Материал: Банковская конкуренция и реальный сектор экономики

Кроме того, применение неструктурных мер конкуренции, как, например, H-статистики Panzar-Rosse, требует введения ограничительных предположений о долгосрочном равновесии на банковском рынке, другой неструктурный метод оценки конкуренции - индекс Лернера, подвергают критики за то, что он не учитывает степень взаимозаменяемости продукции (Vives, 2008). Модель Буна же не требует предположения о долгосрочном равновесии и не страдает от проблемы, связанной с взаимозаменяемости продукции.

Как было уже отмечено выше, индекс Лернера (Lerner, 1934) можно также отнести к группе неструктурных показателей оценки степени рыночной конкуренции.

Индекс Лернера или, как его еще часто называют, индекс монопольной власти Лернера широко применяется в банковских исследований, в качестве меры конкуренции (или рыночной власти). Индекс Лернера отражает банковскую наценку над предельными издержками производства, путем вычисления расхождения между ценой и предельными издержками (7), как процент от цены, и колеблется в пределах от 0 до 1. В случае совершенной конкуренции и монополии, индекс равен 0 и 1, соответственно.

                                                                                       (8)

где pst - цена всех активов выраженная в отношении всех доходов (процентные и непроцентные доходы) к всем активам для банка s в момент времени t; mcst - предельные издержки банка s в момент времени t.

Они заметили, что традиционный способ расчета индекса Лернера (7) одновременно учитывает как эффективность по прибыли, так и эффективность по издержкам, что исключает возможность использования ценовых привилегий, возникающих в результате рыночной власти. В работе Koetter et al. (2012) представлен альтернативный, скорректированный с учетом эффективности способ расчета индекса Лернера:

                                                                 (9)

где πst - прибыль банка s банка в момент t, cst - общие издержки, mcst предельные издержки, qst - общий выданных кредитов банком s в момент времени t.

Индекс Лернера, скорректированный индекс Лернера и индикатор Буна можно обобщить в отдельную группу в рамках неструктурных способов оценки банковской конкуренции. Основным преимуществом индекса Лернера и скорректированного индекса Лернера является то, что они просты и удобны в использовании в эмпирических исследованиях. Тем не менее, индикатор Буна имеет более прочную теоретическую основу по сравнению с двумя предыдущими.

В настоящее время, перечисленные выше модели, редко применяются в их классическом виде. За годы исследований был достигнут прогресс по целому ряду направлений. Так, например, для решения проблем эндогенности, которые присутствуют при использовании HHI и Crk, некоторые исследователи используют число фирм на рынке, с той логикой, что время на вход или выход из рынка более долгий процесс, чем изменение доли рынка (Berger et al., 2003).

В работе Ber, Kim (1998) рассматривается модель предположительной вариации Курно для тестирования price-taking и price-setting поведения. Dick (2003) оценил роль невозвратных потерь при определении концентрации. Adams, Roller, и Sickles (2002) предложили модель модель одновременных конкурентных недостатков для рынков кредитов и депозитов. В работе Dick (2002) применяются структурные модели спроса на основе потребительского выбора при дифференциации продукта.

.2 Теоретические и эмпирические исследования воздействия банковской конкуренции на реальный сектор экономики

Влияния финансового сектора на реальный уже сложно поставить под сомнение. Данный вопрос хорошо изучен и признан в научной литературе. Развитие финансового сектора повышает эффективность распределении ресурсов и способствует снижению затрат на доступ к финансированию (Jensen, Meckling, 1976; Myers, Majluf, 1984).

Как и в других отраслях, степень конкуренции в финансовом секторе может повлиять на эффективность производства услуг, качество продукции, а также уровень развития инноваций в этом секторе. Также важно, что было теоретически показано, что степень конкуренции в финансовом секторе может повлиять на доступ компаний к внешнему финансированию (Vives, 2001). Направление этого влияния, тем не менее, остается неясным. С одной стороны, менее конкурентоспособные системы могут быть более открытыми для внешнего финансирования, что подразумевает под собой более легкий доступ к заемным средствам для предприятий, поскольку, с ростом рыночной силы, банки более склонны вкладывать деньги в приобретение информации и развитие уже установленных отношений с заемщиками. С другой стороны, менее конкурентоспособные банковские системы могут быть также и более дорогими и иметь более низкое качество услуг, тем самым снижая платежеспособный спрос на внешнее финансирование, что может стать сдерживающим фактором развития реального сектора.

Ранние теоретические работы, такие как Klein (1971), прогнозируют, что в условия ослабленной конкуренции, банки могут устанавливать более высокие ставки по кредитам, что в свою очередь приводит к сокращению равновесного объема кредитования. Относительно недавно в работе Dell'Ariccia, Marquez (2004) представлена теоретическая модель, в которой усиление банковской конкуренции приводит к росту дисперсии информации о заемщиках и росту равновесных процентных ставок по кредитам. Boot (2000) утверждает, что в условиях неконкурентной банковской системы фирмы имеют больший доступ к кредитным средствам в долгосрочной перспективе, правда, по более высокой цене., White (2000) и Spagnolo (2002) представили теоретическую модель, как конкуренция в банковском сегменте может тормозить развитие реального сектора, описывающую конкурентоспособными условиями на кредитном рынке, тем меньше стимулов для кредиторов, чтобы финансировать вновь прибывших. Таким образом, конкуренция на финансовом рынке может представлять собой форму барьера для входа на товарных рынках.и White (2003) разработали и представили теоретическую модель в поддержку того, что конкуренция в банковском секторе предоставляет банкам больше стимулов для инвестирования в реальный сектор, в частности, в развитие новых участников бизнеса, что в свою очередь способствует экономическому росту. Этот вывод согласует с эмпирическими результатами cross-country анализа Cetorelli и Gambera (2001) о влиянии концентрации (прокси рыночной власти) на развитие компаний реального сектора: концентрация банковского сектора способствует росту отраслей промышленности, наиболее зависимых от внешнего финансирования, путем облегчения доступа к банковскому кредиту.

Одним из способов ответа на теоретически неоднозначный вопрос отношения между конкуренцией в банковской системе и обеспечением реального сектора внешним финансированием является исследование, как степень конкуренции влияет на рост фирм, которые различаются по своей зависимости от внешних источников финансирования.

Большинство существующих эмпирических исследований в области банковской конкуренции и кредитования реального сектора, использующие концентрацию в качестве прокси конкуренции, не приходят к единому мнению относительно доступности финансирования для нефинансовых секторов экономики. Так, например, Petersen и Rajan в серии своих работ (Petersen, Rajan, 1994, 1995) считают, что малые и средние предприятия имеют больше шансов на внешние заимствования в условиях более концентрированного банковского сектора. В условиях, когда конкуренция в секторе растет, банки в меньшей степени способны финансировать более рискованные кредиты фирмам сомнительного качества (молодые и ранее неизвестные, инновационные компании), поскольку усиление банковской конкуренции ограничивает процентные ставки. Это приводит к меньшему количеству кредитов заемщикам, которые характеризуются большой информационной асимметрий в равновесии (Petersen, Rajan, 1995). Beck, Demerguc-Kunt, Maksimovic (2003) находят доказательства того, что высоко концентрированные банковские рынки характеризуются наличием большого числа финансовых препятствий, особенно для небольших фирм. Rebecca Zarutskie приходит к схожим выводам: вновь образованные фирмы, которые, вероятно, характеризуются высокой степенью информационной асимметрии, имеют значительно меньший внешний долг на балансе в более конкурентоспособных банковских рынках (Zarutskie, 2006).

В таблице 1 представлены основные направления эмпирических исследований в области влияния конкуренции в банковском секторе на развитие реальных отраслей экономики.

банковский конкуренция экономика кредитование

Таблица 1. Обзор основных направлений в исследовании влияния банковской конкуренции на реальный сектор экономики

Источник: собственный анализ эмпирических исследований

, Mirzaei (2014) анализируют влияние банковской конкуренции на рост 23 отраслей промышленности в выборке по 48 странам: высокая концентрация банковского сектора является следствием конкурентного рыночного отбора, а не рыночной власти, что снижает конкуренцию. Liu и Mirzaei приходят к выводу, что финансовая стабильность банка выступает сдерживающим фактором кредитования, чем сдерживает рост реального сектора.(2004) изучает влияние банковского сектора на нефинансовые отрасли экономики на основе данных по обрабатывающей промышленности в 29 развитых странах. Cetorelli находит, что усиление конкуренции на рынке банковских услуг в Евросоюзе приводит к снижению среднего размера фирмы в отрасли.и Strahan (2006) приходят к заключению, что на конкурентных банковских рынках предприятия сталкиваются с меньшими ограничениями к финансированию, чем в высоко концентрированных банковских системах., Larven (2010) на основе выборки из 16 стран приходят к выводу, что рост конкуренции в банковском секторе стимулирует более быстрый рост финансово зависимых отраслей промышленности., Martinez Peria (2014) на выборке из 53 стран рассматривают влияние банковской конкуренции на доступ реального сектора к внешнему финансированию. Они приходят к выводам, что низкий уровень конкуренции в банковском секторе затрудняет компаниям реального сектора доступ к кредитным средствам. Влияние конкуренции на доступ к финансированию зависит от качества и объема обмена кредитной информацией.(2009) банковская конкуренция, в отличие от банковской концентрации, оказывает отрицательное влияние на число и положительное на размер фирм в реальном секторе, что приводит к росту концентрации на товарных рынках., Shamshur, Weill (2016) на основе cross-country исследования для 20 европейских стран выявляют положительное влияние банковской конкуренции на стоимость кредита, причем это влияние сильнее для небольших компаний. Эта положительная зависимость выявлена с учетом дополнительных характеристик: в периоды кризиса эта связь ослабевает, институциональные и экономические ограничения также влияют на силу этого влияния. Банковская конкуренция может способствовать улучшению доступа к финансированию для предприятий реального сектора экономики за счет снижения финансовых препятствий, как, например, использования залога, даже если это не уменьшает стоимость кредита.

Российский банковский сектор является одним из самых интересных для изучения вопросов банковской конкуренции и ее влияния на развитие реального сектора экономики.

Результаты ряда зарубежных и отечественных исследований по России, в целом согласуются с полученными выводами по другим странам., De Haas (2014) на основе данных по российскому сектору рассмотрели вопрос кредитного ограничения фирм и пришли к заключению, что на более концентрированных рынках, с высокой долей иностранных банков, фирмы чувствуют себя более свободно в доступе к заемным средствам, а снижение кредитных ограничений стимулирует развитие технического прогресса в реальном секторе., Martinez Peria, Melecky (2012) рассматривают банковскую конкуренцию в России на примере базы данных по странам БРИКС и приходят к заключению, что российский банковский сектор является более концентрированным и менее конкурентоспособным в сравнении с другими странами группы. Одной из ключевых проблем России является избыточное число кредитных организаций и ориентирование банков, обладающих высокой рыночной силой, на кредитование население и в меньшей степени реального сектора экономики.

Заметное место в научной литературе по анализу вопросов банковской конкуренции в России занимают исследования М.Е. Мамонова. Так, в работе Мамонов (2010) рассматривается влияние процессов концентрации и экспансии иностранных банков на уровень конкуренции в российском банковском секторе. В результате анализа данных о состоянии российского банковского сектора за 2004-2009 гг., был сделан вывод о том, что российскому банковскому рынку характерно состояние монополистической конкуренции, выявляется негативное влияние уровня концентрации и положительная зависимость от динамики активов зарубежных банков на уровень конкуренции в России.

В работе Дробышевский, Пащенко (2006) на основе теории отраслевых рынков разрабатывается и апробируется модель оценки конкуренции на данных за 3 квартал 2000 по 4 квартал 2004. Анализ показал, что для России характерен сегментированный характер банковского сектора и разный уровень конкуренции в зависимости от сегмента, в сегмент с более слабой конкуренцией входит большее число кредитных организаций, что приводит к завышению среднего уровня показателей интенсивности конкуренции в России.

Моисеев (2006), оценивая конкуренцию в банковском секторе России в период 2000-2006 гг., приходит к выводу, что относительно стран Центральной и Восточной Европы, российский банковский сектор менее конкурентный.

Анисимова, Верников (2011) исследуется уровень конкуренции на примере двух российских регионов, Башкирии и Татарстана. Основные выводы исследования следующие: для банковских секторов обоих регионов характерно состояние монополистической конкуренции, зависимость конкуренции от степени концентрации выявлена не была.

Существенным ограничением для эмпирического изучение влияния банковской конкуренции на реальный сектор экономики является недостаточное количество данных на уровне фирм. В то время как публичные компании, по закону обязаны в большинстве стран публиковать свою финансовую отчетность, частные фирмы этой обязанностью не отягощены. Исследования влияния банковской конкуренции на кредитование частных фирм на совокупных показателях часто приходят к противоречивым выводам, это, вероятно, связано с различиями сфер деятельности компаний и отраслей, а также степенью их зависимости от внешних источников финансирования и других специфических различий.

Обобщая вышесказанное, в научной литературе вопрос измерения уровня банковской конкуренции поднимался ни один раз. Всестороннее изучение влияния банковской конкуренции на различные прокси состояния реального сектора экономики все еще оставляет потенциал для проведения дальнейших исследований.

В научной литературе для оценки конкуренции применяются различные методы оценки в зависимости от преследуемых в исследовании целей. Традиционно конкуренцию делят на две масштабные группы: структурные и неструктурные методы.

Структурные позволяют оценить конкуренцию с точки зрения концентрации рынка, основываясь на парадигме SPC (структура-поведение-производительность).