Прежде всего это восстановление темпов экономического роста в США, Великобритании и некоторых других развитых странах. Тем не менее, в последние месяцы наметилось и несколько взаимосвязанных негативных тенденций.
Во-первых, мировой рост в целом восстанавливается очень медленно.
Наиболее значимой тенденцией этого года является замедление роста в целом ряде ключевых экономик с развивающимися рынками (прежде всего в Китае, Бразилии), которое не компенсируется ростом в США и Великобритании. При этом ожидания, что снижение цен на нефть и другие сырьевые товары будет способствовать мировому росту через повышение конкурентоспособности стран-импортеров сырья, пока не оправдались. Замедление роста в странах-экспортерах сырьевых товаров оказывает более существенное воздействие на мировую экономику.
Во-вторых, увеличилась волатильность мировых финансовых и товарных рынков. Первая причина: неопределенность относительно сроков и скорости повышения ставок ФРС США, что в условиях избыточной глобальной ликвидности приводит к дополнительному оттоку капитала с развивающихся рынков, расширению кредитных спредов, волатильности валютных курсов. Вторая причина: обеспокоенность инвесторов относительно перспектив развивающихся экономик.
Третья причина: изменение структуры рынков, прежде всего нефтяного, в связи с изменением условий конкуренции и, как следствие, механизмов ценообразования. Последние события также показывают, что мировой рынок нефти стал более чувствительным к изменениям не только объективных факторов (спроса, предложения), но и субъективных ожиданий и настроений, которые могут стремительно меняться. Поэтому волатильность сырьевых цен в ближайшие годы будет повышенной. Большинство прогнозов международных организаций, аналитиков и участников рынка предполагают, что произошедшее ухудшение конъюнктуры -- временное и в среднесрочной перспективе вероятно восстановление цен на нефть, хотя и менее существенное, чем ожидалось ранее. При этом единого понимания того, где будет находиться новый устойчивый уровень цен, пока нет. Вероятно, поиск рынком равновесия займет какое-то время, и пока возможны значительные колебания цен на нефть.
В-четвертых, развитие экономики Китая является самостоятельным важным фактором, который оказывает влияние не только на волатильность рынков, но и на перспективы развития мировой экономики и торговли в целом, на уровень мировых цен на сырье, что, безусловно, сказывается на российской экономике. При этом Китай является нашим крупнейшим торговым партнером. Происходящая в Китае коррекция на фондовом рынке вкупе с изменением механизма курсообразования вызвали волну волатильности на глобальных рынках. Происходит переоценка инвесторами динамики экономического роста в процессе трансформации модели роста Китая с инвестиционно-ориентированной к базирующейся на внутреннем потреблении. Таким образом, в целом внешние условия остаются неблагоприятными. Принимая сегодня решение, мы учитывали повышенные внешние риски и базировались на макроэкономическом прогнозе, в котором предполагаются невысокие темпы мирового роста и волатильность рынков. При этом цены на нефть будут в ближайшие годы колебаться вокруг уровня 50 долларов США за баррель.
Денежно-кредитная политика Банка России явилась важным фактором снижения темпов инфляции, однако ухудшение внешних условий приостановило эту тенденцию.
Номинальный эффективный курс рубля снизился в августе на 10%. Результатом этого стал рост текущей инфляции, оказавшийся выше наших предыдущих прогнозов. На этом фоне усилились инфляционные ожидания населения и бизнеса.
Однако мы ожидаем снижения инфляции в дальнейшем, так как наша денежно-кредитная политика остается умеренно жесткой, экономическая активность и спрос -- слабыми, а эффект переноса курса на инфляцию будет ниже, чем в турбулентный период конца прошлого -- начала этого года.
В предыдущие годы мы оценивали эффект переноса в 0,1-0,15. Произошедшее в конце прошлого -- начале этого года снижение курса рубля сопровождалось более значительным и быстрым, чем обычно, влиянием динамики курса на цены. Эффект переноса в тот период вырос до 0,4.
Однако сейчас, когда динамика курса перестала быть однонаправленной и является отражением высокой волатильности нефтяных цен, эффект переноса, по 17 нашим оценкам, также должен снизиться.
Его уровень будет чуть выше, чем те, что наблюдались в предыдущие годы, но ниже, чем в начале этого года. Сейчас мы оцениваем эффект переноса на уровне около 0,2.
При этом мы считаем, что основной перенос курса на цены произойдет примерно за 3 месяца.
Итоговое влияние произошедшего ослабления рубля на инфляцию будет во многом зависеть от того, как будут реагировать субъекты экономики, каким образом будут дальше меняться их инфляционные ожидания.
Вклад августовского ослабления рубля в годовую инфляцию в декабре, по нашим оценкам, составит около 2 процентных пунктов.
Основываясь на этих предположениях, мы скорректировали вверх прогноз по инфляции - до 12-13% на конец 2015 года. Тем не менее годовая инфляция в сентябре 2016 года составит около 7%.
Снижению инфляции, еще раз подчеркну, будут способствовать проводимая денежно-кредитная политика, исчерпание эффекта переноса, эффект базы, низкий внутренний спрос.
Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков и будет проводить денежно-кредитную политику таким образом, чтобы достичь цели по инфляции в 4% в 2017 году.
Несмотря на некоторое смягчение денежно-кредитных условий в последние месяцы (кредитные и депозитные ставки снижались вслед за снижением ключевой ставки Банка России), [15, С. 987].
Сдерживающее влияние на инфляцию со стороны монетарных показателей сохранилось.Монетарные условия, которые формируются под воздействием политики Банка России, остаются относительно жесткими, в том числе за счет неценовых условий кредитования, ужесточение которых 18 продолжается на фоне неопределенности и ухудшения качества кредитных портфелей.
Темпы роста денежных агрегатов и кредитования остаются на низком уровне, что создает предпосылки для дальнейшего снижения инфляции. Годовой темп прироста денежного агрегата М2, по предварительным данным, на 1 сентября составляет 7,8%, что выше, чем значение на начало года (2,2%), но значительно ниже среднего уровня 2011-2013 годов. Кредитование корпоративного сектора после спада в начале года начало восстанавливаться.
Прирост на 1 сентября 2016 года составляет 7,7%, но с учетом валютной переоценки равен 1,4%, что также ниже уровней предыдущих лет.
Восстановление кредитования тормозится, помимо уровня ставки, высокой долговой нагрузкой части заемщиков и низким инвестиционным спросом.
В целом по итогам года темп роста денежно-кредитных показателей останется сдержанным.
В дальнейшем рост денежной массы в годовом выражении постепенно ускорится до уровней 8-11% в 2017 году и 13-16% в 2018 году, что соответствует динамике спроса на деньги в условиях сохранения инфляции на уровне целевого значения в 4% и темпов роста на уровне, соответствующем долгосрочному потенциалу экономики.
2.2 Роль Банка России в преодолении глобального кризиса
Экономическая ситуация в Российской Федерации в 2014-2015 годах значительно обострилась в результате влияния геополитических факторов. В качестве таких факторов выступили экономические санкции. Инициаторами этих санкций выступили страны Североатлантического альянса, в их числе США и большинство стран Еврозоны.
Основная цель этих стран экономическое ослабление историко-геополитического врага России в 19 результате конкурентной борьбы за расширения зоны влияния на Евразийском континенте.
В следствии экономических санкций в РФ наблюдается значительное снижение потенциала устойчивого развития всех экономических субъектов, в их число входят и промышленные предприятия. В научной экономической и финансовой литературе, и практике существует десятки определений «устойчивого развития», рассмотрим те из них, которые в большей степени согласуются с направлением экономической устойчивости развития промышленного предприятия:
1. Согласно общей теории систем понятие «устойчивость» тесно связано с понятием «равновесие». Для обеспечения состояния динамического равновесия используется термин «гомеостаз» - это набор взаимосвязанных правил поведения системы для поддержания её в устойчивом состоянии.
2. Экономическая устойчивость развития промышленного предприятия является следствием стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает управление денежными средствами предприятия с целью эффективного их использования для бесперебойности процесса производства и реализации продукции.
3. В исследовании Д.А. Шагеева и А.А. Алабугина «Управление развитием промышленного предприятия по показателям дисбаланса целевых характеристик» под устойчивым развитием понимается процесс управляемого достижения и цель сохранения уровня дисбаланса целевых характеристик предприятия и целевых характеристик заинтересованных сторон в зоне допустимых значений «компромисс-консенсус» в процессе закономерных циклических переходов к более высоким уровням качества и эффективности функционирования и развития предприятия в составе систем более высокого уровня.
Поэтому по мнению авторов важно соблюдать баланс целевых характеристик (интересов) предприятия и заинтересованных сторон, что в итоге способствует повышению качества и эффективности 20 управления предприятием.
Это приведёт прежде всего к повышению экономической устойчивости РФ, как системы более высокого уровня.
Объединяющим тезисом всех представленных понятий является равновесие или сбалансированность каких-либо элементов внутри системы (экономической, социальной, политической и т.д.)
В данной статье особое внимание уделено второму варианту - «экономическая устойчивость развития» промышленного предприятия. Рассмотрена суть процесса влияния денежно-кредитной политики Центрального Банка (ЦБ) на экономическую устойчивость развития промышленного предприятия, которое предложено выражать через показатель уровня баланса (УБ) интересов предприятия и кредитора (ЦБ РФ и коммерческий банк).
В связи с этим в заключении статьи будет представлена формула и пример расчёта УБ.
Ниже предлагается рассмотреть геополитические и экономические факторы, оказывающие влияние на экономическое устойчивое развитие промышленного предприятия.
Проанализировать денежно-кредитную политику ЦБ РФ в направлении повышения (снижения) уровня экономической устойчивости развития промышленного предприятия в России.
В центре проблемы находятся деньги, точнее возможность их получения в финансовых институтах для развития промышленного предприятия.
Например, для строительства новых цехов, организации новых рабочих мест, закупки промышленного оборудования или просто модернизации производства.
Однако доступ предприятий к деньгам существенно ограничен в результате влияния денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Это напрямую связано с такими показателями, как ставка рефинансирования и ключевая ставка.
Ставка рефинансирования - это размер процента в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, которые центральный банк предоставил кредитным организациям .
То есть, 21 это ставка, по которой ЦБ РФ выдаёт кредиты коммерческим банкам, а они в свою очередь выдают промышленным предприятиям с учётом банковской прибыли. Это положение выполнялось до сентября 2013 года.
Рассмотрим динамику ставки рефинансирования ЦБ РФ в таблице 4 по годам.
Таблица 4 - Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ 1992-2012г.
|
Период действия |
% |
Период действия |
% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
14 сентября 2012 г |
8,25 |
29 июня 1998 г. -- 23 июля 1998 г. |
80 |
|
|
26 декабря 2011 г. -- 13 сентября 2012 г. |
8 |
5 июня 1998 г. -- 28 июня 1998 г |
60 |
|
|
3 мая 2011 г. -- 25 декабря 2011 г |
8,25 |
27 мая 1998 г. -- 4 июня 1998 г. |
150 |
|
|
28 февраля 2011 г. -- 2 мая 2011 г |
8 |
19 мая 1998 г. -- 26 мая 1998 г |
50 |
|
|
1 июня 2010 г. -- 27 февраля 2011 г |
7,75 |
16 марта 1998 г. -- 18 мая 1998 г. |
30 |
|
|
30 апреля 2010 г. -- 31 мая 2010 г |
8 |
2 марта 1998 г. -- 15 марта 1998 г |
36 |
|
|
29 марта 2010 г. -- 29 апреля 2010 г. |
8,25 |
17 февраля 1998 г. -- 1 марта 1998 г |
39 |
|
|
24 февраля 2010 г. -- 28 марта 2010 г |
8,5 |
2 февраля 1998 г. -- 16 февраля 1998 г |
42 |
|
|
28 декабря 2009 г. -- 23 февраля 2010 г. |
8,75 |
11 ноября 1997 г. -- 1 февраля 1998 г |
28 |
|
|
25 ноября 2009 г. -- 27 декабря 2009 г |
9 |
6 октября 1997 г. -- 10 ноября 1997 г |
21 |
|
|
30 октября 2009 г. -- 24 ноября 2009 г |
9,5 |
16 июня 1997 г. -- 5 октября 1997 г. |
24 |
|
|
30 сентября 2009 г. -- 29 октября 2009 |
10 |
28 апреля 1997 г. -- 15 июня 1997 г. |
36 |
|
|
15 сентября 2009 г. -- 29 сентября 2009 г. |
10,5 |
10 февраля 1997 г. -- 27 апреля 1997 г. |
42 |
|
|
10 августа 2009 г. -- 14 сентября 2009 г. |
10,75 |
2 декабря 1996 г. -- 9 февраля 1997 |
48 |
|
|
13 июля 2009 г. -- 9 августа 2009 г |
11 |
21 октября 1996 г. -- 1 декабря 1996 г. |
60 |
|
|
5 июня 2009 г. -- 12 июля 2009 г. |
11,5 |
19 августа 1996 г. -- 20 октября 1996 г. |
80 |
|
|
14 мая 2009 г. -- 4 июня 2009 г |
12 |
24 июля 1996 г. -- 18 августа 1996 г |
110 |
|
|
24 апреля 2009 г. -- 13 мая 2009 г |
12,5 |
10 февраля 1996 г. -- 23 июля 1996 г |
120 |
|
|
1 декабря 2008 г. -- 23 апреля 2009 г. |
13 |
1 декабря 1995 г. -- 9 февраля 1996 г. |
160 |
|
|
12 ноября 2008 г. -- 30 ноября 2008 г. |
12 |
24 октября 1995 г. -- 30 ноября 1995 г. |
170 |
|
|
14 июля 2008 г. -- 11 ноября 2008 г |
11 |
19 июня 1995 г.-- 23 октября 1995 г |
180 |
|
|
10 июня 2008 г. -- 13 июля 2008 |
10,75 |
16 мая 1995 г. -- 18 июня 1995 г. |
195 |
|
|
29 апреля 2008 г. -- 9 июня 2008 г |
10,5 |
6 января 1995 г. -- 15 мая 1995 г. |
200 |
|
|
4 февраля 2008 г. -- 28 апреля 2008 г |
10,25 |
17 ноября 1994 г. -- 5 января 1995 г |
180 |
|
|
19 июня 2007 г. -- 3 февраля 2008 г |
10 |
12 октября 1994 г. -- 16 ноября 1994 г |
170 |
|
|
23 октября 2006 г.-- 28 января 2007г |
11 |
1 августа 1994 г. -- 22 августа 1994 г |
150 |
|
|
26 июня 2006 г. -- 22 октября 2006 г |
11,5 |
30 июня 1994 г. -- 31 июля 1994 г. |
155 |
|
|
26 декабря 2005 г. -- 25 июня 2006 г. |
12 |
22 июня 1994 г. -- 29 июня 1994 г. |
170 |
|
|
15 июня 2004 г. -- 25 декабря 2005 г. |
13 |
2 июня 1994 г. -- 21 июня 1994 г. |
185 |
|
|
15 января 2004 г. -- 14 июня 2004 г |
14 |
17 мая 1994 г. -- 1 июня 1994 г |
200 |
|
|
21 июня 2003 г. -- 14 января 2004 г. |
16 |
29 апреля 1994 г. -- 16 мая 1994 г. |
205 |
|
|
17 февраля 2003 г. -- 20 июня 2003 г. |
18 |
15 октября 1993 г. -- 28 апреля 1994 г. |
210 |
|
|
7 августа 2002 г. -- 16 февраля 2003 г. |
21 |
23 сентября 1993 г. -- 14 октября 1993г |
180 |
|
|
9 апреля 2002 г. -- 6 августа 2002 г |
23 |
15 июля 1993 г. -- 22 сентября 1993 г |
170 |
|
|
4 ноября 2000 г. -- 8 апреля 2002 г. |
25 |
29 июня 1993 г. -- 14 июля 1993 г. |
140 |
|
|
10 июля 2000 г. -- 3 ноября 2000 г. |
28 |
22 июня 1993 г. -- 28 июня 1993 г. |
120 |
|
|
21 марта 2000 г. -- 9 июля 2000 г |
33 |
2 июня 1993 г. -- 21 июня 1993 г |
110 |
|
|
7 марта 2000 г. -- 20 марта 2000 г |
38 |
30 марта 1993 г. -- 1 июня 1993 г |
100 |
|
|
24 января 2000 г. -- 6 марта 2000 г. |
45 |
23 мая 1992 г. -- 29 марта 1993 г. |
80 |
|
|
10 июня 1999 г. -- 23 января 2000 г. |
55 |
10 апреля 1992 г. -- 22 мая 1992 г. |
50 |
|
|
24 июля 1998 г. -- 9 июня 1999 г. |
60 |
1 января 1992 г. -- 9 апреля 1992 г. |
20 |