Основные операции на открытом рынке в Республике Беларусь могут иметь следующие формы:
- ломбардный кредит на аукционной основе;
- покупка ценных бумаг на условиях РЕПО;
- продажа ценных бумаг на условиях РЕПО;
- аукционные сделки СВОП;
- депозиты на аукционной основе;
- эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка.
Дополнительные операции на открытом рынке предназначены для сглаживания непрогнозируемых колебаний текущей ликвидности. Они обладают характеристиками, аналогичными основным операциям, с учетом перечисленных ниже особенностей:
- дата и сроки проведения дополнительных операций устанавливаются Национальным банком исходя из конкретной ситуации с текущей ликвидностью;
- дополнительные операции осуществляются на аукционной основе или посредством доразмещения ценных бумаг Национального банка.
Срок по дополнительным операциям регулирования текущей ликвидности не превышает, как правило, трех месяцев.
Для регулирования текущей ликвидности используются такие операции, как ломбардный кредит на аукционной основе и аукцион своп.
Механизм действия операций на открытом рынке:
ь Для увеличения денежной массы: > центральный банк покупает ценные бумаги у иных банков > увеличивается величина минимальных резервов > уменьшается стоимость кредитных ресурсов > расширяются кредитные вложения в экономику;
ь Для снижения денежной массы > центральный банк продает ценные бумаги иным банкам > увеличивается величина минимальных резервов > повышается стоимость кредитных ресурсов > снижаются кредитные сложения в экономику.
Таким образом, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, центральный банк влияет не только на величину резервов иных банков, их кредитоспособность, но и на совокупный объем денежной массы.
8. Операции Национального банка Республики Беларусь с ценными бумагами
Согласно Банковскому кодексу РБ Национальный банк при осуществлении денежно-кредитного регулирования выпускает (эмитирует) ценные бумаги, устанавливает технические требования к их изготовлению, а также осуществляет операции с ценными бумагами.
Национальный банк оказывает посреднические услуги в качестве финансового агента Правительства Республики Беларусь на рынке государственных ценных бумаг, участвует в их обращении.
Операции Национального банка с ценными бумагами подразделяются на две группы:
1) операции Национального банка с государственными ценными бумагами;
2) операции Национального банка с ценными бумагами собственной эмиссии.
Национальный банк может приобретать и продавать государственные ценные бумаги на вторичном рынке. Вторичное обращение государственных ценных бумаг осуществляется через электронную торговую систему Белорусской валютно-фондовой биржи. В торгах облигациями могут участвовать лишь юридические лица - профессиональные участники рынка ценных бумаг, получившие статус участника торгов. Вторичными инвесторами могут являться юридические лица, в том числе иностранные. Торги проводятся ежедневно.
С государственными ценными бумагами могут заключаться два вида сделок:
1) сделки РЕПО;
2) сделки «до погашения» (сделки покупки и сделки продажи).
В отличие от сделок «до погашения», участниками которых являются любые юридические лица, получившие соответствующий статус, сделки РЕПО заключаются лишь между банками, а также между банками и Национальным банком.
Национальный банк осуществляет операции с ценными бумагами, включенными в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых Национальным банком в качестве обеспечения ломбардных и других кредитов.
К ценным бумагам, включенным в ломбардный список ценных бумаг, относятся:
1. Государственные облигации РБ, номинированные в белорусских рублях.
2. Государственные облигации РБ, номинированные в свободно конвертируемой валюте.
3. Облигации НБ РБ, выпущенные для юридических лиц, номинированные в белорусских рублях.
4. Облигации местных исполнительных и распорядительных органов областного территориального уровня, номинированные в белорусских рублях, с обеспечением.
5. Облигации местных исполнительных и распорядительных органов областного территориального уровня, номинированные в белорусских рублях, без обеспечения.
6. Облигации местных исполнительных и распорядительных органов базового территориального уровня, номинированные в белорусских рублях, с обеспечением.
7. Облигации банков, выпущенные в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь «О выпуске банками облигаций» (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 142, 1/7862).
8. Облигации местных исполнительных и распорядительных органов базового территориального уровня, номинированные в белорусских рублях, без обеспечения.
9. Облигации банков, выпущенные в соответствии с подпунктом 1.8 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг», номинированные в белорусских рублях.
10. Биржевые облигации банков, выпущенные в соответствии с подпунктом 1.10 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277, номинированные в белорусских рублях.
Помимо операций с государственными ценными бумагами, Национальный банк осуществляет выпуск и операции с собственными ценными бумагами.
Краткосрочные облигации реализуются Национальным банком иным банкам - первичным инвесторам на аукционной основе или путем доразмещения либо без проведения аукциона юридическим лицам, в том числе центральным и другим банкам, а также кредитно-финансовым организациям иностранных государств. Первичными инвесторами облигаций могут выступать лишь банки Республики Беларусь, созданные в соответствии с законодательством, получившие согласие Национального банка на осуществление операций с ценными бумагами, имеющие специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (составляющие работы и услуги: брокерская, дилерская деятельность).
При первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной) по ценам, предлагаемым первичными инвесторами, но не ниже цен, установленных Национальным банком. Приобретение физическими лицами облигаций при первичном размещении и операции на вторичном рынке осуществляются через банки, являющиеся первичными инвесторами, на основании заключенного договора и при условии наличия счета «депо» физического лица в уполномоченном депозитарии.
Аналогичный порядок размещения установлен Национальным банком и в отношении индексируемых облигаций. Индексируемые облигации - это купонные облигации, выпускаемые Национальным банком в целях реализации денежно-кредитной политики, номинальная стоимость которых может изменяться на величину относительного показателя (индекса), устанавливаемого Национальным банком. Номинальная стоимость индексируемых облигаций выражается в белорусских рублях. При этом базой индексации номинальной стоимости может быть курс, установленный Национальным банком по отношению к соответствующей иностранной валюте, выбираемого Национальным банком вида иностранной валюты или индекс потребительских цен за месяц в процентах к предыдущему месяцу, рассчитываемый Национальным статистическим комитетом Республики Беларусь. В отличие от краткосрочных облигаций, приобретать которые могут и физические лица, собственниками индексируемых облигаций могут являться только юридические лица (резиденты и нерезиденты Республики Беларусь).
Национальный банк вправе осуществлять выпуск собственных облигаций с купонным доходом (номинируются в СКВ). Облигации являются именными ценными бумагами, выпускаются в бездокументарной форме, т.е. в виде записей на счетах.
Операции с ценными бумагами проводятся Национальным банком на открытом рынке также с целью регулирования ликвидности. Операции на открытом рынке с ценными бумагами делятся на операции основные и дополнительные (для сглаживания непрогнозируемых колебаний текущей ликвидности).
Ставки по операциям поддержки текущей ликвидности устанавливаются на уровне не ниже ставки рефинансирования и не выше ставок по постоянно доступным операциям поддержки текущей ликвидности.
Ставки по операциям изъятия текущей ликвидности устанавливаются на уровне не выше ставки рефинансирования и не ниже ставок по постоянно доступным операциям изъятия текущей ликвидности.
Операции с ценными бумагами на открытом рынке проводятся Национальным банком на аукционной основе: аукцион по объявленной процентной ставке и аукцион процентных ставок. При аукционе по объявленной процентной ставке ставка объявляется до начала аукциона Национальным банком. При аукционе процентных ставок применяется «Американский» способ и «Голландский» способ.
9. Особенности предоставления Национальным банком Республики Беларусь ломбардных кредитов
Под ломбардными кредитами понимают кредиты, выдаваемым центральным банком под залог, в качестве которого обычно выступают коммерческие и государственные ценные бумаги, отвечающие определённым требованиям центрального банка.
Кредиты, обеспеченные залогом ценных бумаг, предоставляются банкам на условиях срочности, возвратности и платности в соответствии с заключенным с банком генеральным кредитным договором. В обеспечение кредитов передаются в залог ценные бумаги, включенные в ломбардный список ценных бумаг. Принимаемые в залог ценные бумаги должны отвечать следующим требованиям:
- включены в ломбардный список;
- принадлежат банку на праве собственности и не должны быть обременены другими обязательствами банка;
- срок до погашения ценных бумаг, принятых Национальным банком в обеспечение возврата кредита, должен быть не менее 6 рабочих дней после наступления срока погашения предоставляемого кредита.
Залог должен быть предоставлен банком в сумме, компенсирующей все требования Национального банка по предоставляемому кредиту. В состав требований включаются сумма основного долга по кредиту, проценты, а также расходы Национального банка (при их наличии) по обслуживанию этого кредита и реализации залога. Кредиты предоставляются при условии предварительного перевода банком со своего счета «ДЕПО» ценных бумаг, включенных в ломбардный список, в раздел «Блокировано Национальным банком». На данный момент времени к ценным бумагам, включенным в ломбардный список, относят ГКО, ГДО, облигации Национального банка для юридических лиц, облигации местных органов власти, облигации банков.
Кредиты предоставляются банку, если на момент их предоставления выполняются следующие условия:
- банк заключил с Национальным банком генеральный кредитный договор;
- банк имеет достаточное обеспечение по кредиту;
- банк не имеет своевременно не исполненных обязательств по ранее предоставленным кредитам, а также сделкам СВОП.
Днем предоставления кредита считается день зачисления суммы кредита на корреспондентский счет банка в Национальном банке. При наличии достаточного обеспечения и соблюдении установленных условий банк может получить несколько кредитов в один день, в том числе получить несколько ломбардных кредитов на различные либо одинаковые сроки и несколько кредитов овернайт.
Следует отметить, что ломбардные кредиты являются основной формой кредитования банковской системы и используются как в рамках операций на открытом рынке, так и в системе постоянно действующих механизмов регулирования ликвидности банковской системы.
В рамках системы постоянно действующих механизмов поддержки ликвидности банковского сектора выделяют следующие кредиты, обеспеченные залогом ценных бумаг, включенных в ломбардный список:
· Кредит овернайт предоставляется банку на срок, предусматривающий в качестве даты погашения кредита и уплаты процентов по нему следующий рабочий день за днем выдачи кредита. Данный кредит предназначен для обеспечения бесперебойности расчетов. Процентная ставка по кредиту овернайт устанавливается комитетом по монетарной политике. Предоставление банкам кредитов овернайт может осуществляться в пределах индивидуальных лимитов, устанавливаемых комитетом по монетарной политике, как правило, не реже одного раза в квартал по каждому банку в отдельности. В случае отсутствия (отмены) указанных лимитов остаток задолженности по кредиту овернайт ограничивается только стоимостью заложенных ценных бумаг, скорректированной на соответствующий коэффициент обеспечения обязательств. На данный момент времени лимиты по кредитам овернайт не применяются.
· Ломбардные кредиты по фиксированной ставке предоставляется по заявлению банка в любой рабочий день по фиксированной ставке ломбардного кредита при наличии согласия Национального банка. Срок кредита определяется в заявлении банка и соответствующем извещении. Фиксированная процентная ставка по ломбардному кредиту устанавливается комитетом по монетарной политике. Заявление банка на получение ломбардного кредита по фиксированной ставке может быть удовлетворено Национальным банком как полностью, так и частично. Решение о частичном удовлетворении указанного заявления либо об отказе банку в предоставлении ломбардного кредита Национальный банк не мотивирует. На данный момент времени Национальным банком Республики Беларусь ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке предоставляются в рамках проведения двусторонних операций сроком на 1 день.