6.5 Стоимость бизнеса (предприятия) - сравнительный анализ
Таблица 68
Стоимость бизнеса (предприятия)
|
№ п/п |
Показатели |
На конец 1-го периода |
На конец 2-го периода |
На конец 3-го периода |
На конец 4-го периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
1 |
Метод избыточной прибыли |
31295348.4 |
29197580.857 |
34831276.37 |
46090730.538 |
|
|
2 |
Метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) |
88922389.3333 |
76733584.0 |
63773645.1613 |
158867688.857 |
|
|
3 |
Метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) |
88922389.3333 |
46384935.136 |
65051920.3871 |
248024293.848 |
|
|
4 |
Метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) |
88922389.3333 |
46384935.136 |
41602814.9677 |
223010263.371 |
|
|
5 |
Метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) |
141466245.96 |
115596863.92 |
87103686.4516 |
190111114.257 |
|
|
6 |
Метод дисконтированного денежного потока |
14885782.27 |
-10329837.68 |
-3023287.9 |
14189105.86 |
|
|
7 |
Метод стоимости чистых активов |
25712752.0 |
26013011.0 |
34362303.0 |
35791183.0 |
На основе данных, отраженных в табл.68 можно сделать следующие основные выводы.
Наибольшее значение стоимости бизнеса (предприятия) отмечалось по такому методу как метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 4 период - 248024293.848 тыс.руб. Далее следовали: метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 4 период - 223010263.371 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 4 период - 190111114.257 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 4 период - 158867688.857 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 1 период - 141466245.96 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 2 период - 115596863.92 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 1 период - 88922389.3333 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 1 период - 88922389.3333 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 1 период - 88922389.3333 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 3 период - 87103686.4516 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 2 период - 76733584.0 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 3 период - 65051920.3871 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 3 период - 63773645.1613 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 2 период - 46384935.136 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 2 период - 46384935.136 тыс.руб.; метод избыточной прибыли (4 период) - 46090730.538 тыс.руб.; метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 3 период - 41602814.9677 тыс.руб.; метод стоимости чистых активов 4 период - 35791183.0 тыс.руб.; метод избыточной прибыли (3 период) - 34831276.37 тыс.руб.; метод стоимости чистых активов 3 период - 34362303.0 тыс.руб.; метод избыточной прибыли (2 период) - 29197580.857 тыс.руб.; метод стоимости чистых активов 2 период - 26013011.0 тыс.руб.; метод стоимости чистых активов 1 период - 25712752.0 тыс.руб.; метод дисконтированного денежного потока 1 период - 14885782.27 тыс.руб.; метод дисконтированного денежного потока 4 период - 14189105.86 тыс.руб.; метод дисконтированного денежного потока 3 период - (-3023287.9) тыс.руб.; метод дисконтированного денежного потока 2 период - (-10329837.68) тыс.руб.
7. Анализ кредитоспособности (наименование предприятия) (примерная методика Сбербанка РФ)
При оценке кредитоспособности заемщика (юридического лица) использовалась рейтинговая оценка, при которой анализировались 5 коэффициентов и их динамика. Это такие показатели как: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, рентабельность основной деятельности.
7.1 Анализ коэффициента абсолютной ликвидности (K1)
Таблица 69
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности (K1)
|
Показатели |
на начало 1 периода |
на конец 1 периода |
на конец 2 периода |
на конец 3 периода |
на конец 4 периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Краткосрочные финансовые вложения |
449077.0 |
436041.0 |
285791.0 |
598774.0 |
1137646.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-13036.0 |
-163286.0 |
149697.0 |
688569.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-2.9 |
-36.36 |
33.33 |
153.33 |
|
|
Денежные средства |
216343.0 |
476413.0 |
430936.0 |
399052.0 |
600360.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
260070.0 |
214593.0 |
182709.0 |
384017.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
120.21 |
99.19 |
84.45 |
177.5 |
|
|
Наиболее ликвидные активы |
665420.0 |
912454.0 |
716727.0 |
997826.0 |
1738006.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
247034.0 |
51307.0 |
332406.0 |
1072586.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
37.13 |
7.71 |
49.95 |
161.19 |
|
|
Наиболее срочные обязательства |
2706666.0 |
2002644.0 |
1874054.0 |
3913816.0 |
2231730.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-704022.0 |
-832612.0 |
1207150.0 |
-474936.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-26.01 |
-30.76 |
44.6 |
-17.55 |
|
|
Краткосрочные кредиты и займы |
2982807.0 |
2352017.0 |
2440000.0 |
1300000.0 |
1615000.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-630790.0 |
-542807.0 |
-1682807.0 |
-1367807.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-21.15 |
-18.2 |
-56.42 |
-45.86 |
|
|
Прочие краткосрочные обязательства |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Краткосрочные пассивы |
2982807.0 |
2352017.0 |
2440000.0 |
1300000.0 |
1615000.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-630790.0 |
-542807.0 |
-1682807.0 |
-1367807.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-21.15 |
-18.2 |
-56.42 |
-45.86 |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.117 |
0.21 |
0.166 |
0.191 |
0.452 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
0.093 |
0.049 |
0.074 |
0.335 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
79.16 |
42.05 |
63.64 |
286.31 |
На основе данных, отраженных в табл.69 можно сделать следующие основные выводы.
Задача анализа ликвидности баланса в процессе рассмотрения финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью оценивать кредитоспособность предприятия или его возможности своевременно и в полном объеме рассчитываться по всем собственным обязательствам. Поэтому ликвидность определяют как способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
Положительное значение показателя - Наиболее ликвидные активы - было наибольшим на конец 4 периода - 1738006.0 тыс.руб. Далее расположились: конец 3 периода - 997826.0 тыс.руб; конец 1 периода - 912454.0 тыс.руб; конец 2 периода - 716727.0 тыс.руб; начало 1 периода - 665420.0 тыс.руб.
Показатель - Наиболее ликвидные активы - в абсолютном выражении максимально возрос по состоянию на конец 4 периода - 1072586.0 тыс.руб. Далее следовали: конец 3 периода - 332406.0 тыс.руб; конец 1 периода - 247034.0 тыс.руб; конец 2 периода - 51307.0 тыс.руб.
Максимальный относительный рост показателя - Наиболее ликвидные активы - приходился на конец 4 периода - 161.19%. Далее следовали: конец 3 периода - 49.95%; конец 1 периода - 37.12%; конец 2 периода - 7.71%.
К наиболее срочным обязательствам предприятия относится кредиторская задолженность.
В течение анализируемых периодов значение показателя - Наиболее срочныe обязательства постоянно уменьшалось и его максимальная положительная величина приходилась на конец 3 периода - 3913816.0 тыс.руб. Затем расположились: начало 1 периода - 2706666.0 тыс.руб; конец 4 периода - 2231730.0 тыс.руб; конец 1 периода - 2002644.0 тыс.руб; конец 2 периода - 1874054.0 тыс.руб.
В наибольшей степени показатель - Наиболее срочныe обязательства - возрос на конец 3 периода - 1207150.0 тыс.руб.
Показатель - Наиболее срочныe обязательства - в абсолютном выражении максимально уменьшился по состоянию на конец 2 периода - -832612.0 тыс.руб. Далее следовали: конец 1 периода - (-704022.0) тыс.руб.; конец 4 периода - (-474936.0) тыс.руб.
Максимальный относительный рост показателя - Наиболее срочныe обязательства - приходился на конец 3 периода - 44.6%.
Наибольшее относительное уменьшение показателя - Наиболее срочныe обязательства - отмечалось на конец 2 периода - (-30.76)%. Далее следовали: конец 1 периода - (-26.01)%; конец 4 периода - (-17.55)%.
К краткосрочным пассивам предприятия относятся краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы.
Положительное значение показателя - Краткосрочные пассивы - было наибольшим на начало 1 периода - 2982807.0 тыс.руб. Далее расположились: конец 2 периода - 2440000.0 тыс.руб; конец 1 периода - 2352017.0 тыс.руб; конец 4 периода - 1615000.0 тыс.руб; конец 3 периода - 1300000.0 тыс.руб.
Показатель - Краткосрочные пассивы - в абсолютном выражении максимально уменьшился по состоянию на конец 3 периода - -1682807.0 тыс.руб. Далее следовали: конец 4 периода - (-1367807.0) тыс.руб.; конец 1 периода - (-630790.0) тыс.руб.; конец 2 периода - (-542807.0) тыс.руб.
Максимальное относительное уменьшение показателя - Краткосрочные пассивы - приходилось на конец 3 периода - (-56.42)%. Далее следовали: конец 4 периода - (-45.86)%; конец 1 периода - (-21.15)%; конец 2 периода - (-18.2)%.
Коэффициент абсолютной ликвидности (K1) показывает, какая часть кредиторской задолженности может быть погашена в ближайшее, к моменту составления баланса, время. При этом, чем выше данный показатель, тем больше текущей задолженности предприятия может быть погашена в течение короткого периода времени. Kоэффициент абсолютной ликвидности (K1) на начало 1-го анализируемого периода (0.117) был ниже нормативного значения (0,2), что свидетельствует о недостаточной способности предприятия погашать текущую задолженность. На конец 1-го анализируемого периода данный показатель (0.2095) был выше нормативного значения (0,2), что свидетельствует о нормальной способности предприятия погашать текущую задолженность. На конец 2-го анализируемого периода данный показатель (0.1661) был ниже нормативного значения (0,2), что свидетельствует о недостаточной способности предприятия погашать текущую задолженность. На конец 3-го анализируемого периода данный показатель (0.1914) был ниже нормативного значения (0,2), что свидетельствует о недостаточной способности предприятия погашать текущую задолженность.
На конец 4-го анализируемого периода данный показатель (0.4518) был выше нормативного значения (0,2), что свидетельствует о нормальной способности предприятия погашать текущую задолженность.
Изменение коэффициента абсолютной ликвидности (K1) (0.3349) является величиной положительной, что свидетельствует о его позитивной динамике в течение всех анализируемых периодов.
Наибольшее значение показателя - Коэффициент абсолютной ликвидности (K1) - отмечалось на конец 4 периода - 0.452.
Далее следовали: конец 1 периода - 0.21; конец 3 периода - 0.191; конец 2 периода - 0.166; начало 1 периода - 0.117.
Наибольший абсолютный рост показателя - Коэффициент абсолютной ликвидности (K1) - отмечалось на конец 4 периода - 0.3349.
Далее следовали: конец 1 периода - 0.0926; конец 3 периода - 0.0744; конец 2 периода - 0.0492.
Наибольший относительный рост показателя - Коэффициент абсолютной ликвидности (K1) - отмечался на конец 4 периода - 286.31%. Далее следовали: конец 1 периода - 79.16%; конец 3 периода - 63.63%; конец 2 периода - 42.05%.
7.2 Анализ промежуточного коэффициента покрытия (K2)
Таблица 70
Расчет промежуточного коэффициента покрытия (K2)
|
Показатели |
на начало 1 периода |
на конец 1 периода |
на конец 2 периода |
на конец 3 периода |
на конец 4 периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Дебиторская задолженность (краткосрочная) |
7347436.0 |
5803994.0 |
4716851.0 |
4697113.0 |
5553485.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-1543442.0 |
-2630585.0 |
-2650323.0 |
-1793951.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-21.01 |
-35.8 |
-36.07 |
-24.42 |
|
|
Краткосрочные финансовые вложения |
449077.0 |
436041.0 |
285791.0 |
598774.0 |
1137646.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-13036.0 |
-163286.0 |
149697.0 |
688569.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-2.9 |
-36.36 |
33.33 |
153.33 |
|
|
Денежные средства |
216343.0 |
476413.0 |
430936.0 |
399052.0 |
600360.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
260070.0 |
214593.0 |
182709.0 |
384017.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
120.21 |
99.19 |
84.45 |
177.5 |
|
|
Наиболее срочные обязательства |
2706666.0 |
2002644.0 |
1874054.0 |
3913816.0 |
2231730.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-704022.0 |
-832612.0 |
1207150.0 |
-474936.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-26.01 |
-30.76 |
44.6 |
-17.55 |
|
|
Краткосрочные кредиты и займы |
2982807.0 |
2352017.0 |
2440000.0 |
1300000.0 |
1615000.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-630790.0 |
-542807.0 |
-1682807.0 |
-1367807.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-21.15 |
-18.2 |
-56.42 |
-45.86 |
|
|
Прочие краткосрочные обязательства |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
|
Краткосрочные пассивы |
2982807.0 |
2352017.0 |
2440000.0 |
1300000.0 |
1615000.0 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
-630790.0 |
-542807.0 |
-1682807.0 |
-1367807.0 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
-21.15 |
-18.2 |
-56.42 |
-45.86 |
|
|
Текущий коэффициент покрытия |
1.408 |
1.542 |
1.26 |
1.092 |
1.896 |
|
|
Абсолютное изменение |
0.0 |
0.134 |
-0.149 |
-0.316 |
0.487 |
|
|
Относительное изменение |
0.0 |
9.51 |
-10.57 |
-22.44 |
34.59 |