Материал: Валютная политика России

Валютная политика России

Оглавление

Введение

. Валютная политика России

.1 Сущность валютной политики

.2 Валютная политика РФ с 1992 года

. Валютная политика ЦБ РФ

.1 Курс национальной валюты в условиях экономических санкций

.2 Валютная политика Центрального Банка РФ

. Перспективы и пути совершенствования валютной политики России

.1 Перспективы валютной политики России в условиях финансового кризиса

.2 Пути совершенствования валютной политики России

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность темы исследования. В сложившейся экономической ситуации, особую актуальность приобретают вопросы валютной политики России и дальнейшей судьба экономики страны в целом.

Валютные отношения - это важный элемент мировой экономики. Это отношения, посредством которых осуществляются все расчетные, кредитные и денежные сделки между различными странами. Субъектами подобных отношений выступают государства, предприятия, а так же физические лица, которые осуществляют внешнеэкономическую деятельность.

Валютная политика служит инструментом объединения мировой и национальных экономик. С помощью валютной политики формируются и развиваются мирохозяйственные связи между странами. Валютная политика должна быть направлена на защиту от неэквивалентного обмена товаров по экспортно-импортным операциям. Влияние валютной политики проявляется в денежных операциях, денежном курсе и других составляющих валютной системы страны. Валютная политика суверенного государства строится его правительством, центральным банком и регулирующими финансовую деятельность органами.

Предметом исследования является валютная политика. Объектом исследования - валютная политика России на современном этапе.

Цель данной работы заключается в анализе валютной политики современной России.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

) Дать определение валютной политики.

) Рассказать о валютной политике России с 1992 года и проанализировать ее.

) Рассказать о валютном курсе рубля в условиях экономических санкций.

) Рассказать о современной валютной политике Центрального Банка Российской Федерации.

) Рассказать о перспективах валютной политики России и о возможных последствиях.

) Раскрыть пути совершенствования валютной политики РФ.

1. Валютная политика России

.1 Сущность валютной политики

Одной из важнейших составляющих экономической системы является проведение эффективной валютной политики. Устойчивая национальная валюта является важным условием роста конкурентоспособности страны и ее активного участия в мировой экономике.

Ключевым элементом экономической политики и одновременно с этим символом суверенитета       в любом государстве, является национальная валюта. На основе валюты определяется уровень благосостояния и кредитоспособности страны, рассуждают о тенденциях, происходящих в экономике. Деньги, на сегодняшний момент являются главным связывающим элементом рыночных отношений, от устойчивости и достаточности которых зависит эффективность воспроизводственного процесса в экономике. Именно поэтому, правительства всех стран активно воздействуют на курс национальной валюты, стремясь поддержать его на уровне, отвечающем задачам экономической политики.

Совокупность мероприятий, которые проводит государство и ЦБ (центральный банк) в сфере валютных отношений и денежного обращения для воздействия на экономику страны и покупательную способность национальной валюты называют валютной политикой. Валютная политика служит мостом на стыке мировой и национальной экономики.

Валютная политика является относительно самостоятельной частью общеэкономической, а так же денежно-кредитной политики страны. В сложных условиях перехода к рыночной экономике она направлена на достижение основных задач, а именно: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и безработицы, поддержание равновесия платежного баланса.

Валютная политика, проводимая той или иной страной, оказывает влияние на соотношение цен в национальной валюте на товары, которые реализуются на внутренних и внешних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы валютной политики возникают вследствие таких факторов как эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на геополитической арене. Экономическую природу валютной политики следует понимать в историческом аспекте, потому что главными становятся те или иные конкурентные задачи, такие как: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации.

Рисунок 1 - Главные направления валютной политики

Важным макроэкономическим показателем является уровень валютного курса, его изменение оказывает большое влияние на экономику, в том числе на показатели реального и денежного секторов.

Можно выделить следующие главные факторы, которые оказывают влияние на валютный курс:

) состояние платежного баланса страны; 2) темп инфляции; 3) учетная ставка Центрального банка; 4) валютная политика страны; 5) международная миграция капитала; 6) доверие населения к национальной валюте.

К основным факторам валютной политики Центрального банка Российской Федерации относятся:

Во - первых, эмиссия денежных средств. В случае увеличения эмиссии Центральным банком Российской Федерации, увеличивается денежная масса в стране, что провоцирует обесценивание национальной валюты и рост курсов иностранных валют. Поэтому эмиссия должна использоваться Центральным банком Российской Федерации исключительно в случаях, когда она является обеспеченной иностранной валютой, валютным капиталом, золотовалютными резервами Центрального банка Российской Федерации, ВВП страны или увеличением поступлений от экспорта.

Во - вторых, валютные интервенции Центрального банка Российской Федерации. С целью увеличения или уменьшения иностранной валюты в стране и на межбанковском валютном рынке, Центральный банк Российской Федерации проводит валютные интервенции, продавая или покупая иностранную валюту у коммерческих банков. В результате данных операций происходит увеличения или снижения курса иностранной валюты в стране. Поэтому целесообразно использования валютные интервенции Центральному банку Российской Федерации исключительно для сглаживания валютных колебаний.

В - третьих, учетная ставка Центрального банка Российской Федерации. Снижение учетной ставки Центральным банком Российской Федерации стимулирует увеличение объема предоставляемых кредитных ресурсов коммерческим банкам, а, следовательно, стимулирует увеличения кредитных ресурсов и юридических и физических лиц. А это, в свою очередь, увеличивает количество производимых товаров и услуг и повышает покупательную способность населения. Поэтому Центральный банк Российской Федерации должен стремиться к снижению учетной ставки и ставки рефинансирования с целью стимулирования увеличения ВВП страны .

В - четвертых, операции Центрального банка Российской Федерации с долговыми обязательствами (операции на открытом рынке). С целью повышения курса национальной валюты, Центральный банк Российской Федерации выпускает и продает коммерческим банкам свои долговые ценные бумаги с фиксированным доходом, таким образом, изымая часть денежной массы из денежного оборота. С целью снижения курса национальной валюты Центральный банк Российской Федерации наоборот скупает с межбанковского рынка свои обязательства, тем самым увеличивая денежную массу в стране и давая дополнительные финансовые ресурсы коммерческим банкам

1.2 Валютная политика РФ с 1992 года

Общеизвестно, что открытая мировая экономика, межстрановые и межхозяйственные связи требуют наличия системы валютных отношений. Экономика Центральный банк Российской Федерации зависима от мирового рынка. Высока доля стран Евросоюза во внешнеторговом обороте России. В мировых резервах преобладает доллар США. Таким образом, денежная масса внутри России тесно связана с долларом США и евро.

Если иностранная валюта падает в отношении рубля, то снижаются бюджетные доходы и удешевляется импортируемая продукция.

Доходы от экспорта нефти и других энергоресурсов влияют на динамику платежеспособного спроса, на налоговые поступления в бюджет, курс рубля и темпы инфляции.

Валютная политика служит инструментом объединения мировой и национальных экономик. С помощью валютной политики формируются и развиваются мирохозяйственные связи между странами. Валютная политика должна быть направлена на защиту от неэквивалентного обмена товаров по экспортно-импортным операциям. Влияние валютной политики проявляется в денежных операциях, денежном курсе и других составляющих валютной системы страны.

Валютная политика суверенного государства строится его правительством, центральным банком и регулирующими финансовую деятельность органами.

Можно отметить, что большинство экономистов рассматривает валютную политику как составляющую общей экономической политики страны. Экономическая политика государства представляет собой комплекс мер в целях роста реального сектора экономики, обеспечения и отлаживания процесса производства, формирования прогрессивной структуры экономики страны. Валютная политика должна обеспечивать финансовую стабильность, сдерживание инфляции, поддержание равновесия платежного баланса, формирование золотовалютных резервов государства.

В России можно выделить несколько периодов регулирования и корректировки валютной политики. В основе регулирования лежат внутренние и внешние факторы, влияющие на курс национальной валюты.

. Период с 1992 по 1994 г. Для него характерен жесткий контроль движения капитала и валютных операций. В 1992 г. был введен свободный курс рубля, созданы Московская межбанковская валютная биржа и региональные валютные биржи. Национальная валюта девальвирована. Осуществлялся контроль за операциями нерезидентов. Использовались валютные ограничения.

. Период с 1995 по 1997 г. Произошел переход к валютному таргетированию из-за обесценивания курса рубля по отношению к основным мировым валютам. Был установлен валютный коридор и интервенции при отклонении курса доллара США на 56% от официального курса. Этот период характерен развитием срочного валютного рынка, оттоком капитала из России под влиянием Азиатского финансового кризиса. Повысилась ставка рефинансирования, сократились резервы Банка России. Увеличилось количество лицензированных валютных операций, связанных с движением капитала.

. Период с 1998 по 1999 г. В 1998 г. вместо режима таргетирования валютного курса был принят режим фиксированного валютного курса, привязанного к доллару США. Рубль был деноминирован. Сформировалась нестабильная ситуация на финансовых рынках, вызванная:

падением цен на корпоративные бумаги;

ростом напряженности по форвардным договорам на внутреннем валютном рынке;

ростом темпов девальвации рубля;

поднятием ставок рефинансирования и ломбардного кредитования до уровня 42%.

По государственным долговым обязательствам 17.08.1998 наступил технический дефолт. Валютный коридор был отменен, валюта в результате была девальвирована. В 1999 г. на фоне роста цен на нефть был установлен режим управляемого плавающего курса.

. Период с 2000 по 2004 г. Курс рубля укрепился за счет роста экспорта и увеличения притока иностранной валюты в страну. Валютная политика была направлена на накопление золотовалютных резервов и сдерживание чрезмерного укрепления национальной валюты. Ставка рефинансирования снизилась с 60 до 25%, в 2003 г. - до 16%. В 2002 г. был установлен стабильный курс рубля (1 доллар США приравнивался к 31,86 рубля). В 2004 г. произошел прирост денежной массы за счет роста чистых иностранных активов государства и кредитных организаций. Снизилась инфляция. Были сняты ограничения на операции с портфельными инвестициями. Резиденты получили возможность открытия счетов в иностранных банках. Смягчились меры контроля за иностранными счетами резидентов.

. Период с 2005 по 2013 г. Этот период начался с мероприятий по сглаживанию колебаний курса рубля в корзине валют. Для этого были произведены интервенции на внутреннем валютном рынке в границах операционного интервала. По текущим и капитальным операциям была введена полная конвертируемость рубля. До 2009 г. сохранялся режим управляемого плавающего курса рубля, включая свободное трансграничное движение капитала. В 2009 г. использовался механизм автоматической корректировки границ интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины. Ширина плавающего операционного интервала составляла 2 руб. В 2010 г. интервенции Банка России привели к расширению границы коридора колебаний курса рубля по отношению к доллару США и евро. В 2013 г. состоялся переход к режиму инфляционного таргетирования. На валютный курс влияли посредством изменения процентных ставок и процентных инструментов регулирования ликвидности.

Анализируя представленную периодизацию, можно прийти к следующим выводам:

) переход от командно-административной системы к рыночной модели экономического развития отразился на смягчении государственного регулирования валютной политики, либерализации деятельности банковского сектора и, прежде всего, международного движения капитала;

) в период между 1997 и 2008 г. за счет роста мировых цен на нефть удалось укрепить курс рубля во внутренней валютной системе Российской Федерации;

) кризис 2008 г. привел к рецессии экономики России. Снизилась капитализация отечественных компаний, сократились на 25% золотовалютные резервы, укрепилось доверие населения к банкам. Однако далее криминальный отток капитала за рубеж, банкротство крупных кредитных организаций привело к кризису банковской системы государства. Кризис стал исходной точкой падения мировых цен на нефть. В конечном счете снизились темпы роста экономики и обесценился рубль. Началась плановая девальвация рубля в бивалютной корзине. Был расширен валютный коридор.

С 2009 г. доля инвестиций в общем объеме денежной массы значительно снизилась. Для сдерживания этого процесса в 2013 г. Банк России начал использовать режим инфляционного таргетирования. В условиях данного режима Центральный банк Российской Федерации объявляет возможные пределы колебания инфляции и для корректировки валютного рынка позволяет использовать процентные ставки.

По данным финансовых аналитиков, колебания курса рубля наблюдались с марта 2014 г. Основные факторы современного периода валютной политики, обусловившие колебания валютного курса: геополитический кризис, внешние санкции, динамика цен на нефть, монетарная политика Центрального банка Российской Федерации, отток капитала.

В 2014 г. в целях удержания курса рубля Банком России были приняты следующие меры:

увеличение потенциального объема обеспечения по своим кредитам;

докапитализация российских банков;

проведение таргетирования инфляции путем повышения ключевой ставки.

Эти меры позволили замедлить падение курса рубля в краткосрочной перспективе. Однако можно отметить торможение развития реального сектора экономики Центральный банк Российской Федерации, рост цен и значительное снижение индекса реального эффективного курса рубля.

2. Валютная политика ЦБ РФ

.1 Курс национальной валюты в условиях экономических санкций

валютный политика банк санкция

Главным фактором нестабильности курса рубля является подверженный изменениям сырьевой рынок. Помимо главного фактора - цен на нефть на рубль оказывают воздействие политические причины, связанные главным образом с введением санкций США и Западной Европой против России. Примером может являться ситуация с Украиной и последовавшие за ней санкции со стороны западных держав.

Экономические санкции - это меры воздействия одного государства или группы государств на экономику другой страны в целях ухудшения ее положения в мировом сообществе. Таким образом, государства-акционеры своими действиями и мерами ограничивают экономические возможности другой стороны. Естественно, что последствия носят отрицательный характер, тем самым подрывая экономическое развитие государства. Таким образом, санкции применяются с целью добиться социальных и экономических изменений, выгодных в первую очередь тому государству, который вводит санкции против другой страны.