как разница между суммарной величиной инвестиций по всем проектам и величиной инвестиций по наиболее затратному проекту.
Ограничение по ресурсам = =630000+1020000+5
025000+3 535 000+1 010 000-5 025 000=6195000 рублей.
Чтобы равномерно распределить риски по проектам
и существующему ограничению по финансовым ресурсам необходимо найти удельный
вес каждого проекта в существующей сумме финансовых ограничений.
Таблица 29. Определение удельного веса объема инвестиционных ресурсов проекта в сумме ограничения по финансовым ресурсам
|
Наименование проекта |
Удельный вес |
|
ООО "Спорт и здоровье" |
0,57 |
|
ООО "Конфетти" |
0,1 |
|
ООО "Дизайн-проект" |
0,16 |
|
ООО "Зубр" |
0,16 |
|
ООО "Уфа-бетон |
0,81 |
После того, как определен удельный вес каждого
проекта в сумме ограничений по финансовым ресурсам, необходимо распределить
величину риска по проектам с удельным весом каждого проекта.
Таблица 30. Определение общего риска
|
Наименование проекта |
Значение коэффициента вариации |
Удельный вес |
Общий риск |
|
ООО "Спорт и здоровье" |
0,1055 |
0,57 |
0,0601 |
|
ООО "Конфетти" |
0,1154 |
0,1 |
0,0115 |
|
ООО "Дизайн-проект" |
0,1265 |
0,16 |
0,0202 |
|
ООО "Зубр" |
0,1373 |
0,16 |
0,0220 |
|
ООО "Уфа-бетон |
0,1429 |
0,81 |
0,1157 |
Определим средний риск по портфелю:
Средний риск по портфелю=(0,0601+0,0115+0,0202+0,0220+0,1157)/5=
= 0,0459
Таким образом, определен приемлемый уровень
риска по портфелю, равный 4,59%.
.4 Экспертиза проектов по критерию ликвидности
Расчет критерия ликвидности основан на сроке
окупаемости инвестиций.
Таблица 31. Группировка проектов по периоду инвестирования
|
Наименование инвестиционных проектов |
Объем инвестирования ресурсов по проектам (руб.), реализуемых в течение: |
|||
|
|
До 1 года |
От 1 до 2 лет |
От 2 до 3 лет |
Свыше 3 лет |
|
ООО "Спорт и здоровье" |
3535000 |
- |
- |
- |
|
ООО "Конфетти" |
630000 |
- |
- |
- |
|
ООО "Дизайн-проект" |
1020000 |
- |
- |
- |
|
ООО "Зубр" |
1010000 |
- |
- |
- |
|
ООО "Уфа-бетон |
5025000 |
- |
- |
- |
|
Итого |
11220000 |
- |
- |
- |
По итоговому показателю таблицы определяется удельный вес средств инвестируемых в проекты с различным сроком реализации, средний уровень ликвидности. Удельный вес равен отношению суммы инвестиций по всем проектам к ограничению по финансовым ресурсам.