Курсовая работа: Инвестиционные банки и их деятельность

Самое значительное снижение доли сектора в структуре инвестиций в основной капитал наблюдалось также в отрасли, которая в значительной мере контролируется государством, а именно в дорожном строительстве, где основной объем инвестиционных средств предоставляется муниципальными органами власти, бюджеты которых сильно пострадали во время кризиса ввиду сокращения поступлений и быстрого увеличения социальных расходов.[16]

Факторами, повлиявшими на восстановление инвестиционной активности, начиная с марта 2011 г., являются в первую очередь эффект базы, постепенное восстановление мировых кредитных рынков, а также продолжающийся, хотя и в меньших объемах, приток инвестиций со стороны государственных компаний, а также крупнейших экспортеров.

Негативной тенденцией роста инвестиций в основной капитал в 2011году послужило то, что большая часть инвестиций осуществлялась за счет бюджетных средств, так как доля банковского кредитования составляла около 9%, что является очень низким показателем.

К положительным фактам, выявленным по итогам 2011 года, можно отнести активное инвестирование предприятий в энергосбережение, а также значительный рост инвестиций в машиностроение и связь, что связано с модернизацией экономики.

Инвестиционные банки являются также посредниками при торговле облигациями.[23]

В 2011 году активность участников рынка облигаций федерального займа (ОФЗ) существенно возросла по сравнению с 2010 годом на фоне увеличения объемов размещения Минфином России ценных бумаг на аукционной основе. Средний дневной оборот вторичного рынка ОФЗ за прошедший год без учета технических сделок составил 3,1 млрд. рублей против 2 млрд. рублей за 2010 год. Также в 2011 году Банк России осуществил продажи из собственного портфеля ОФЗ на общую сумму 8 млрд. рублей.

Крупнейшие держатели облигаций представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Рейтинг инвестиционных банков по наличию облигаций

Как видно из таблицы, лидирующее место по наличию облигаций занимает банк ВТБ. ВТБ предлагает полный спектр инвестиционно-банковских продуктов и услуг как российским, так и международным клиентам, фокусируя свою деятельность на организации выпусков долговых и долевых ценных бумаг, развитии бизнеса прямых инвестиций, проведении торговых операций, управлении активами, предоставлении клиентам консультационных услуг по сделкам на рынках капитала в области слияний и поглощений в России и за ее пределами.

Второе место занимает Сбербанк, который смог подняться с 7 места на 2( в 2010 году объем облигаций был равен 39,184 млн.руб.) Что касается Газпромбанка, то по сравнению с 2010годом, он опустился на одну позицию( объем был равен 89,033млн.руб.) [28]

По результатам деятельности инвестиционных банков можно сказать, что международные инвестиционные операции банков ведутся, главным образом, с иностранными банковскими структурами. По состоянию на 1 января2011 г. на долю зарубежного банковского сектора приходилось более 70% активов российских банков и около 65% их обязательств. Еще выше -77% - была доля заграничных банков в общей сумме ссуд и займов, привлеченных российским банковским сектором из-за границы. Однако при вложениях в заграничные ценные бумаги предпочтение отдается небанковским структурам, в частности, эмиссиям официальных властей.

В рамках межбанковских операций в первую пятерку по размещению российских активов входят банки США, Германии, Великобритании, Австрии, Нидерландов. В свою очередь, банки Великобритании, Германии, Австрии, Нидерландов, США обладают наибольшими суммами российских обязательств.[19]

Подводя итог, стоит еще раз подчеркнуть, что примерно с 2010г. происходит усиленный приток инвестиций в различные сферы экономики. И хотя для иностранных инвесторов Россия является высокорисковой страной, вследствие чего происходит уменьшение прямых иностранных инвестиций, отечественная банковская система и небанковский сектор пытаются восполнить этот недостаток. Такой факт свидетельствует о налаживающейся, хоть и минимальными темпами, экономической ситуации в стране, однако долговая нагрузка компаний остается чрезмерно высокой, банки по-прежнему боятся рисковать, на мировых рынках сохраняется высокая волатильность, а значит перспективы восстановления инвестиционной активности России остаются весьма неопределенными.

3. Перспективы развития инвестиционных банков

3.1 Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков

Анализ банковских систем различных стран свидетельствует о том, что параллельно с развитием универсализации усиливается тенденция к специализации деятельности коммерческих банков. В странах с развитой рыночной экономикой, в том числе и тех, которые имеют универсальную структуру кредитной системы, важное место (несмотря на некоторое снижение их числа) занимают специализированные банки. Из них наибольший интерес представляют инвестиционные банки и кредитные институты с особыми задачами, связанными с реализацией национальных интересов.[10]

Состав и структура операций могут различаться в зависимости от специализации инвестиционных банков и особенностей построения кредитной системы страны, что находит в определенной степени отражение в структуре их балансов. Так, более четверти активов американских инвестиционных банков приходится на ценные бумаги («Drecksell» 34,1%, «SolomonBrothers» 33,1%, «MerrilLynch» 26,3%), в то время как в активах английских деловых банков доля кредитов существенно выше, чем ценных бумаг («Montegue» -- соответственно 41,8 и 8,3%, «Rotshild» - 21.4 и 0,3%, «LazardBrothers» - 19,2 и 0,2%).[26]

Начиная с 80-х годов, инвестиционный банковский бизнес в странах с развитой рыночной экономикой характеризовался ускоренными темпами развития, чему способствовали подъем на финансовых рынках, активизация процессов приватизации в развитых и развивающихся странах, бум корпоративных слияний и поглощений, возникший в результате объективной тенденции концентрации капитала, растущий спрос на услуги управления активами и ряд других факторов.

Вместе с тем в течение последнего десятилетия инвестиционные банки стали испытывать серьезные трудности. Обострение конкуренции в сфере инвестиционной деятельности привело к существенному снижению показателей относительной прибыльности. Поскольку при снижении нормы прибыли экономически целесообразным становится осуществление только масштабной деятельности, усложнение условий функционирования инвестиционных банков повлекло за собой рост концентрации банковского капитала, укрупнение банков и их качественную трансформацию.

Рейтинг глобальных инвестиционных банков мира возглавляет четверка крупнейших банков: «GoldmanSacks», имеющий отделения в 38 странах мира, «MerrillLynch» (750 офисов в 45 странах), «SalomonSmithBarney» (образовавшийся в результате покупки финансовой группой «TravelersGroup» инвестиционного банка «SоlomonBrothers» и объединения его с брокерским подразделением фирмы «SmithBarney»), «MorganStanleyDeanWitter» (также возникший в результате слияния инвестиционного банка «MorganStanley» и диверсифицированной финансовой компании «DeanWitterDiscovery»). Данные банков представлены в таблице 5.[29]

Таблица 5 - Рейтинг глобальных инвестиционных банков

С существенным отрывом от лидеров, в первую десятку входят «CreditSuisseFirstBoston» (подразделение швейцарской банковской группы «CreditSuisse»), американский коммерческий банк «J.P. Morgan», активно проникающий в последнее время на рынок инвестиционных банковских услуг, американский инвестиционный банк «LemanBrothers», «WarburgDillonRead» -- подразделение крупного швейцарского банка «UnitedBankofSwitzerland», «DeutscheSecurities» -- инвестиционное подразделение крупнейшего банка Германии «DeutscheBank», «ChaseSecurities» -- подразделение крупного американского банка «ChaseManhattan».

Формирование глобальной олигополии означает, что менее значимые инвестиционные банки (банки второго и третьего эшелона) могут выжить в конкурентной борьбе, только заняв прочное положение в отдельных специфических нишах. Развитие и трансформация инвестиционных банков, диверсификация их деятельности ведут к тому, что инвестиционные банки все в большей степени вторгаются в традиционную сферу бизнеса коммерческих банков.[16]

Совмещение крупнейшими мировыми банками деятельности инвестиционных и коммерческих банков становится ведущей тенденцией в мировой банковской практике. В свою очередь, это можно рассматривать как часть более широкого процесса формирования диверсифицированных финансово-банковских групп с развернутым комплексом функций (корпоративное кредитование, инвестиционная деятельность, розничное банковское обслуживание, страхование), которыми будет в перспективе представлен рынок банковских услуг. Уже сегодня такими институтами являются крупнейшие мировые финансовые холдинги «DeutscheBank», «City-group», «CreditSuisseGroup», «HSBCHoldings», «Lloyds», «UBS» и др.[13]

Если с учетом изложенного рассматривать историю становления инвестиционных банков в России, где развивающийся на фоне сложных кризисных явлений рынок ценных бумаг не достиг такой ступени развития и не играет существенной роли в мобилизации и перераспределении капиталов, то становится очевидным, что в этих условиях банки, созданные первоначально как специализированные инвестиционные банки (Восточно-европейский инвестиционный банк, инвестиционный банк «Восток-Запад», Международный инвестиционный банк, Межрегионинвестбанк и др.), были вынуждены практически перейти к диверсификации своей деятельности, осуществлению всех видов банковских операций, характерных для универсальных банков. Проявление общей тенденции к универсализации применительно к российской экономике связано также с тем, что универсальные банки имеют более широкие возможности развития в условиях нестабильности экономической ситуации.

Стереотип деятельности инвестиционных банков зарубежных стран со сложившимся, устоявшимся финансовым рынком не может быть механически перенесен на условия развивающихся рынков, однако изучение опыта мировой практики в области создания и деятельности инвестиционных банков позволяет выделить апробированные формы и методы, которые могут быть использованы в России.

Организация инвестиционных банков, имеющих особое значение для российской экономики, столь нуждающейся в долгосрочных инвестициях, в рамках формирующейся универсальной модели скорее всего может быть осуществлена путем создания инвестиционных институтов как дочерних организаций крупных универсальных банков или формирования специализированных инвестиционных банков, действующих на основе системы государственных гарантий и льгот.

3.2 Развитие проектного финансирования (инвестиционного кредитования)

Под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реконстрируемое предприятие в будущем - этим проектное финансирование существенно отличается от синдицированного кредитования. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. [18]

К основным участникам относятся спонсоры (инициаторы) проекта, проектная компания, кредиторы и подрядчики. Как правило, при организации проектного финансирования создается специальная (или, как ее иногда называют, проектная) компания, которая реализует проект и выступает заемщиком средств. Учредителем ее является фирма -- инициатор проекта. В роли инициатора (организатора) проекта, как правило, выступает предприятие (компания), изыскивающая возможности модернизировать свои производственные мощности, расширить производство путемсоздания предприятия или структурного подразделения. Организатор совместно с привлекаемыми консультантами разрабатывает проект, ведет переговоры с потенциальными участниками, рассматривает предложения поставщиков, подрядчиков, анализирует рынки, формирует будущий уставной капитал компании. Традиционно основными кредиторами подобных проектов выступают коммерческие банки, а также сами учредители. Многие проекты характеризуются большими масштабами, что делает необходимым привлечение для их финансирования синдицированных кредитов. Также в проектном кредитовании могут участвовать в зависимости от заинтересованности государство, поставщики и покупатели, лизинговые и страховые компании и др. Часто перечисленные участники вносят значительные изменения в проект, что делает его более привлекательным.