Материал: Гроші та кредит_Посібник

і характером валютних операцій, кількістю валют, що продаються-купуються,

рівнем правового регулювання тощо.

Національні валютні ринки існують у більшості країн світу, вони обмежуються економічним простором конкретної країни і регулюються її національним валютним законодавством.

Міжнародні валютні ринки сформувалися у країнах, в яких до мінімуму зведені обмеження на валютні операції (валютні обмеження). Найбільш відомі з таких ринків розташовані в містах: Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюріх,

Франкфурт-на-Майні, Сан-Франциско, Торонто, Токіо, Сінгапур, Гонконг та ін.

Розвиток новітніх засобів телекомунікації та інформаційних технологій дає можливість поєднати окремі міжнародні ринки в єдиний світовий валютний ринок, який здатний функціонувати практично цілодобово.

Функціонування валютних ринків пов’язано з виконанням ними таких

функцій:

Вказані функції реалізуються через виконання суб’єктами ринку широкого кола валютних операцій.

Під валютними операціями звичайно розуміють будь-які платежі,

пов’язані з переміщенням валютних цінностей між суб’єктами валютного ринку.

Ці операції класифікуються за кількома критеріями. Для зручності вони зведені в табл. 10.1.

210

Касові операції полягають у купівлі-продажу валюти на умовах поставки її не пізніше другого робочого дня з дня укладення угоди за курсом,

узгодженим у момент її підписання. Такі угоди можуть передбачати поставку валюти в той же день, на наступний робочий день, проте найчастіше — на другий робочий день. Ця остання угода називається «спот», а касові операції на цій умові — «операції спот». Вони дають можливість їх учасникам оперативно задовольнити свої потреби у валюті на вигідних умовах.

Строкові валютні операції полягають у купівлі-продажу валютних цінностей з відстрочкою поставки їх на термін, що перевищує два робочі дні. Ці операції, у свою чергу, підрозділяються на кілька видів залежно від механізму їх здійснення: форвардні, ф’ючерсні, опціонні та їх похідні.

211

Характерною особливістю строкових операцій є те, що вони оформляються стандартизованими документами (контрактами), які мають юридичну силу протягом певного часу (від підписання до оплати) і самі стають об’єктом купівлі-продажу на валютних ринках. Ці документи називаються валютними деривативами. До них належать передусім форвардні та ф’ючерсні контракти, опціони.

Нижче представлені основні види строкових валютних операцій:

ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНИХ СТРОКОВИХ ВАЛЮТНИХ ОПЕРАЦІЙ

Крім цих операцій, на практиці застосовується ряд похідних від них валютних операцій. До таких операцій можна віднести валютні свопи,

арбітражні операції та ін.

Валютний своп — це комбінація двох конверсійних операцій з валютами на умовах спот і форвард, які здійснюються одночасно і розраховані на одну й ту саму валюту. Наприклад, на умовах спот долари США негайно продаються,

а на умовах форварду у того ж контрагента долари купуються з поставкою через певний строк і за домовленим курсом. Валютний своп забезпечує зворот-

ний рух валютного потоку, що дає можливість ефективно використовувати його

212

в спекулятивних цілях, для хеджування валютними ризиками та управління валютною позицією банку.

Валютний арбітраж — це комбінація з кількох операцій з купівлі та продажу двох чи кількох валют за різними курсами з метою одержання додаткового доходу. Це типова спекулятивна операція, що розрахована на дохід завдяки різниці в курсах на одному і тому ж ринку, але в різні строки (часовий арбітраж), або в один і той же час, але на різних ринках (просторовий арбітраж).

10.3. Валютний курс та чинники, які на нього впливають

Валютний курс представляє собою ціну грошової одиниці даної країни,

яка виражена в грошовій одиниці іншої країни.

Валютний курс, так само, як і ціна будь-якого звичайного товару, має свою вартісну основу та коливається залежно від попиту та пропозиції.

Валютний курс необхідний для виконання наступних операцій:

ВАЛЮТНИЙ КУРС ВИКОРИСТОВУЄТЬСЯ ДЛЯ:

У реальній практиці міжнародних відносин в умовах паперово-грошового обігу у світовій валютній системі використовуються фіксований та плаваючий режими валютного курсу.

В умовах фіксованого режиму (fixed rate) валютний курс фіксується до однієї валюти або «кошика» валют.

Плаваючі курси (floating rate) змінюються залежно від попиту та пропозиції на валютному ринку.

213