Материал: 1400

Окончание таблицы 2.2

1

2

3

4

5

Чистая

1,9

0,08

23,7

- 17,1

прибыль

Расходы на

49,5

1,2

41,3

+ 8,2

оплату труда

С

43,9 + 26,0 –

29,3 + 130,0 –

Потребность в

Чистый

оборотный

190,2 = - 120,3

211,3 = - 52,0

оборотном

капитал

заемном

капитале

Наименован

возросла на

68,3

Таблица 2.3

Прогноз денежного потока по экономической модели оценки (млн.руб.)

е

бА

Вел ч на

Шаг оценки

показателя

показателя на

1 прогнозный

2 прогнозный

3 прогнозный

момент оценки

год после

год после

год после

момента

момента

момента

оценки

оценки

оценки

1

2

3

4

5

Выручка

310,5

357,1

381,5

422,9

(приток)

прирост 15 %

прирост 6,8 %

прирост 10,9 %

Себестоимость

304,7

338,2

375,4

416,7

(отток)

Д

Прибыль

5,8

18,9

6,1

6,2

(сальдо)

Налог

на

1,4

12,0

1,5

1,5

прибыль

(20

%)

Чистая

4,4

4,5

И

4,6

4,7

прибыль

Накопленная

13,8

чистая

прибыль

Темп

роста

2,9 %

2,9 %

2,9 %

прибыли

Наименова

Рыночная

Рыночная

Значимость

Согласован

ние

стоимость

стоимость

метода

ная

показателя

предприятия

предприятия

стоимость

методом

методом

предприятия

дисконтирова

прямой

нных

капитализации

денежных

потоков

и

3

4

5

1

2

Чистая

-

Коэффициент,

Сприбыль

1,9:0,05=38,0

характеризующий

значимость

«метода

114,68 ∙ 0,7=

бА

80,3

дисконтированных

денежных

потоков» для

данного

предприятия

Ставка

-

Коэффициент,

капитализац

характеризующий

38,0 ∙ 0,3=

ии

значимость

«метода прямой

11,4

капитализации»

для данного

Д

предприятия

Рыночная

114,68

38,0

45,85

стоимость

предприятия

Таблица 4

И

Расчет рыночной стоимости в сравнительном подходе методом сделок (млн.руб.)

Наименование

Номер компании-аналога

Величина

Рыночная

показателя

показателя

стоимость

5

8

9

оцениваемого

оценивае

предприятия

мого

предприятия

1

2

3

4

5

6

Цена продажи

247,2

245,8

222,2

-

Балансовая стоимость

71,4

146,9

101,8

190,2

основных средств

Процент отклонения от

-63%

-23%

-47%

-

показателя

оцениваемого

предприятия

Окончание таблицы 4

1

2

3

4

5

6

Скорректированная

1557,4

565,3

1044,3

-

цена продажи

Размер фонда оплаты

17,7

25,1

41,8

49,5

труда с начислениями

Процент отклонения от

-65%

-50%

-16%

-

показателя

оцениваемого

предприят

я

коррект

рованная

10123,1

2826,5

1670,9

-

продажи

цена продажи

Чистая пр быль

2,4

2,3

36,7

1,9

С

Процент отклонен я от +26%

+21%

+1931%

-

показателя

оцениваемого

предприят

я

Скоррект рованная

3893,5

1346,0

0,87

-

цена

Средняя цена продажи

1746,8

-

1746,8

Таблица 5

Расчет рыночной стоимости предприятия методом отраслевых коэффициентов

(млн.руб.)

Наименование показателя

Величина показателя

Рыночная стоимость

Д

бА

предприятия

Выручка

310,5

Нормальная

70%

рентабельность

производства ( %)

Простая

экономическая

1,9%

И

рентабельность

оцениваемого предприятия

Отклонение от нормальной

68,1%

рентабельности (%)

Скорректированная

45,7

выручка

Рыночная стоимость предприятия

45,7

Наимено-

Вели

Величина показателя

Номер

Сред

Значи

Рыноч

вание

чина

по предприятию-

предприятия-

няя

мость

ная

показа

показа

аналогу

аналога

вели

мульт

стоимост

теля

-теля

Номер предприятия-

чина

ипли

ь оцени

по

аналога

5

8

9

мульти

ка-

ваемого

оцени

Мультиплика

плика

тора

предприя

ваемо

5

8

9

торы по

тора

тия

му

предприятиям-

предп

аналогам

р

ю

С

1 2

3

4

5

6

7

8

9

Цена

247,

245,8

222,2

продажи

-

2

предприя

тия-

аналога

яти

Величи 8,9 57,6

39,1

на

-

собственн

ого

капитала

Долгосро

200,

-

30,0

чные

-

0

заемные

средства

Сумма

208,

57,6

69,1

9

бА

Чистая

1,9

2,4

2,3

36,7

Д

прибыль

Амортиза

-

12,7

17,4

11,0

ция

Сумма

15,1

19,7

47,7

Прибыль

5,4

5,2

49,9

до уплаты

-

налогов

Выручка

-

118,

243,0

205,0

8

Мультипликаторы

Цена продажи / чистая прибыль

103,0

106,9

6,1

72,0

0,1

7,2

И

Цена продажи /

чистая

прибыль +

16,4

12,5

4,7

33,6

0,1

3,4

амортизация

Цена продажи / «грязная» прибыль

45,8

47,3

4,5

32,5

0,1

3,3

Собственный капитал + долгосрочные

38,7

11,1

1,4

17,1

0,1

1,7

заемные средства / «грязная» прибыль

Цена продажи / собственный капитал

27,8

4,3

5,7

12,6

0,5

6,3

Цена продажи / выручка

2,1

1,0

1,1

1,4

0,1

0,1

Средневзвешенная величина мультипликатора

3,7

Согласованная рыночная стоимость оцениваемого предприятия (1,9 ∙ 3,7)

7,03

Наименова

Норма

5

8

9

ние актива

аморти

Величи

Сумма

величии

Сумма

Величи

Сумма

С

зации

на

амотриза

на

амотриза

на

Амор

внеобо

ции

внеобо

ции

внеобо

тиза

ротных

ротных

ротных

ции

активов

активов

активов

1

2

3

4

5

6

7

8

- здания

5

4,0

0,2

23,5

1,2

20,9

1,0

сооружен я

Суммапрочие

12,7

89,6

17,4

49,9

11,0

- машины

10

21,4

2,1

9,0

5,0

оборудован

ие

- транспор

20

21,3

4,2

25,0

5,0

24,9

5,0

тные

бА

средства

-

25

24,7

6,2

8,8

2,2

6,1

1,5

амортиза

ции

Таблица 7

Расчет согласованной рыночной стоимости предприятия в сравнительном

подходе (млн.руб.)

Наименование

Величина показателя

показателя

Метод сделок

Метод

Метод рынка

Согласован

отраслевых

капитала

ная рыночная

коэффициентов

стоимость

предприятия

1

2

3

И

4

5

Д

Рыночная

1746,8

45,7 7,03

стоимость

предприятия

Коэффициент

0,1

0,2

0,7

значимости

метода

Взвешенная

174,7

9,1

4,9

62,9

рыночная

стоимость

предприятия