Дипломная работа: Антикризисное управление предприятием

Таблица 3.3

Чем определяется ликвидность компании?

Это понятие характеризуется коэффициентами, связывающими между собой стоимость имущества компании и ее долговые обязательства. Например, одним из самых распространенных коэффициентов ликвидности является отношение стоимости оборотных активов ОА предприятия (запасы, дебиторская задолженность и денежные средства) к его краткосрочным обязательствам КО. Если этот коэффициент больше единицы, то предприятие можно считать ликвидным. Можно представить, что стоимость оборотных активов в бухгалтерской, рыночной и других видах оценки существенно изменяется, тогда становится ясно, что степень ликвидности может быть различной, а определение достоверной величины такого коэффициента не очень простая задача. Важнейшие коэффициенты ликвидности приведены в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Что такое платежеспособность предприятия?

Это важнейшая характеристика финансового состояния, определяющая возможность компании своевременно оплачивать счета и возвращать кредиты. Для ее определения применяются различные коэффициенты, например, отношение остатка денежных средств предприятия по балансу к сумме срочных платежей следующего месяца. Ниже приведены некоторые коэффициенты платежеспособности.(табл.3.5)

Значительная часть показателей платежеспособности компании не может быть рассчитана на основании квартальной и годовой финансовой отчетности. Так, например, главным критерием , в соответствии с которым арбитражным судом может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия, является условие, что обязательства по платежам не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены и, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей. Полные же данные о задолженности компании содержатся в реестре кредиторской задолженности, который не входит в финансовую отчетность и, соответственно, не может быть без специального разрешения использован во внешнем анализе.

Табл.3.5

Финансово устойчивое предприятие с высоким уровнем ликвидности и платежеспособности может быть низко рентабельным. Действительно, чем ниже уровень предпринимательского и финансового риска, тем ниже и уровень ожидаемой доходности компании. Поэтому для оценки финансового состояния предприятий, кроме коэффициентов финансовой устойчивости используются показатели деловой активности. Они включают две достаточно большие группы взаимосвязанных коэффициентов:

-оборачиваемости активов и их различных составляющих (производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности),

-прибыльности активов, собственного капитала, продаж и другие.

В таблице 3.6. приведены основные показатели деловой активности предприятия.

Табл.3.6

В ПРИЛОЖЕНИИ 1 представлена обобщенная система финансовых показателей для внешнего экспресс-анализа предприятия.

Общая методология финансового анализа изложена в многочисленной литературе по этому вопросу. В работах В.Ковалева, Г.Савицкой (9, 11 ) и других авторов финансовый анализ рассматривается как инструмент всеобъемлющего исследования многочисленных показателей бухгалтерского и управленческого учета предприятия для выявления резервов будущего развития. Основная мысль этого подхода использована и в программном продукте «Мастер финансов» консультационной группы «Воронов и Максимов» V&M ( 13 ). Этот подход направлен на детальное изучение данных о деятельности предприятия за прошедшие 3 - 5 лет для создания нормативной базы планирования и частичного снятия неопределенности относительно будущего развития компании.

2.2.2 Информационная база внешнего финансового анализа

Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского и управленческого учета.

Квартальная и годовая бухгалтерская отчетность предприятий является открытой информацией и используется для проведения внешнего финансового анализа. Наибольшую информативность для исследования финансового состояния предприятия несут в себе две главные формы бухгалтерского баланса: форма 1 «Бухгалтерский баланс» и форма 2 «Отчет о прибылях и убытках».

В таблице 3.7. представлена форма 1 баланса предприятия в укрупненном (агрегированном) виде.

Таблица 3.7

Бухгалтерский баланс дает представление о стоимости имущества и всех средств, которыми владеет предприятие (активов), а также финансовых источниках их образования (пассивов), т.е. долгах фирмы владельцам, кредиторам и другим партнерам по ведению бизнеса на начало и конец отчетного периода. Таким образом, уже в самой исходной информации предусмотрен элемент сравнительного анализа финансовых показателей на начало года и конец рассматриваемого квартала. Здесь можно оценить возросли или уменьшились за год долги предприятия, стоимость его имущества, собственный капитал и другие показатели.

По Российскому законодательству предприятия обязаны составлять отчетный баланс по итогам каждого квартала. Многие предприятия в пределах уже управленческого учета разрабатывают бухгалтерские балансы ежемесячно. Основное уравнение баланса:

Актив (имущество предприятия) включает два раздела:

- внеоборотные активы, наибольшую долю в которых у производственных предприятий обычно составляют основные средства, а также незавершенное строительство, отложенные налоговые активы, долгосрочные вложения фирмы (например, в дочерние предприятия) и нематериальные активы;

оборотные активы, к которым относятся все виды запасов (включая незавершенное производство и готовую продукцию), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Как эта информация используется в финансовом анализе?

Например, важнейшей характеристикой финансовой устойчивости предприятия с точки зрения финансового анализа является понятие "ликвидность". Степень ликвидности определяет скорость, с которой предприятие может оплатить свои долги, продав имущество. Быстро ликвидными считаются вложения в ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения) и дебиторская задолженность. Менее ликвидны запасы предприятия. И к медленно ликвидным относятся основные средства (оборудование и недвижимое имущество), другие составляющие внеоборотных ативов. Для оценки ликвидности рассчитывается соотношение между стоимостью различных групп активов и величиной заемного капитала предприятия. Если мы можем оплатить краткосрочные долги (обязательства) предприятия, продав быстроликвидные активы, то предприятие считается ликвидным.

В конкретной ситуации иногда легче и быстрее реализовать здание, чем товарные запасы устаревшей продукции или безнадежную дебиторскую задолженность. Тем не менее, это не меняет методику анализа, а лишь требует провести корректировку в расчете и интерпретации отдельных показателей ликвидности для разных предприятий.

Пассив включает три раздела:

- капитал и резервы - это собственные средства предприятия, к которым относится и полученная за квартал (или год) прибыль в виде ее остатка после налоговых платежей и распределения на необходимые нужды;

- долгосрочные обязательства - заемные средства, подлежащие погашению в сроки более года;

- краткосрочные обязательства, основу которых составляет текущая кредиторская задолженность и заемные средства на сроки менее года.

Данные пассива показывают соотношение между собственными и заемными средствами, используемыми для финансирования деятельности компании. Это соотношение определяет финансовую независимость предприятия и, также как и ликвидность, является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.

Второй важнейшей формой финансовой отчетности, используемой при проведении внешнего анализа является форма 2 бухгалтерского баланса «Отчет о прибылях и убытках». В укрупненном виде она приведена в таблице 3.8.

Таблица 3.8 Отчет о прибылях и убытках, тыс.у.е.