В качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, в том числе федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и государственных внебюджетных фондов. Как один из видов кредита государственный кредит имеет ряд особенностей, в том числе основывается на принципах возвратности, срочности и платности. В отличии от банков и коммерческого кредита обеспечением государственного кредита является все государственное имущество или имущество конкретной территории.
Государственный кредит выполняет 2 функции:
1. фискальная
. регулирующая.
Через фискальную функцию обеспечивается поступление дополнительных средств для финансирования государственных расходов.
Регулирующая функция проявляется в том, что вступая в кредитные отношения государство воздействует на состояние денежного обращения, на уровень ставок на рынке капитала, на производство и занятость.
Воздействие на денежное обращение проявляется в том, что мобилизуя средства физических лиц, государство снижает их платежеспособность. Если мобилизованные средства пойдут на производственные инвестиции, то произойдет абсолютное сокращение денежной массы в обращении. Если эти средства пойдут на оплату труда бюджетникам, то количество наличной денежной массы останется без изменения.
Государство занимая финансовые ресурсы сокращает кредитные ресурсы в стране, они становятся более дефицитными, следовательно, растет цена кредита. Таким образом, чем больше государство заимствует, тем больше уровень ссудного процента и тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. В свою очередь предприниматели, бизнесмены, инвесторы, банки свои средства стремятся вложить не в сферу производства, а в государственные ценные бумаги, при этом в развитых странах принято считать, что вложения в государственные ценные бумаги самые надежные, как следствие, производство сокращается, растет безработица. Положительное же воздействие на производство и занятость государство оказывает, выступая в качестве кредитора или гаранта.
Использование государственного кредита для финансирования расходов капитального характера имеет положительные стороны. Например, для финансирования строительства дорогостоящего социального объекта за счет средств бюджета требуется 10 лет. Можно сформировать фонд средств для этой цели за счет федерального бюджета в течение 10 лет и лишь после этого начинать строительство, если же прибегнуть к займам, то объект можно построить сейчас, а долги отдавать постепенно, но население в течении 10 лет будет пользоваться этим социальным объектом.
В развитых странах принято считать, что страна или предприятие не используя кредиты и рассчитывая только на себя, будет развиваться стабильно, но медленно по сравнению с теми, кто прибегает к займам.
Формы государственного кредита являются внешним проявлением содержания экономических отношений, которые выражает кредит. Существует 2 основные формы государственного кредита: товарная и денежная.
Товарная широко применялась в период после военного становления народного хозяйства (СССР). Наибольшее распространение получила денежная форма государственных займов. Существуют различные критерии классификации государственных займов:
. по праву эмиссии (выпуску в обращении долговых ценных бумаг). Право на эмиссию их имеют все 3 уровня исполнительной власти, но решение о выпуске принимает соответствующий законодательный орган. Заемным инструментом являются ценные бумаги, называемые облигациями.
. по типу размещения различают:
а) внутренние (в национальной валюте) займы
б) внешние (в иностранной валюте) займы.
. по категории кредитов займы могут давать физические, юридические лица, универсальные ссудозаемщики, иностранные банки, государство.
. по форме выплаты дохода различают процентные (купонные) и бескупонные (дисконтные).
Дисконт - разница между
номинальной стоимостью облигации и стоимостью, по которой она продается.
2. Виды и формы госкредита. Его
классификация. Региональные займы. Их назначение и виды
Кроме федеральных займов большую роль в финансовой экономики играют займы субъектов федерации, а также займы муниципальных образований. Основная цель этих займов - обеспечение инвестиционных целевых программ и финансирование дефицита соответственного бюджета.
Виды этих займов:
инвестиционные
бюджетные
Инвестиционные - предназначены для обеспечения финансирования капитальных вложений, необходимых для финансирования проектов, в том числе программы жилищного строительства, развития социальной и производственной инфраструктуры.
Бюджетные займы - предназначены для покрытия текущих расходов, которые невозможно покрыть за счет имеющихся бюджетных доходов.
На данный момент удельный вес региональных и муниципальных займов небольшой по сравнению с удельным весом федеральных займов.
3. Государственный долг. Внутренний и внешний долг
Государственный долг-это вся сумма выпущенных, но не погашенных гос. займов с начисленными по ним процентами на определенную дату или за определенный срок. Он делится на внутренний и внешний. С 2000г основным критерием деления является валюта, в которой осуществляется взаимствование. Внутренний в национальной валюте, а внешний в иностранной.
Внутренний долг РФ на 1.01.2008г. составляет 1, 331 триллион рублей. Он состоит из облигации федерального займа и государственных среднесрочных облигаций. После кризиса 98г. государство установило стратегию снижения внешнего долга и роста внутреннего и роста внутреннего .
Этапы формирования внутреннего государственного долга РФ:
1. Зарождение рынка государственных заимствований - зарождения рынка 1991-93г. Первым шагом стала эмиссия в 1991г. облигацией государственного внутреннего займа, которые имели срок погашения 30 лет и назывались ГДО (государственные долгосрочные облигации), но они не стали популярными вследствие своей долгосрочности, поэтому рынок их отсутствовал. Они все были выкуплены ЦБ РФ и на рынке в настоящее время отсутствуют. К концу 1993г. был начат выпуск ГКО (государственные краткосрочные облигации).
. 1994 - 1997г. - этап бурного развития ГКО. Ставки доходности по ГКО в некоторые периоды превышала 200% годовых, что обеспечивало их высокую привлекательность. Срок обращения - 3 месяца. Затем 36 месяцев, вследствие бурного наращивания выпуска ГКО внутренний государственный долг быстро нарастал. В этот период происходило следующее:
. Инвесторы стремились вкладывать финансовые ресурсы только в ГКО. Государство подстегивало интерес инвесторов высокой ставкой рефинансирования.
. Отток финансовых ресурсов от предприятий, которые не могли обеспечивать такой высокий процент по займам.
. Была прекращена эмиссия денежных знаков, поэтому инфляция снижалась и создавалась иллюзия финансового благополучия.
. Установление Центробанком валютного коридора создавало видимость финансовой стабильности в стране и устойчивости национальной валюты. Вследствие этого золотовалютные резервы снизились до 8 млрд. $. В следствии упал объем промышленного производства, выросла безработица и внутренний долг.
. Вторая половина 1997г. - август 1998г. - кризис рынка ГКО. В этом этапе снизился спрос на ГКО, а также на другие ценные бумаги. В августе 1998г. был объявлен дефолт - неспособность платить по долгам. Причина кризиса ГКО - мировой финансовый кризис, который начался в сентябре 1997г. Кризис сыграл положительную роль ……. сокращение, наращивание государственного долга, но последствия развития рынка государственных заимствований на основе ГКО:
. Образовался большой государственный внутренний долг.
. Россия показала себя ненадежным партнером для иностранных кредиторов.
. Были заморожены все выплаты по ГКО. В результате длительных переговоров с кредиторами были предусмотрены осуществлять в течение 5 лет.
февраля 2000г. государство возвратилось к выпуску ГКО, т.к. альтернатива краткосрочных финансовых инструментов не была найдена. Отличие прежних в том, что доходность более низкая и привязана к инфляции.
Внешний государственный долг РФ складывается из различных составляющих:
- задолженность, которую РФ приняла на себя от СССР
- долги, которые образовались в РФ, за время рыночных преобразований.
Все долги России в зависимости от кредитов можно разделить на категории:
а) задолженность перед коммерческим банками западных стран, представляющим средства под гарантии соответствующих правительств. Такие кредиторы координируются Парижским клубом - органом, в который входят представители основных стран - международных кредиторов.
б) кредиты коммерческих банков западных стран представленных самостоятельно без государственной гарантии. Задолженность регулируется Лондонским клубом, объединяющим банкиром на не официальной основе, т.е. без государственных гарантий.
в) задолженность различным западным коммерческим структурам, в том числе по еврооблигационным займам.
г) долги международным валютным организациям в том числе МБ РФ.
На момент кризиса 1998 г. государственный внешний долг составлял около 150 млрд. $, федеральный бюджет - 30 млрд. $, в том числе 73 млрд. - бывшего СССР.
России также должны более 160 млрд. $, но из них официально признано 80 млрд. $. Большинство стран должников (70) являются неплатежеспособными - это бывшие социальные страны. (Куба - 15 млрд. $, Северная Корея 1 млрд. $, признают 20%).
С 2000г. начали выплачивать долги в не денежной форме Индия, Монголия, Вьетнам, Алжир, Куба, Северная Корея.
Россия может реально рассчитывать на
10-15 млрд. $ долговых, но в течение многих лет.
Тема: Финансы предприятий
1. Сущность финансовых предприятий, их функции
. Активы и пассивы баланса предприятия
. Доходы и расходы предприятия
. Прибыль и рентабельность
1. Сущность финансовых предприятий, их функции
Финансы предприятий - это экономические денежные отношения, возникающие в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств предприятий.
Предприятия вступают в денежные отношения со следующими участниками:
. с государством по поводу уплаты налогов
. с другими предприятиями по поводу расчетов за проданную продукцию, за приобретенные сырье, материалы, т.е. отношения с контрагентами
. с персоналом предприятия по поводу выплаты зар. платы
. с кредитными организациями по поводу получения и возврата кредита, обслуживания расчетных счетов, выплаты процентов и т.д.
. с учредителями по поводу формирования уставного капитала и выплате дивидендов
. с вышестоящей организацией по поводу формирования центральных денежных фондов.
Все эти отношения регламентируются
едиными законодательными и нормативными актами и являются одинаковыми для
предприятий различных форм собственности за некоторыми исключениями и для
различных организационно правовых форм. Зарплата работника регламентируется
органами власти, зарплата работников предприятий, осуществляющих деятельность
самофинансирования, регламентируются самими предприятиями.
. Активы и пассивы баланса
предприятия
Предприятие для финансирования своей уставной деятельности должно иметь капитал, прежде всего уставный для ОАО - 100 тыс. руб., ЗАО, ООО - 10 тыс. руб. - min.
В дальнейшем собственный капитал предприятия может расти за счет того, что собственники за счет частной прибыли, оставшейся после выплаты дивидендов, направляют в виде нераспределенной прибыли на пополнение акционерного капитала. Обычно, если предприятию не хватает собственного капитала, оно привлекает заемные средства. Совокупность собственного и заемного капитала формирует пассив баланса предприятия - источники образовательного имущества.
Имущество, приобретаемое за счет пассива называют активом баланса предприятия и имеет денежную оценку. Это имущество состоит из 2-ух частей:
. долгосрочное имущество - внеоборотные активы. Основа - ОС.
. краткосрочное имущество - оборотные активы (менее 1 года) - запасы, дебиторская задолженность, денежные средства. Основа - оборотные фонды предприятия, в том числе производство, запасы, сырье и материалов.
Активы и пассивы отражаются в нетто балансе, т.е. по остаточной стоимости , способной принести доход в будущем.
3. Доходы и расходы предприятия
Доходы - это совокупность всех денежных поступлений предприятия.
Включают:
а) выручку - основной доход, получаемый предприятием от текущей (уставной) деятельности
б) прочие доходы - доходы от продажи имущества, проценты по вкладам в уставные капиталы других организаций, чрезвычайные доходы и т.д.
Предприятие, у которого основной доход получен в виде выручки, является инвестиционнопривлекательным.
Расходы - это оттоки денежных средств от предприятия.
Исключения составляют:
а) амортизационные отчисления, которые с точки зрения учета являются расходами, а на самом деле притоком денежных средств, как часть выручки
б) займы, которые предприятие предоставляет физическим, юридическим лицам и т. д. - это денежные оттоки, фактические, но в учете они отражаются как доходы от представления средств во временное пользование
в) если предприятие получает денежную ссуду, то имеет место приток денежных средств, которые в учете не отражаются как доход. Наоборот, имеют место расходы в виде процентов за использование денежных средств кредиторов и т.д.
Расходы состоят из:
а) себестоимости - расходы по основной производственной деятельности. У стабильно функционирующего предприятия себестоимость составляет основной удельный вес расходов
б) прочие расходы, в том числе расходы чрезвычайные, операционные, …… , т.е. расходы по выплате процентов, расходы на приобретение ОС и т.д.
4. Прибыль и рентабельность
Основная цель деятельности коммерческого предприятия - повышение благосостояния собственников.
Основным средством для достижения этого является прибыль, ее рост повышает благосостояние собственников через сегодняшние доходы (дивиденды) или через увеличение акционерного капитала (нераспределенная прибыль).
Прибыль - разница между доходами и расходами. В зависимости от того, какие доходы и расходы включены в расчет, прибыли выделяют:
1. Валовая прибыль - прибыль от основной производственной деятельности. Рассчитывается как разница между выручкой и себестоимостью
2. Прибыль от
продаж - прибыль от производственной и
сбытовой деятельности. Рассчитывается по формуле:
Прибыль от продажи = Валовая прибыль - Управленческая прибыль - Коммерческие расходы
3. Прибыль до налогообложения = прибыль от продаж + прочие доходы - прочие расходы. Т. е. это прибыль от всех видов деятельности
4. Чистая прибыль = прибыль до налогообложения - текущий налог на прибыль.